금 거래 중심지 도약에 나선 홍콩
홍콩이 다음 주 상하이금거래소와 획기적인 양해각서(MOU)를 체결할 준비를 하고 있다. 국경 간 금 거래 청산 시스템 구축을 향한 중요한 행보다. 폴 찬 모포 홍콩 재정사장은 일요일, 1월 26~27일 열리는 아시아 금융 포럼에서 협약을 공식화할 예정이라고 밝혔다. 이를 계기로 아시아의 두 주요 금융시장 간 연계가 한층 강화될 전망이다.
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이번 구상은 홍콩의 금 거래와 인도의 신뢰성·효율성을 높이기 위한 핵심 금융 인프라로 중앙 청산 시스템을 구축하는 것을 목표로 한다. 찬 사장은 올해 안에 시범 운영을 시작하고 상하이금거래소의 참여를 요청할 계획이라고 밝혔다.
금 시장이 이례적인 활황을 보이는 가운데 나온 조치다. 금값은 2025년 60% 넘게 올라 1979년 이후 가장 큰 연간 상승률을 기록했다. 찬 사장에 따르면 지난해 3분기 귀금속에 대한 세계 수요액은 전년 동기 대비 44% 증가한 1,460억 달러에 달했다.
홍콩 금 거래와 인도의 신뢰성·효율성을 높이고 거래 비용을 낮추며 유동성을 확대하기 위해 핵심 금융 인프라인 중앙 청산 시스템 구축에 속도를 내고 있습니다.
크리스토퍼 후이 홍콩 재경사무·국고국 국장은 홍콩이 국제적 네트워크를 활용해 상하이 시장을 보완하고, 국가 차원의 금 가격 발견 기능을 강화할 것이라고 강조했다. 이번 협력은 홍콩의 글로벌 연결성과 중국 본토의 방대한 시장 자원을 전략적으로 결합하는 것이다.
중앙 청산 시스템이란
금융 인프라에 익숙하지 않은 독자를 위해 설명하면, 중앙 청산 시스템은 금융 거래에서 매수자와 매도자 사이의 중개자 역할을 한다. 양측이 서로 직접 거래하는 대신 청산소를 통해 거래하며, 청산소는 모든 매도자에게는 매수자, 모든 매수자에게는 매도자가 된다. 이런 방식은 거래 당사자 중 한쪽이 채무를 이행하지 않거나 의무를 지키지 않을 위험인 거래 상대방 위험을 크게 낮춘다.
현재 홍콩 금 시장의 장외 현물 거래는 매수자와 매도자 간 직접 결제에 의존한다. 중앙 청산 시스템이 도입되면 거래 당사자 사이에 청산소를 두는 방식으로 절차가 현대화된다. 거래의 안정성과 효율성이 높아져 견고한 위험 관리 체계를 요구하는 기관투자가의 참여를 끌어낼 수 있다.
청산 시스템은 거래 비용을 낮추고 시장 유동성을 높이는 데도 도움이 된다. 비용이 줄면 더 많은 참여자가 거래할 수 있고, 유동성이 높아지면 투자자는 금값에 큰 영향을 주지 않으면서 금을 사고팔 수 있다. 홍콩이 런던, 뉴욕 등 기존 금 거래 중심지와 경쟁하려면 이러한 개선이 필수적이다.
진화하는 홍콩 금 시장
홍콩은 중국으로 유입되는 금의 관문 역할을 했던 시절부터 귀금속 거래 중심지로 오랜 역사를 이어왔다. 홍콩은 원자재 전략 현대화 의지를 보여주기 위해 114년 역사의 금괴거래소를 2025년 1월 1일 홍콩금거래소로 개편했다.
금값 상승과 함께 거래도 활발해지고 있다. 찬 사장에 따르면 순도 99% 금을 가리키는 홍콩의 전통 거래 기준인 99금의 일평균 거래대금은 2025년 11월 기준 전년 대비 두 배 이상 늘어 29억 홍콩달러(약 3억7,200만 달러)에 달했다. 거래량 급증은 안전자산이자 인플레이션 헤지 수단으로 금에 대한 투자자 관심이 커지고 있음을 보여준다.
