태국, 차입 계획 속 세제 개편 부각…공공부채 GDP 대비 70%에 근접

태국의 다음 차입 여력, 빠듯한 상황

태국 내각은 2026년 9월 29일 1조2,600억 바트 규모의 신규 공공 차입안을 승인했다. 정부 기관별 전망은 공공부채가 국내총생산(GDP) 대비 70% 한도에 근접하거나 일시적으로 넘어설 수 있다고 내다봤다. 재무부 추산에 따르면 2027년 9월 부채 비율은 GDP의 69.7%로, 한도보다 불과 0.3%포인트 낮다.

공공부채관리국(PDMO)은 부채 비율이 2028 회계연도에 한도 안에서 정점을 찍을 것으로 예상한다. 그러나 국가경제사회개발위원회(NESDC)의 별도 연구는 같은 해 70.05%까지 오를 것으로 전망했다. 수치상 작은 차이지만, 현행 재정 체계를 준수하느냐 예상상 한도를 넘어서느냐를 가르는 차이다.

재정 압박이 커지면서 자동차 소비세 개편, 1,000바트 출국세, 4개 공공기관에 대한 목적세 배분 폐지 가능성 등 여러 세입 방안이 주목받고 있다. 외국인 관광객 대상 450바트 수수료도 별도로 검토 중이다. 제안된 여행 관련 부담금은 아직 어느 것도 징수되지 않고 있다.

이번 차입 계획은 태국의 신용등급 전망이 부정적에서 안정적으로 개선됐다는 발표가 나온 뒤 제시됐다. 피치레이팅스는 9월 이 같은 조정을 발표했다. 등급 전망 개선은 신용등급 상향을 뜻하지 않으며, 지속적인 재정적자를 조달해야 하는 과제를 해소하지도 않는다.

핵심 문제는 부채 한도를 넘어선다. 경제 규모에 견준 세입은 줄었고, 법정 지출이 예산에서 차지하는 비중은 커졌으며, 복지 비용은 재원을 웃도는 속도로 증가할 것으로 예상된다. 신규 세금이 일부 부담을 덜어줄 수 있지만, 규모와 설계, 승인 단계는 제안마다 크게 다르다.

1조2,600억 바트 계획의 사용처

2027 회계연도 계획에는 정부 차입 약 1조1,800억 바트, 국영기업 차입 814억6,500만 바트, 기타 공공기관 차입 8억5,000만 바트가 포함됐다. 2027 회계연도는 2026년 10월 1일부터 2027년 9월 30일까지다.

정부 차입 가운데 가장 큰 항목은 2027 회계연도 예산 적자를 충당하기 위한 7,880억 바트다. 이듬해로 이월된 지출과 관련한 2026 회계연도 적자 재원 600억 바트가 추가로 배정됐고, 경제·사회 개발 사업에는 123억5,900만 바트가 배정됐다. 이들 정부 직접 사용액은 총 약 8,603억5,900만 바트다.

정부는 철도 기관을 중심으로 한 재대출에 630억3,800만 바트, 긴급 에너지 차입 시행령에 따라 2,000억 바트, 국고 유동성 관리에 568억2,000만 바트를 차입할 계획이다. 정부의 세부 배정액은 총 약 1조1,800억 바트로, 반올림한 전체 규모와 일치한다.

신규 차입은 부채 관리 프로그램의 일부일 뿐이다. 계획에는 기존 부채의 관리 또는 구조조정 약 1조9,000억 바트가 포함되며, 한 자료에는 더 정확한 수치인 1조9,100억 바트가 제시돼 있다. 상환액은 5,800억 바트다. 이 가운데 4,620억 바트는 2027 회계연도 지출 예산에서, 1,180억 바트는 다른 재원에서 충당한다.

이 금액들을 단순 합산해 모두 신규 부채라고 해서는 안 된다. 구조조정은 기존 채무를 대체할 수 있고, 상환은 부채를 줄인다. 승인된 차입액은 재원 조달 계획이지, 미상환 부채 잔액이 얼마나 늘어날지를 직접 보여주는 수치가 아니다.

