SK·삼성 등 한국 기업들, 웨스팅하우스 지분 4조 원 투자 검토

미국 원전 시장 진출을 노리는 한국 기업들

SK그룹, 삼성물산, 현대건설, 두산에너빌리티가 미국 원자력 기술 기업 웨스팅하우스 일렉트릭 컴퍼니의 지분 5~10%를 확보하기 위해 최대 4조 원을 투자하는 컨소시엄 구성을 검토하고 있다. 투자가 성사되면 한국의 주요 산업 기업들이 미국 원전 건설을 추진하는 정부의 광범위한 사업에 참여하게 된다.

2026년 10월 14일 보도된 계획에 따르면 SK는 다른 투자자들이 합류할 수 있도록 대규모 초기 투자를 제공하는 핵심 투자자 역할을 맡는 방안을 검토하고 있다. SK는 수조 원 규모의 투자를 살펴보는 한편, 다른 참여 기업들은 각각 수천억 원을 출자하는 방안을 검토하고 있다.

산업통상자원부는 관심을 보인 기업들로부터 투자의향서를 받고 있는 것으로 전해졌다. 투자의향서는 협상이 진행되는 동안 투자 추진 의사를 기록하는 문서다. 계획을 다룬 보도에는 최종 주식매매계약이나 기업별 확정 투자액, 거래 완료 시점은 발표되지 않았다.

잠재적 지분 인수는 양국 정부 협력을 통해 미국에 원자로 8기를 건설하는 1,200억 달러 규모의 계획과도 맞물려 있다. 한국 기업들은 건설 계약, 장비 발주, 인공지능(AI) 등 다양한 용도로 전력 수요가 늘어나는 시장에서 입지를 확보하려 한다.

두 투자 규모의 차이를 구분하는 것이 중요하다. 컨소시엄이 제안한 투자는 40억 달러가 아니라 최대 4조 원이며, 웨스팅하우스 주식을 매입하는 데 쓰인다. 1,200억 달러는 훨씬 규모가 큰 원자로 건설 사업 계획에 관한 금액으로, 별도의 자금 조달이 필요하다.

SK가 투자금 절반을 부담할 수 있는 방식

SK는 다른 참여 기업들의 합산 출자액만큼 투자하는 매칭 방식을 검토하고 있다. 정부는 두산에너빌리티, 삼성물산, 현대건설, GS건설 등을 포함한 7~8개 기업에 참여를 타진한 것으로 전해졌다.

투자 논의에서 제시된 한 사례에 따르면 SK를 제외한 기업들이 1조5,000억 원을 출자하면 SK가 같은 금액을 더해 총 3조 원의 투자금을 조성하게 된다. 이는 해당 방식이 어떻게 운용될 수 있는지 보여주는 예시이며, 참여 기업들은 아직 개별 투자액을 검토 중이다.

최태원 SK그룹 회장이 그룹의 투자 검토를 직접 챙기고 있는 것으로 전해졌다. 이 전략은 원전을 넘어 미국 천연가스 시장까지 아우르며, 에너지 투자를 SK의 기존 반도체 및 AI 데이터센터 사업과 연결한다.

SK는 SK하이닉스의 미국 비상장 자회사인 AI 컴퍼니를 통해 투자할 수 있다. 이 투자 법인은 2021년 SK하이닉스가 인텔의 낸드 메모리 사업을 인수하면서 그룹에 편입된 솔리다임에서 비롯됐다. 구조 개편 이후 메모리 사업 운영 법인은 솔리다임이라는 이름을 유지했고, 기존 법인은 AI 투자 법인으로 전환됐다.

지분 인수에 필요한 자금 규모

투자은행들은 웨스팅하우스가 상장할 경우 기업가치가 최대 300억 달러에 이를 수 있다고 추산한다. 한미 원전 협력 체계에 관한 보도에 따르면 한국 측은 공모가보다 10% 할인된 가격으로 주식을 살 수 있는 권리를 확보했다.

이 가치 평가를 적용하면 지분 10%의 가격은 할인 전 30억 달러, 할인 후 27억 달러다. 후자는 약 3조7,000억 원으로 추산돼 컨소시엄이 제시한 최대 조달액 4조 원에 가깝다. 같은 조건에서 지분 5%는 할인 후 13억5,000만 달러가 든다.

이 계산은 소수 지분을 사들이는 데도 수조 원이 들 수 있는 이유를 보여준다. 최종 지분율은 주식에 부여되는 권리와 실사 결과에 따라 달라질 전망이다. 실사는 투자에 앞서 기업의 재무 상태, 계약, 위험 요소를 살펴보는 절차다. 보도에 따르면 인수 대상 지분에는 의결권이 포함돼 매수자들이 주주 의사결정에 참여할 수 있다.

원자로 8기와 지식재산권 합의

한국전력공사(한전)와 한국수력원자력(한수원)은 이번 투자 제안의 배경이 된 정부 간 협력에서 핵심 역할을 맡고 있다. 당국은 웨스팅하우스 인수에 두 공기업이 져야 할 재정 부담을 줄이기 위해 민간 참여 방안도 검토해 왔다.

