AI 칩 수요가 증설 계획 앞지르자 ASML, 2026년 매출 전망 상향

사상 최대 매출에도 장비 부족 심화

ASML은 10월 14일 2026년 매출 전망을 3분기 연속 상향하면서도, 2027년과 2028년 계획 생산능력으로는 고객 수요를 충족하지 못할 것이라고 경고했다. 일부 반도체 기업은 첨단 인공지능 칩 생산에 필요한 장비의 구매 계획 시야를 넓혀 2029년과 2030년분 장비 주문에도 이미 관심을 보이고 있다.

네덜란드 펠트호번에 본사를 둔 ASML은 9월 27일로 끝난 분기에 순매출 116억6,200만 유로를 기록했다. 전년 동기보다 약 55% 늘어난 수치다. 순이익은 49억6,000만 유로, 매출총이익률은 57.5%였다. ASML의 주요 고객사인 대만반도체제조회사(TSMC)는 다음 날인 10월 15일 실적을 발표할 예정이었다.

ASML의 3분기 실적 발표에 따르면 연간 매출 전망은 440억~450억 유로로, 하단이 기존 430억 유로에서 상향됐다. 연간 매출총이익률은 약 56%, 4분기 매출은 142억~152억 유로로 예상했다.

ASML은 세계에서 유일하게 극자외선 노광장비(EUV)를 생산해 반도체 업계에서 핵심적인 위치를 차지한다. 이 장비는 빛을 이용해 칩을 만드는 실리콘 웨이퍼에 극도로 미세한 회로 패턴을 인쇄한다. 반도체 기업들은 가장 첨단인 반도체의 생산을 늘리기 위해 이 장비를 필요로 한다.

이번 실적 발표에서는 세 가지 흐름이 드러났다. 공장들이 신규 장비를 더 많이 구매하고, 기존 고객들은 업그레이드에 지출을 늘리고 있으며, 장비 수요 전망은 더욱 먼 미래로 확장되고 있다. ASML은 공급 가능한 장비 대수를 늘리는 동시에 고객이 이미 설치된 장비에서 얻는 생산량도 높이려 하고 있다.

실적에서 달라진 점은

ASML의 분기 매출은 2분기 93억2,600만 유로에서 3분기 116억6,200만 유로로 약 25% 증가했다. 판매된 신규 노광장비는 86대에서 113대로 늘었고, 중고 장비 판매도 5대에서 8대로 증가했다. 분기 중 EUV 장비는 17대 판매했다.

순이익은 전 분기 29억1,800만 유로에서 49억6,000만 유로로 약 70% 증가했다. 전년 동기와 비교하면 이익은 약 134% 늘었다. 기본 주당순이익은 7.59유로에서 12.95유로로 상승했다.

순이익은 런던증권거래소그룹(LSEG)이 집계한 애널리스트 전망치 41억 유로를 약 8억6,000만 유로, 즉 21% 웃돌았다. 매출은 예상에 근접했지만 LSEG 추정치인 117억2,000만 유로에는 소폭 못 미쳤다.

ASML의 이익에는 다른 기업에 대한 투자에서 얻은 5억1,000만 유로의 이익도 포함됐다. 실적이 빠르게 늘어난 배경을 설명할 때 장비 인도와 서비스 매출 증가와 함께 고려해야 할 부분이다.

매출총이익은 전 분기 50억3,500만 유로에서 67억 유로로 증가했다. 매출총이익률은 제품과 서비스를 제공하는 데 드는 직접 비용을 제외하고 매출에서 얼마나 남는지를 보여준다. ASML의 매출총이익률 57.5%는 매출 100유로당 약 57.50유로가 연구·관리 비용과 세금 등을 차감하기 전에 남았다는 뜻이다. 매출총이익률은 2분기 54%에서 3.5%포인트 상승했다.

업그레이드로 고객 생산량 증가

ASML의 설치 기반 관리(Installed Base Management) 사업은 분기 매출 32억8,900만 유로를 기록했다. 전 분기에는 27억6,200만 유로였다. 이 사업에는 고객이 이미 운영 중인 장비의 서비스와 업그레이드가 포함된다.

약 19% 증가한 서비스·업그레이드 매출은 전체 분기 매출의 약 28%를 차지했다. 크리스토프 푸케 최고경영자는 생산성 향상 업그레이드 수요가 이 사업의 실적을 전망치 이상으로 끌어올렸고, 회사의 매출총이익률 개선에도 기여했다고 말했다.