부채 전망이 엇갈리는 이유

진다랏 위리야타위쿤 PDMO 국장은 2026 회계연도 말 부채가 GDP의 약 68%, 2027 회계연도 말에는 69%를 소폭 웃돌 것으로 전망했다. 그는 2028 회계연도에 정점을 찍은 뒤 점차 하락할 것으로 내다봤다.

2027 회계연도 말 공공부채 비율은 69%를 조금 웃돌고, 2028 회계연도에 정점에 이를 것으로 예상됩니다.

2027~2030년 재정 체계에 제시된 더 정밀한 추산치는 2026 회계연도 말 68.17%, 2028 회계연도 말 정점 69.78%다. 이는 한도보다 불과 0.22%포인트 낮은 수준이다.

NESDC의 연구 '부채 동학 관점에서 본 태국의 재정 위험 지형'은 부채 비율이 2026 회계연도 67.97%, 2027년 69.34%, 2028년 70.05%에 이른 뒤 2032년 65.74%로 하락할 것으로 전망했다. 2028년 전망치는 재정 체계의 추산보다 0.27%포인트 높고, 한도보다 0.05%포인트 높다.

재무부가 제시한 2027년 9월 부채 비율 69.7% 역시 NESDC의 69.34%보다 높다. 이는 실제 결과가 아니라 전망치이며, 서로 같은 수치처럼 취급해서는 안 된다. NESDC의 별도 복지 평가에서는 2030년 부채 비율을 68.2%로 전망했으며, 부채 동학 연구와 동일한 연도별 경로를 제시한 것은 아니다.

당장은 차입 비용 낮추고, 이후 재융자 부담

채권시장에서 조달 비용이 높아지자 PDMO는 자금 조달 방식을 조정하고 있다. 선호 수단으로는 재무부 단기증권, 약속어음, 기간 대출 등이 꼽힌다. 시장 여건이 개선될 때까지 일부 장기 만기 채권 발행을 미룰 수 있다.

진다랏 국장은 기존 부채 포트폴리오의 약 89%가 만기가 긴 차입으로 구성돼 있으며, 정부의 평균 차입 비용은 약 2.6%라고 밝혔다. 이런 구조는 시장금리 변화가 기존 부채 비용에 반영되는 속도를 늦춘다. 그렇다고 신규 차입 비용도 계속 낮게 유지된다는 보장은 없다.

태국채권시장협회가 집계한 2026년 9월 29일 기준 국채 수익률은 3년물이 1.53%, 10년물이 2.41%로, 차이는 0.88%포인트였다. 10년물 수익률은 4개월 만에 가장 높은 수준으로 전해졌다. PDMO는 미국 10년물 국채 수익률 상승에 따른 압박도 언급했다.

단기 조달은 현재 비용을 장기간 고정하지 않아도 된다는 장점이 있지만, 상환 또는 재융자 시점이 앞당겨진다. 따라서 이 전략은 향후 감당 가능한 조건으로 차입을 대체할 수 있는지에 어느 정도 달려 있다. 발표된 기간 대출의 만기는 약 3~5년으로, 모두 즉시 갚아야 하는 채무는 아니지만 장기 채권보다는 짧다.

별도의 조달 사례를 보면 장기 차입이 완전히 중단된 것은 아니다. PDMO는 인접국경제개발협력청을 위해 10년 만기, 연 고정금리 3.13%의 사회적 채권 10억 바트를 발행했다. 정부저축은행을 통해 기관투자자에게 전액 매각된 이 채권은 라오스 11번 국도와 븡깐주~볼리캄사이주를 잇는 제5 태국·라오스 우정의 다리와 관련된 부채 구조조정을 지원한다.

에너지 차입, 용도와 기한 정해져

2027 회계연도 에너지 분야 배정액 2,000억 바트는 총 4,000억 바트 규모 긴급 차입 프로그램의 후반부다. 2026 회계연도에 배정된 전반부는 거의 모두 사용됐으며, 남은 금액은 수십억 바트에 불과하다.

