AI 붐에 힘입어 IMF, 대만 성장률 전망 10.7%로 상향…아시아·태평양 선두

반도체 수요 급증에 대만 성장률 전망 두 배 이상으로 상향

국제통화기금(IMF)은 인공지능 투자로 컴퓨팅 하드웨어 수요가 늘면서 대만의 2026년 경제성장률 전망치를 4월 5.2%에서 10.7%로 상향했다. 이에 따라 대만은 아시아·태평양 지역의 모든 경제권보다 높은 성장률을 기록할 것으로 전망된다. 5.5%포인트 상향 조정된 대만의 전망치는 IMF가 제시한 세계 경제성장률 전망치 3.1%를 크게 웃돈다.

‘압박 속 회복력, 시급한 선택’이라는 제목의 10월 세계경제전망(WEO)은 대만의 경상수지 흑자가 국내총생산(GDP)의 22.0%에 이를 것으로 내다봤다. IMF에 따르면 대만과 한국은 AI 관련 컴퓨팅 하드웨어 세계 순무역의 62%를 차지한다. 이는 투자 붐을 뒷받침하는 공급망이 얼마나 집중돼 있는지를 보여준다.

이 전망은 물가 변동을 조정한 경제 생산량을 나타내는 실질 GDP 기준이다. 확정된 성장 실적이 아니라 연간 전체에 대한 예측이다. 대폭 상향된 뒤에도 IMF의 전망치는 대만 주계총처가 8월 발표한 11.05%보다 0.35%포인트 낮다.

대만이 성장률 10%를 넘길 것으로 전망되는 유일한 경제권인지에 대해서는 보도 내용이 엇갈린다. 일부 보도는 대만만 해당한다고 설명하지만, 다른 보도는 가이아나 22.3%, 남수단 10.5%도 제시한다. 이 수치대로라면 대만은 대상 경제권 가운데 가이아나에 이어 2위로, 남수단을 근소하게 앞선다. 일관되게 확인되는 점은 대만이 역내 선두이며 이례적으로 빠른 성장세를 보인다는 것이다.

전망에는 경고도 담겼다. 대만의 성장률은 2027년 4.3%로 둔화할 것으로 예상된다. AI 지출이 당장 큰 이익을 가져오고 있지만, 현재와 같은 성장세가 이어질지, 투자에서 궁극적으로 수익을 거둘지는 확실하지 않다.

4월과 10월 사이 달라진 전망

이번 조정으로 대만은 IMF가 6개월 전에 예상했던 것보다 더 강한 성장 경로에 들어섰다. 2026년 성장률 전망치는 이제 4월 전망치의 두 배를 조금 웃돌며, 2025년 기록한 성장률 8.8%보다 1.9%포인트 높다.

전망치의 변화 과정은 한 해가 지나면서 기대가 어떻게 바뀌었는지 보여준다.

• 2026년 4월: IMF는 대만의 연간 성장률을 5.2%, 물가상승률을 1.5%, 경상수지 흑자를 GDP의 18.1%로 전망했다.
• 2026년 8월: 대만 주계총처는 연간 성장률을 11.05%로 전망했다.
• 2026년 10월 12일: 10월 세계경제전망 관련 보도에 따르면 IMF는 성장률을 10.7%, 물가상승률을 2.0%, 경상수지 흑자를 GDP의 22.0%로 전망했다.
• 2026년 10월 13일: IMF 관계자들은 방콕에서 세계 경제 전망을 논의했다. IMF·세계은행 연차총회 기간에 경제학자들도 대만의 전망을 평가했다.
• 2027년: IMF는 대만의 성장률을 4.3%, 물가상승률을 1.8%, 경상수지 흑자를 GDP의 23.1%로 전망했다.

보도에 따르면 전망 보고서는 10월 12일 발표됐으며, 방콕에서 열린 발표와 논의는 10월 13일로 전해졌다. 두 날짜는 같은 10월판 전망을 가리킨다.

내년 예상 성장률 둔화 폭은 상당하다. 4.3% 성장은 2026년 전망치보다 6.4%포인트 낮다. 그래도 경기 위축이 아니라 경제가 성장하는 것이다. 여기에는 대만 통계당국의 2027년 비교 전망치가 제시되지 않아, 8월과 10월 전망은 2026년만 직접 비교할 수 있다.

주변국과 비교한 대만의 위치

대만의 성장률 전망치는 베트남의 8.4%, 인도의 7.0%, 인도네시아의 5.1%, 싱가포르의 5.0%를 웃돈다. IMF는 중국의 성장률을 4.5%, 홍콩을 3.8%, 한국을 3.3%, 일본을 0.7%로 전망했다.