보도된 원자로 건설 계획은 한국형 APR1400 최대 2기와 웨스팅하우스 AP1000 6기를 조합하는 내용이다. 두 원자로는 서로 다른 설계이며 각각 별도의 기술, 엔지니어링 요건, 상업적 계약이 따른다.

한전과 한수원, 웨스팅하우스는 2025년 지식재산권 분쟁을 해결하는 합의에 도달했다. 지식재산권은 기술과 설계에 대한 법적 권리를 뜻한다. 투자 논의에 관한 보도에 따르면 이 합의는 한국 원자로 기술의 미국 시장 진출을 제한해 왔다.

새 협력 계획은 한국형 원자로와 웨스팅하우스 원자로를 함께 건설할 수 있도록 예외를 두는 것으로 전해졌다. 이에 따라 합의 조건은 상업적으로 중요한 의미를 갖는다. 한국 기업들은 웨스팅하우스 지분을 보유해 시장에 접근하는 동시에 미국 건설 사업에 자사 원자로 설계를 포함할 수 있는 여지를 모색하고 있다.

보도된 1,200억 달러 규모 원자로 건설 구상은 2,000억 달러 규모의 한미 전략적 투자 약정과 함께 논의되고 있다. 두 금액은 서로 다른 수준의 투자 계획을 나타낸다. 투자자들은 각 사업에서 자금, 소유권, 수익을 어떻게 배분할지 아직 정해야 한다.

기업별 기대 효과

삼성물산과 현대건설은 설계·조달·시공 계약, 즉 EPC 계약 수주를 노리고 있다. 쉽게 말해 사업을 설계하고 필요한 장비와 자재를 확보한 뒤 건설하는 일을 뜻한다.

두산에너빌리티는 원자로와 증기발생기 등 주요 설비 공급을 늘리려 한다. 증기발생기는 원자로 냉각 계통의 열을 별도 회로의 물로 전달해 증기를 만들고, 이 증기가 터빈을 돌려 전력을 생산한다.

SK의 이해관계는 에너지와 컴퓨팅 분야의 전력 수요를 연결한다. 반도체와 AI 사업에는 안정적인 전력이 필요하고, 원전 기술 투자는 전력 공급에 참여할 기회를 제공한다. 컨소시엄 참여 기업들은 지분 인수를 전략적 투자로 검토하면서, 주식 보유에 따른 수익과 함께 관련 사업 기회도 기대하고 있다.

테라파워를 넘어서는 SK의 원전 전략

SK는 이미 빌 게이츠가 이사회 의장을 맡고 있는 미국 원자력 기술 기업 테라파워에 투자해 미국 원전 기술 분야에 발을 들여놓았다. SK㈜와 SK이노베이션은 2022년 합계 2억5,000만 달러를 투자해 주요 주주가 됐다.

SK이노베이션은 8월 테라파워와 주요 조건에 관한 계약을 맺고 해외 소형모듈원자로(SMR) 사업을 추진하기로 했다. SMR은 기존 대형 원자로보다 단위 설비당 발전량이 적도록 설계된다. 개발사들은 더 많은 부품을 공장에서 제조해 사업 현장에서 조립하는 방식을 목표로 한다.

한수원도 1월 테라파워에 투자한 것으로 전해져 한국의 공공 원전 운영사와 SK의 기존 투자 사이에 또 다른 연결고리가 생겼다. 웨스팅하우스 투자는 대형 원자로 설계, 핵연료 공급, 유지보수 사업을 아우르며 SK의 신형 원자로 기술 투자를 보완할 수 있다.

이번 투자 논의에 앞서 양사의 원전 사업과 미국 시장 확대 계획에서는 다음과 같은 주요 단계가 있었다.

• 2022년: SK㈜와 SK이노베이션이 테라파워에 2억5,000만 달러를 투자했다.
• 2025년: 한전, 한수원, 웨스팅하우스가 지식재산권 분쟁 합의에 도달했다.
• 2025년 5월: 도널드 트럼프 대통령이 2050년까지 미국 원전 설비용량을 400기가와트로 확대한다는 목표를 세웠다.
• 2026년 8월: SK이노베이션이 테라파워와 글로벌 SMR 사업을 위한 주요 조건에 관한 계약을 맺었다.
• 2026년 10월 14일: 한국 컨소시엄 구성과 최대 4조 원 투자 계획이 보도됐다.

미국의 원전 확대 구상

도널드 트럼프 대통령은 2025년 5월 행정명령을 통해 미국 원전 발전 설비용량을 약 100기가와트에서 2050년까지 400기가와트로 늘린다는 목표를 제시했다. 설비용량은 발전소가 특정 시점에 생산할 수 있는 전력량을 뜻하며, 한 해 동안 실제로 생산하는 총에너지량과는 다르다.