PDMO는 최근 태국 추아이 타이 플러스 지원 프로그램에 약 300억~400억 바트를 조달했다고 밝혔다. 이 프로그램의 추가 단계는 2026년 10월 1일 시작할 예정이었다.

나머지 2,000억 바트는 가정용 태양광 설비, 전기 대중교통, 전기 오토바이, 인력 교육 등 에너지 전환 사업에 사용된다. 심사 기준은 검토됐지만, 개별 사업은 다음 심사위원회 회의에서 검토될 예정이었다.

사업 제안서는 2026년 9월 30일까지 제출해야 했으며, 승인된 사업은 2027년 12월 31일까지 자금을 집행할 수 있다. 차입은 배정액 전부를 한 번에 자동 조달하는 방식이 아니라 사업 진척도와 실제 집행 필요에 따라 이뤄진다.

시행령에는 의회가 승인한 용도와 첨부 사업 일정이 명시돼 있다. 진다랏 국장은 이 때문에 자금이 제안된 홍수 대응을 비롯한 무관한 사업으로 임의 전용될 수 없다고 말했다. 유가 상승으로 추가적인 석유연료기금 차입이나 보증이 필요해진다면 현 계획을 넘어서는 부담이 생긴다.

철도 사업에도 차입금 배정

정부가 재대출할 630억3,800만 바트 가운데 약 106억5,300만 바트는 태국 대중교통청, 523억8,500만 바트는 태국국영철도에 배정된다.

도시철도 배정액 대부분인 105억 바트는 타오푼~랏부라나 구간과 깐짜나피섹 순환도로를 잇는 보라색 노선에 들어간다. 이 밖에 태국문화센터~민부리 구간의 주황색 노선, 쿠콧까지의 녹색 노선 연장, 기존 파란색·보라색 노선 구간에도 소액이 배정된다.

태국국영철도 배정액은 방콕~나콘랏차시마 고속철도 1단계 65억 바트, 덴차이~치앙라이~치앙콩 노선 120억 바트, 나콘빠톰~춤폰 복선화 33억1,000만 바트 등 진행 중인 사업에 사용된다. 레드라인 연장 사업도 포함된다.

세부 사업 자료에는 명백한 불일치가 있다. 반파이~나콘파놈 철도 배정액이 1만6,000바트에 불과하다고 기재돼 있고, 명시된 태국국영철도 사업 8개 전체의 금액도 빠짐없이 제시되지 않았다. 확인 없이 이 수치를 실제 사업 배정액으로 간주하기는 어렵다. 기관 전체 배정액인 523억8,500만 바트가 더 명확한 조달 수치다.

여행 관련 세금, 세입 늘릴 수 있지만 추산치 엇갈려

국세청의 출국세 제안은 항공편 출국 1회당 1,000바트를 부과하는 방안으로, 요건을 충족하는 모든 국적의 여행객이 대상이다. 항공사나 항공권 판매 대행사가 운임과 함께 세금을 징수한다. 육로와 해로 출국은 우선 면제되며, 법안상 출국 1회당 세금 상한은 5,000바트다.

공청회는 2026년 10월 29일까지 진행된다. 제안된 법은 관보 게재 180일 후 시행되며, 시행일 이후에 여행하더라도 시행 전에 구매한 항공권에는 면제가 적용된다. 그 밖에 2세 이하 아동, 환승객, 운송업 종사자, 특정 공무상 활동도 면제 대상으로 제시됐다.

세수 추산은 크게 엇갈린다. 한 추산치는 연간 세입을 120억 바트로 본다. 별도의 예시 계산은 2025년 태국인의 해외여행 1,306만 회와 외국인 관광객 입국 3,297만 회를 더하고, 외국인의 출국 횟수가 입국과 비슷하다고 가정한 뒤 1,000바트를 곱해 약 460억 바트를 산출했다.

더 큰 수치는 실제 징수액 추산으로 볼 수 없다. 항공 여행만을 대상으로 하는 점, 면제, 여행 행태 변화를 반영하지 않았기 때문이다. 따라서 두 수치를 같은 수준으로 구체화된 전망치처럼 제시해서는 안 된다.

