베트남, 외국인 투자 503억6천만 달러 유치…기술·인수합병 부상

사상 최대 투자 약정, 투자 질 시험대에

베트남은 2026년 9월 30일까지 외국인직접투자(FDI) 503억6천만 달러를 등록해 전년 동기보다 76.4% 증가했다고 재정부 산하 국가통계청이 밝혔다. 실제 투자 집행액은 210억7천만 달러에 달했다. 베트남은 기술, 연구, 숙련 일자리, 다국적 기업과 국내 공급업체 간 연계 강화를 추구하며 더욱 선별적인 투자 전략을 추진하고 있다.

9월 수치는 8월 25일 싱가포르에서 열린 KPMG의 ‘베트남의 다음 성장 주기’ 브리핑에서 이뤄진 논의에 새로운 무게를 더한다. 투자자와 기업 리더들은 공장 입지 선정에서 베트남 내 연구개발 조직, 지역 사업 기능, 자본 배치로 관심이 옮겨가는 흐름을 살펴봤다. 제조업이 여전히 기반이지만 인수, 전략적 파트너십, 서비스업 투자의 비중이 커지고 있다.

정책 목표는 구체적이다. 2026년 6월 8일자 정치국 결의 제10-NQ/TW호는 2026~2030년 등록 외국인 투자 2,000억~3,000억 달러와 실제 집행 투자 1,500억~2,000억 달러를 목표로 한다. 또 외국인 투자 공급망에 참여하는 베트남 기업 1만 곳, 본사·사무소·연구 조직을 설립하는 세계 선도 기술기업 최소 3곳을 유치하려 한다.

투자 약정과 실제 집행의 차이가 핵심이다. 등록 자본에는 신규 사업, 증설, 일부 지분 거래를 포함한 투자 약정이 기록된다. 집행액은 실제 투입된 자본을 측정한다. 두 지표 모두 증가하고 있지만 약정액 증가 속도가 훨씬 빠르다. 따라서 베트남의 다음 투자 주기는 투자자 관심을 실제 운영 기업, 생산적 인프라, 측정 가능한 국내 효과로 전환하는 데 달려 있다.

9개월 수치가 보여주는 것

총액 503억6천만 달러는 세 가지 경로로 나뉜다. 신규 허가 사업 3,108건에 등록된 292억4천만 달러, 기존 사업 948건에 추가된 141억5천만 달러, 출자와 주식 매입에 투입된 69억7천만 달러다. 이 분류는 투자자들이 베트남에 진출하고, 기존 사업을 확장하며, 현지에서 이미 운영 중인 기업의 지분을 매입하고 있음을 보여준다.

신규 사업 건수는 6.2% 늘었고 등록 자본은 전년 동기 대비 2.4배에 달했다. 사업 건수 증가율보다 자본 증가율이 훨씬 높아 신규 허가 사업당 평균 약정 규모가 커졌음을 시사한다. 기존 사업 추가 투자는 25.1% 늘었고 출자와 주식 매입은 44% 증가했다.

제조·가공업은 신규 등록 투자 133억8천만 달러를 유치해 전체의 45.8%를 차지했다. 운송·창고업이 51억4천만 달러, 17.6%로 뒤를 이었다. 증설을 포함하면 제조업 투자액은 218억2천만 달러로 신규·조정 자본의 50.3%를 차지했고, 부동산업은 69억4천만 달러를 유치했다.

실제 집행액은 더욱 집중돼 있다. 제조업은 집행 투자액의 82.6%인 174억 달러를 차지했다. 부동산업은 15억9천만 달러, 전기·가스 및 관련 공공서비스업은 7억2,340만 달러를 유치했다. 이는 이미 투입된 자금보다 투자 약정에서 산업 다각화가 더 진전됐음을 시사한다.

상반기 등록 투자액은 346억5천만 달러로 61% 늘었고, 집행액은 130억3천만 달러로 11.2% 증가했다. 싱가포르 브리핑에서는 약정과 집행 간 격차가 좁혀지고 있다고 설명했지만, 전체 통계로는 이를 확인하기 어렵다. 9월까지 등록 자본은 76.4% 증가한 반면 집행액 증가율은 12.1%였다. 사업은 수년에 걸쳐 자금을 투입하므로 두 수치가 사업 완료 정도를 직접 나타내지는 않지만, 신규 약정 증가 속도를 실제 집행이 따라가지 못하고 있음을 보여준다.