기술 수요의 수혜를 입는 경제권 사이에서도 격차가 크다. 대만의 전망치는 반도체 공급망에서 두 나라가 모두 중요한 역할을 하는데도 한국보다 7.4%포인트 높다. 또한 대만의 전망치 10.7%는 중국의 4.5%보다 두 배 이상 높다.

대만의 빠른 성장이 아시아 전체의 성장 가속을 의미하지는 않는다. IMF는 역내 성장률이 2025년 5.0%에서 2026년 4.8%로 낮아지고, 2027년에는 4.4%를 기록할 것으로 전망한다. 아시아 선진 경제권의 2026년 성장률 전망치는 3.2%다.

한국의 2027년 성장률은 2.8%로 예상되며, 중국은 4.0%로 둔화할 전망이다. 중국의 최종 전망치에 대해서는 보도가 일치하지만, 최근 전망 조정 방향을 두고는 의견이 다르다. 한 보도는 전망치가 상향됐다고 설명하는 반면, 다른 보도는 7월보다 연도별 전망치가 모두 0.1%포인트씩 낮아졌다고 전한다. 공통으로 제시된 수치는 2026년 4.5%, 2027년 4.0%다.

AI 지출이 대만에 직접적인 혜택을 주는 이유

AI 시스템은 모델을 학습시키고 배포한 뒤 실행하는 데 모두 강력한 반도체와 컴퓨팅 인프라가 필요하다. 학습은 데이터를 바탕으로 모델을 개발하는 과정이며, 추론은 학습을 마친 모델이 답을 생성하거나 작업을 수행하는 과정이다. 두 활동에 대한 투자는 대만 기술 부문이 공급하는 하드웨어 수요를 창출한다.

IMF는 이 산업의 공급망이 양 끝에 집중돼 있다고 설명한다. 한쪽에는 첨단 컴퓨팅 하드웨어가, 다른 쪽에는 선도적인 AI 모델의 개발과 운영이 있다. 대만과 한국은 하드웨어 공급망의 핵심 위치를 차지한다.

62%라는 수치는 대만과 한국이 세계 AI 컴퓨팅 하드웨어 순무역에서 차지하는 합산 비중을 가리킨다. 일부 보도는 이를 더 넓은 의미의 AI 하드웨어 산업 비중으로 표현하지만, 전체 AI 활동이나 소프트웨어 매출, 반도체 생산량의 비중으로 해석해서는 안 된다. 순무역은 수입을 반영한 뒤의 수출을 뜻한다.

IMF 차트 관련 보도에 따르면 대만, 한국, 말레이시아, 멕시코, 네덜란드는 관련 하드웨어 수출의 거의 80%를 차지한다. 미국과 중국은 수입의 거의 80%를 차지한다. 이러한 양상은 주요 AI 시장의 지출을 여러 제조 경제권의 생산과 연결한다.

IMF는 대만과 한국의 컴퓨터·전자·광학 제품 수출이 40% 늘어나는 경우 싱가포르, 베트남, 말레이시아, 일본이 얻을 수 있는 혜택도 분석했다. 이는 가상 공급망 분석으로, 대만의 전자·광학 장비 수출이 거의 40% 증가했다는 보도와는 별개다.

수출 호조만으로 국내 경제 전체를 설명할 수는 없다

대만의 경상수지 흑자 전망치는 4월 GDP의 18.1%에서 22.0%로 3.9%포인트 상승했다. 경상수지는 재화와 서비스의 무역, 소득 흐름, 대외 이전을 기록한다. 흑자는 이 항목들에서 해외로부터 받은 금액이 해외에 지급한 금액보다 많다는 뜻이다.

IMF는 경상수지 흑자가 2025년 GDP의 20.0%였으며, 2027년에는 23.1%에 이를 것으로 예상한다. 연간 GDP 성장률이 둔화할 것으로 전망되는 가운데 흑자 비중이 늘어나는 것은 대외 부문이 계속 강세를 보인다는 신호다.

국내 지표의 변화는 그보다 덜 극적이다. 소비자물가 상승률은 4월 전망치 1.5%에서 오른 2.0%로 2026년에 전망됐으며, 실업률은 2026년과 2027년 모두 3.4%로 예상된다. 물가상승률은 내년에 1.8%로 낮아질 전망이다.

이 수치만으로는 성장의 혜택이 가계나 산업 전반에 어떻게 분배되는지 알 수 없다. GDP 성장률은 전체 생산량을 측정할 뿐, 임금과 소비, 고용이 고르게 개선되는지를 보여주지는 않는다. 실업률 전망이 변하지 않았다는 점도 생산량 전망의 큰 폭 상향이 대표 노동시장 지표의 비슷한 변화로 자동 이어지는 것은 아님을 보여준다.