거래 확대를 뒷받침할 물리적 인프라도 빠르게 확충되고 있다. 현재 홍콩의 붐비는 공항 안에 숨겨진 금고에는 금 약 150톤이 보관돼 있으며, 현재 시세로 가치는 200억 달러를 웃돈다. 향후 3년 안에 보관 능력을 약 7배로 늘릴 계획이다. 확장이 완료되면 경쟁 도시인 싱가포르 창이공항 인근의 금 보유량보다 두 배 많은 규모가 된다.
홍콩 정부는 3년 안에 금 보관 능력을 2,000톤 이상으로 늘리겠다는 야심 찬 목표를 세웠다. 이를 통해 홍콩은 역내 금 보관 허브로 도약하고, 글로벌 거래 중심지로 성장하는 데 필요한 실물 기반을 확보할 수 있다.
중국 본토와의 전략적 연계
상하이와의 협력은 두 도시 간 기존 협력을 바탕으로 한다. 상하이금거래소 국제판은 홍콩에 첫 역외 인도 금고를 설치하고 홍콩 인도분 신규 계약을 출시했다. 또 상하이금거래소는 2025년 6월 중국은행(홍콩)이 운영하는 첫 역외 금고를 홍콩에 열어, 국제 고객을 위한 위안화 표시 금 거래와 보관을 지원했다.
이러한 물리적 인프라는 시장 통합을 심화할 토대가 된다. 이번 MOU는 홍콩과 중국 본토 간 상호 시장 접근의 틀을 공식화하고, 향후 원활한 국경 간 거래를 가능하게 할 수 있다. 통합이 이뤄지면 국제 투자자들은 세계 최대 금 소비 시장인 중국의 거대한 금 시장에 직접 접근할 수 있다.
홍콩 정부는 종합적인 금 산업 생태계 조성을 적극 지원하고 있다. 보관과 거래를 넘어 금 거래업체의 홍콩 내 정련소 설립·확장을 장려하고, 중국 본토에서 공급 원료를 가공해 정련 금을 생산한 뒤 홍콩으로 들여와 거래하는 방안의 타당성을 검토하며, 토큰화 금 등 신규 투자상품 개발도 지원할 계획이다.
지정학적 배경과 시장 흐름
더 광범위한 지정학적·경제적 흐름을 고려하면 이번 구상의 시점은 특히 의미가 있다. 지정학적 긴장이 고조되면서 투자자들은 미국 달러 표시 자산에서 점차 발을 빼고 있다. 이에 대체 가치 저장 수단에 대한 수요가 커졌으며, 불확실성이 커지는 시기에는 전통적으로 금이 수혜를 입어왔다.
홍콩은 국제 금 시장과 중국 본토의 거래 인프라를 잇는 가교로 전략적 입지를 다지고 있다. 홍콩의 규제 체계와 역외 위안화 유동성은 중개 거점으로서 이상적인 조건을 제공한다. 글로벌 투자자들이 미국 중심 금융 시스템에서 벗어나 자산을 다변화하려는 가운데, 홍콩은 중국 본토 시장에 직접 진입할 때 따르는 통화·규제 제약 없이 아시아 금 시장에 접근할 수 있는 관문 역할을 한다.
폴 찬 재정사장이 이끄는 상품전략위원회가 2025년 12월 출범한 것은 전통 금융 서비스를 넘어 홍콩의 원자재 생태계를 발전시키겠다는 정부의 의지를 보여준다. 고위급 조정을 통해 금 거래를 비롯한 여러 구상에 필요한 지원과 규제 당국의 관심을 확보할 수 있다.