추가 장비를 기다리는 반도체 기업은 기존 시스템을 개선해 생산량을 늘릴 수도 있다. 생산성 업그레이드를 하면 장비가 더 많은 웨이퍼를 처리하거나 더 효율적으로 작동해 공장이 이미 설치된 장비로 생산량을 높일 수 있다.

ASML은 신규 장비 인도와 함께 이런 업그레이드 사업도 확대하고 있다. 실적은 고객들이 이미 이 방안에 상당한 지출을 하고 있음을 보여준다. 제조능력 확충이 진행되는 동안 회사에 의미 있는 매출원이 되고 있다.

기존 30% 증설 계획으로는 부족한 이유

ASML의 증설 계획에는 저개구수(Low NA) EUV라고 불리는 기존 EUV 장비와 액침 심자외선(DUV) 장비가 모두 포함된다. DUV 장비는 다른 파장의 빛을 사용하며 다양한 반도체 제조 공정에서 여전히 중요하다.

회사의 공식 발표에 따르면 당초 2026년 대비 2027년에 두 장비군의 생산능력을 30% 늘릴 계획이었다. 2028년에는 추가로 30% 증설하는 방안도 검토하고 있었다. EUV 증설로 기존 EUV 시스템의 연간 출하 목표는 약 85대가 된다.

ASML 회장 겸 최고경영자인 푸케는 고객의 수요 전망이 높아지고 주문 증가세가 강해지면서 공급해야 할 장비 규모에 대한 회사의 판단이 달라졌다고 말했다.

올해 분기마다 계속 증가하는 높은 수요 가시성과 주문 흐름을 고려할 때, 현재 계획된 2027년과 2028년 공급량으로는 고객 수요를 충분히 충족하지 못할 것으로 예상합니다.

이에 ASML은 기존에 발표한 30%를 넘어 2028년 생산능력을 더 늘리는 방안을 검토하고 있다. 회사는 수정된 생산능력 목표나 결정 시점은 발표하지 않았다.

ASML은 클린룸에서 장비 생산을 시작한 뒤 완성품을 출하하기까지 걸리는 시간도 단축하려 하고 있다. 네덜란드에서 두 번째 산업 캠퍼스 건설이 시작됐으며, 1단계는 2029년 완공될 예정이다. 생산 속도 개선과 시설 확충은 서로 다른 문제를 해결하지만, 모두 더 많은 장비를 고객에게 더 빨리 공급하기 위한 조치다.

고객들, 2030년까지 구매 계획

ASML의 첨단 장비는 주문에서 인도까지 1년 넘게 걸린다. 따라서 반도체 기업은 필요한 생산능력을 갖추기 훨씬 전에 구매를 준비해야 한다. 이 때문에 ASML의 수요 전망은 공장 투자 계획을 가늠할 수 있는 유용한 지표가 된다.

푸케는 고객들이 장비 수요 전망을 높이는 주된 이유로 AI 지출 규모와 지속 기간에 대한 기대를 꼽았다. 공식 실적 발표에서 그는 이런 기대가 더 먼 미래까지 이어지고 있다고 설명했다.

수요 가시성을 고려해 일부 고객은 2029년, 나아가 2030년분 장비 주문을 우리에게 내는 데 관심을 보이고 있습니다.

ASML은 해당 연도 물량에 대해 고객이 주문을 내는 데 관심을 표명했다고 밝혔다. 다음 상업적 단계는 고객이 구매와 인도 일정을 확정하는 것이다. ASML의 실적 발표는 향후 매출에 영향을 줄 위험 요인으로 주문 시기, 주문 취소, 고객 투자 계획, 부품 및 인력 확보 가능성을 제시했다.

이제 일정은 당장의 실적 발표부터 수년 뒤 공장 및 기술 계획까지 이어진다.

