갑작스러운 퇴진, 다카 금융가를 뒤흔들다
2026년 2월 25일, 방글라데시은행 총재 아흐산 H. 만수르는 취약한 경제 회복을 이끌며 평소와 다름없는 하루를 보낼 생각으로 다카 모티힐 금융가에 있는 집무실에 도착했다. 하지만 그는 시위 중인 중앙은행 직원들과 대치하게 됐고, 몇 시간 뒤 TV 뉴스를 통해 자신의 임기가 종료됐다는 사실을 알았다. 국제통화기금(IMF)에서 경제학자로 일했던 74세의 만수르는 정부로부터 전화 한 통도, 공식 통보도, 상관들과 면담할 기회조차 받지 못했다. 저는 사임하지도 않았고 해임되지도 않았습니다. 언론 보도를 보고 알았으니 집으로 가겠습니다. 만수르는 임기를 2년도 채우지 못한 채 오후 2시께 중앙은행 본부를 떠나며 기자들에게 말했다.
이처럼 불명예스러운 퇴진은 많은 국제 관측통이 최근 남아시아 역사상 가장 성공적인 경제 안정화 프로그램 가운데 하나로 평가한 정책의 극적인 종말을 알렸다. 불과 이틀 전 만수르는 아미르 코스로 마흐무드 초두리 재무장관을 만나 은행 개혁을 설명했고, 새 방글라데시민족주의당(BNP) 정부가 경제 회복 프로그램을 이어가겠다는 약속을 들었다. 그러나 상황은 잔인할 만큼 빠르게 뒤집혔다. 만수르의 축출 소식이 퍼지자 중앙은행 직원들이 그의 보좌관 아흐산 울라를 집단으로 둘러싸 강제로 건물 밖으로 내보냈다는 보도가 나왔다. 이는 방글라데시 통화 당국을 휩쓴 제도적 혼란을 여실히 보여주는 장면이었다.
정부는 즉시 만수르의 후임으로 중앙은행 경력이 전혀 없는 59세의 의류 수출업자이자 원가관리회계사 무스타쿠르 라흐만을 임명했다. 이번 결정은 방글라데시 경제 운영에서 전례 없는 실험이다. 경험 많은 거시경제 전문가 대신 집권당 핵심부와 가까운 기업인을 앉힌 것이다. 불과 18개월 전 가까스로 국제수지 위기를 모면한 나라에 이보다 더 부적절한 시점은 없을 것이다.
안정의 설계자
만수르의 축출이 얼마나 중대한 일인지 이해하려면 노벨상 수상자인 무함마드 유누스가 이끄는 과도정부가 2024년 8월 그를 임명할 당시 그가 물려받은 경제적 참상을 떠올려야 한다. 셰이크 하시나의 독재 정권을 무너뜨린 학생 주도 혁명으로 방글라데시 금융 시스템은 폐허가 됐다. 2021년 480억 달러를 넘었던 외환보유액은 2024년 12월 약 188억 달러까지 급감했다. 인위적인 환율 관리로 타카화 가치가 무너졌고, 물가상승률은 12년 만에 최고치인 11.36%까지 치솟았다. 은행권은 정치권과 유착한 기업인들이 벌인 만수르의 표현대로 금융 시스템을 계획적으로 약탈한 행위로 몸살을 앓았다.
만수르는 위기 현장을 맡은 외과의처럼 정밀하게 움직였다. 워싱턴 IMF에서 거의 30년간 일한 베테랑인 그는 정치적 편의보다 규율을 우선하는 정통 통화정책을 시행했다. 달러 암시장을 낳은 경직적 환율 제도를 해체해 타카화가 시장 수준을 찾도록 했고, 통화정책은 강력하게 긴축했다. 금리는 8.5%에서 10%로 올라 물가 상승 압력을 억누르고 정치적 목적의 통화 발행 시대가 끝났다는 신호를 보냈다.