금융 서비스 전략 확대
금 거래 구상은 국제 금융 중심지로서 홍콩의 위상을 공고히 하고 확대하려는 더 큰 전략의 일부다. 존 리 행정장관은 2025년 정책연설에서 여러 금융 부문에 걸친 야심 찬 계획을 발표했으며, 금 거래를 핵심 성장 분야로 꼽았다.
정부는 금 시장 발전 촉진 실무그룹의 권고를 수용해 여러 정책을 추진하고 있다. 홍콩공항관리국과 금융기관의 금 보관 시설 설립을 지원하고, 발행사의 금 펀드 출시를 도와 다양한 금 투자 수단을 제공하며, 금 산업 협회 설립도 뒷받침할 예정이다.
홍콩 금융 서비스 부문은 최근 강한 성장세를 보였다. 항셍지수는 연초 이후 20% 넘게 상승했고, 일평균 거래대금은 2,500억 홍콩달러로 전년의 거의 두 배에 달했다. 2025년 8월 말 기준 기업공개(IPO)를 통한 누적 자금 조달액은 1,300억 홍콩달러를 넘어 전년 동기 대비 거의 6배 증가했으며, 홍콩은 IPO 자금 조달 규모에서 세계 1위를 기록했다.
이러한 성과는 원자재 거래 분야로 사업을 확대할 탄탄한 기반이 된다. 홍콩은 확립된 평판과 법률 체계, 금융 인프라를 바탕으로 서비스 영역을 다변화하고 세계 금 거래량에서 더 큰 비중을 차지할 유리한 위치에 있다.
투자 상품과 혁신
홍콩은 실물 거래와 보관을 넘어 금 시장으로 자금을 끌어들이기 위한 혁신적인 투자상품도 개발하고 있다. 정부는 실물 금을 블록체인상에서 나타내 분할 소유와 거래를 쉽게 하는 토큰화 금 개발을 지원할 계획이다.
토큰화는 실물 금을 살 여력이 없지만 금에 투자하고 싶은 개인 투자자의 진입 장벽을 크게 낮출 수 있다. 결제도 빨라지고 실물 금 보관·보험에 드는 비용도 줄어든다. 이러한 금융 혁신은 전통적인 원자재 거래와 현대 금융 기술을 결합하려는 홍콩의 의지를 보여준다.
홍콩금융관리국(HKMA)은 토큰화 시장 발전을 지원하기 위한 프로젝트 앙상블(Project Ensemble)을 적극 추진하고 있다. 이 프로젝트는 샌드박스 실험을 통해 업계 참여자들이 실제 사업 환경에서 블록체인 기술을 활용한 차세대 금융 인프라 구축 방안을 모색하도록 한다. 금 시장은 이러한 혁신을 시험하기에 적합한 사례가 될 수 있다.
경쟁 구도와 역내 경쟁
홍콩의 금 거래 허브 도약 추진은 역내 경쟁이 치열해지는 가운데 이뤄지고 있다. 싱가포르는 특히 자산관리 고객을 대상으로 귀금속 보관·거래 중심지로 자리 잡았다. 홍콩이 보관 능력을 확대해 싱가포르 시설을 넘어서는 계획은 이 시장의 경쟁 강도를 보여준다.
그러나 홍콩에는 몇 가지 독보적인 강점이 있다. 세계 최대 금 소비국인 중국과 가깝다는 점은 자연스러운 수요 기반을 제공한다. 또 여러 커넥트 프로그램을 통해 중국 본토 시장과 연계돼 있어 투자자에게 싱가포르가 제공할 수 없는 접근성을 보장한다. 아시아와 유럽 시장이 모두 열리는 시간대에 위치한 덕분에 거래 시간이 길다는 점도 글로벌 참여자에게 유리하다.
홍콩은 2025년 1월 런던금속거래소(LME)의 승인 창고 소재지로 지정돼 원자재 허브로서의 위상을 한층 높였다. 주요 국제 거래소의 이러한 인정은 홍콩의 인프라와 규제 기준을 입증한다.
