자원 금융의 조용한 혁명
2025년 10월, 잠비아가 조용히 역사를 썼다. 잠비아 중앙은행은 아프리카 2위 구리 생산국에서 사업하는 중국 광산 기업들이 이제 미국 달러 대신 중국 위안화로 세금과 로열티를 납부할 수 있다고 발표했다. 아프리카 국가가 광업 부문 납부금으로 위안화를 받아들인 것은 처음으로, 자원 부국이 중국과의 관계를 관리하는 새로운 방식의 토대를 마련했다.
목차
이 정책 전환은 갑작스러운 지정학적 야심에서 비롯된 것이 아니다. 오히려 절박한 경제적 필요에서 나왔다. 잠비아는 심각한 미국 달러 유동성 부족을 겪는 가운데 중국 채권자들에게 60억 달러가 넘는 채무를 지고 있다. 중국 광산 기업의 위안화 세금 납부를 허용함으로써 루사카는 외환보유액을 지속적으로 잠식해 온 값비싼 환전 절차 없이 해당 채무를 상환할 수 있는 직접 경로를 만들었다.
이 제도는 2018년에 마련된 장치를 기반으로 한다. 당시 잠비아는 광산 기업들이 세금을 납부할 때 외화를 중앙은행에 매도하도록 처음으로 의무화했다. 이 규정은 처음에는 광물 로열티에만 적용됐고, 지정 통화는 미국 달러였다. 당국은 2020년 달러 납부 요건은 유지한 채 적용 범위를 모든 광업 세금으로 확대했다. 이번 개정으로 이중 통화 선택지가 도입돼 기업들은 공시 환율에 따라 잠비아 중앙은행에 달러 또는 위안화를 매도할 수 있게 됐다.
통화 변화의 작동 원리
새로운 납부 방식을 지원하기 위해 잠비아 중앙은행은 2025년 12월부터 공식 위안화-콰차 환율을 공시하기 시작했다. 이제 광산 기업들은 세금 납부 시 간단한 선택을 할 수 있다. 공시된 달러-콰차 환율로 중앙은행에 미국 달러를 매도하거나, 위안화-콰차 환율로 위안화를 매도하면 된다. 중앙은행은 이 통화들을 외환보유액으로 보유한다.
이 제도는 수년에 걸친 규제 변화의 연장선에 있다. 광산 기업에 외화 매도를 처음 의무화한 2018년 규정은 부채 위기가 심화되는 가운데 정부의 외환보유액을 확충하기 위해 마련됐다. 당국은 위안화도 받아들이도록 규정을 확대해 외화 유입과 유출을 맞물리게 하는 순환 구조를 만들었다. 중국 광산 기업들은 구리를 중국에 수출하고 위안화로 대금을 받는 경우가 많다. 이제 이들 기업은 같은 위안화를 잠비아 정부에 직접 넘길 수 있고, 정부는 이를 중국 차관 상환에 사용할 수 있다.
효율성 개선 효과는 상당하다. 이전에는 잠비아가 광산 기업들로부터 달러를 받은 뒤 채무 상환을 위해 다시 위안화로 환전해야 했고, 거래마다 은행 수수료와 환전 스프레드가 발생했다. 이러한 왕복 환전 절차를 없애면 송금할 때마다 비용을 절감할 수 있다. 유동성 문제로 어려움을 겪는 국가에는 이런 절감액이 중요하다.
경제적 압박에 대한 실용적 해법
브리스톨대학교 로스쿨의 강사이자 조교수인 찰스 막 박사는 이번 조치를 정치적 편향이 아닌 경제적 실용주의의 관점에서 바라본다. 그는 이번 결정이 심각한 유동성 제약에 대응한 것이라고 지적한다.
심각한 유동성 압박을 받는 정부가 최대 채권국이자 교역 상대국의 통화를 받아들이는 것은 국제수지 부담을 완화하고 거래 비용을 줄이며 채무 상환을 더 효율적으로 관리하는 합리적인 방법입니다.
