AI 붐에 무역·투자 활황…대만, 2026년 성장률 전망 12.16%로 상향

빨라진 경제 성장, 고르지 못한 과실

인공지능(AI) 수요가 수출과 공장 증설, 국내 지출을 이끌면서 대만 경제연구원(CIER)은 10월 16일 대만 경제가 2026년 12.16% 성장할 것으로 전망했다. 올해 들어 세 번째 전망치 상향이다. 새 전망치는 7월 전망치인 10.35%보다 1.81%포인트 높으며, 2025년 기록한 8.76% 성장률도 웃도는 수준이다.

CIER의 10월 전망 발표문에 따르면 월간 수출액은 8월부터 800억 달러를 넘어섰으며, 연간 수출액은 9,000억 달러를 웃돌 것으로 예상된다. 내수는 경제 성장률에 6.63%포인트 기여하고, 순대외수요는 5.53%포인트를 더할 것으로 전망됐다.

리엔셴밍 CIER 원장은 경제의 내수와 대외 부문이 모두 강세를 보이고 있다고 설명했다.

올해는 매우 강한 한 해로, 내수와 대외 수요가 모두 매우 호조를 보이고 있습니다.

CIER는 이번 전망치가 1988년 이후 가장 높은 성장률이라고 밝혔다. 발표에 함께 제시된 과거 수치에 따르면 마지막으로 이보다 높은 연간 성장률을 기록한 해는 대만 경제가 12.75% 성장한 1987년이다. 전망이 현실화되면 39년 만에 가장 빠른 성장세가 된다.

그러나 대만의 호황이 노동자와 기업에 미치는 효과는 고르지 않다. 반도체와 정보기술 산업이 수출과 투자를 주도하지만, 이들 산업에 종사하는 노동자의 비중은 비교적 작다. CIER 관계자들은 주가 상승세가 일반 가계의 임금 상승폭을 앞질렀으며, 에너지 등 비용이 물가 상승을 부추기고 있다고 말한다.

전망치는 어떻게 바뀌었나

CIER가 10월 전망치를 상향한 데는 내수 전망이 강해진 점이 크게 작용했다. 4분기 성장률 전망도 7월의 6.04%에서 8.20%로 올랐다. 연말 경기 흐름이 당초 예상보다 강할 것으로 본다는 의미다.

주요 전망 기관들의 전망치 변화를 보면 예상 성장률이 여러 차례 높아졌음을 알 수 있다.

• 2026년 4월: 국제통화기금(IMF)은 대만의 연간 성장률을 5.2%로 전망했다.
• 2026년 7월: CIER는 성장률을 10.35%로 전망했다.
• 2026년 8월: 대만 행정원 주계총처는 성장률을 11.05%로 전망했다.
• 2026년 10월 12일: IMF는 세계경제전망에서 전망치를 10.7%로 상향했다.
• 2026년 10월 16일: CIER는 전망치를 12.16%로 올리고 2027년 전망치도 5.97%로 상향했다.

CIER의 최신 전망치는 IMF 전망보다 1.46%포인트, 8월 발표된 대만 정부 전망보다 1.11%포인트 높다. 세 기관 모두 연간 성장률을 전망한 가운데 CIER가 가장 낙관적인 전망을 내놓았다.

12월로 갈수록 성장률이 둔화하는 이유

CIER가 인용한 정부 통계에 따르면 대만은 1분기 15.43%, 2분기 12.93% 성장했다. CIER는 3분기 성장률을 12.73%로 추산하고, 마지막 3개월의 성장률은 8.20%로 전망했다.

CIER의 분기 경제 전망은 4분기에 특히 높은 기저와 비교해야 한다고 설명한다. 대만 경제는 2025년 같은 기간 12.95% 성장했다. 연간 성장률은 경제 규모가 1년 전보다 얼마나 커졌는지를 나타내므로, 이미 큰 폭으로 성장한 해를 기준으로 삼으면 다시 매우 높은 증가율을 기록하기 어렵다.