시행 일정과 과제
목표는 분명하지만 세계적 수준의 금 거래 중심지를 구축하려면 여러 과제를 해결해야 한다. 청산 시스템 시범 운영은 2026년 중 시작하는 것을 목표로 하지만, 필요한 기술과 규제 체계, 시장 참여를 갖추려면 세심한 조율이 필요하다.
원활한 국경 간 운영을 위해서는 홍콩과 중국 본토 간 규제 조율이 필수적이다. 서로 다른 법률 체계를 적용하고 있지만, ‘일국양제’ 틀 아래 주식통 같은 프로그램을 통해 효과적인 금융 협력이 이뤄진 전례가 있다. 금 거래에도 비슷한 모델을 적용할 수 있다.
시장 교육도 중요하다. 국제 투자자들은 홍콩의 전통 거래에서 쓰이는 고유 기준인 99 타엘 등 홍콩 금 시장의 특성을 이해해야 한다. 현지 시장의 특성을 유지하면서 글로벌 참여자를 유치하려면 더 국제적인 기준으로 전환할 필요가 있을 수 있다.
장기 비전
홍콩의 금 산업 구상은 거래를 넘어 가치 사슬 전체를 아우른다. 정부는 정련소 설립과 중국 본토 시설을 활용한 가공 방안 검토, 물류 인프라 개발을 지원하고 있다. 이러한 종합적 접근은 세계 시장에서 경쟁할 수 있는 자생적 생태계 조성을 목표로 한다.
금 산업 협회가 설립되면 업계의 노력을 조율하고 모범 관행을 확산하며 규제 당국에 업계의 이해를 대변하는 데 도움이 될 것이다. 이러한 단체는 다른 금융 시장의 성공적인 발전에도 중요한 역할을 해왔다.
궁극적으로 홍콩은 세계 최대 역외 위안화 사업 허브라는 지위를 활용해 위안화 표시 금 거래를 촉진하려 한다. 여기에는 위안화 가격의 금 상품과 서비스를 개발하고, 국제적 접근성을 유지하면서 중국 금융 시스템과의 연계를 강화하는 방안이 포함될 수 있다.
핵심 내용
홍콩과 상하이금거래소의 협력은 홍콩이 글로벌 금 거래 허브로 자리 잡기 위한 전략적 행보다. 이번 구상은 실물 인프라 확충과 금융 혁신, 시장 통합을 결합해 종합적인 금 산업 생태계를 구축하는 데 초점을 맞춘다.
- 홍콩은 2026년 1월 26~27일 아시아 금융 포럼에서 상하이금거래소와 MOU를 체결해 국경 간 금 거래 청산 시스템을 구축할 예정이다
- 중앙 청산 시스템 시범 운영은 2026년 중 시작하는 것을 목표로 하며, 상하이금거래소가 참여하도록 요청할 계획이다
- 금값은 2025년 60% 넘게 올라 1979년 이후 가장 큰 연간 상승률을 기록했고, 3분기 세계 수요액은 1,460억 달러에 달했다
- 홍콩은 3년 안에 금 보관 능력을 150톤에서 2,000톤 이상으로 확대할 계획이다
- 홍콩의 99금 일평균 거래대금은 2025년 11월 기준 전년 대비 두 배 이상 늘어 29억 홍콩달러에 달했다
- 이번 구상은 중앙 청산을 통해 거래 상대방 위험을 줄이고 거래 비용을 낮추며 시장 유동성을 높이는 것을 목표로 한다
- 상하이금거래소는 중국은행(홍콩)이 운영하는 첫 역외 금고를 2025년 6월 홍콩에 설립했다
- 홍콩 정부는 원자재 생태계 발전을 위해 2025년 12월 상품전략위원회를 출범시켰다
- 홍콩은 토큰화 금과 위안화 표시 금 거래 등 혁신적인 상품을 모색하고 있다
- 더 큰 전략에는 정련소 설립, 투자 수단 개발, 금 산업 협회 설립이 포함된다
