AI 반도체 수출 급증에 IMF, 한국의 2026년 성장률 전망 3.3%로 상향

사상 최대 수출에 성장률 전망 또 상향

반도체 수요가 중동 전쟁의 경제적 피해를 상쇄하는 데 힘을 보태면서 국제통화기금(IMF)이 한국의 2026년 경제성장률 전망치를 7월 2.6%에서 3.3%로 상향했다. 이번 상향 조정에 앞서 9월 수출액은 전년 동월보다 83.5% 증가한 1,209억 달러로 사상 최대를 기록했고, 반도체 수출은 처음으로 600억 달러를 넘어섰다.

10월 세계경제전망(WEO)은 한국의 2027년 성장률 전망도 2.5%에서 2.8%로 올렸다. 새 전망에 따르면 올해 한국의 성장률은 IMF의 세계 성장률 전망치 3.1%와 선진국 41개국 그룹 전망치 2.1%를 모두 웃돈다. 한국의 2025년 성장률 추정치는 1.1%로, 올해 성장률 전망치는 2.2%포인트 높아진 수준이다.

IMF는 인공지능(AI) 인프라에 쓰이는 반도체 수요를 전망 상향의 배경으로 꼽았다. IMF 분석에 따르면 한국과 대만은 AI 컴퓨팅 하드웨어 교역의 핵심 참여국으로, 두 나라가 관련 순무역의 62%를 차지한다. 이 수치는 교역수지 기준으로, 전체 하드웨어 판매나 생산에서 두 나라가 차지하는 비중을 뜻하지는 않는다.

기획재정부는 개선된 전망을 환영하면서도 물가와 금리 상승, 장기화하는 전쟁이 가계에 계속 부담을 주고 있다고 경고했다. IMF 평가 전반에는 이런 대비가 담겨 있다. 기술 투자가 생산을 끌어올리는 한편, 그 투자에 대한 의존은 기대 수익이 실현되지 않을 경우 위험 요인이 될 수 있다.

2026년 성장률 전망은 어떻게 바뀌었나

10월 전망 상향은 IMF가 한국의 성장률 전망을 두 차례 연속 올린 것이다. 전망치는 4월 1.9%에서 3.3%로 1.4%포인트 높아졌다. 세계 성장률 전망의 최근 상향 폭인 0.1%포인트보다 훨씬 큰 폭이다.

수출 호황이 본격화하면서 전망이 어떻게 개선됐는지 살펴보면 다음과 같다.

• 2026년 1월과 4월: IMF는 한국의 성장률을 1.9%로 전망했다.
• 2026년 7월: 전망치를 2.6%로 올렸고, 2027년 성장률은 2.5%로 예상했다.
• 2026년 9월: 수출액이 1,209억 달러를 기록했고, 경제협력개발기구(OECD)는 성장률 전망을 3.7%로 상향했다.
• 2026년 10월: IMF는 2026년과 2027년 성장률 전망을 각각 3.3%, 2.8%로 올렸다.

발표일을 두고는 보도마다 차이가 있다. 대부분은 10월 전망이 10월 13일 발표됐다고 전했지만, 한 보도는 현지 시간 10월 12일이라고 밝혔다. 이번 평가는 월요일부터 일요일까지 방콕에서 열린 것으로 보도된 IMF·세계은행그룹 연차총회와 같은 시기에 나왔다.

한국의 최근 전망 상향 폭 0.7%포인트는 선진국 그룹의 상향 폭 0.4%포인트를 웃돌았다. 선진국 가운데 가장 큰 폭의 조정으로, 0.6%포인트 상향된 독일보다도 높았다.

반도체 호황이 수치로 드러난 모습

9월 반도체 수출액은 600억 달러를 넘어 월간 전체 수출액 1,209억 달러의 49.6% 이상을 차지했다. 수출 기록 경신이 모든 산업에 고르게 확산된 성장보다는 반도체에 크게 의존했음을 보여주는 수치다.

수출 급증은 8월에도 뚜렷했다. 정보기술(IT) 제품 수출은 전년 동월보다 162% 증가했고, 전체 수출액은 3개월 연속 1,000억 달러를 넘어섰다. AI 투자는 컴퓨팅 장비와 메모리 반도체 수요를 창출해 한국 생산업체들이 새로운 디지털 인프라 지출에서 직접적인 기회를 얻도록 한다.

