IMF·세계은행 개혁 목표 맞춰가는 방글라데시, 신규 자금 조달 추진

개혁 합의, 시급한 자금 조달 수요와 맞물려

방글라데시는 2026/27 회계연도 예산 지원으로 약 40억 달러를 확보하는 한편, 정부가 국제통화기금(IMF) 및 세계은행과 주요 목표를 공유한다고 밝힌 5개년 경제 회복 전략을 추진하고 있다. 우선 과제에는 은행권 정비, 세수 확대, 빈곤층 보호, 폐쇄 공장 재가동이 포함되며, 에너지 수입 비용 증가를 감당하기 위한 자금 조달도 추진 중이다.

2026년 10월 12일 방콕에서 셰이크 하시나 총리의 재정·기획 고문인 라셰드 알 마흐무드 티투미르 교수는 정부와 두 기관이 폭넓은 정책적 공감대를 이뤘다고 말했다. 아미르 코스로 마흐무드 초두리 재무·기획부 장관은 IMF와의 협상이 계속되고 있으며, 새로운 세계은행 협력 프레임워크를 논의 중이라고 밝혔다.

그러나 정책적 공감대가 자금 지원 패키지 승인으로 이어진 것은 아니다. 장관은 추가 지원 가능 금액이나 조건을 공개하지 않았으며, 방글라데시의 기존 IMF 협약이 현재 어떤 상태인지도 논란이 이어지고 있다. 정부와 대출기관 간에는 은행 규제, 에너지 가격 책정, 개혁 속도를 둘러싼 현실적인 이견도 남아 있다.

경제 여건은 어려운 상황이다. IMF에 따르면 2024/25 회계연도 성장률은 3.7%로, 2년 전 5.8%에서 하락했다. 국내총생산(GDP) 대비 세수는 6.9%에 그쳤다. IMF는 1월 평가에서 취약한 은행권, 지속적인 인플레이션, 부족한 세수가 경기 회복을 저해하고 있다고 경고했다.

티투미르는 개혁의 선택과 이행은 정부가 책임질 것이라고 말했다. 그는 투자, 산업 생산, 사회 보호를 각각 독립적으로 성공할 수 있는 별개의 사업이 아니라 경제 회복 계획의 서로 연결된 요소로 설명했다.

방글라데시, 자체 조건에 따른 개혁 추진

10월 12~18일 방콕 퀸 시리킷 국립컨벤션센터에서 열리는 연차총회에 참석하는 방글라데시 대표단은 초두리 장관이 이끈다. 대표단에는 모스타쿠르 라흐만 방글라데시 중앙은행 총재, 카이루자만 마줌데르 재무부 차관, 아산 하비브 국세청장 직무대행, 티투미르도 포함됐다.

방글라데시는 국가적 우선순위와 경제 여건에 따라 단계적으로 조치를 추진하는 자체 개혁 계획을 제시할 방침이다. 티투미르는 이 계획에 담긴 국민의 기대를 설명하며 다음과 같이 말했다.

국민은 금융 부문의 규율 확립, GDP 대비 세수 확대, 사회 보호 지출 증가, 산업화를 통한 고용 창출을 원합니다.

IMF의 제4조 협의 평가도 세수 확대, 사회 안전망 확충, 신뢰할 수 있는 은행 개혁 전략을 촉구했다. 이 평가는 집행이사회가 1월 26일 협의를 마친 뒤 1월 30일 발표됐다. 제4조 협의는 회원국 경제를 정기적으로 검토하는 절차로, 신규 대출 승인을 의미하지 않는다.

이번 평가는 과도 당국과 총선 이전 시기를 대상으로 했다. 평가서는 새로 출범하는 정부의 주도권이 핵심이라고 강조했다. 따라서 10월 정부가 개혁 방향을 주도하겠다고 밝힌 것은 IMF 입장의 한 측면과 부합하지만, 목표에 대한 합의가 모든 조건이나 일정에 관한 합의를 뜻하는 것은 아니다.

신규 IMF 프로그램 협상은 아직 진행 중

방글라데시는 2023년 1월 47억 달러 규모의 IMF 프로그램을 시작했고, 과도 정부는 이후 이를 55억 달러로 확대했다. 현 정부의 설명에 따르면 선출된 정부는 만료 8개월 전인 5월에 해당 협약에서 탈퇴했고, 이후 새 지원 패키지를 요청했다.

그러나 10월 11일 보도된 프로그램 취소 논란에서는 기존 협약이 여전히 유효하며, 중단된 6차 지원금 지급분도 검토 대상이 될 수 있다고 말한 당국자들이 있었다. 다른 당국자들은 장관의 취소 발언을 기존 협약의 거부로 해석했으며, 신규 협약 협상까지 포기한 것은 아니라고 봤다.

지원금 지급액을 둘러싼 수치도 다르다. 현 정부 설명은 5차례에 걸쳐 38억 달러를 받았다고 밝힌 반면, 10월 11일 보도에 인용된 재무부 자료는 5차례에 걸쳐 36억4000만 달러를 받았다고 전했다. 두 수치의 차이를 조정한 설명은 아직 나오지 않았다.

