미국 중간선거 후 AI·반도체 매도세 심화에 대만 야간선물 4만선 하회

짧은 반등 뒤 거센 매도세

11월 5일 야간 거래에서 대만 주가지수 선물은 4만선 아래로 떨어졌다. 미국 반도체·인공지능(AI) 주식의 급락세가 기술 공급망 전반으로 번지면서 한때 2,000포인트 넘게 하락했다. 앞서 선물은 400포인트 넘게 반등해 42,298까지 올랐지만, 이후 상승분을 반납했다.

이 같은 급등락은 2026년 미국 중간선거에서 민주당이 승리한 뒤 투자자들의 관심이 데이터센터 건설 규제 가능성으로 옮겨간 가운데 나타났다. AI 확장에 따른 비용과 수익성에 대한 기존 우려도 이어졌다. 민주당은 의회 양원을 장악했고, 주요 주 선거에서도 승리하면서 건설 허가와 전력 정책을 둘러싼 불확실성이 커졌다.

11월 5일 타이베이 시간 오후 11시 34분 기준 필라델피아 반도체지수는 791포인트, 7.7% 하락했다. 나스닥종합지수는 982포인트, 3.8% 내렸고 S&P 500은 169포인트, 2.2% 하락했다. 다우존스산업평균지수도 595포인트, 1.1% 떨어졌다.

타이베이 시간 11월 6일 새벽 들어 매도세는 더 거세졌다. 나스닥의 장중 하락률은 4.9%에 달했고 S&P 500은 3.2%, 다우지수는 1,136포인트, 약 2.1% 하락했다. 이후 반도체지수는 낙폭이 한때 12%까지 확대돼 연초 이후 상승률이 약 25%로 낮아졌다.

나스닥은 지난달 기록한 고점보다 10% 넘게 낮은 수준으로 내려가며 시장에서 말하는 조정 국면에 진입했다. 대만 시장은 선물뿐 아니라 미국 증시에서 약 10% 하락한 대만 반도체 제조업체(TSMC)의 미국주식예탁증서(ADR)를 통해서도 직접적인 압박을 받았다.

급반락은 어떻게 전개됐나

시장에서는 처음에 선거 결과의 일부를 긍정적으로 받아들였다. 투자자들은 공화당 소속 도널드 트럼프 대통령과 민주당 의회가 대치하면서 대대적인 정책 변화가 제한되고 이란 전쟁 종식 압박이 커질 것으로 예상했다. 반면 AI 관련 건설 우려가 커지면서 기술 공급업체 주가는 하락했다.

• 11월 4일 아시아 거래: 투자자들이 선거 결과를 살피는 가운데 일본 닛케이지수는 약 3.1% 하락했다. 당시 의회 양원 선거 결과는 공식 확정되지 않았다.
• 11월 4일 미국 거래: 다우지수는 3.03%, S&P 500은 1.58%, 나스닥은 1.44% 상승했다. 그러나 필라델피아 반도체지수는 3.1% 하락했다.
• 11월 5일 아시아 거래: 대만 자취안지수(TAIEX)는 3.20% 하락한 41,574.72, 한국 코스피는 5.28% 내린 5,383.81을 기록했다.
• 11월 5일 대만 야간 거래: 주가지수 선물은 42,298까지 반등한 뒤 하락세로 돌아섰고, 미국 기술주 급락 속에 4만선 아래로 내려갔다.
• 11월 6일 타이베이 시간 새벽: 나스닥의 장중 하락률은 4.9%로 확대됐고 반도체·AI 인프라 기업들이 가장 큰 낙폭을 기록한 종목군에 포함됐다.

목요일 월가 정규장 개장 전부터 반전 조짐이 나타났다. 미국 동부시간 오전 3시 3분 기준 나스닥100 선물은 1% 하락했고 S&P 500 선물은 0.2% 내렸다. 다우 선물은 0.3% 상승했다. 정규장 거래가 시작되자 매도세는 3대 주요 지수 모두로 확산됐다.

주 선거 결과가 AI 투자에 중요한 이유

텍사스 주지사 당선인 지나 히노호사는 데이터센터 개발 규제를 강화해야 한다고 주장해 왔다. 신규 프로젝트에 반대하는 민주당 후보들도 조지아주 주요 선거에서 승리하면서, 지역 단위의 건설 결정이 향후 AI 투자 전망을 가늠하는 시장의 평가에 반영됐다.

데이터센터에는 AI 시스템을 학습시키고 운영하는 컴퓨터가 들어선다. 데이터센터 확장은 프로세서, 메모리, 저장장치, 네트워크 장비와 전력 수요를 창출한다. 따라서 시설 가동이 늦어지면 여러 업종에서 예상 주문에 영향을 줄 수 있다.

