태국 경제, 4분기 강한 성장으로 예상을 뛰어넘어…신정부 출범

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최종 업데이트: February 16, 2026 • 09:30 UTC

4분기 뜻밖의 성장세

태국 경제가 2025년 마지막 몇 달 동안 예상을 뛰어넘는 성장세를 보이며 새로 출범할 정부에 때맞춘 힘을 실어줬다. 국가경제사회개발위원회(NESDC)가 월요일 발표한 자료에 따르면 4분기 국내총생산(GDP)은 전년 동기 대비 2.5% 증가했다. 블룸버그 뉴스가 애널리스트들을 대상으로 집계한 중간 전망치 1.3%를 크게 웃돌았다.

4분기 뜻밖의 성장세
부문별 분석에서 나타난 광범위한 회복
정치 안정에 시장 심리 개선
지속되는 구조적 역풍
기후 위험, 농업 회복 위협
무역 긴장, 수출 회복에 먹구름
전망치 상향 조정에도 신중한 낙관론
핵심 내용

전 분기 대비 수치는 더욱 두드러졌다. 계절 요인을 조정한 경제성장률은 10~12월 1.9%로, 하향 조정된 3분기 0.3% 역성장에서 반등했으며 전망치인 0.6% 증가를 크게 넘어섰다. 이는 4년 만에 가장 빠른 분기 성장으로, 동남아시아 2위 경제국인 태국이 20년간 이어진 침체에서 벗어나고 있을 가능성을 보여준다.

부문별 분석에서 나타난 광범위한 회복

견조한 분기 실적은 여러 성장 동력이 동시에 작용한 결과다. 산업 활동과 소매업이 주요 성장 동력으로 부상해 농업 부문의 지속적인 부진을 상쇄했다. 4분기 투자는 8.1% 급증해 직전 3개월의 1.4%에서 크게 가속했다. 이는 2월 총선을 앞두고 정치적 불확실성이 일시적으로 완화되면서 기업 심리가 회복됐음을 시사한다.

가계 소비는 전년 동기 대비 3.3% 증가했고, 정부 소비도 3분기 감소에서 반등해 1.3% 늘었다. 오랫동안 태국 경제성장의 버팀목이었던 수출은 2024년 같은 기간보다 11.9% 증가해 연초에 기록한 4.4%보다 크게 개선됐다. 세계 무역 갈등과 미국의 관세 부과 우려에도 태국산 제품은 해외 시장에서 수요를 확보했다.

그러나 연간 실적을 보면 한층 신중한 평가가 필요하다. 2025년 연간 GDP 성장률은 2.4%로, 2024년의 2.9%보다 낮았다. 노동인구 감소와 급증하는 가계부채, 지속적인 정치 불안정 등 태국의 잠재 성장을 가로막는 구조적 문제들이 둔화의 배경이다. 한때 아시아의 신흥 호랑이 경제로 불렸던 태국은 이제 애널리스트들 사이에서 역내 성장 부진국으로 평가받고 있다.

정치 안정에 시장 심리 개선

경제 반등 시점은 아누틴 찬위라꾼 총리에게 더없이 유리하다. 그가 이끄는 품짜이타이당은 2월 8일 총선에서 예상을 웃도는 성과를 거뒀다. 당은 수년간 이어진 분열된 정치와 군부 개입 이후 일정 수준의 안정을 가져오겠다고 약속하며 연립정부 구성을 마무리하고 있다.

아누틴 총리는 경제 회복과 생활비 부담 완화를 우선 과제로 삼겠다고 약속하고, 가계와 고용을 지원하는 대책을 제안했다. 양호한 GDP 지표는 미국의 잠재적 무역 장벽과 세계 경제 둔화 등 여러 대외 위협에 맞서야 하는 신생 정부에 재정적 여력과 정책 신뢰도를 제공한다.

품짜이타이당의 선전은 정치적 안정과 정책 연속성이 강화될 것이라는 신호를 보내 투자자 신뢰를 높일 수 있다.

안정적인 정부 출범 기대에 시장 참여자들은 긍정적으로 반응했다. 태국증권거래소(SET) 지수는 1,400선을 넘어섰으며, 애널리스트들은 연립정부 구성이 순조롭게 진행되면 1,450선을 시험할 수 있다고 내다봤다. 델타 일렉트로닉스, 마이너 인터내셔널, 태국공항공사 등 주요 종목은 정치적 불확실성 해소로 지연됐던 투자 결정이 풀릴 것이라는 기대 속에 상승했다.

지속되는 구조적 역풍

4분기 낙관론에도 경제학자들은 이번 지표를 지속적인 성장 가속의 신호로 과도하게 해석해선 안 된다고 경고한다. 태국의 연간 성장률은 약 2%로 말레이시아와 싱가포르의 절반에도 못 미치며 베트남의 약 4분의 1 수준에 불과하다. 20년간의 정치적 혼란은 생산성 정체와 불평등 심화, 급속한 고령화에 따른 인구 위기를 초래하며 깊은 상흔을 남겼다.

