중국 기업가가 처음으로 내려야 하는 결정
선전의 한 기술 창업자가 해외 진출을 위해 비행기에 오를 때 목적지는 자카르타, 두바이, 런던일 수 있다. 그러나 어느 시장을 최종 선택하든, 기업가는 먼저 본사를 어디에 둘지 결정해야 한다. 세계 시장에 진출하려는 중국 기업이 고려하는 선택지는 점차 두 도시, 홍콩과 싱가포르로 좁혀지고 있다. 두 도시는 모두 깊이 있는 자본시장과 보통법 법체계, 중국어를 구사하는 인재 풀을 갖추고 있다. 복잡한 해외 진출 과정에 나서는 기업을 위한 신뢰할 수 있는 첫 거점이라는 점도 내세운다. 하지만 겉으로 드러나는 이런 유사성 이면에는 중국 기업의 세계 진출 방식을 바꾸고 있는 중요한 실행 방식의 차이가 있다.
목차
오늘날 아시아 기업의 해외 확장에서 발사대는 단순한 우편 주소 이상의 역할을 한다. 기업이 지역 본부를 세우고, 역외 계좌를 통해 자금을 운용하며, 국경 간 공급망을 조율하고, 낯선 시장에 진출하기 전에 사업 모델을 검증하는 운영의 중심지다. 최종 목표가 동남아시아든 중동이든 유럽이든, 초기 거점의 역량에 따라 글로벌 진출의 성패가 갈릴 수 있다.
싱가포르의 성공 공식: 어디서든 시작할 수 있는 지원
싱가포르는 국제 기업을 유치하는 방식을 다듬어 왔다. 기업인들이 이를 ‘어디서든 시작할 수 있는 지원’이라고 부른다. 창이공항에 도착한 기술 창업자의 전형적인 여정을 생각해 보자. 경제개발청(EDB)을 방문한 지 한 시간 안에 담당자가 기업가의 생태계 진입 전 과정을 조율한다. 창업자가 어느 기관과 상담해야 하는지 정확히 안내하고, 이후 각 단계를 세심하게 지원한다.
행정 철학의 차이는 구체적인 부분에서 드러난다. 싱가포르 EDB의 전문 서비스 파트너 가이드는 ‘싱가포르에서 사업 개발하기’와 특히 중요한 ‘동남아시아로 확장하기’라는 두 부분으로 구성된 종합 안내서다. 이처럼 이중으로 접근해 창업자는 현지 세무 자문사뿐 아니라 방콕이나 자카르타로 후속 진출을 지원할 수 있는 업체도 파악할 수 있다. 싱가포르는 기업가가 현지 사업을 시작하기도 전에 다음 진출 단계까지 준비해 둔다.
이런 체계적인 접근은 지정학적 긴장이 고조되는 가운데 싱가포르를 피난처로 자리매김하게 했다. 홍콩에 기반을 둔 투자은행 실버베어 캐피털의 창업자 피터 천은 싱가포르에 기반을 둔 중국 기업이 해외 투자자로부터 자금을 조달하기 더 쉽다고 말했다. 천은 “서방 시장에서 자금을 조달하려는 기업에는 싱가포르가 훨씬 수월하다”고 말했다. 도시국가의 정치적 중립성이 기업의 미중 무역 갈등 대응에 도움이 된다는 설명이다.
코로나19 팬데믹은 이런 변화를 크게 앞당겼다. 홍콩이 2022년 대부분 기간 엄격한 제로 코로나 정책을 유지한 반면, 싱가포르는 2021년 8월부터 점진적으로 재개방에 나섰다. 2022년 4월부터는 백신 접종을 완료한 여행객이 출국 전 검사나 격리 없이 싱가포르에 입국할 수 있었다. 국경 정책의 차이는 인재 이동을 촉발했고, 2021년 중반부터 2022년 중반까지 홍콩 주민 11만3,000명 이상이 도시를 떠났다. 미국상공회의소 설문조사에서는 응답자의 80%가 싱가포르를 홍콩의 가장 큰 경쟁 대상으로 꼽았다.
생명과학부터 패밀리오피스까지
싱가포르의 생태계는 특히 전문 분야 기업에 매력적인 것으로 입증됐다. 생명공학 분야에서 싱가포르는 기초 연구부터 상업 생산까지 아우르는 전 과정을 위한 인프라를 구축했다. 아스트라제네카는 투아스에 첫 항체약물접합체 제조 시설을 세우기 위해 15억 달러를 투자하고 있으며, 플래그십 파이오니어링과 같은 벤처 창업 기업은 업계와 학계 전반에서 전략적 파트너십을 추진할 지역 거점을 마련했다.