한국은행 국제수지 통계에 따르면 8월까지 누적 경상수지 흑자는 잠정 2,792억 달러로, 2025년 같은 기간의 696억7,000만 달러와 비교된다. 약 4배에 달하는 규모다. 경상수지는 상품·서비스 교역뿐 아니라 한 경제와 나머지 세계 간의 소득 및 이전 거래도 포함하므로 상품 수출액보다 범위가 넓다.

IMF는 한국의 경상수지 흑자가 GDP 대비 2025년 6.5%에서 2026년 18.8%로 늘었다가 2027년 16.1%로 낮아질 것으로 전망한다. 내년 경제성장률이 둔화하더라도 대외 수입이 강세를 이어갈 것이라는 전망이다.

다른 기관들의 전망과 비교하면

IMF의 3.3% 전망은 한국은행 및 아세안+3 거시경제조사기구(AMRO)의 전망과 같다. 정부가 발표한 3.0% 전망과 한국개발연구원(KDI), 아시아개발은행(ADB)의 3.2% 전망보다 높다.

다른 기관들은 더 낙관적이다. OECD는 전망치를 2.6%에서 올려 3.7% 성장을 예상한다. 무디스는 3.5%를 전망했으며, 이는 8개 외국계 투자은행의 9월 전망 평균과 같다. 해당 평균은 4월 2.4%에서 상승했으며, JP모건의 4.0% 전망도 포함한다.

AMRO도 전망을 거듭 조정해 4월 1.9%에서 7월 3.1%로 올린 뒤 3.3%로 상향했다. ADB는 7월 2.6%에서 9월 3.2%로 전망을 높였다. 이 같은 변화는 성장 기대가 전반적으로 개선됐음을 보여주지만, 발표된 전망치는 여전히 3.0%에서 4.0%까지 분포한다.

2027년 IMF의 2.8% 전망은 정부와 KDI의 2.2%, ADB의 2.3%, OECD의 2.6%를 웃돈다. 한국은행의 2.9% 전망보다는 조금 낮다. IMF는 현재의 수출 급증이 계속 가속하는 성장으로 이어질 것으로 보지 않고, 내년 성장률이 0.5%포인트 낮아질 것으로 예상한다.

드물게 세계 성장률 앞서지만 대만에는 뒤져

한국의 성장률이 3.3%라면 세계 경제보다 0.2%포인트, 전망치가 2.3%로 유지된 미국보다 1%포인트 높다. 전망이 현실화하면 한국이 미국보다 높은 성장률을 기록하는 것은 2022년 이후 처음이다.

이형일 부총리 겸 기획재정부 장관은 2020년을 제외하면 한국이 세계 성장률을 웃도는 것은 2010년 이후 처음이라고 말했다. 2020년 한국 경제는 0.7% 역성장했지만, 세계 경제의 2.7% 역성장보다는 선방했다. 따라서 이번 전망이 현실화하면 한국이 세계 성장률을 웃도는 것은 2020년 이후 처음이며, 코로나19 팬데믹이 있었던 해를 제외하면 16년 만에 처음이다.

AI 하드웨어 교역의 또 다른 핵심 경제권으로 꼽힌 대만의 2026년 성장률 전망은 10.7%로 훨씬 높다. 한국과의 격차는 7.4%포인트다. 2027년 대만 성장률 전망은 4.3%로 낮아져 격차는 1.5%포인트로 줄어든다.

두 경제권은 물가와 대외수지에서도 차이를 보인다. IMF는 대만의 물가상승률을 올해 2.0%, 내년 1.8%로 전망해 한국의 2.7%, 2.3%보다 낮게 봤다. 대만의 경상수지 흑자는 GDP 대비 2026년 22.0%에서 2027년 23.1%로 늘어날 전망인 반면, 한국은 감소할 것으로 예상된다. 같은 기술 교역에 참여한다고 해서 경제적 결과까지 같지는 않다.

달러 기준 GDP 전망, 새 이정표 예고

IMF의 관련 전망에 따르면 한국의 2026년 명목 GDP는 2조2,458억 달러로, 처음으로 2조 달러를 넘어설 전망이다. 1인당 명목 GDP는 4만3,512달러로, 처음으로 4만 달러를 돌파할 것으로 예상된다.