• 2026년 10월 14일: ASML이 3분기 실적을 발표하고 중부유럽시간 15시에 투자자 대상 설명회를 개최할 예정이라고 밝혔다.
• 2026년 10월 15일: TSMC가 분기 실적을 발표할 예정이었다.
• 2026년 11월 4일: ASML이 보통주 1주당 1.88유로의 중간 배당을 지급할 예정이다.
• 2027년: ASML이 기존 EUV 및 액침 DUV 장비의 생산능력을 30% 늘릴 계획이다.
• 2028년: ASML이 기존 계획을 넘어선 증설을 검토하고 있다. 삼성은 High NA EUV를 활용한 칩 생산을 목표로 한다.
• 2029년: ASML의 두 번째 산업 캠퍼스 1단계가 완공될 예정이다.
• 2030년: TSMC가 첨단 칩 생산에 High NA EUV를 도입할 계획이다.

이번 발표가 대만에 의미하는 것

3분기 ASML의 신규 노광장비 출하 대상지 가운데 대만이 가장 큰 비중을 차지했다. 이로써 대만은 ASML 실적에 나타난 증설의 중심에 놓였으며, 10월 15일로 예정된 TSMC 실적 발표에도 이목이 쏠린다.

세계 최대 파운드리인 TSMC는 다른 기업이 설계한 칩을 생산한다. TSMC의 공장 투자 결정은 반도체 공급망 전반에서 장비, 모듈, 소재 및 서비스 수요를 창출한다.

ASML의 강한 수요 전망은 TSMC와 삼성, 인텔, SK하이닉스, 마이크론 등 고객사의 투자가 계속될 것임을 시사한다. 신규 장비 출하 대상지 중 대만이 가장 큰 비중을 차지한다는 점은 여기에 지리적 맥락을 더한다. TSMC의 실적 발표는 생산 및 투자 계획을 설명할 다음 기회가 된다.

ASML의 증설은 대만 공급업체에도 영향을 미친다. 마켓테크 인터내셔널은 ASML의 EUV 장비용 하위 시스템 모듈을 생산한다. 구덴과 자회사는 회로 설계를 웨이퍼에 옮기는 데 쓰이는 마스크 취급 장비에 투자하고 있다. 노광장비가 늘어나면 생산 네트워크도 넓어져 ASML 자체 조립 시설 밖의 업체들에도 작업 물량이 확대된다.

High NA가 또 다른 투자 일정을 만든다

ASML의 최첨단 장비인 High NA EUV는 대당 약 4억 달러에 달한다. 개구수는 광학 시스템이 빛을 모으고 미세한 세부를 구분하는 능력을 나타낸다. 개구수가 높을수록 더 작은 회로 패턴을 인쇄할 수 있다.

삼성과 TSMC는 이 기술을 도입하기로 했으며, 보도된 계획에 따르면 양산은 각각 2028년과 2030년 시작될 예정이다. 인텔은 9월 High NA EUV를 이용해 이미 웨이퍼 100만 장 이상을 처리했다고 밝혔다.

TSMC의 계획에는 더 큰 마스크를 사용하는 후속 프로그램도 포함된다. 회사는 2031년까지 12인치 마스크용 파일럿 라인을 구축해, 관련 High NA 노광 시스템을 2033년 첨단 생산에 활용할 준비를 할 계획이다. 따라서 2030년 도입 목표와 이후 마스크 프로그램은 기술 계획의 서로 다른 단계를 가리킨다.

구덴의 자회사는 차세대 마스크용 보관·이송·자동화 장비를 개발하고 있다. 마스크에는 노광 과정에서 사용하는 회로 패턴이 담기며, 오염과 손상을 막을 수 있는 장비로 취급해야 한다.

구덴은 일본 구루메 시설을 2027년 완공한 뒤 고객 수요에 맞춰 단계적으로 양산을 시작할 예정이다. 항공우주 및 반도체 부품을 위한 애리조나 가공 라인은 2026년 4분기 가동을 시작할 전망이다. 초기에는 주로 항공우주 수요에 대응하고, 이후 반도체 제조 작업으로 확대할 가능성이 있다.

투자자들, 성장과 공급 제약 저울질

실적 발표 후 암스테르담 오전 거래에서 ASML 주가는 약 2% 상승했다. 투자자들은 연간 전망 상향과 고객들이 수년 앞서 장비 구매를 계획한다는 점을 확인하는 동시에, 회사가 장비를 얼마나 빠르게 공급할 수 있는지에 대한 제약도 고려했다.

자산운용사 퀼터 슈비엇의 기술 리서치 책임자 벤 배링거는 강한 실적이 대체로 ASML을 시장 기대 수준에 맞춰 놓았다고 말했다.

ASML은 강한 실적을 냈지만, 현실적으로는 시장이 이미 기대하던 수준에 도달했을 뿐입니다.