가계부채는 우려스러운 수준까지 늘어나 소비 지표가 개선됐는데도 가계의 소비 여력을 제약하고 있다. 제조업은 4분기 들어 회복 조짐을 보였지만, 기업 유동성 악화와 더 매력적인 투자 인센티브를 제공하는 역내 경쟁국들과의 경쟁에 직면해 있다. 세계은행은 세계 무역 둔화와 높은 가계부채, 팬데믹 이전 수준에 미치지 못하는 관광업 회복을 이유로 2026년 성장률이 1.6%로 둔화할 것으로 전망했다.

태국중앙은행은 이미 관세 시나리오에 따라 2026년 성장률 전망치를 1.3~2%로 낮췄다. 재무부도 대외 압력이 무역 의존도가 높은 경제에 큰 부담이 될 것이라며 2025년 성장률 전망치를 기존 3%에서 2.1%로 하향 조정했다.

기후 위험, 농업 회복 위협

태국 경제 전망을 더욱 복잡하게 만드는 것은 농업 부문의 성과를 잠식하고 공급망을 교란할 수 있는 기후 관련 위험의 확대다. 기상 지표는 태국이 라니냐 국면에 접어들고 있으며, 2025년 하반기까지 평균을 웃도는 강수량과 강한 바람이 이어질 것으로 시사한다.

끄룽스리 리서치는 2025년 침수 면적이 총 950만 라이에 이를 수 있으며, 자산 및 농업 부문 피해액이 합계 약 236억 바트, GDP의 약 0.13%에 달할 것으로 추산했다. 북부와 북동부, 중부 상부 지역, 남부 걸프 연안은 3·4분기에 특히 취약할 전망이다. 최근 핫야이 지역에서 발생한 홍수만으로도 피해액이 400억 바트를 넘어 GDP가 약 0.22% 감소한 것으로 추산됐다.

대형 댐의 저수량은 현재 저수 용량의 57.1%로, 과거 평균을 웃돌지만 아직 관리 가능한 수준이다. 그러나 열대성 저기압이 강한 몬순 시기와 겹치면 차오프라야강 유역에서 돌발 홍수가 발생해 산업단지와 교통망을 마비시키고 기존 경제 취약성을 키울 수 있다.

무역 긴장, 수출 회복에 먹구름

4분기 11.9%에 달한 수출 증가세는 세계적으로 보호무역주의가 확산하면서 불확실한 전망에 직면해 있다. 미국은 태국산 수입품에 대한 관세 인상 가능성을 시사했으며, 일부 시나리오에서는 관세율이 최대 36%에 이를 수 있다. 태국 당국은 협상을 통해 관세를 10%로 제한하길 기대하고 있지만, 불확실성이 이미 재무부로 하여금 2026년 수출 증가율 전망치를 기존 4.4%에서 2.0%로 낮추게 했다.

경제의 또 다른 핵심 축인 관광업도 어려움의 조짐을 보이고 있다. 2025년 외국인 방문객은 기존 전망치 3,850만 명보다 줄어든 3,650만 명에 그칠 것으로 예상된다. 방문객들이 지출을 더 신중하게 관리하면서 1인당 소비액도 감소했다. 태국은 코로나19 팬데믹 이전의 연간 방문객 4,000만 명 수준을 아직 회복하지 못했으며, 비자 절차를 간소화하고 항공 연결망을 확충한 경쟁 관광지들에 뒤처지고 있다.

캐피털 이코노믹스 아시아의 이코노미스트 시반 탄돈은 선거 결과가 단기적인 정치 위험을 낮출 수는 있지만, 어려운 경제 전망을 개선하는 데는 별 도움이 되지 않는다고 지적했다. 긴축적인 재정 목표로 새 정부의 지속적인 경기 부양 여력이 제한될 가능성이 크며, 경기 순환상 역풍과 구조적 제약이 성장 잠재력을 계속 억누를 것으로 보인다.

전망치 상향 조정에도 신중한 낙관론

4분기 성장률이 예상을 웃돌자 NESDC는 2026년 성장률 전망치를 기존 1.2~2.2%에서 1.5~2.5%로 상향 조정했다. 이 계획 당국은 무역 마찰이 감당 가능한 수준에 머물고 세계 수요가 점진적으로 회복된다는 전제 아래 내년 수출이 2.0% 증가할 것으로 예상했다. 이는 기존의 0.3% 감소 전망에서 개선된 수치다.

GDP 발표 이후 태국 바트화는 미국 달러 대비 소폭 강세를 보였지만, 통화 가치 상승은 수출 경쟁력에 부담을 줄 수 있다. NESDC는 관광 관련 부문의 지속적인 회복과 함께 민간 소비 및 정부 지출이 내년 성장을 뒷받침할 것으로 전망했다.

다누차 피차야난 NESDC 사무총장은 민간 소비와 정부 지출의 확대, 관광업 회복이 전망 수정의 근거가 된 지원 요인이라고 강조했다. 다만 태국은 높은 가계부채와 잠재적 무역 장벽, 재정 제약이 뒤엉킨 환경을 신중하게 헤쳐 나가야 하며, 이런 요인들이 취약한 회복세를 다시 꺾을 수도 있다고 인정했다.