집권당인 국가개발연합당은 이러한 해석을 받아들였다. 당의 미디어 담당 국장인 마크 시무웨는 이번 정책이 구조적인 경제 현실에 대한 실용적 대응이라고 설명했다. 그는 중국이 잠비아의 최대 양자 채권국이자 구리 수출의 주요 구매국이라고 지적했다.
이번 정책은 잠비아의 교역 현실과 부채 구조, 광업 부문의 특성에 기반한 실용적이고 전략적이며 경제적 동기에 따른 결정입니다.
시무웨는 채무 상환 외에도 구체적인 이점을 꼽았다. 위안화를 사용하면 환전 과정에서 환율 변동에 노출되는 정도를 낮출 수 있다. 또한 뉴욕에 기반을 둔 제3자 결제 시스템 이용에 따른 거래 비용을 줄여 정부와 민간 부문 모두의 업무를 간소화한다.
대륙 전반으로 확산되는 흐름
위안화로 전환하는 나라는 잠비아만이 아니다. 케냐는 이미 비슷한 조치를 취해 중국수출입은행에서 받은 철도 차관 50억 달러를 위안화 표시 채무로 전환했다. 나이로비는 불필요한 환전을 없애 매년 약 2억 5천만 달러를 절감할 것으로 기대한다.
에티오피아도 비슷한 합의를 위한 초기 논의에 들어갔으며, 잠비아 역시 추가 채무를 위안화로 전환할 수 있다고 밝혔다. 이는 외환 부족이 지속되는 가운데 달러 표시 채무의 대안을 찾으려는 아프리카 국가들 사이에서 더 폭넓게 진행되는 변화의 일부다.
이 흐름은 교역 양상의 변화를 반영한다. 중국은 대부분의 아프리카 국가에서 최대 교역 상대국이 됐으며, 아프리카 광물 수출의 상당 부분을 구매하고 일대일로 구상을 통해 인프라를 공급하고 있다. 상업적 유대가 깊어지면서 금융 구조도 이러한 흐름에 맞춰 변하고 있다.
중국의 통화 국제화 야심
중국으로서는 아프리카 광업과 정부 재정에서 위안화 사용이 확대되는 것이 장기적인 전략 목표를 향한 진전을 의미한다. 중국은 10여 년 넘게 자국 통화의 국제화를 추진해 왔다. 세계 경제의 미국 달러 의존도를 낮추고, 잠재적인 서방 제재로부터 자국 금융 부문을 보호하려는 목적이다.
진전은 점진적으로 이뤄지고 있다. 위안화가 세계 외환보유액에서 차지하는 비중은 여전히 2% 미만이지만, 무역 금융에서의 비중은 지난 5년간 약 2%에서 7% 가까이로 늘었다. 아프리카는 이러한 야심이 실질적인 기회와 만나는 시험대로 부상했다.
자원이 풍부하고 부채가 많은 아프리카 경제는 위안화 확산에 이상적인 여건을 제공한다. 중국에 상당한 부채를 지고 중국에 원자재를 수출하는 국가들은 달러를 완전히 거치지 않는 자연스러운 통화 순환 구조를 만들 수 있다. 아프리카수출입은행과 남아프리카공화국의 스탠다드은행은 이미 SWIFT 네트워크의 대안인 중국의 국경 간 은행간 결제 시스템에 가입했다. 이 시스템을 이용하면 기업들은 위안화로 직접 거래를 결제할 수 있다.
효율성과 의존성 사이의 균형
위안화 사용의 경제적 논리는 설득력 있어 보이지만, 전문가들은 잠재적 위험을 경고한다. 중국 통화에 대한 의존도가 높아지면 중국 정부에 대한 의존이 심화돼 향후 정책 유연성이 제한될 수 있다. 위안화는 달러보다 태환성이 낮고, 환율도 시장 요인만이 아니라 중국의 정책 결정에 영향을 받는다.