배링거는 가까운 시기의 투자 흐름과 그 이후 기간 사이의 차이도 언급했다.

견조한 성장은 2027년과 2028년까지 이어지겠지만, 시장은 2029년부터 하강세의 징후가 나타날지, 그것이 ASML에 어떤 영향을 미칠지 묻기 시작할 것입니다.

금융 자문사 드비어 그룹의 나이절 그린 최고경영자는 AI 투자에 따르는 물리적 제약에 주목했다. 그는 장비 확보, 전력망 연결, 전력 설비, 데이터센터 운영 인력 부족이 프로젝트와 투자 회수 시점을 늦출 수 있다고 지적했다. 장비 인도 일정을 일찍 확보한 기업이 경쟁사보다 유리해질 수 있다고도 말했다.

ASML의 경고는 자사 장비 공급에 관한 것이다. 그린의 평가는 AI 인프라를 실제로 가동하는 데 필요한 다른 자원까지 논의를 확장한다. 투자자에게는 투자 약속과 건설 속도가 모두 중요하다. 필요한 장비와 서비스가 준비돼야 공장이나 데이터센터가 가치를 창출하기 시작하기 때문이다.

중국 매출, 또 다른 정책 리스크 직면

ASML은 2026년 중국이 전체 사업의 약 20%를 차지할 것이라는 전망을 유지했다. 회사는 이미 중국에 EUV 장비와 일부 DUV 시스템을 판매하는 데 제한을 받고 있으며, 중국 제조업체들은 자국 장비 개발에 나서고 있다.

미국에서 제안된 매치법(Match Act)은 DUV 판매와 중국에 이미 설치된 장비의 서비스에 추가 제한을 가하게 된다. 피트 리케츠와 앤디 김 상원의원이 발의한 이 법안은 네덜란드와 일본에 미국의 요구에 맞춰 수출 규정을 정비할 150일을 주고, 그렇지 않을 경우 미국이 일방적으로 조치하도록 한다.

ASML의 로저 다센 최고재무책임자는 이 제안이 통과되면 중국의 경쟁 기술 개발이 빨라질 수 있다며 반대했다. 그는 실적 발표 후 의원들이 입장을 바꾸기를 바란다고 말했다.

상식이 통할 것으로 낙관합니다.

최근 몇 년간 ASML의 액침 DUV 장비 판매 대수 중 중국이 차지한 비중은 약 70%였다. 이는 특정 장비군의 판매 대수를 기준으로 한 수치인 반면, 20% 전망은 회사 전체 사업에서 중국이 차지하는 비중이다. 서비스 제한안은 고객이 이미 보유한 장비에도 적용될 수 있어 ASML의 반복적인 서비스 매출과도 관련이 있다.

ASML은 4분기 매출총이익률을 약 57%로 전망했으며, 연구개발비 약 12억 유로와 판매관리비 4억 유로를 예상했다. 3분기에 자사주 약 41억 유로어치를 매입했으며, 9월 27일 기준 현금과 현금성 자산 및 단기 투자자산은 127억3,500만 유로였다. 9월 27일까지의 재무제표는 미감사 자료다.

핵심 내용

• ASML은 분기 매출 116억6,200만 유로, 순이익 49억6,000만 유로, 매출총이익률 57.5%를 기록했다.
• 회사는 2026년 매출 전망을 440억~450억 유로로 상향했다. 3분기 연속 상향이다.
• ASML에 따르면 2027년과 2028년 계획된 장비 공급량은 고객 수요에 미치지 못할 전망이다.
• ASML은 2028년 생산능력을 기존 계획보다 더 늘리는 방안을 검토 중이며, 일부 고객은 2029년과 2030년분 주문에 관심을 보이고 있다.
• 서비스와 업그레이드 매출은 32억8,900만 유로로, 고객이 설치된 장비의 생산량을 높이는 데 기여했다.
• 신규 노광장비 출하 대상지 중 대만이 가장 큰 비중을 차지했다. TSMC는 10월 15일 실적을 발표할 예정이었다.
• High NA 도입과 공급업체 증설로 투자 일정은 다음 10년까지 이어진다.
• ASML은 2026년 중국이 전체 사업의 20%를 차지할 것으로 예상하며, DUV 판매와 서비스에 대한 미국의 제한안에 반대한다.