지역 투자 관계의 중심, 싱가포르

9월까지 신규 등록 투자에서는 79개 국가·지역 가운데 싱가포르가 92억6천만 달러, 전체의 31.7%로 선두를 차지했다. 한국이 57억 달러, 룩셈부르크가 49억9천만 달러로 뒤를 이었다. 홍콩은 30억1천만 달러, 중국은 22억7천만 달러, 일본은 15억6천만 달러를 투자했다.

싱가포르의 베트남 누적 등록 투자액은 4,500건이 넘는 사업에 걸쳐 약 970억 달러로, 베트남의 두 번째로 큰 외국인 투자국이다. 본사, 금융, 거래의 지역 중심지로서 싱가포르가 맡은 역할은 KPMG가 브리핑 시리즈의 첫 개최지로 이곳을 택한 배경을 설명해준다.

양국 관계는 2025년 3월 포괄적 전략적 동반자 관계를 수립하며 더 넓은 틀을 갖췄다. 이는 싱가포르가 다른 아세안 회원국과 맺은 첫 동반자 관계다. 2013년 전략적 동반자 관계와 2023년 녹색·디지털 경제 동반자 관계를 토대로 에너지 연계, 혁신, 디지털 경제, 자본시장으로 협력을 확대한다.

예정된 증시 연계와 예탁증서 제도는 투자를 위한 추가 경로를 제공할 수 있다. 예탁증서는 다른 시장에 상장된 기업의 주식을 나타내는 증권으로, 투자자는 별도의 거래소를 통해 해당 기업에 투자할 수 있다. 이런 구상은 이미 약정되거나 집행된 투자와 구분해야 한다.

KPMG 싱가포르 자본시장그룹 및 프라이빗 엔터프라이즈 부문 파트너인 얍 위 키는 기업들이 아세안 경제권별 강점에 맞춰 역내 계획을 세워야 한다고 말했다.

그는 “싱가포르 기업에는 그런 강점을 이해하고 이에 맞춰 역내 전략을 조정하는 데 기회가 있다”고 말했다.

결의 제10호, 자본 규모 넘어선 목표 제시

결의 제10호는 기술, 자본, 현대적 경영 역량을 갖춘 선진국에서 외국인 투자의 75%를 유치하는 것을 목표로 한다. 베트남은 2030년까지 투자 환경, 경쟁력, 혁신, 공공서비스 품질, 고품질 투자 사업 유치 역량에서 아세안 선도국 대열에 오르려 한다.

산업 목표에는 핵심 산업의 현지화율 45~50%가 포함된다. 이는 생산 가치에서 국내에서 창출되는 비중을 높인다는 뜻이다. 외국인 투자 공급망에 참여하는 베트남 기업 1만 곳이라는 목표와 함께, 주요 생산업체와 직접 협력하는 베트남 공급업체 500~1,000곳도 육성하려 한다. 이 목표들은 외국 자본 유치를 국내 기업 역량 개발과 연결한다.

우선 분야는 반도체, 인공지능, 빅데이터, 클라우드 컴퓨팅, 생명공학, 첨단 소재, 녹색 산업, 물류, 금융 서비스 등이다. 베트남은 생산 공장만이 아니라 지역 본부, 자금·조달 센터, 데이터센터, 연구 시설도 유치하고자 한다.

장기 목표는 2045년까지 이어진다. 외국인 투자 부문이 국내총생산(GDP)의 약 30%, 사회 전체 투자액의 25%를 차지하도록 한다는 구상이다. 별도의 민간 부문 정책인 결의 제68호는 민간 부문이 2030년 GDP의 55~58%, 2045년 60% 이상을 차지하도록 목표를 세웠다. 두 목표는 경제의 소유 구조와 활동에서 서로 다른 측면을 나타내므로 단순히 합산해서는 안 된다.