패밀리오피스 부문은 2017년 이후 다섯 배로 성장해 2020년 말 싱가포르에서 단일 패밀리오피스 400곳이 운영됐다. UBS, HSBC, 씨티 등 주요 금융기관은 이 자산관리 생태계를 전담하는 조직을 확대했다. 그러나 유입이 늘면서 과제도 생겼다. 주요 외국인 거주 지역의 임대료는 18개월 동안 22.7% 뛰었고, 차량 취득 권리증 가격은 사상 최고 수준인 11만4,000싱가포르달러를 넘어섰다.
홍콩의 반격: IPO 경쟁력과 정부 사절단
싱가포르가 성과를 거두고 있지만, 홍콩 역시 글로벌 진출 거점으로서 강력한 지표를 보유하고 있다. 딜로이트 차이나 보고서에 따르면 중국 본토 기업의 약 80%가 홍콩을 글로벌 진출 거점으로 선택하며, 중국의 연간 해외 직접투자 중 약 60%가 홍콩을 거친다. 이 수치는 본토 기업의 자금 관리와 투자 허브로서 홍콩이 여전히 중요한 역할을 한다는 점을 보여준다.
홍콩 자본시장은 놀라운 회복력을 보여 왔다. 홍콩거래소 자료에 따르면 홍콩은 지난해 아시아 최대, 세계 2위의 자금 조달 허브에 올랐다. 기업공개(IPO) 119건을 통해 총 370억 달러를 조달했다. 거래소 운영사 최고경영자 보니 찬은 현재 약 300개 기업이 상장 절차를 밟고 있다고 밝혔다.
최근의 주요 상장은 이런 흐름을 잘 보여준다. 항저우의 유명한 ‘6대 소룡’ AI 스타트업 가운데 처음으로 상장한 매니코어 테크는 홍콩 IPO를 통해 1억3,000만 달러를 조달했다. 주가는 공모가보다 144% 높은 수준으로 거래를 마쳤다. 공간 지능 기업인 매니코어는 앞서 검토하던 미국 상장 대신 홍콩을 택했고, 황웨이훙 회장은 “요즘 중국 AI 기업에는 홍콩 시장이 최고”라고 말했다. 알루미늄 제련업체 촹신 인더스트리스 홀딩스도 최대 7억700만 달러를 조달했으며, 글렌코어와 힐하우스 그룹을 포함한 주요 투자자들이 3억5,100만 달러를 출자하기로 했다.
홍콩 정부는 인베스트홍콩을 통해 싱가포르의 외교적 유치 활동에 적극적으로 대응하고 있다. 인베스트홍콩은 최근 10월 7일부터 10일까지 싱가포르에서 기업 사절단 활동을 마쳤다. 디지털 기술·데이터 인프라 부문 책임자인 웬디 차우가 이끈 대표단에는 판루안, 이사인글로벌, 디픽시 등 중국 본토의 유니콘 기업이 포함됐다. 이번 방문은 인공지능, 데이터 관리, 자동화 분야의 파트너십을 구축하는 한편 홍콩이 최고의 허브라는 점을 강조하는 데 초점을 맞췄다.
차우는 사절단 활동 중 “글로벌 금융·혁신 허브로서의 홍콩의 전략적 입지와 광둥·홍콩·마카오 대만구의 막대한 기회가 결합해, 홍콩은 중국 본토 기업의 해외 진출을 위한 완벽한 교두보가 된다”고 말했다. 이사인글로벌의 진훙저우 최고경영자도 홍콩을 글로벌 확장을 위한 완벽한 관문이라고 평가하며 이에 공감을 표했다.
체계와 실행 조직
이런 강점에도 홍콩은 싱가포르가 해결한 것으로 보이는 중요한 조직 운영상의 과제에 직면해 있다. 홍콩은 지난해 여러 정부 부처와 공공기관, 전문 단체를 한데 모은 ‘고글로벌 태스크포스’를 출범시켰다. 구상만 보면 해외 투자 조율을 위한 상황실에 가깝다. 하지만 실제로 베이징이나 상하이에서 온 기업가들은 명확한 시작점 없이 서로 경쟁하는 기관들이 얽힌 미로에 부딪힌다.
분석은 이런 근본적인 실패를 짚는다. “모든 구성 요소가 갖춰져 있지만, 이를 작동시키는 체계를 구축하지 못했다.” 싱가포르 EDB는 기업가가 각 기관과 소통하는 과정을 안내하는 단일 조율 창구를 제공한다. 반면 홍콩에서는 창업자가 관료주의의 복잡성을 스스로 헤쳐 나가야 한다.