성과는 뚜렷하고 신속했다. 몇 달 만에 타카화 환율은 달러당 122~123타카로 안정돼 무역을 마비시켰던 변동성이 사라졌다. 불리한 공식 환율 탓에 비공식 경로로 빠져나가던 해외송금이 사상 최고치로 급증했고, 이에 힘입어 2026년 2월 외환보유액은 303억 달러까지 늘었다. 이는 4개월 넘게 수입을 충당할 수 있는 규모다. 물가상승률은 정점에서 한 자릿수로 낮아졌고, 식품 물가상승률은 14.5%에서 8.5%로 떨어졌다. 만수르 팀은 부실 금융기관을 대상으로 방글라데시 최초의 은행 합병을 추진하고, 부실 대출을 처리할 자산관리회사 설립도 촉진했다.
수치만큼이나 중요했던 것은 만수르가 제공한 신뢰였다. 그의 IMF 경력은 국제 투자자와 신용평가사, 다자간 대출기관에 방글라데시가 국제 금융 규칙을 따르겠다는 확신을 줬다. 47억 달러 규모의 구제금융을 제공한 IMF는 만수르의 관리 아래 계속 자금을 집행했고, 방글라데시는 추가로 30억 달러의 금융 지원을 요청했다.
약탈당한 수십억 달러를 추적하다
만수르는 거시경제를 안정시키는 동시에 결국 자신의 운명을 결정했을지도 모를 또 다른 강력한 활동을 시작했다. 이전 정권의 측근들이 방글라데시에서 빼돌린 것으로 알려진 수십억 달러를 추적하는 일이었다. 2025년 3월 말, 만수르는 민감한 임무를 띠고 런던을 방문했다. 영국 외무부 장관들, 국가범죄수사국(NCA), 민간 자산회수 업체를 만나 방글라데시 은행에서 빼돌려 영국 부동산에 투자한 것으로 추정되는 자금을 추적했다.
의혹이 제기된 횡령 규모는 엄청났다. 만수르는 수백억 달러가 은행 시스템에서 빠져나갔으며, 런던이 주요 목적지였다고 추산했다. 저의 주요 표적은 제 은행을 약탈한 사람들입니다. 그는 당시 가디언과의 인터뷰에서 이렇게 말하며, 빼돌린 자금이 싱가포르와 두바이, 런던 등으로 옮겨졌다고 설명했다. 그는 런던에서 로펌과 소송 자금 지원 업체들의 정상회의를 열어 자금 회수 방안을 논의했고, NCA는 방글라데시 수사관들에게 기술 지원을 제공했다.
수사는 이미 고위 인사들을 겨냥하고 있었다. 셰이크 하시나의 조카이자 영국 전 재무부 도시 담당 장관인 툴립 시디크는 다카 반부패위원회가 가족을 상대로 형사 사건을 제기한 뒤 자리에서 물러났다. 다만 만수르는 시디크를 직접 거론한 공개 발언을 한 적이 없다고 밝혔다. 그럼에도 런던 방문 직전 만수르를 겨냥한 허위정보 캠페인이 등장했다. 영국 의원들은 가짜 이름과 스톡 사진을 프로필 사진으로 사용한 자칭 기자들의 기사 링크가 담긴 이메일을 받았다. 이메일은 만수르의 딸을 공격하고 그의 청렴성에 의문을 제기했다.
만수르는 자신을 겨냥한 공격이 자신이 추적하던 바로 그 도둑 정치인들에게서 비롯됐다고 생각했다. 유일한 목적은 제 평판을 깎아내리는 것입니다. 그는 당시 이렇게 말하며 압박에도 물러서지 않겠다고 다짐했다. 제가 그만두면 그들이 이기는 겁니다. 그의 개혁 의제에는 대형 산업체 채무불이행자를 대상으로 한 격리 전략이 포함됐다. 사업 운영은 계속하되 경영진이 더는 이익을 빼돌리지 못하도록 하는 방식이었다. 그는 국내외 자산 압류를 가능하게 하는 법률 개혁도 추진했다.
기업인 출신 총재
만수르의 후임으로 선택된 인물은 중앙은행 총재에 관료나 경제학자, 경력 은행가를 임명해 온 방글라데시의 50년 전통에서 크게 벗어난다. 무스타쿠르 라흐만은 의류 수출업체 헤라 스웨터스의 대표이사 겸 최고경영자(CEO)이며, 방글라데시의류제조수출협회 중앙은행 상임위원회 위원장을 맡고 있다. BNP 선거대책위원회 위원이기도 해 집권당 정치권 핵심부와 밀접한 관계를 맺고 있다.