이 목표는 설비용량을 네 배로 늘려 300기가와트를 추가하는 것이다. 원자로 1기당 1.4기가와트를 가정하면 약 214기가 되며, 투자 논의에서는 흔히 210기 정도로 표현된다. 이는 확대 구상의 규모를 보여주는 계산이다. 실제로 늘어나는 설비용량은 선택하는 원자로의 설계와 규모에 따라 달라진다.

AI 데이터센터는 한국 기업들이 관심을 보이는 주요 상업적 배경이다. 데이터센터는 대량의 컴퓨터를 가동하며 안정적인 전력을 필요로 한다. SK는 컴퓨팅 사업과 에너지 기반시설을 연결하고, 건설 및 장비 기업들은 신규 발전소 공급 기회를 노린다.

민간 자금이 모든 사업에 바로 들어갈 수 없는 이유

기존 정부 투자 구조는 민간 참여에 현실적인 걸림돌이 되고 있다. 협상에서 논의된 방식에 따르면 I-SPV라고 불리는 통합 투자회사가 각 개별 사업 회사인 P-SPV의 지분 100%를 보유하게 된다.

SPV는 특정 투자나 사업을 위해 설립하는 특수목적법인이다. 이 구조에서는 통합 회사가 사업 회사의 상위에 위치하며, 투자 수익은 한미 양국이 합의한 원칙에 따라 배분된다.

정부 고위 관계자는 이런 구조에서는 민간 전략적 투자자나 금융 투자자가 직접 참여하기 어렵고, 미국은 현재 개별 사업에 민간 자본이 참여하는 것을 원하지 않는다고 밝혔다. 민간 참여를 허용하려면 소유권과 수익 배분 방식 모두를 바꿔야 한다.

이 문제는 잠재적 투자자 두 부류에 영향을 미친다. 건설사와 장비 제조사 등 전략적 투자자는 투자 수익뿐 아니라 사업 기회도 원한다. 사모펀드와 금융기관 등 금융 투자자는 주로 출자금의 수익을 추구한다. 웨스팅하우스 주식 매입과 특정 원자로 사업의 자금 조달은 소유 구조가 서로 다르므로 각각 별도로 협의해야 한다.

자금 조달 전망과 천연가스 사업

일부 국내 사모펀드는 미국 원전 투자와 관련해 주요 기업들과 접촉하는 것으로 전해졌다. 투자은행들은 상업 대출을 활용하는 구조라면 연 6% 안팎의 수익률이 가능할 것으로 보고 있다. 다만 이 전망은 자금 조달 여건과 최종 사업 구조에 달려 있다.

정부 자금과 기업 투자, 민간 금융을 결합하면 산업 기업들이 개별 발전소에 출자해야 할 금액을 줄일 수 있다. 건설사는 시공에 더 많은 자원을 투입하고, 장비 제조사는 생산에 집중할 수 있다. 금융 투자자는 장기간 수익 창출을 목표로 하는 기반시설 사업에 투자할 기회를 얻는다.

알래스카 액화천연가스(LNG) 사업도 정부 투자 구조를 재검토할 수 있는 이유로 거론되고 있다. LNG는 운송을 위해 천연가스를 냉각해 액화한 것이다. 알래스카 사업을 개발하려면 대규모 송유관과 액화 시설이 필요해 막대한 자금이 든다.

투자은행 관계자들은 사업 예산과 지출 계획이 구체화되면 상업 대출이 필요할 수 있다고 말한다. 이는 원전과 천연가스 모두에 관심을 둔 SK의 투자 방향과도 맞닿아 있다. SK의 미국 에너지 전략은 전력과 연료를 공급하는 여러 방식을 아우른다. 웨스팅하우스 컨소시엄의 당면 과제는 각국 정부가 대형 사업의 민간 참여 문제를 논의하는 동안 투자 의향을 실행 가능한 인수 구조로 구체화하는 것이다.

핵심 내용

• SK, 삼성물산, 현대건설, 두산에너빌리티가 웨스팅하우스 지분 5~10%를 확보하기 위해 최대 4조 원을 투자하는 방안을 검토하고 있다.
• SK는 다른 참여 기업들의 합산 출자액만큼 투자하고, 미국 내 AI 투자 법인을 통해 자금을 투입할 수 있다.
• 기업가치 300억 달러와 지분 매입가 10% 할인을 적용하면 지분 10%의 가격은 27억 달러, 약 3조7,000억 원이다.
• 관련 미국 원전 건설 계획은 1,200억 달러 규모로, APR1400 최대 2기와 AP1000 6기 등 원자로 8기를 포함한다.
• 건설 계약, 장비 공급, AI 사업에 필요한 전력 확보가 주요 상업적 관심사다.
• 민간 투자자가 개별 사업에 직접 참여하려면 정부 투자 구조를 바꿔야 한다.
• 기업들은 아직 투자 약정액을 검토 중이며, 최종 주식매매계약과 거래 완료 시점은 발표되지 않았다.