캐피털 이코노믹스의 수석 시장 이코노미스트 조나스 골터만은 주지사와 주의회가 비교적 신속하게 건설 제한을 추진할 수 있다는 점에서 주 정부를 가장 즉각적인 정치적 위험으로 꼽았다. 맥쿼리그룹 애널리스트들도 대형 프로젝트가 예정된 텍사스에서 더 엄격한 규제가 나올 수 있다는 신호로 히노호사의 승리를 지목했다.

시장 분석에서는 구체적인 신규 규제나 시행 시점이 제시되지 않았다. 민주당은 1월 의회를 장악할 예정이지만, 트럼프 대통령은 연방 법안에 거부권을 행사할 수 있다. 스테이트스트리트 인베스트먼트 매니지먼트의 수석 채권 전략가 마사히코 루는 AI 투자와 에너지 수요, 소비자 비용을 둘러싼 불확실성이 커져도 대통령의 거부권이 광범위한 변화를 제한할 수 있다고 말했다.

반도체·저장장치 공급업체 직격탄

샌디스크는 한때 22% 하락해 전 거래일의 7% 하락에 이어 낙폭을 키웠다. AMD는 한때 17% 떨어졌고 마이크론의 장중 하락률은 약 16%에 달했다. 인텔은 약 10% 하락했으며 엔비디아와 브로드컴도 매도세 속에 각각 약 9% 내렸다.

프로세서 주변 장비를 공급하는 기업들에도 약세가 번졌다. 씨게이트 테크놀로지와 웨스턴디지털은 거래 중 한때 15% 넘게 하락했다. 아스테라랩스는 약 17%, 루멘텀은 약 14%, MACOM 테크놀로지는 15%, 사이타임은 11%, 울프스피드는 14%, 비코 인스트루먼츠는 7% 떨어졌다. 반도체 종목을 담은 아이셰어즈 반도체 ETF도 약 11% 하락했다.

최근 실적이 양호했던 기업들도 하락을 피하지 못했다. 광학 기술 공급업체 코히런트는 데이터센터 연결 수요에 힘입어 분기 매출이 50% 증가했다고 발표했지만 주가는 13% 떨어졌다. ARM홀딩스도 실적과 전망이 시장 컨센서스를 웃돌았지만, 투자자들이 더 큰 폭의 성장을 기대한 탓에 약 13% 하락했다.

일부 기업은 개별 악재도 겪었다. 마이크론은 노동 분쟁으로 대만 공장 계획을 중단했다. 모닝스타의 미국 수석 전략가 데이브 세케라는 인텔의 매출 전망이 예상보다 약했던 점이 목요일 매도세가 나타나기 전부터 데이터센터 확장 둔화 우려를 키웠다고 말했다.

퀄컴이 드러낸 또 다른 부담

퀄컴의 스마트폰 사업도 별도의 경계 요인이 됐다. 4분기 휴대전화 칩 부문 매출은 26% 감소한 51억4,000만달러로, 시장 예상치 52억5,000만달러를 밑돌았다. 예상치와의 차이는 1억1,000만달러, 약 2.1%였다.

퀄컴 주가는 시간외 거래에서 8% 넘게 하락했고 목요일 장 초반에는 약 13% 낮은 수준에서 거래됐다. 실망스러운 이익 전망이 부담을 더해 데이터센터 사업의 긍정적인 전망을 압도했다.

AI 인프라 수요와 연관된 메모리 가격 상승으로 휴대전화 비용이 오르고 단말기 수요는 약화됐다. 카운터포인트리서치 자료에 따르면 9월 분기 세계 스마트폰 출하량은 5분의 1 감소했다. 크리스티아노 아몬 퀄컴 최고경영자(CEO)는 안드로이드 스마트폰 판매가 바닥을 찍고 회복하기 시작했다고 말했다.

이 같은 관계는 반도체 투자자들에게 어려운 균형 문제를 안긴다. AI 투자는 메모리와 컴퓨팅 장비 수요를 끌어올릴 수 있지만, 다른 전자제품 제조업체의 부품 비용도 높일 수 있다. 시장이 AI 건설 속도를 재평가하는 시점에 퀄컴의 실적은 이런 부담을 부각했다.

차입 비용이 클라우드 업계 우려 키워

코어위브는 약 14%, 네비우스는 약 17%, 아이렌은 약 19% 하락했다. 이들 기업은 AI 작업에 집중해 컴퓨팅 용량을 제공하는 이른바 ‘네오클라우드’ 업체에 속한다.