결의 제10호는 기존 법률을 직접 개정하기보다 정책 방향을 제시한다. 실제 효과는 후속 법률·규정과 행정 집행에 달려 있다. 투자자는 이를 통해 정부의 우선순위를 파악할 수 있지만, 결의 자체가 새로운 인센티브나 시장 접근 권리를 부여하는 것은 아니다.

정부 계획, 지원을 실적과 연계

2026년 9월 22일 발표된 정부 결의 제280/NQ-CP호는 결의 제10호 이행을 위한 실행 계획이다. 각 부처와 지방 당국에 투자, 토지, 건설, 세금, 세관, 증권, 지식재산, 데이터, 노동 관련 규정을 검토해 중복 요건과 불필요한 사업 조건을 찾아내도록 지시했다.

이 계획은 행정 절차의 디지털화, 기관 간 시스템 연계, 디지털 데이터와 인공지능을 활용한 투자 관리를 추진한다. 권한 분권은 표준화된 절차, 투명성, 승인 후 실효성 있는 점검을 동반해야 한다. 감독을 포기하지 않으면서 처리 기간과 준수 비용을 줄이는 것이 목적이다.

재정부는 기술 이전, 연구, 인력 양성, 국내 부가가치, 현지 공급업체 육성, 녹색·디지털 전환과 연계한 전략 사업 지원 방안을 마련하도록 지시받았다. 투자자의 약정 이행 여부를 정기적으로 점검하고, 약속을 지키지 않을 경우 인센티브나 지원을 철회한다.

이는 사업 규모를 중심으로 지원하는 방식과 다른 투자 제안을 만든다. 우대 조치를 원하는 기업은 어떤 기술을 이전하는지, 베트남 공급업체를 어떻게 육성하는지, 몇 명의 인력을 양성하는지, 약속한 환경 성과를 달성하는지를 입증해야 할 수 있다.

또한 이 계획은 일부 업종의 외국인 시장 접근 제한 완화 가능성을 포함해 관련 규정을 검토하도록 했다. 이는 검토와 정책 개발의 방향이지, 특정 제한이 이미 바뀌었다는 뜻은 아니다. 인력 양성을 위한 지방 예산 지원안도 추가 정책 조치가 필요하다.

베트남 진출의 또 다른 경로, 인수

싱가포르 논의에서는 성장 자본, 전략적 파트너십, 승계 거래, 플랫폼 인수에 대한 관심이 커지고 있다고 진단했다. 성장 자본은 사업 확장에 쓰이고, 플랫폼 인수는 투자자가 기존 기업을 기반으로 더 큰 사업을 구축하도록 한다. 창업자가 이끄는 기업의 승계 계획도 새로운 소유·경영 구조를 마련할 기회를 만들 수 있다.

9월 통계는 지분 거래의 규모를 보여준다. 외국인 투자자들은 69억7천만 달러 규모의 출자·주식 매입 거래 2,335건을 완료했다. 이 가운데 2억6천만 달러 규모의 725건은 기업 정관자본을 늘렸다. 나머지 4,330만 달러 규모의 1,610건은 정관자본을 늘리지 않고 기존 국내 주식을 매입한 거래였다.

이 구분은 중요하다. 인수는 기업에 신규 자본을 투입하지 않고도 소유권을 바꿀 수 있다. 기록된 거래액 중 약 62%가 기존 주식 매입이었다. 이는 69억7천만 달러 가운데 43억3천만 달러를 기준으로 계산한 수치다. 전문·과학·기술 활동 분야는 27억5천만 달러, 39.5%를 유치했고, 도소매 및 자동차 수리 분야는 20억2천만 달러, 28.9%를 기록했다.

이 행정 통계는 KPMG가 별도로 집계한 2025년 11월까지 약 220건, 23억 달러 규모의 인수합병(M&A) 거래와 직접 비교할 수 없다. 해당 집계는 2024년 5,070만 달러에서 감소한 평균 거래 규모 2,940만 달러를 제시했다. 그러나 23억 달러를 220건으로 나누면 약 1,050만 달러가 된다. 따라서 발표된 수치는 평균 거래 규모에 다른 집계 범위를 적용했거나, 설명되지 않은 불일치가 있는 것으로 보인다.

