가격이 떨어지자 매도 대신 매수에 나선 베트남인들
2026년 1월 31일 토요일 아침, 베트남 전역의 금은방 앞에 이례적인 광경이 펼쳐졌다. 국제 귀금속 시장이 수개월 만에 가장 큰 이틀간 하락 폭을 기록하고, 국내 금값이 약 10% 급락하고 은값이 거의 30% 폭락했지만, 사람들은 보유분을 서둘러 팔지 않았다. 오히려 더 사기 위해 긴 줄을 섰다. 급격한 조정이 보통 매도세를 촉발하는 시장의 일반적인 흐름을 거스르는 이 현상은 동남아시아 국가 베트남의 투자 심리가 크게 바뀌었음을 보여준다.
목차
앞선 48시간 동안 국내 금값은 최근 고점에서 타엘당 약 2,000만동(미화 771달러) 하락했다. 은값은 더 큰 폭으로 떨어져 킬로그램당 약 3,500만동 내렸고, 최근 고점 대비 30% 급락했다. 하지만 하노이와 호찌민시의 주요 판매점에서는 매수 수요가 매도 수요를 압도해 품귀 현상이 빚어졌고, 일부 매장은 손님을 돌려보내야 했다.
오전 중 재고 바닥난 금은방
하노이에서는 새벽부터 매수 열풍이 시작됐다. 쩐년똥 거리의 푸꾸이 지점은 오전 9시 30분께 금반지와 은괴 재고가 모두 소진됐다며 손님 접수를 중단했다. 문을 연 지 겨우 한 시간 만이었다. 직원들은 거리까지 길게 늘어선 줄에서 기다리던 손님들에게 사과할 수밖에 없었다.
“내일 다시 와주세요.” 매장 직원은 줄을 서서 기다리던 손님들에게 말했다. 이들 중 상당수는 빈손으로 돌아갔다.
인근 바오틴민쩌우는 오전 9시 20분까지 이미 100명이 넘는 대기 번호를 발급했고, 직원들은 손님 한 명당 순금반지 한 타엘로 구매를 제한했다. 수도 곳곳의 바오틴만하이 등 다른 유명 판매점에서도 비슷한 모습이 이어졌다. 호찌민시 부이흐우응이어 거리의 미홍 매장에는 오전 7시부터 줄이 생겼고, 보안요원은 문을 열 때 수십 명이 기다리고 있었다고 전했다. 세 시간도 지나지 않아 순금반지가 동났으며, 구매 한도는 1인당 한 냥으로 줄었다.
푸꾸이의 남부 대도시 매장에는 손님들이 은괴와 은바를 계속 문의했지만, 평일에만 구매 등록이 가능하다는 답을 들었다. 베트남 최대 금 판매업체 중 하나인 사이공주얼리컴퍼니는 급증한 수요를 감당할 수 없어 토요일 오전 매장 문을 열지 않았다.
하락장을 매수 기회로 본 개인 투자자들
줄을 선 사람들 가운데는 꾸준히 자산을 모아온 투자자와 잠깐 찾아온 기회라고 여긴 첫 매수자가 뒤섞여 있었다. 프리랜서로 일하는 38세 황씨는 직전 거래일 국제 귀금속 가격 급락을 지켜본 뒤 오전 7시에 금은방을 찾았다. 며칠 전 타엘당 1억7,000만동이 넘는 가격에 금을 샀지만, 갑작스러운 가격 하락에 추가 매수를 결심했다.
가격이 반등해서 더는 못 살까 봐 걱정돼요.” 그는 줄을 서서 기다리며 말했다. “그래서 이 기회에 더 사려고요. 친구 몇 명을 대신해 사기도 합니다.
모든 사람이 낙관적인 전망을 공유한 것은 아니었다. 60세를 앞둔 응아씨는 2025년 중반 은퇴한 뒤 금을 모으기 시작해 몇 냥을 보유하고 있었다. 이날 아침 타엘당 가격이 거의 1,000만동 떨어지자 기대감보다 불안감이 앞섰다.