라흐만의 학력과 경력은 전임자와 확연히 다르다. 만수르는 경제학 고급 학위를 보유하고 IMF에서 수십 년간 일했지만, 라흐만은 다카대학교에서 회계학 학위를 받은 원가관리회계사(FCMA)다. 지지자들은 그의 민간 부문 경력이 방글라데시 기업들이 겪는 신용 제약을 실무적으로 이해하는 데 도움이 된다고 주장한다. 새 총재는 통화정책에 친기업적 관점을 반영하는 한편 개혁을 이어가겠다고 약속했으며, 은행권의 신뢰 회복을 최우선 과제로 꼽았다.
그러나 라흐만의 임명은 이해충돌 우려를 불러일으켰다. 임명 몇 달 전인 2025년 12월, 뮤추얼 트러스트 은행은 부실 차주 특별 지원 제도를 통해 헤라 스웨터스의 부실 대출 약 89크로르타카를 재조정해 줬다. 2년 거치 기간을 포함한 10년 상환 조건이었다. 이 사실이 알려지자 최근 자기 회사에 유리한 대출 조건을 받은 총재가 자신이 감독하는 기관을 객관적으로 규제할 수 있느냐는 의문이 은행권에서 제기됐다. 한 시중은행 대표이사는 익명을 전제로 “자신의 회사 대출을 특별 조건으로 재조정한 사람이 어떻게 자국 은행들의 이익을 위해 일할 수 있겠습니까?”라고 물으며 명백한 윤리적 딜레마를 지적했다.
법률 전문가들은 라흐만이 취임 전에 다른 기관과의 모든 직업상 관계를 끊어야 한다고 지적한다. 그러나 그의 기업 경력은 중앙은행의 역할에 근본적인 의문을 제기한다. 다카대학교의 딘 이슬람 교수는 이렇게 말했다. 규제 대상 업종에서 현직 기업인이 이끄는 방글라데시은행이 어떻게 독립성을 유지할 수 있겠습니까?
위협받는 독립성
만수르 해임 방식은 방글라데시가 통화정책에 정치권이 개입하던 시대로 되돌아가고 있다는 우려를 키웠다. 초두리 재무장관은 새로 선출된 정부의 권한이라며 결정을 옹호했다. 정부가 비전을 추진하는 과정에서 변화는 방글라데시은행뿐 아니라 여러 곳에서 일어나고 있다는 설명이었다. 그러나 중앙은행 직원들이 총재에 반대하는 시위를 벌이는 와중에 갑작스럽게 이뤄진 인사는 질서 있는 교체라기보다 제도적 예의가 무너진 상황을 보여준다.
특히 시점이 국제 관측통들을 불안하게 했다. 만수르는 IMF 및 세계은행과 민감한 협상을 진행 중이었으며, 불법 자금 회수 활동이 한창일 때 그를 해임하면서 신뢰의 공백이 생겼다. 남아시아 경제모델링 네트워크의 셀림 라이한 사무총장은 이번 사태를 이렇게 규정했다. 중앙은행은 단순히 정책을 만드는 기관이 아니라 상업은행의 규제·감독 기관이기도 합니다. 그는 기업인 출신 총재가 본능적으로 물가 관리와 금융 안정성보다 기업의 이익을 우선할 수 있다고 경고했다.
국제 기준과 비교하면 방글라데시 조치의 이례성이 두드러진다. 미국에서는 도널드 트럼프 대통령이 금리 인하를 요구하며 제롬 파월 연방준비제도 의장을 강하게 압박했지만, 통화정책의 독립성을 지키기 위해 중앙은행 수장을 자의적으로 해임하지 못하도록 법적 장치를 두고 있다. 파월을 임명한 트럼프는 공개적으로 그의 사임을 요구했지만 법적으로 해임을 단행할 수는 없다. 반면 방글라데시 금융기관국은 단순한 행정 통보만으로 몇 시간 만에 만수르를 해임하고 라흐만을 임명했다. 이는 방글라데시 중앙은행의 독립성이 얼마나 취약한지를 보여준다.