2025년 주요 거래로는 버치의 푸엉동 부동산 인수(3억6,500만 달러), AEON의 우정통신금융회사 인수(1억6,200만 달러), 효성의 구조조정(2억7,700만 달러)이 꼽혔다. 세 건을 합하면 8억400만 달러로, 발표된 시장 규모 23억 달러의 약 35%다. M&A 자본의 27%는 부동산에 유입됐으며, 소재와 의료 분야도 주요 업종에 포함됐다.

자금 조달 결정의 일부가 된 기업 지배구조

베트남 경제의 회복력이 투자자가 성장 기업 모두에 자금을 댄다는 뜻은 아니다. 동남아시아에서는 금융 여건, 가치 평가 차이, 규제 불확실성, 지정학적 위험이 신뢰를 억누르면서 2025년 대부분 기간 거래가 부진했다. 싱가포르 논의에서는 기업 지배구조, 신뢰할 수 있는 보고, 가치 창출을 위한 구체적 계획이 베트남 투자 대상 선정에서 점점 더 중요한 기준으로 꼽혔다.

KPMG 베트남·캄보디아의 워릭 클라인 MBE 회장 겸 최고경영자(CEO)는 시장 잠재력만으로는 더 이상 충분하지 않은 이유를 설명했다.

베트남의 기회는 더 이상 단순한 성장 이야기가 아닙니다. 시장이 성숙해지면서 투자자들은 자본을 어디에 투입하고 누구와 협력할지 더욱 선별하고 있습니다. 기업 지배구조, 투명성, 인재, 운영 준비도, 대규모 사업 실행 능력이 시장 잠재력만큼 중요해지고 있습니다.

베트남 기업에 이는 기업 지배구조가 자금 조달과 직결된다는 뜻이다. 명확한 회계, 문서화된 소유 구조, 효과적인 경영 통제, 신뢰할 수 있는 사업 계획은 투자자가 위험을 평가하고 기업 가치를 합의할 수 있는지에 영향을 준다. 승계 거래에서는 창업자 없이도 사업이 운영될 수 있는지 특히 살펴야 한다.

VILAF의 보 하 주옌은 기술 관련 특별 투자 절차를 통해 인허가 기간을 9~12개월 단축할 수 있다고 말했다. 다만 거래 신뢰성 논의에서는 규제의 일관성 부족, 외국인 매수자에 대한 승인 불확실성, 불투명한 투자 회수 경로가 여전히 우려 사항으로 지적됐다. 일부 사례의 절차가 빨라진다고 해서 모든 인수 거래에서 예측 가능성이 확보되는 것은 아니다.

알바레즈앤드마살 베트남의 더글러스 잭슨 대표는 주식시장 잠정 격상으로 포트폴리오 자금 유입과 투자 회수 선택지가 개선될 가능성이 있다고 말했다. 이는 기대이지 이미 달성된 결과는 아니다. 결의 제10호는 별도로 2030년 이전 MSCI 등급 상향을 목표로 한다. 이 목표는 2025년에 논의된 잠정 분류와 같은 사건으로 봐서는 안 된다.

공급업체·기술·인프라 확충이 뒷받침돼야

베트남 경제는 2025년 약 5,140억 달러 규모에 이르렀고 GDP 성장률은 8.02%를 기록했다. 2026~2030년 연평균 약 10% 성장이라는 정부 목표에는 철도, 공항, 항만, 디지털 인프라, 재생에너지 확충 계획이 수반된다. 이는 베트남이 유치하려는 고도화된 사업 운영을 가능하게 하는 투자다.

10월 8일 하노이 세미나에서 VPBank의 가미조 히로키 부CEO는 공급업체 현지화, 국제 자금관리 서비스, 인재, 녹색 전환, M&A 등 다섯 가지 우선 과제를 제시했다. 그는 VPBank와 스미토모미쓰이은행의 파트너십이 현지 기업 관계 및 실행력과 글로벌 기업 네트워크, 국제 자금 접근성을 결합한다고 설명했다.