오늘 아침 아들이 금값이 거의 1,000만동 떨어졌다고 했어요.” 매도를 마치며 그는 말했다. “마음이 불안해져서 팔고 다른 데 돈을 쓰기로 했어요.
엇갈린 반응은 공포와 기회가 맞서는 베트남 금 시장의 현재 상황을 보여준다. 일부는 가격 조정을 매수 시점으로 보는 반면, 다른 이들은 경고 신호로 받아들인다.
아시아 전역으로 번진 금 매수 열풍
베트남의 매수 열풍은 고립된 현상이 아니었다. 싱가포르부터 시드니까지 소액 투자자들이 실물 귀금속을 사려고 금은방 앞에 줄을 섰고, 해 뜨기 전에 도착한 이들도 적지 않았다. 싱가포르에서는 불리언스타가 공개한 영상에 개점 전부터 줄을 선 손님들이 담겼고, 시드니에서는 ABC 불리언 앞에서 두 시간 넘게 기다렸다는 구매자들이 나왔다. 대기자 연령대는 은퇴자부터 20대까지 다양했다.
이 같은 지역적 현상은 미국 달러 대비 통화 가치 하락에 대한 우려, 지속적인 인플레이션, 지정학적 불확실성이 커지고 있음을 반영한다. 싱가포르에 본사를 둔 기업 컨설팅업체 에어가이드인터내셔널의 마이클 랭퍼드 전무이사는 사람들이 줄을 서는 이유를 설명했다.
사람들은 자국 통화 가치 하락으로부터 자신을 보호하려는 겁니다.” 랭퍼드는 말했다. “살면서 돈이 많지 않은데 사고파는 모든 상품의 가격이 결국 미국 달러로 매겨지고 자국 통화 가치가 떨어진다면 기분이 좋을 리 없죠. 인플레이션이 부담을 주는 데다 통화 가치까지 하락하고 있습니다. 이중으로 타격을 받는 셈입니다.
일부 시장 베테랑은 소매 투자자들의 줄을 역발상 지표로 본다. 분석가들은 실물 매수가 과열되면 자산 가격이 거시적 고점에 가까워지는 경우가 많다고 지적해왔다. 최근 금의 총 시가총액은 30조달러를 넘어섰고, 현재 조정에 앞서 금값은 온스당 4,300달러를 웃도는 사상 최고치를 기록했다. 트레이더 메인은 소셜미디어에 “피터 시프가 참을 수 없을 만큼 터무니없는 수준에 이르고 사람들이 실물 금을 사려고 줄을 서고 있다. 고점이 가까운 것 같다”고 썼다.
베트남의 금 집착을 키운 경제적 요인
베트남에서 특히 금 축적 열기가 강한 것은 국내 경제 여건과 관련이 있다. 베트남 중앙은행은 국내 금값 급등의 원인으로 투기와 사재기 행태를 꼽은 바 있으며, 대체 투자처의 부진이 이를 부추겼다고 밝혔다. 과거 채무불이행 사태 이후 회사채 시장은 여전히 취약하고, 부동산 가격은 많은 투자자가 감당하기 어려운 수준이며, 은행 예금 금리는 역사적으로 낮은 수준에 머물러 있다.
그 결과 놓칠 수 있다는 두려움이 피드백 고리를 만들어 가격 상승이 매수자를 끌어들이고, 다시 가격을 끌어올리고 있다. 호찌민시 경제대학 은행학부 금융시장학과장 응우옌흐우후언은 이달 초 타엘당 약 1억300만동에 금을 팔았던 많은 투자자가 가격 급등에 따라 서둘러 시장에 돌아오면서 수요가 스스로 강화되는 흐름을 만들었다고 말했다.