뉴욕주립대학교 경제학 교수 비루팍샤 폴은 방글라데시은행에 더 큰 자율성을 부여하는 방글라데시은행령 개정이 지연되면서 총재 선임은 사실상 재무장관의 재량에 맡겨져 있다고 지적했다. 이러한 구조적 취약성에 라흐만의 정치적 연고가 더해지면서 중앙은행이 독립 규제기관이 아니라 행정부의 연장선으로 전락할 수 있다는 우려가 커지고 있다.
앞으로의 전망
이번 인사를 둘러싼 경제적 이해관계는 그 어느 때보다 크다. 방글라데시는 외환보유액을 소진한 뒤 가혹한 IMF 조정 프로그램을 받아들여야 했던 스리랑카와 파키스탄의 전철을 가까스로 피하고 변곡점에 서 있다. 만수르의 거시경제 안정화는 지속적인 회복을 위한 발판을 마련했지만, 은행권은 여전히 취약하다. 공식 부실채권 비율은 36%에 달하며 여러 금융기관은 자본 확충이나 합병이 필요한 상황이다.
라흐만이 전임자의 긴축 통화정책과 유연 환율제, 강력한 반부패 기조를 유지한다면 이번 인사는 친기업적 실용주의로의 전환으로 결국 정당화될 수도 있다. 국내 기업인들 사이에서 그의 신뢰도가 은행과 차입자 간 신뢰 회복에 도움이 되고 민간 투자를 촉진할 가능성도 있다. 하지만 이번 임명이 완화된 대출과 정치적 목적의 여신, 부실 대출에 대한 관용으로의 회귀를 뜻한다면 지난 18개월간의 성과는 빠르게 사라질 수 있다.
국제사회는 상황을 주의 깊게 지켜보고 있다. 신흥시장에 대한 투자자 신뢰는 통화정책의 예측 가능성과 중앙은행의 독립성에 크게 좌우된다. 회복세가 막 탄력을 얻은 시점에 경제를 구한 인물을 해임한 라흐만 정부는 다음 위기의 책임을 온전히 떠안게 됐다. 방글라데시의 기업인 출신 총재라는 전례 없는 실험의 파장을 시장이 가늠하는 가운데, 한 가지 분명한 사실은 변하지 않는다. 국제 금융의 치열한 세계에서 신뢰는 만들어내기 가장 어렵고 무너뜨리기는 가장 쉬운 통화다.
핵심 요점
- 2024년 정치 위기 이후 방글라데시 경제를 안정시킨 전 IMF 경제학자 아흐산 H. 만수르가 2026년 2월 25일 중앙은행 총재직에서 갑작스럽게 해임됐다. 그는 TV 뉴스를 통해 해임 사실을 알았다.
- 만수르는 18개월 재임 기간 외환보유액을 188억 달러에서 303억 달러로 늘리고, 타카화 환율을 안정시키고, 물가상승률을 11.36%에서 한 자릿수로 낮췄다. 방글라데시 최초의 은행 합병을 비롯한 은행권 개혁도 시작했다.
- 후임 무스타쿠르 라흐만은 의류 수출업자이자 원가관리회계사로 중앙은행 경력이 없다. 방글라데시은행 50년 역사상 기업인이 총재를 맡은 것은 처음이다.
- 만수르는 이전 정권 측근들이 빼돌린 것으로 알려진 수십억 달러의 회수를 적극 추진했다. 축출 직전 런던에서 자산 회수 협상을 벌였으며, 이 활동이 자신을 겨냥한 허위정보 캠페인을 촉발했을 가능성이 있다.
- 비판론자들은 이해충돌 우려를 제기했다. 라흐만의 임명 몇 달 전 한 은행이 그의 회사 대출 약 90크로르타카를 재조정해 준 사실이 지적됐다.
- 경제학자들은 갑작스러운 지도부 교체가 취약한 경제 회복을 위협하고, 통화정책의 정치화를 초래하며, 중요한 IMF 협상 국면에서 중앙은행의 독립성을 훼손할 수 있다고 경고한다.