코어위브, 네비우스, 아이렌은 모두 10월에 이미 30% 이상 하락한 상태였다. JP모건의 제임스 설리번은 네오클라우드 업체들의 차입 스프레드 확대를 지적했다. 차입 스프레드는 기준금리에 더해 대출 기관이 부과하는 추가 이자율로, 스프레드가 커지면 신규 시설을 위한 자금 조달 비용이 높아진다.

대형 클라우드 사업자는 투자를 뒷받침할 현금 창출 사업을 갖추고 있다. 차입 의존도가 높은 기업은 건설 자금을 마련하고 시설을 가동한 뒤 금융 비용을 충당할 만큼의 매출을 올려야 하므로 계산이 더 까다롭다. 인허가가 지연되면 매출이 발생하기까지 기다리는 시간도 길어질 수 있다.

대형 기술 기업들도 목요일 하락했지만 인프라 전문 업체들보다는 대체로 낙폭이 작았다. 메타는 4%, 아마존은 3%, 마이크로소프트는 2%, 알파벳은 1% 떨어졌다. 오라클은 한때 약 9% 하락했고 테슬라는 약 10% 내렸다.

탠덤 인베스트먼트 어드바이저스의 포트폴리오 매니저 조던 왓슨은 변동성이 더 커질 수 있다고 경고하고 AI 인프라에 투입된 막대한 자금이 투자자들의 기대만큼 수익을 낼 수 있을지 의문을 제기했다. 이 우려는 정치적 논쟁과 재무 문제를 연결한다. 건설 투자는 결국 비용을 지불할 고객과 수익성 있는 활용처를 필요로 한다.

아시아 시장 하락은 고르지 않았다

반도체 비중이 큰 한국 증시는 특히 취약했다. SK하이닉스는 8.5%, 삼성전자는 6.5% 하락했다. 하락세가 이어지는 동안 코스피는 일시적으로 거래가 중단됐고, 기술주 중심의 코스닥은 5.11% 떨어졌다.

대만 자취안지수는 3.20% 하락한 41,574.72를 기록해 주간 하락률이 약 8%에 이를 것으로 예상됐다. 폭스콘은 3% 넘게 떨어졌다. TSMC의 대만 상장 주식은 아시아 거래에서 0.88% 하락했으며, 이후 미국 시장에서 ADR은 훨씬 큰 폭으로 내렸다.

일본 닛케이지수는 목요일 1.79% 하락한 61,077.90으로 마감한 반면, 종합주가지수인 토픽스는 1.16% 오른 3,940.39를 기록했다. 2.95%포인트 차이는 두 지수의 업종 구성 차이를 반영했다. 실적 호조와 전망 개선에 힘입어 도요타가 16.7% 급등하면서 토픽스를 지지했다.

일본의 AI 공급업체들은 수요일 거래에서 이미 큰 폭의 매도세를 겪었다. 어드반테스트는 6.4%, 도쿄일렉트론은 5%, 소프트뱅크그룹은 약 7%, 키옥시아는 10% 하락했다. 광섬유 케이블 업체인 후지쿠라와 후루카와전기도 각각 8.2%, 9% 내렸다. 닛케이지수 구성 종목 225개 중 130개가 하락하고 95개가 상승했다.

목요일 다른 시장은 상승했다. 홍콩 항셍지수는 3.67%, 호주 S&P/ASX 200은 2.61% 올랐고 중국 CSI 300은 0.29% 상승했다. 무어스레즈, 비런테크놀로지, SMIC 등 중국 반도체 기업 주가도 올랐다. 유럽에서는 ASML, 소이텍, 인피니언이 하락했지만 정오 무렵 스톡스유럽600지수는 약 0.47% 상승했다.

유가와 방어주가 보여준 다른 흐름

목요일 기술주 매도세 속에 미국 필수소비재 주식은 1% 넘게 상승했고 에너지와 유틸리티 업종도 올랐다. 셰브런과 존슨앤드존슨이 다우지수의 낙폭을 줄였지만, 이들 종목의 상승폭은 전반적인 매도세를 상쇄하기에 충분하지 않았다.

국제유가는 큰 폭으로 오르내렸다. 수요일 브렌트유는 배럴당 8.98달러, 8.7% 하락한 94.62달러를 기록했고 서부텍사스산원유(WTI)는 7.97달러, 8.3% 떨어진 88.12달러로 마감했다. 아시아 거래에서 유가는 더 하락한 뒤 목요일 후반 반등했다. WTI는 2% 넘게 상승해 90달러를 웃돌았고 브렌트유도 2% 넘게 오른 약 97달러를 기록했다.