이번 10년을 규정하는 경제적 흐름인 중국 기업의 글로벌 진출에서 행정적 마찰은 큰 영향을 미친다. 진출 거점은 자본시장과 법적 보호, 인재 풀에 대한 접근성을 좌우한다. 홍콩은 선전의 제조 역량과 중국의 거대한 소비시장에 바로 접근할 수 있는 대만구와의 연결이라는 비할 데 없는 이점을 제공한다. 반면 싱가포르는 규제의 명확성과 지정학적 중립성을 앞세워 서방 투자자에게 신뢰를 준다.
금융 인프라 혁신
홍콩은 금융 분야의 높은 역량을 차별화 요소로 계속 활용하고 있다. 최근 HSBC와 스탠다드차타드 주도의 합작사가 홍콩금융관리국으로부터 라이선스를 받으면서 스테이블코인 발행사가 승인됐다. 이에 따라 홍콩은 디지털 금융 인프라의 선두에 서게 됐다. HSBC는 330만 명이 사용하는 페이미 앱에 스테이블코인을 도입할 계획이다. 이는 일상적인 결제 방식을 바꾸는 동시에 국제 투자자들이 선호하는 미 달러화 페그를 유지할 가능성이 있다.
싱가포르도 미중 무역 갈등에 대비하려는 중국 기업들의 IPO 관심을 끌었다. 향후 12~18개월 안에 싱가포르거래소 상장을 준비하는 중국 본토 기업이 최소 5곳에 이른다. 그러나 자문가들은 SGX의 보수적인 투자자 기반과 엄격한 상장 기준이 걸림돌인 반면, 유동성이 더 높은 홍콩 시장에서는 이런 장애물이 적다고 지적한다.
협력인가 경쟁인가: 두 호랑이 논쟁
최근 로런스 웡 싱가포르 총리와 존 리카치우 홍콩 행정장관이 만난 뒤, 외교적 담론은 순수한 경쟁보다 협력에 무게를 두기 시작했다. 분석가들은 아시아의 두 호랑이가 차이점보다 공통점이 많으며, 전략적 역할도 겹치기보다 서로 보완한다고 말한다.
홍콩은 중국 본토로 향하는 최고의 역외 관문 역할을 하고, 싱가포르는 아세안의 나머지 9개국 진출을 위한 전략적 발사대 역할을 한다. 싱가포르 기업이 홍콩에 약 600개 사무소를 설립했고 두 도시 모두 자본 흐름의 상호 통로로 기능하는 만큼, 관계는 이중 관문 체계로 발전할 수 있다. 중국 본토의 한 기술 기업이 대만구의 자원을 활용하기 위해 홍콩에 초기 사업을 마련한 뒤, SG이노베이트와 같은 싱가포르 인큐베이터와 협력해 동남아시아 전역으로 사업을 확장하는 방식이다.
이런 단계적 접근은 시장 접근성을 극대화하면서 위험을 줄인다. 홍콩·싱가포르 핀테크 협력 협정과 아세안·홍콩 자유무역협정은 이미 국경 간 무역과 투자를 지원하고 있다. 홍콩이 북부 메트로폴리스를 3만 헥타르 규모의 혁신 회랑으로 개발하고 싱가포르가 바이오 제조 역량을 확대하면, 두 도시는 제로섬 경쟁자가 아닌 상호 보완적 허브로 기능할 수 있다.
핵심 내용
- 중국 본토 기업의 약 80%가 홍콩을 글로벌 진출 거점으로 선택하며, 중국의 해외 직접투자 중 60%가 홍콩을 거친다
- 싱가포르 경제개발청은 단일 창구로 절차를 조율해 어디서든 시작할 수 있는 지원을 제공하지만, 홍콩의 고글로벌 태스크포스는 관료적으로 분산돼 있다
- 홍콩은 지난해 아시아 최대, 세계 2위의 IPO 자금 조달 허브에 올랐으며, 상장 119건으로 370억 달러를 조달했고 상장 대기 기업은 300곳에 이른다
- 싱가포르에는 바이오테크 투자가 크게 늘고 패밀리오피스가 확장됐다. 단일 패밀리오피스 400곳이 운영되고 있으며 대형 제약 제조 시설도 들어서 있다
- 지정학적 중립성과 코로나19 이후 재개방 정책이 싱가포르로 인재와 기업이 이동하는 계기가 됐지만, 홍콩은 대만구와의 연결성이라는 강점을 유지하고 있다
- 두 도시는 홍콩이 중국 진출 관문, 싱가포르가 아세안 진출 거점 역할을 맡는 이중 관문 전략을 협력해 모색하고 있다