1인당 수치는 2025년 추정치 3만6,408달러보다 7,104달러, 19.5% 증가한 수준이다. 전망된 실질 경제성장률 3.3%보다 훨씬 큰 폭이다. 두 지표가 서로 다른 것을 측정하기 때문이다. 실질 성장률은 물가 변동을 반영해 생산량을 조정한다. 달러 기준 명목 GDP에는 물가와 환율 변동이 반영되며, 1인당 수치에는 인구도 영향을 준다.

1인당 GDP는 평균 실수령 소득이 아니며 소득 분포도 보여주지 않는다. 특히 수출 산업에 성장이 집중될 경우 이 지표가 오르면서도 가계의 재정 부담은 이어질 수 있다.

IMF는 1인당 GDP가 2027년 4만9,277달러, 2031년 5만9,919달러에 이를 것으로 전망한다. 명목 GDP는 내년 2조5,395억 달러, 2031년 3조693억 달러로 예상된다. 이는 달성된 이정표가 아니라 전망치다.

2026년 한국의 1인당 GDP 전망치는 대만의 4만3,951달러보다 439달러 낮다. IMF는 2027년에는 한국이 대만을 앞서고, 2030년에는 대만이 다시 앞설 것으로 내다봤다. 한국은 올해 일본보다 1인당 GDP가 8,112달러 높고, 2031년까지 앞설 것으로 전망된다.

세계 성장률 전망 개선에도 전쟁 피해는 불균등

IMF는 2026년 세계 성장률 전망을 3.0%에서 3.1%로 높였고, 2027년은 3.4%로 유지했다. 기술 투자가 경제 활동을 뒷받침했지만, IMF는 국가별 성장 경로가 중동 전쟁에 대한 노출도와 AI 생산·교역 참여 여부에 따라 달라진다고 경고했다.

IMF는 세계경제전망에서 회복력은 있지만 불균형한 세계 경제를 다음과 같이 진단했다.

세계 경제는 다시 한번 회복력을 보여주고 있지만, 균형을 잃은 상태이며 단기 조정을 위한 여지는 빠르게 좁아지고 있다.

유로존 성장률 전망은 0.9%에서 1.1%로 올랐다. 아일랜드의 활발한 경제 활동과 스페인의 지속적인 성장이 상향 조정에 기여했다. 일본 전망은 0.6%에서 0.7%로 높아졌고, 중국은 0.1%포인트 낮아진 4.5%로 조정됐다.

중동·중앙아시아는 2026년 0.3% 역성장한 뒤 2027년 6.3% 성장할 것으로 전망된다. IMF는 에너지 생산과 운송 차질, 그리고 해당 활동이 정상화되면서 예상되는 회복을 이러한 흐름의 배경으로 들었다. 보도에 따르면 올해 지역 성장률 전망 하향 폭은 7월 전망 대비 1.0%포인트, 4월 전망 대비 2.2%포인트다. 서로 다른 전망 시점과 비교한 수치다.

세계 교역량 증가율은 올해 4.6%로, 2025년 5.0%보다 낮아지고 2027년에는 4.7%로 전망된다. IMF는 세계 물가상승률이 2026년 4.7%, 내년 4.1%가 될 것으로 예상한다. AI 투자가 장기간 이어지고 에너지 공급망이 바뀌면 경제 활동을 뒷받침할 수 있지만, 에너지 공급 차질이 더 커지면 이를 저해할 수 있다.

생산 증가에도 가계 부담이 줄지 않을 수 있는 이유

한국의 물가상승률이 2026년 2.7%에서 2027년 2.3%로 낮아진다는 전망은 물가 상승 속도가 느려진다는 뜻이지, 물가가 이전 수준으로 돌아간다는 뜻은 아니다. 기획재정부는 성장 전망이 개선됐지만 전쟁과 물가·금리 상승이 생활 여건에 계속 부담을 주고 있다고 경고했다.

KDI의 10월 경제동향 평가도 주요 지표 아래에 깔린 물가 압력을 지적했다. 통신요금 인하 효과를 제외한 물가상승률은 전월 2.7%에서 3.1%로 높아졌다. KDI는 기저 물가 상승세가 빨라진 원인으로 공급 측 압력 강화를 들었다.