투자자들은 민주당의 의회 장악으로 트럼프 대통령에게 이란 전쟁 종식을 위한 협상 압박이 커질 수 있다고 예상했다. 연료비 하락은 아시아 항공주를 끌어올렸다. 싱가포르항공은 3.2%, 캐세이퍼시픽은 2.2%, 일본항공은 6.2% 상승했다. 앞서 유가가 하락하는 동안 에너지·해운 기업 주가는 약세를 보였다.

국채에도 매수세가 유입됐다. 미국 10년 만기 국채 수익률은 약 4.85%로 하락했고, 이에 상응하는 일본 국채 수익률은 5.8bp 낮아진 2.76%를 기록했다. 1bp는 1%포인트의 100분의 1이다.

영국에서는 대조적인 금리 변화가 나타났다. 영란은행은 기준금리를 0.25%포인트 인상해 4%로 결정했다. 정책위원 8명은 인상에 찬성했고 캐서린 맨은 더 큰 폭의 인상을 선호했다. 영국의 9월 물가상승률은 에너지 비용 압박 속에 3.5%로 올라 영란은행의 목표치인 2%를 웃돌았다.

월가, 향후 시장 흐름 놓고 엇갈린 전망

앤드루 타일러가 이끄는 JP모건 미국 시장 인텔리전스팀은 단기 반등 가능성을 긍정적으로 봤다. 이 팀은 기술주와 경기순환주를 함께 보유하는 전략을 선호하면서, 경기 활동에 따라 실적이 오르내리는 경기순환주의 비중을 늘릴 것을 제안했다.

JP모건은 개발업체들이 다른 주에서도 건설할 수 있고 규제가 강화되더라도 건설 여지가 남아 있다는 점에서 텍사스 관련 우려가 지나칠 수 있다고 봤다. 다만 매도 압력이 잦아들고 대형 클라우드 사업자들이 투자 계획을 확인하며, 반도체·메모리 실적이 개선되고 자본시장 활동이 회복되기를 기다리고 있다고 밝혔다.

바클레이스의 글로벌 주식 분석 책임자 알렉스 알트만은 선거보다 AI 자금 조달과 향후 매출 성장에 더 무게를 뒀다. 시타델 시큐리티스의 전략가 스콧 루브너는 견조한 기업 실적과 투자자들의 포지션 재구축 여지를 근거로 연말까지 랠리가 이어질 수 있다고 봤다. JP모건의 크레이그 코언도 1950년 이후 중간선거 다음 해 주가가 평균 약 15% 상승했다는 점을 언급했다.

로젠블랫증권의 애널리스트 케빈 캐시디는 불확실한 정책 결정에 대한 시장의 즉각적인 반응을 다음과 같이 설명했다.

투자자들은 불확실성을 싫어한다.

요크빌 아이브스의 애널리스트 대니얼 아이브스는 실용적인 AI 활용과 투자 수익을 입증할 수 있는 기업을 선호하며 투자 대상을 더 선별적으로 고르게 됐다고 말했다. 한편 오픈AI는 목요일 정책 청사진에서 데이터센터 개발을 옹호하며, 시설이 더 폭넓은 산업 발전과 경제적 이익을 뒷받침해야 한다고 주장했다.

대만 제조업체와 투자자들이 주목할 다음 구체적 시험대는 클라우드 업체들의 투자 약속, 반도체 기업 실적, 실제 건설 허가 결정이다. 목요일 거래는 이러한 결정에 대한 기대가 미국의 주 선거에서 아시아 공장과 주식시장, 선물 계약으로 얼마나 빠르게 번질 수 있는지를 보여줬다.

핵심 요점

• 대만 야간 선물은 42,298까지 반등한 뒤 4만선 아래로 떨어졌다.
• 나스닥의 장중 하락률은 4.9%에 달해 최근 고점보다 10% 넘게 낮아졌다.
• 필라델피아 반도체지수는 한때 12% 하락했고 샌디스크와 AMD가 특히 큰 낙폭을 기록했다.
• 민주당의 선거 승리로 데이터센터 인허가 우려가 커졌으며 자금 조달 비용과 기업 전망도 부담을 더했다.
• 대만 자취안지수는 3.20%, 한국 코스피는 5.28% 하락했지만 아시아의 다른 여러 시장은 상승했다.
• 투자자들은 다음 신호를 확인하기 위해 클라우드 투자 계획, 반도체 실적, 건설 정책을 주시하고 있다.