따라서 전망상 성장률 둔화는 경기 순환과 높아진 비교 기준이 모두 반영된 결과다. 그래도 1~3분기에는 성장률이 각각 10%를 웃돌고, 4분기에도 8%를 넘을 것으로 예상된다.

AI 주문이 국내 지출로 이어져

대만 경제 성장률에서 내수가 차지하는 비중은 약 55%, 순대외수요의 비중은 약 45%로 전망된다. 내수 가운데 민간소비는 2.20%포인트, 투자는 2.15%포인트를 기여할 것으로 예상된다.

민간소비는 2025년 1.36%에서 2026년 4.94%로 늘어 3.58%포인트 가속할 전망이다. CIER는 고용이 소폭 개선되는 가운데 가계 지출도 늘어날 것으로 본다. 평균 실업률은 지난해 3.35%에서 3.30%로 하락할 것으로 예상된다.

투자는 해외 AI 수요를 대만 내 경제 활동과 연결한다. AI 서비스에 필요한 컴퓨팅 인프라를 운영하는 글로벌 클라우드 서비스 업체들은 자본 지출을 계속 확대하고 있다. 이에 대만 공급업체들은 장비를 구입하고 생산 능력을 늘리고 있다.

CIER는 고정자본형성이 9.37% 증가하고 민간투자는 10.77% 늘어날 것으로 전망했다. 고정자본형성은 공장, 기계, 인프라처럼 장기간 생산에 사용하는 자산에 대한 지출을 뜻한다. 전통 산업도 자동화와 스마트 생산 시스템, 전력 인프라 개선에 투자하고 있다.

3분기 자본재 수입은 47.6% 늘어 기계류 수요가 얼마나 큰지 보여줬다. 투자 사이클은 반도체 생산을 넘어 더 큰 규모의 산업 운영에 필요한 장비와 인프라까지 확산되고 있다.

새로운 규모에 다가선 수출

CIER는 2026년 달러화 기준 통관 수출액이 40.51%, 수입액이 39.09% 증가할 것으로 전망했다. 상품 무역수지 흑자는 약 2,244억 달러로, 2025년보다 44.93% 늘어날 것으로 예상된다. 무역수지 흑자는 해외에 판매한 상품의 가치가 해외에서 사들인 상품의 가치를 웃도는 금액을 말한다.

칩과 전자제품, 정보통신 제품에 대한 강한 수요가 수출 확대를 이끌고 있다. CIER에 따르면 AI 관련 제품의 수출과 수입이 모두 두 자릿수 증가율을 기록하고 있다.

CIER는 국민계정 기준 상품·서비스 수출이 25.41%, 수입이 23.83% 늘어날 것으로 별도로 전망했다. 통관 통계는 국경을 넘는 상품을 집계하고, 국민계정은 국내총생산(GDP)을 계산하는 체계에 따라 무역을 측정한다. 두 지표는 집계 범위와 회계 방식이 다르다.

대만 기업들이 생산을 늘리는 과정에서 해외 장비와 투입재를 구매하기 때문에 수입도 중요하다. 수입을 차감한 뒤 경제 성장에 기여하는 순대외수요는 GDP 성장률을 5.53%포인트 끌어올릴 것으로 전망된다.

가계가 체감하는 호황이 덜한 이유

전망을 논의하는 과정에서 인용된 경제부 통계에 따르면 전자부품과 정보통신 제품은 대만 수출의 약 80%를 차지한다. 이 두 산업은 민간 제조업 투자의 70% 이상도 담당한다.

그러나 반도체와 정보통신 산업에 종사하는 노동자는 대만 전체의 약 8%에 불과하다. 대다수는 전통 산업과 서비스업 등 다른 분야에서 일하며, 이들 분야에서는 AI 수요의 혜택이 덜 직접적으로 나타날 수 있다.

대만 증시 시가총액에서 TSMC 한 회사가 차지하는 비중은 40%가 넘는다. 이러한 집중도는 주식시장이 크게 상승하는 동시에 많은 가계의 소득 증가폭은 제한적일 수 있는 이유를 보여준다.