관광체육부가 별도로 추진하는 외국인 방문객 수수료 450바트는 우선 요건을 충족하는 항공 입국객에게 적용된다. 징수 및 보험 비용을 제외한 뒤 관광 개발에 연간 약 80억 바트를 투입하는 것이 목표다. 2027년 1분기 시행 목표는 징수 방식, 면제, 보험, 내각 승인 등에 관한 결정이 남아 있는 상태다.

두 조치가 모두 적용되는 외국인 방문객은 입국과 출국 1회씩을 기준으로 1,450바트를 추가로 부담하게 된다. 방문객 수수료는 보험과 관광 개선에 쓰이고, 출국세는 정부 세입을 늘리는 데 쓰인다. 두 세수의 용도를 자유롭게 바꿀 수 있다고 가정해서는 안 된다.

여행객을 넘어서는 다른 세제 개편

엑니티 니티탄프라팟 부총리 겸 재무장관은 자동차 소비세 관련 결론이 발언 후 1~2주 안에 나올 것으로 예상한다고 말했다. 국내 자동차 생산업체 보호 방안도 논의되고 있지만, 보도된 제안에는 확정 세율이나 구체적인 세수 추산이 마련되지 않았다.

또 다른 제안은 태국공영방송(TPBS), 태국건강증진재단, 국가체육개발기금, 노인기금에 대한 목적세 배분을 폐지하는 방안이다. 목적세는 수입을 일반 국고가 아닌 특정 기관에 배정한다.

이 방안을 연례 예산 배정으로 바꾸면 연간 최소 100억 바트의 세입을 국고로 돌릴 수 있다는 추산이 제시됐다. 하지만 이것이 정부 재정수지의 개선과 반드시 같은 의미는 아니다. 해당 기관들이 계속 예산 지원을 받는다면 지출의 일부 또는 전부는 여전히 충당해야 한다.

규모를 비교하면 출국세 추산치 120억 바트와 목적세 수입 추산치 100억 바트의 합계는 220억 바트로, 계획된 적자 차입액 7,880억 바트의 약 2.8%다. 이는 제시된 수치를 단순 비교한 것으로 순절감액을 뜻하지 않는다. 특히 4개 기관에 대한 대체 재원은 아직 정해지지 않았다.

민주당 부대표이자 국회의원, 전 재무장관인 꼰 차티카와니는 지출 증가와 느린 세수 증가가 겹치면 태국이 재정준칙과 부채 한도에 묶일 수 있다고 경고했다. NESDC의 평가가 지적한 세입 문제는 더 광범위하다. 재정 체계는 부가가치세 인상을 상정하고 있지만, 실제 시행 여부는 매우 불확실하다.

세입 부진과 늘어나는 지출 의무

NESDC에 따르면 순정부세입은 2023~2025 회계연도 평균 GDP의 15%로, 2011~2016 회계연도 평균 16.5%에서 하락했다. 1.5%포인트 감소한 것이다. 최근 10개 회계연도 동안 세입은 지출에 비해 GDP의 약 4%에 해당하는 규모만큼 평균적으로 부족했다.

최근 현금 기준 세수는 증가했다. 2026 회계연도 첫 11개월간 순세입은 약 2조6,100억 바트로 4% 늘었다. 그러나 바트화 기준 세입이 증가했다는 사실만으로 경제 규모 대비 세입의 장기 하락세가 되돌려지는 것은 아니다.

법적으로 의무화된 지출은 2026 회계연도 예산의 76.2%를 차지했다. 2016 회계연도의 71.7%보다 4.5%포인트 높다. 이에 따라 지출을 다른 곳으로 돌릴 여지가 줄었다. 연금, 인건비, 의료, 복지 지출은 상당 부분 법적 권리에서 발생하기 때문에 단기간에 줄이기 어렵다.

일반회계 예산 밖의 의무도 중요하다. 2018년 국가재정·재무규율법 28조에 따른 정부의 미지급 상환액은 2018 회계연도 8,394억6,200만 바트에서 2025 회계연도 1조1,340억 바트로 늘었다. 증가액은 약 2,942억8,900만 바트, 비율로는 35.1%다.