수출 증가의 구성도 중요하다. IMF 분석에 대한 한 보도는 AI 하드웨어 교역액 증가가 출하량의 비슷한 폭 증가보다는 가격 상승에 상당 부분 기인했다고 전한다. 따라서 수출 대금이 늘었다고 해서 출하된 기기 수도 같은 속도로 증가했다고 볼 수는 없다.

경제학자들, 올해 이후에도 성장 여력 있다고 평가

방콕 연차총회에 참석한 경제학자들은 강한 반도체 수요가 대만의 성장률 전망을 뒷받침한다는 설명에 대체로 동의했다. 영국 경제학자 폴 템퍼턴은 대만이 AI 인프라용 반도체를 공급하는 역할을 고려하면, 수출 의존도가 높은 대만의 성장률 전망을 이해할 수 있다고 말했다.

템퍼턴은 수요가 몇 년간 이어질 수 있다고 보며, 업계가 이미 거품 상태에 있다고 보지 않는다. 그가 제시한 판단 기준은 투자 지출만이 아니라 향후 몇 년간 AI 기업이 얼마나 많은 매출을 올리는지다.

정부간 G24 그룹의 이사 이아보 마샤도 반도체 산업 활동이 향후 2~3년간 계속 확대될 것으로 예상했다. 다만 업계가 안정화하면서 성장세는 둔화할 수 있다고 내다봤다. G24는 국제 통화·개발 현안에 대한 개발도상국의 입장을 조율한다.

미국반도체산업협회의 에마 라파엘로프는 확대되는 AI 시장에 낙관적인 견해를 밝혔다. 보도에 따라 그녀의 직함은 경제학자 또는 협회의 글로벌 정책 담당 이사로 다르게 소개됐다. 그는 지속적인 시장 확대를 위해 미국, 대만을 비롯한 경제권 간 협력이 필요하며, 이를 뒷받침하려면 꾸준한 소통이 중요하다고 말했다.

이런 견해는 추가 성장 가능성을 뒷받침하지만, 대만이 연간 10.7% 성장을 되풀이할 것이라는 보장은 아니다. IMF가 제시한 2027년 성장률 전망치 4.3%는 생산량이 계속 늘더라도 성장 속도는 둔화할 것임을 보여준다.

세계적 호황 속 갈수록 불균등해지는 혜택

IMF는 세계 경제가 2026년 3.1%, 2027년 3.4% 성장할 것으로 예상한다. 올해 전망치는 7월의 3.0%보다 소폭 높지만, 2025년 기록한 3.5% 성장률보다는 낮다. AI 투자가 중동 전쟁에 따른 에너지 충격을 상쇄하는 데 도움을 줬다.

그 혜택은 고르게 돌아가지 않는다. IMF에 따르면 현재 32개 경제권이 세계 성장의 95%를 차지한다. 4월에는 54개 경제권이 해당 비중을 차지했다. IMF는 경제권의 47%에 대한 전망치를 하향 조정했다. AI 인프라 공급국은 혜택을 보는 반면, 공급망 밖에 있는 많은 에너지 수입국은 비용 상승과 구매력 약화에 직면하고 있다.

미국은 2026년과 2027년 모두 2.3% 성장할 것으로 전망된다. 유로존 성장률은 올해 1.1%로 예상되며, 인도는 두 해 모두 7.0% 성장할 전망이다. 이와 대조적으로 IMF는 2026년 사우디아라비아 3.3%, 이라크 16%, 쿠웨이트 16.7%, 카타르 15.6%의 역성장을 전망한다.

IMF 경제고문 겸 조사국장인 실바나 텐레이로는 반복되는 충격을 흡수할 능력이 약해지고 있다고 경고했다.

세계 경제는 회복력을 보여왔지만, 그 회복력도 한계에 다다르고 있습니다. 이제 단순히 충격을 견디는 데서 벗어나 다시 기반을 다져야 합니다.

IMF 부조사국장 페티야 코에바 브룩스는 에너지 비축분 방출, 공급처 전환, 석유 수요 감축 등의 조치가 세계 성장률이 올해 2.5%까지 떨어지는 것을 막았다고 말했다. 그러나 분쟁이 이어지면서 이런 보호 효과는 약해지고 있다.

에너지와 AI 투자 수익이 주요 위험 요인

IMF의 기본 전망은 호르무즈 해협이 2027년 3월 재개방되고, 해운 여건이 2027년 10월까지 전쟁 전 상태로 대체로 돌아온다는 전제에 기초한다. 유가는 2026년 배럴당 평균 96달러, 2027년 87달러로 가정한다. 이는 확정된 일정이나 가격이 아니라 전망을 위한 가정이다.