리엔 원장은 대만의 과거 고도성장기에는 주가 상승과 임금 간 연관성이 더 컸다고 말했다. 올해는 일반인의 임금과 투자소득이 주식시장 상승 속도를 따라가지 못했다.

쑤링펑 CIER 전망센터장은 물가를 반영한 근로자 임금이 4월 이후 1년 전보다 감소했고 소비자 신뢰도도 하락했다고 말했다. DBS그룹의 마톄잉 선임 이코노미스트는 그럼에도 자산 효과를 통해 주식시장 상승이 소비를 뒷받침하고 있다고 봤다. 투자 자산의 가치가 오른 사람들은 지출 여력이 있다고 느낄 수 있다는 것이다. 그는 경제의 호조 부문과 부진 부문 간 격차가 줄었지만, 불균형은 여전히 남아 있다고 평가했다.

에너지 비용이 구매력을 압박

CIER는 2026년 소비자물가 상승률을 2.06%로 전망했다. 이는 2025년의 1.66%보다 높고, 7월 전망치인 2.02%를 소폭 웃도는 수준이다. 4분기 물가상승률은 2.42%에 이를 것으로 예상된다.

높은 국제 에너지 가격과 기상 여건, 노동력 부족, 서비스 비용을 끌어올리는 임금 인상 등이 모두 물가 상승 압력으로 작용한다. CIER는 정부의 물가 안정 조치가 비싼 에너지의 영향을 완화했지만, 높아진 비용이 운송비와 생산비 등을 거쳐 다른 물가로 번지고 있다고 밝혔다. 대만의 물가상승률은 다른 경제권과 비교하면 상대적으로 안정적인 수준을 유지할 것으로 내다봤다.

야오루이 국립중앙대 경제학 교수는 석유와 전기, 가스 가격에 대한 정부 지원에도 물가상승률이 5개월 연속 경고 기준인 2%를 넘어섰다고 말했다. 보조금을 유지할 수 없어 에너지 가격에 시장 비용이 전부 반영되면 물가상승률이 더 높아질 것이라고 경고했다.

기업들은 생산 단계에서 더 큰 폭의 가격 상승에 직면해 있다. CIER는 생산자물가지수가 2025년 1.78% 하락에서 반등해 2026년 11.68% 상승할 것으로 전망했다. 이 지수는 가계가 상점에서 지불하는 가격이 아니라 생산자가 받는 가격을 측정한다. 에너지와 원자재 비용이 상승의 주요 원인이다.

중동 분쟁도 또 다른 위험 요인이다. 에너지 시설이나 호르무즈 해협, 홍해 같은 항로에 차질이 생기면 유가와 운송비, 보험료가 오르고 공급망을 통해 대만 기업에 영향을 줄 수 있다.

세계 성장 둔화와 대조되는 대만

CIER가 인용한 S&P 글로벌의 9월 전망에 따르면 세계 경제 성장률은 2025년 2.90%에서 2026년 2.41%로 둔화할 것으로 예상된다. 대만의 훨씬 강한 성장 전망은 AI 확장에 필요한 하드웨어 공급에서 대만이 집중적인 역할을 하고 있음을 반영한다.

IMF의 10월 전망에서도 지역별 격차가 크게 나타난다. IMF의 대만 성장률 전망치 10.7%는 일본의 0.7%, 한국의 3.3%, 싱가포르의 5.0%, 홍콩의 3.8%와 대조된다. 중국은 4.5%, 미국은 2.3% 성장할 것으로 전망했다. IMF가 올해 두 자릿수 성장을 기록할 것으로 예상하는 선진 경제권은 대만뿐이다.

IMF에 따르면 대만과 한국은 AI 관련 컴퓨팅 하드웨어 순무역의 62%를 차지한다. 이 같은 집중도는 두 경제권을 첨단 칩과 컴퓨팅 인프라 지출의 중심에 놓이게 한다.