NESDC는 부채만으로 공공 재정의 지속 가능성을 판단할 수 없다고 경고했다. 세입 기반, 상환 의무, 차입 비용, 경제성장률도 정부의 충격 흡수 능력을 결정한다. 기준 시나리오에서는 경제성장률이 실질 차입 비용을 웃돌아 부채 비율을 낮추는 반면, 지속적인 재정적자는 부채를 늘리는 요인으로 작용한다.

복지 비용, 다음 10년까지 재정 압박 이어져

NESDC의 별도 사회예산 평가에 따르면 기준 시나리오에서 복지 지출은 2031년부터 세입을 초과할 것으로 예상된다. 사회보장 지출은 2012년 6,100억 바트에서 2024년 1조4,000억 바트로 늘었으며, 연평균 복리 증가율은 7.3%였다. 세입은 이보다 느린 6.6% 증가해 1조5,700억 바트에 이르렀다.

정부 보조금이 복지 재원의 72.8%를 차지했다. 기금에 대한 정부 출연금까지 포함하면 국가 부담 비중은 78.6%로 높아지고, 가입자와 고용주의 부담은 13.6%였다. 은퇴·사망 급여가 지출의 41.29%, 의료비가 32.64%를 차지해 둘을 합하면 73.93%였다.

인구 고령화도 비용을 키운다. 60세 이상 인구는 2023년 전체의 20.17%였으며, 2034년에는 28.09%에 이를 것으로 전망된다. 15~59세 생산연령인구 비중은 67%에서 2040년 55.83%로 줄어들 것으로 예상된다.

해당 평가는 2040년 기준 시나리오의 세입을 1조9,200억 바트, 시나리오별 지출을 2조3,700억~2조7,600억 바트로 전망했다. 모형은 정부 보조금 증가율에 1% 상한을 적용한다. 따라서 이 수치들은 특정 가정에 따른 결과이지, 확정된 재원 조달 방침이 아니다.

NESDC는 비정규직, 플랫폼 노동자, 자영업자를 대상으로 기여형 사회보장을 확대하고, 과세 기반을 재검토하며, 의료비를 관리하고, 복지 기록을 소득·세금 정보와 연계할 것을 권고했다. 이런 대책은 개별 여행 부담금보다 훨씬 큰 규모의 압박에 대응하기 위한 것이다.

당장의 일정은 이미 결정된 사안과 아직 계류 중인 제안을 구분한다.

• 2026년 9월 29일: 내각이 2027 회계연도 부채 관리 계획을 승인했다.
• 2026년 9월 30일 전: 에너지 전환 사업을 심사 대상으로 제출해야 했다.
• 2026년 10월 1일: 2027 회계연도가 시작되고, 태국 추아이 타이 플러스 추가 단계도 예정대로 시작된다.
• 2026년 10월 29일: 출국세 공청회가 끝난다.
• 2027년 1분기: 승인 여부에 따라 외국인 방문객 수수료 시행이 목표로 잡혀 있다.
• 2027년 12월 31일: 승인된 에너지 사업의 자금 집행이 마감된다.
• 2028 회계연도: 두 부채 평가 모두 정점을 전망하지만, 부채 비율이 70%를 넘는지는 의견이 갈린다.

핵심 내용

• 태국은 2027 회계연도 신규 공공 차입 약 1조2,600억 바트를 승인했다.
• 재정 체계는 2028년 부채 비율이 69.78%로 정점에 이를 것으로 전망하지만, NESDC는 70.05%를 예상한다.
• 평균 기존 차입 비용이 약 2.6%인 가운데 PDMO는 만기가 짧은 조달 수단을 선호하고 있다.
• 1,000바트 출국세와 450바트 방문객 수수료는 아직 시행 중인 부담금이 아니라 제안 단계다.
• 목적세 배분을 폐지하면 국고 세입을 돌릴 수 있지만, 순절감액은 대체 예산에 달려 있다.
• GDP 대비 세입 감소와 복지 의무 증가는 어느 한 가지 세금 제안보다 큰 재정 과제를 안긴다.