기획재정부는 주거·일자리·서민금융을 세 가지 주요 민생 정책 분야로 추진하겠다고 밝혔다. 경제적 격차와 잠재성장률 둔화도 계속되는 문제로 꼽았다. 잠재성장률은 경제가 지속 가능한 수준으로 성장하는 속도를 뜻한다. 반도체 수출 호조만으로 이러한 문제가 완화됐다고 볼 수는 없다.

IMF는 에너지와 식품 비용 지원을 일시적으로 시행하고 필요한 사람에게 집중하되, 시장 가격을 왜곡하는 조치는 피하라고 권고했다. IMF의 통화정책에 관한 전반적인 평가에서는 기술 수요의 혜택을 보는 경제도 특히 에너지를 수입하는 경우 물가 압력에 직면할 수 있다고 경고했다. 이는 일반적인 평가이며, 한국의 금리 결정이 발표됐다는 뜻은 아니다.

AI 투자, 성장과 함께 금융 위험도 키워

IMF의 글로벌 금융안정보고서는 세 가지 주요 위험을 지목했다. AI 투자 수익이 약해질 경우 자산 가격이 하락할 위험, 국채 금리 상승, 금융의 디지털화에 따른 사이버 공격 증가다. 한국의 수출 전망을 뒷받침하는 기술 지출이 금융 충격의 통로가 될 수도 있다.

투자자들이 AI 수익과 생산성에 대한 기대를 낮추면 투자가 위축될 수 있다. IMF는 기술 상품·서비스 수요 약화, AI 생산과 연계된 경제권으로의 자본 유입 감소, 국경을 넘는 투자 손실 등을 가능한 영향으로 제시했다.

IMF는 AI 자산 가격 하락, 국채 금리 상승, 에너지 공급 차질이 동시에 발생하는 복합 충격도 분석했다. 이 시나리오에서는 세계 은행들의 기본자본비율이 1.5%포인트 하락해 11.5%가 될 수 있다. 기본자본비율은 위험 조정 자산에 대비한 은행의 핵심 자본 완충력을 측정한다. 자본비율이 7% 미만인 취약 금융기관이 보유한 은행 자산의 비중은 18%에서 22%로 높아질 수 있다. 이는 스트레스 시나리오 분석 결과이지, 실제 손실이 발생할 것이라는 전망은 아니다.

재정 여건도 취약성을 더하는 요인이다. IMF는 선진국 41개국의 합산 재정적자가 GDP 대비 5.2%로 2021년 이후 가장 높을 것으로 전망한다. 주정부와 지방정부를 포함한 미국의 재정적자는 8.5%, 중국은 8%를 웃돌 것으로 예상된다. 미국 10년물 국채 수익률은 10월 9일 5.24%에 도달해 연초 약 4.2%보다 높아졌다.

IMF 통화자본시장국의 아타나시오스 밤바키디스 부국장은 한국이 추가로 거둔 세수 약 5조 원을 국채 상환에 쓸지 묻는 질문에, 좋을 때 저축해 어려울 때 지출할 수 있도록 해야 한다고 조언했다. 이 조언은 성장률 전망 개선과 미래 충격에 대응할 여력을 다시 확보하라는 IMF의 촉구를 연결한다.

해소되지 않은 주요 쟁점은 AI 지출과 반도체 수요가 얼마나 오래 강세를 이어갈지, 중동 전쟁이 에너지 비용에 어떤 영향을 미칠지, 수출 증가가 가계 여건 개선으로 이어질지다. 전망은 이러한 불확실성이 해소될 시점을 특정하지 않는다. 2027년 전망은 성장이 이어지되 한국의 성장 속도는 둔화할 것으로 가정한다.

핵심 내용

• IMF는 한국의 2026년 성장률 전망을 2.6%에서 3.3%로, 2027년 전망을 2.5%에서 2.8%로 상향했다.
• 9월 수출액은 사상 최대인 1,209억 달러를 기록했고, 반도체 수출은 600억 달러를 넘어섰다.
• 한국과 대만은 AI 컴퓨팅 하드웨어 순무역의 62%를 차지한다.
• 한국의 성장률 전망은 세계 성장률 전망치 3.1%를 웃돌며 한국은행 전망과 같다.
• 1인당 GDP는 4만3,512달러에 이를 것으로 전망되지만, 이는 가계 소득을 뜻하지 않는다.
• 전망이 개선됐지만 물가 상승, 전쟁에 따른 차질, AI 투자 위축 가능성은 여전히 위험 요인이다.