국내외 금값 차이는 한때 타엘당 1,500만동을 넘기도 했다. 이례적으로 큰 격차는 국내 금 시장의 낮은 유동성과 세계적 불확실성이 커질 때 심해지는 투기 심리를 모두 반영한다. 이 때문에 베트남 투자자들은 국제 현물가보다 훨씬 비싼 값을 치르는 경우가 많아 위험 부담도 커진다.
구리로 번진 투기 열기…비금속도 귀금속처럼
금과 은의 급등이 불러온 투기 열기는 뜻밖의 시장으로 번졌다. 귀금속 가격이 치솟은 뒤 많은 베트남 투자자가 비슷한 가격 폭등을 기대하며 구리를 수백 킬로그램씩 사들이기 시작했다. 국제 구리 가격은 킬로그램당 약 13달러 수준이지만, 베트남에서 풍수 문양을 새긴 구리바의 소매 가격은 그 두 배에 이른다.
닌빈성 주민 호아씨는 구리바 200킬로그램을 1억동(미화 3,850달러)에 사 하노이 매장에서 픽업트럭에 실었다. 그는 “온라인 그룹에서 이미 너무 비싸진 금과 은 대신 구리바를 쌓아두자는 이야기를 보고 한번 해보기로 했어요. 최악의 경우 조상 제례용품을 만드는 데 쓰면 되니까요”라고 말했다.
하노이에서 공방을 운영하는 딘람또이는 구리바 상품을 출시한 지 일주일 만에 1톤을 모두 팔았다고 전했다. 이 유행은 기업 선물에도 영향을 미쳤다. 부동산 중개업자 딘닥응우옌은 직원들에게 음력설 선물로 전통적인 술이나 과자 대신 구리바 60킬로그램을 주문했다.
하지만 구리 거래에는 귀금속에는 없는 위험이 따른다. 원자재 거래소 애널리스트 레빅응옥은 시장의 기본 원리를 이해하지 못한 채 많은 사람이 FOMO(매수 기회를 놓칠지 모른다는 두려움)에 빠지고 있다고 경고했다.
금과 은은 희소하고 통화에 준하는 유동성을 지녔지만, 구리는 공급이 풍부한 일반 산업용 금속입니다.” 응옥은 설명했다. “베트남 기후에서는 구리가 쉽게 산화해 짧은 시간 안에 부식되고 변색되며, 가치도 크게 떨어집니다.
흥옌성 출신의 40세 단기 트레이더 후이호앙씨는 이를 뼈아프게 배웠다. 소셜미디어의 열풍을 믿고 구리 빌릿 100킬로그램을 3,600만동에 샀지만, 되팔려 할 때 구매자를 찾지 못했다.
파는 사람은 많지만 사는 사람은 적어요. 온라인 게시물은 대부분 경험이 부족한 투자자를 끌어들이려고 만든 가짜 계정이 올린 겁니다.” 그는 원래 판매자에게 200만동 손해를 보고 되판 뒤 말했다. “시간이 지나면 변색돼 고철값에나 팔릴 무거운 금속 100킬로그램을 들고 있는 것보다 200만동 손해를 보는 편이 낫죠.
은의 변동성과 이중적 성격
뉴스의 중심은 금이지만, 최근 은값의 움직임은 더욱 극적이었다. 1월 조정에 앞서 은값은 연초 이후 약 70% 급등해 금값 상승률 25%를 앞질렀다. 이런 변동성은 산업 현장의 핵심 소재이자 금융시장의 안전자산이라는 은의 독특한 위치를 반영한다.
금융시장 기술적 분석에 따르면 은은 강한 상승 모멘텀을 보이는 동시에 급격한 조정에도 취약하다. 은은 태양광 패널, 전기차, 전자제품에 필수적으로 쓰여 투자 자금 외에도 견조한 수요 기반을 갖고 있다. 그러나 산업 수요에 노출돼 있어 경제 불확실성이 커질 때 금보다 변동성이 커지기도 한다.