세계 석유 비축분은 하루 약 270만 배럴씩 줄고 있다. 전쟁이 악화해 2027년 1분기까지 유가가 배럴당 130달러를 유지하는 비관적 시나리오에서 IMF는 세계 성장률이 2026년 0.2%포인트, 2027년 0.5%포인트 낮아질 것으로 추산한다. 내년 세계 물가상승률은 기본 전망치 4.1%보다 높은 5.2%에 이를 수 있다.

AI에도 별도의 위험이 있다. 반도체, 데이터센터, 전력 용량에 대한 투자는 광범위한 생산성 향상이 입증되기 전에 이뤄지고 있다. 매출과 효율성 개선이 기대에 못 미치면 투자와 자산 가격이 함께 하락할 수 있다.

AI의 성과가 기대에 못 미치는 상황과 금융시장 불안을 결합한 IMF 시나리오에서는 미국 주가가 20% 하락하고, 2028년 세계 생산량은 기본 전망보다 1.1% 낮아진다. 아시아 생산량은 최대 1.7% 감소할 수 있다. 투자 위축만 가정한 시나리오에서는 2029년 아시아 GDP가 기본 전망보다 약 0.5% 낮아진다.

이 시나리오들은 서로 다른 가정을 사용하므로 수치를 합산해서는 안 된다. IMF의 기본 전망에서 벗어날 수 있는 가능성을 보여주는 것이지, 해당 손실이 실제로 발생한다는 예측은 아니다. 반대로 AI 도입과 투자가 더 빨라지면 2029년까지 세계 GDP가 추가로 0.6% 늘어날 수 있으며, 혜택의 상당 부분은 미국과 중국에 돌아갈 수 있다.

반도체 호황을 더 폭넓은 성장으로 연결하기

마샤는 대만이 경기 확장으로 늘어난 정부 수입과 기타 자원을 기술 이외의 산업을 육성하는 데 활용해야 한다고 촉구했다. 개발도상국 채무 경감을 옹호하는 비영리단체 주빌리 USA 네트워크의 사무총장 에릭 르콩트도 고용과 경제적 위험에 관해 비슷한 주장을 내놨다.

르콩트는 산업 다각화가 AI에 대한 과도한 낙관론으로부터 대만을 보호하는 데 도움이 될 것이라고 말했다.

대만 정부가 정말 위험을 헤지하거나 위험을 덜 걱정하려 한다면, 가장 중요한 것은 경제 성장을 이끄는 분야를 다각화하고 일자리 부문도 다각화하는 것이라고 생각합니다.

대만 국가발전위원회는 IMF의 전망치 조정이 대만의 경제 성장세를 인정한 것이라고 밝혔다. 위원회는 ‘10대 신규 AI 인프라 프로젝트’와 ‘13대 핵심 전략산업’으로 제시한 정책을 계속 추진할 계획이다. AI 도입, 자금 지원, 인재 양성, 규제 개편, 해외 진출을 활용해 반도체 제조를 넘어 경제 활동을 확대한다는 구상이다.

보도에는 이 정책의 시행 시한이나 예산, 측정된 성과가 명시돼 있지 않다. 혜택 확산을 위한 정부 계획은 경제 확장이 모든 부문에 미쳤다는 증거와는 다르다는 점에서 중요하다.

대만이 직면한 핵심 정책 과제는 이례적인 수출 수요를 더 다양한 소득원과 고용으로 연결하는 것이다. 전망치는 세계 AI 공급망에서 대만이 당장 누리는 이점을 보여주는 한편, 예상되는 성장 둔화와 위험 시나리오는 그 이점에만 의존할 경우 경제가 취약해질 수 있는 이유를 설명한다.

핵심 내용

• IMF는 대만의 2026년 실질 GDP 성장률 전망치를 5.2%에서 10.7%로 상향했다. 이는 아시아·태평양 지역에서 가장 높은 전망치다.
• 이 전망치는 대만이 8월 발표한 공식 전망치 11.05%보다 낮다.
• 대만과 한국은 AI 컴퓨팅 하드웨어 세계 순무역의 62%를 차지한다.
• 대만의 2026년 경상수지 흑자는 GDP의 22.0%, 물가상승률은 2.0%, 실업률은 3.4%로 전망된다.
• IMF는 대만의 성장률이 2027년 4.3%로 둔화할 것으로 예상한다.
• 가이아나 22.3%, 남수단 10.5%를 제시한 보도는 대만이 성장률 10%를 넘길 유일한 경제권이라는 주장과 배치된다.
• 경제학자들은 에너지 공급 차질과 기대에 못 미치는 AI 투자 수익이 전망을 위협하는 가운데 더 폭넓은 산업 육성을 촉구한다.