IMF는 대만의 경상수지 흑자가 GDP의 22.0%에 이를 것으로 전망한다. 경상수지에는 상품·서비스 무역뿐 아니라 경제권 간 소득과 이전도 포함된다. 반도체산업협회(미국)의 이코노미스트 엠마 라파엘로프는 AI 확장을 지속하기 위해 미국과 대만 등 경제권 간 협력이 필요하다고 촉구했다.

투자 붐을 둔화시킬 수 있는 요인

마 이코노미스트는 AI 투자와 가격 책정, 토큰 사용량을 보면 수요가 여전히 강하다고 말했다. 토큰은 AI 시스템이 처리하는 텍스트나 기타 정보의 작은 단위로, 토큰에 대한 지출은 AI 서비스 이용 추이를 파악하는 데 도움이 된다. 다만 투자 규모가 이미 커진 만큼 이례적으로 빠른 투자 증가세를 계속 유지하기는 더 어려워진다고 경고했다.

CIER는 자금 조달도 우려 요인으로 꼽았다. 대출 기간이 길어지고 금리가 오르면 대형 프로젝트의 비용이 늘어날 수 있고, 막대한 자본 지출은 기업의 잉여현금흐름, 즉 운영 비용과 투자 지출을 빼고 남는 자금에 부담을 준다. 기술 부문의 부채가 늘면 채권과 주식시장에도 영향을 줄 수 있다.

데이터센터 건설에는 전력과 물, 사이버 보안이 필요하다. 대만 중소기업은 대형 기술기업보다 자금 여력이 제한적이어서 대출 비용 상승에 더 취약하다. CIER는 통화정책과 금융시장 동향, 국내 투자, 지정학적 긴장, 양안 관계도 위험 요인으로 제시했다.

야오 교수는 AI 붐의 지속 가능성이 생산성 향상과 기업 이익에 달려 있다고 말했다. 또 어느 정도 독립적으로 작업을 수행하는 AI 에이전트의 안전성 문제도 지적했다. 여기에는 무단 작업이나 공격 위험이 포함된다. 그는 미국이 AI 개발과 투자에 대한 규제를 강화하면 대만의 수출 주문에 영향을 줄 수 있다고 말했다.

2027년에는 성장세 둔화 전망

CIER는 2027년 GDP 성장률 전망치를 7월의 3.71%에서 5.97%로 상향했다. 이는 2026년 전망치보다 6.19%포인트 낮지만, 성장세는 이어지는 수준이다.

CIER는 민간소비가 3.75%, 고정자본형성이 7.60%, 민간투자가 7.85% 증가할 것으로 전망했다. 통관 수출과 수입은 각각 7.77%, 9.15% 늘어날 것으로 예상돼 2026년 전망치보다 증가율이 크게 둔화한다.

소비자물가 상승률은 1.89%로 낮아지고 평균 실업률은 3.28%로 소폭 하락할 것으로 예상된다. 가계 입장에서는 고용 여건이 조금 개선되는 가운데 물가 상승 속도가 둔화하는 셈이다. 기업에는 수요가 이어지되 성장 속도는 보다 완만해지는 전망이다.

핵심 내용

• CIER는 대만의 2026년 GDP 성장률 전망치를 7월의 10.35%에서 12.16%로 상향했다.
• 내수는 6.63%포인트, 순대외수요는 5.53%포인트를 성장률에 기여할 것으로 예상된다.
• AI 하드웨어 수요에 힘입어 연간 수출액은 9,000억 달러를 넘어설 전망이다.
• 민간투자는 10.77%, 민간소비는 4.94% 증가할 것으로 예상된다.
• 기술 산업이 수출과 투자를 주도하지만 임금과 가계소득 증가는 고르게 나타나지 않고 있다.
• 소비자물가 상승률은 2026년 2.06%로 전망되며 2027년에는 1.89%로 낮아질 것으로 예상된다.
• CIER는 2027년 GDP 성장률이 5.97%로 둔화할 것으로 전망한다.