2025년 금융 전망에서는 은값이 온스당 28~32달러 범위에서 움직일 수 있으며, 산업 수요와 인플레이션 압력이 지속되면 35달러까지 오를 수 있다는 전망도 나온다. 금 1온스에 해당하는 은의 온스 수를 나타내는 금은비율은 현재 은이 금보다 저평가됐을 가능성을 시사한다. 이는 가격 하락기에 베트남 투자자들이 은에도 특히 관심을 보인 이유를 설명할 수 있다.
시장 전문가 후인쭝카인은 최근 조정을 급격한 상승 이후 나타나는 정상적인 움직임으로 규정했다. 대형 투자자와 펀드는 흔히 1월 말께 차익을 실현한다고 덧붙였다. 그는 개인 투자자들이 금을 단기 투기 수단이 아니라 장기 자산 보호를 위한 방어적 자산으로 봐야 한다고 강조했다.
당국 경고와 신중한 포트폴리오 운용
베트남 당국은 거래 열풍 속에서 거듭 신중한 대응을 촉구해왔다. 베트남 중앙은행은 금이 변동성이 큰 자산군이라고 계속 경고하며, 특히 가격이 급변하는 시기에는 인가된 판매점을 통해서만 거래하라고 권고하고 있다. 호득퍽 부총리는 앞서 시장 조작을 막고 개인 투자자를 보호하기 위해 금 거래 활동을 더 엄격히 감독하라는 지시를 내렸다.
재무 자문가들은 적절한 분산 투자를 위해 귀금속 비중을 전체 포트폴리오 가치의 15~20%로 제한할 것을 권고한다. 경제학자 응우옌찌히에우는 금값이 현재처럼 높은 수준에선 실물 공급이 제한돼 시장 위험이 크며, 투기 열기가 소진되면 가격이 급락할 수 있다고 경고했다.
“투자자들은 매수·매도 가격 차이에 주의하고 위험을 신중히 평가해야 합니다.” 히에우는 조언했다. “냉정을 유지하고 군중 심리를 피하며 FOMO를 경계해야 합니다.”
베트남 금은방의 매수·매도 가격 차이는 특히 소액 투자자의 수익을 크게 잠식할 수 있다. 매장들이 매수는 한 냥이나 한 타엘로 제한하면서 매도는 무제한으로 허용하는 것은 국내 프리미엄을 국제 가격보다 높게 만드는 공급 제약을 드러낸다.
핵심 내용
- 베트남 투자자들은 2026년 1월 31일 급격한 가격 조정에도 보유분을 매도하는 대신 금과 은을 사들이며 일반적인 시장 통념을 거슬렀다.
- 이틀 동안 국내 금값은 약 10%(타엘당 2,000만동), 은값은 거의 30%(킬로그램당 3,500만동) 하락했고, 하노이와 호찌민시 주요 판매점 앞에는 줄이 생겼다.
- 푸꾸이와 미홍을 비롯한 주요 판매점 여러 곳에서 오전 중 재고가 동났다. 일부 매장은 오전 9시 30분 전에 대기 번호를 100개 넘게 발급했다.
- 이번 매수 열풍은 아시아 전역의 흐름과 맞닿아 있다. 통화 가치 하락과 인플레이션에 대비하려는 투자자들이 싱가포르, 시드니, 태국에서도 비슷한 줄을 만들었다.
- 투기 수요는 구리 시장으로도 번져 유동성 위험과 산화 우려에도 투자자들이 비금속 구리바를 수백 킬로그램씩 사들이고 있다.
- 전문가들은 투자 포트폴리오에서 금 비중을 15~20%로 제한하라고 권고하며, 국내외 가격 차이가 큰 만큼 베트남 매수자들의 변동성 위험도 커진다고 경고한다.
- 당국은 계속해서 신중한 투자를 촉구하며, 금을 단기 투기 수단이 아니라 장기적인 방어 자산으로 활용해야 한다고 강조한다.