히로키의 제안은 공급업체 목표를 더욱 구체화한다. 다국적 기업의 고객사가 되려는 베트남 기업에는 생산 역량, 기술, 품질 시스템, 재무 건전성, 지배구조 관련 지원이 필요할 수 있다. 자금관리 서비스는 외환, 유동성, 서류, 국가 간 현금 관리라는 또 다른 실무 수요를 다룬다. 이 파트너십은 금융을 독립된 활동으로 취급하기보다 ‘정렬, 연결, 동원, 확장’의 네 단계로 협력을 구성한다.

기술 인력 양성에도 정책 기반이 마련돼 있다. 2025년 5월 24일자 총리 결정 제1002/QD-TTg호는 2025~2035년 첨단기술 산업 인력 양성을 다루며 2045년까지의 전망을 제시한다. 정부 실행 계획은 기술, 공학, 데이터, 자동화, 생산관리, 물류, 금융을 우선시한다. 역내 협력에는 싱가포르와 베트남 간 혁신 인재 교류가 포함된다. 인공지능, 사이버 보안, 반도체 등 분야에서 최장 2년간 근무하는 프로그램이며 연간 신청 한도는 300명이다.

인프라 수요는 교통과 전력에 그치지 않는다. 아스트리스 파이낸스의 휴고 비라그 동남아시아 공동대표 겸 대표이사는 2030년까지 베트남 수자원 부문에 200억~300억 달러가 필요하다는 추산을 언급했다. 용수 접근성, 배수, 안정적 전력, 전력망 강화는 산업 활동 확대를 위한 실질적 조건이며 투자 유치와 별개의 문제가 아니다.

정책에서 실행까지 이어지는 일정

관련 조치는 여러 해에 걸쳐 진행되며, 외교 협력과 인력 양성, 투자 정책, 자금 흐름을 차례로 연결한다.

• 2025년 3월: 싱가포르와 베트남이 포괄적 전략적 동반자 관계를 수립했다.
• 2025년 5월 24일: 총리 결정 제1002/QD-TTg호로 첨단기술 인력 양성 프로그램을 승인했다.
• 2026년 6월 8일: 정치국이 2030년까지의 외국인 투자 개발과 2045년까지의 비전을 담은 결의 제10-NQ/TW호를 발표했다.
• 8월 25일: KPMG가 싱가포르에서 ‘베트남의 다음 성장 주기’ 브리핑 시리즈를 시작했다.
• 2026년 9월 22일: 정부 결의 제280/NQ-CP호로 이행 실행 계획을 수립했다.
• 2026년 9월 30일: 등록 FDI는 503억6천만 달러, 집행 FDI는 210억7천만 달러에 달했다.
• 10월 8일: 하노이 세미나에서 은행 파트너십, 공급업체 육성, 다음 투자 주기에 필요한 역량을 논의했다.

다음 이정표는 2030년 투자·공급업체·현지화 목표이며, 이후 2045년 경제 기여 목표가 이어진다. 세부 인센티브 적용 기준, 특정 외국인 지분 제한 변경, 제안된 인력 양성 지원 제도는 추가 결정이 필요하다. 관련 조치의 구체적인 공청회, 표결, 발표 일정은 확인되지 않았다.

핵심 내용

• 베트남의 2026년 9월까지 등록 FDI는 503억6천만 달러로 76.4% 증가했고, 집행액은 12.1% 늘어난 210억7천만 달러였다.
• 싱가포르는 신규 등록 투자 92억6천만 달러로 전체의 31.7%를 차지해 선두에 올랐다.
• 결의 제10호는 2026~2030년 등록 투자 2,000억~3,000억 달러, 실제 집행 투자 1,500억~2,000억 달러를 목표로 한다.
• 신규 투자 약정은 더 다양한 분야에 걸쳐 있지만, 집행 FDI의 82.6%는 제조업에 집중됐다.
• 외국인 출자와 주식 매입은 2,335건, 69억7천만 달러에 달했다.
• 향후 지원은 기술 이전, 인력 양성, 국내 공급업체 육성, 환경 성과를 장려하는 방향으로 설계될 예정이다.
• 약정 자본이 생산적 투자로 전환되는 정도는 정책 집행, 기업 지배구조, 인프라 준비도에 달려 있다.