자원 의존도가 높은 국가들은 당장의 비용 절감과 장기적인 전략적 고려 사항을 저울질해야 한다. 위안화 보유액이 지나치게 커지면 중국 금융시장에 대한 접근이 제한될 경우 위험이 한곳에 집중될 수 있다. 중앙은행은 특정 경제권에 과도하게 노출되지 않으면서 여러 통화로 구성된 포트폴리오를 관리할 정교한 위험 관리 체계를 마련해야 한다.
잠비아 덴턴스 현지 법인의 선임 파트너인 조지프 잘라시는 성공적인 시행이 중앙은행의 외환보유액 관리 정책과 가격 책정 방식에 달려 있다고 말했다. 광산 운영 기업과 국제 협력사들의 신뢰를 유지하려면 투명한 운영 지침이 필수적이다.
미래를 위한 본보기
이러한 주의점에도 불구하고 잠비아의 실험은 비슷한 상황에 놓인 다른 아프리카 국가들이 참고할 만한 구체적인 청사진을 만들었다. 이 모델이 성립하려면 중국과의 상당한 양자 교역, 중국 채권자에 대한 큰 채무, 여러 통화로 거래를 관리할 수 있는 제도적 역량이 필요하다.
중국에 금을 수출하고 인프라 부채가 늘고 있는 가나는 다음 후보가 될 수 있다. 광업 부문에 대한 중국의 투자가 상당한 탄자니아도 제도적 역량이 성숙하면 뒤따를 가능성이 있다. 역내에서 마련된 선례를 보면 잠비아의 시범 사업으로 시작된 변화가 앞으로 몇 년 동안 대륙 전역의 광업 지역으로 확산될 수 있다.
변화는 정부 재정에만 국한되지 않는다. 아프리카 전역에서 사업하는 다국적 광산 기업들도 여러 통화를 다룰 역량을 강화해야 한다. 잠비아 구리 생산량의 약 3분의 2를 차지하는 캐나다 기업 퍼스트 퀀텀 미네랄스와 배릭 골드는 기존 달러 납부와 새로운 위안화 선택지를 모두 수용하는 시스템에 대응해야 한다. 차이나 논페러스 마이닝을 비롯한 중국 기업들은 자금 조달, 수출 대금, 세금 납부가 서로 맞물려 자연스럽게 이점을 얻는다.
구리 가격이 2009년 이후 가장 큰 연간 상승폭을 기록하면서 이러한 통화 결정의 중요성은 더욱 커졌다. 생산성 높은 광산 자산을 확보하려는 경쟁이 치열해지고 있으며, 세금 납부의 운영 효율성이 대륙 전역의 투자 흐름에 영향을 미칠 수 있다.
핵심 내용
- 잠비아는 2025년 10월 광업 세금과 로열티를 중국 위안화로 납부하도록 허용한 아프리카 최초의 국가가 됐다
- 중국 광산 기업들은 이제 위안화로 세금을 납부할 수 있어 잠비아의 대중국 채무를 상환하는 직접 경로가 마련됐다
- 잠비아 중앙은행은 거래를 원활하게 하기 위해 공식 위안화-콰차 환율을 공시한다
- 케냐는 중국 철도 차관 50억 달러를 위안화 표시 채무로 전환했으며, 연간 2억 5천만 달러를 절감할 것으로 기대한다
- 에티오피아도 비슷한 채무 합의를 검토하고 있어 대륙 전반의 위안화 사용 확대를 시사한다
- 전문가들은 이번 조치를 지정학적 편향보다 달러 유동성 부족에 대한 실용적 대응으로 평가한다
- 이번 정책은 중국과 교역·채무 관계가 상당한 다른 자원 부국 아프리카 국가들이 참고할 수 있는 청사진이 될 가능성이 있다