협상이 계속되고 있다는 사실을 승인으로 오해해서는 안 되는 이유는 다음과 같은 진행 경과에서도 드러난다.

• 2023년 1월: 방글라데시, 기존 47억 달러 규모 IMF 프로그램 시작.
• 2026년 5월: 정부, 기존 협약에서 탈퇴하기로 결정한 것으로 전해짐.
• 2026년 6월 3일: IMF, 방글라데시가 신규 프로그램을 요청했다고 확인.
• 2026년 10월 12일: 초두리 장관, 방콕에서 협의가 계속되고 있다고 밝힘.
• 2026년 10월 13일 또는 14일: IMF와 추가 협상 예정.

2026/27 회계연도 예산 지원으로 요청한 약 40억 달러는 다자·양자 대출기관을 아우르는 목표다. 확정된 IMF 지원금이 아니다. 예산 지원은 정부 지출을 충당하는 데 쓰이며, 특정 건설 사업이나 개발 프로젝트에 묶인 자금과는 다르다.

에너지 비용 상승에 대비한 재정 완충장치 필요

초두리 장관은 에너지 수입 비용 상승에 대비한 방글라데시의 지원 요청에 세계은행이 긍정적으로 반응했다고 말했다. 기존 협력은 이어지고 있으며 새로운 협력 프레임워크는 협상 중이다. 추가 논의를 위해 세계은행 실무진이 다카를 방문할 예정이다.

재무부 장관은 방글라데시가 기존 사업을 넘어 지원을 원하는 이유를 다음과 같이 설명했다.

세계은행과의 협력은 기존 사업에만 국한되지 않습니다. 에너지 부문에서 전 세계적인 재난이 이어지고 있으며, 이를 위한 완충장치가 필요합니다.

티투미르는 2월 28일 시작됐다고 밝힌 중동 분쟁이 추가적인 압박을 가하고 있다고 말했다. 정부는 소비자 부담을 제한하기 위해 국내 에너지 가격을 국제 시장 수준에 맞춰 전면 조정하지 않았다고 설명했다. 이런 방식으로 가계를 보호하면 추가 비용을 다른 곳에서 조달해야 한다.

세계은행이 10월 발표한 개발 권고안은 에너지 안보와 거버넌스를 즉각적인 개혁 우선순위 세 가지 중 하나로 꼽았다. 국내 가스 생산 확대, 액화천연가스 인프라 개선, 전력 송배전 강화, 재생에너지·저장·효율화 투자 등을 촉구했다.

권고안은 에너지 가격을 실제 비용에 점진적으로 근접시키는 투명한 가격 책정 체계도 제안했다. 정부의 단기 소비자 보호 정책과 대출기관의 가격 책정 권고는 협상에서 현실적인 쟁점을 제기한다. 당장의 부담을 어떻게 지원하면서 비용이 많이 드는 수입 연료에 대한 의존도를 낮출 것인지가 관건이다.

요청한 에너지 완충장치의 지원 금액, 조건, 승인 시점은 공개되지 않았다. 기후 회복력과 필수 인프라를 위한 자금 조달도 정부 의제에 올라 있다.

은행권 정비, 신규 자금만으로는 부족

티투미르는 은행권 신뢰를 회복하려면 재융자 지원이 필요하며, 국제금융공사(IFC)와 다른 기관들이 참여하는 논의가 진행 중이라고 말했다. IFC는 민간 부문 개발에 주력하는 세계은행그룹 산하 기관이다. IFC의 참여가 예상되지만 지원 금액이나 참여 은행 명단은 공개되지 않았다.

IMF는 1월 평가에서 보다 광범위한 정비 계획을 제시했다. 자본 부족 규모 추산, 정부 지원 범위 명확화, 법적 근거를 갖춘 구조조정 계획, 은행 자산 심사 등이 포함됐다. 자산건전성평가는 은행이 보고한 대출과 기타 자산의 가치가 적정한지, 손실이 제대로 반영됐는지를 살펴보는 절차다.

세계은행이 10월 발표한 개발 현황에 따르면 방글라데시 중앙은행은 이슬람 은행 6곳에 대한 자산건전성평가를 마쳤지만, 추가 심사는 더디게 진행되고 있다. 정보 공개가 확대되고 국제 회계·규제 기준과의 정합성이 강화되면서 이전에 과소 보고된 부실 대출과 상당한 자본 부족이 드러났다. 특히 국영은행과 이슬람 은행의 문제가 두드러졌다.

세계은행은 규제 정책의 후퇴도 지적했다. 은행 중개 수익률에 대한 4% 상한이 2026년 6월 다시 도입되면서 2024년 5월 도입된 시장 기반 금리 체계의 일부가 되돌려졌다. 중개 수익률은 은행이 대출로 버는 금리와 자금 조달을 위해 지급하는 금리의 차이다.

세계은행은 대출 배분을 방해하는 제한을 없애고, 심사를 마무리하며, 은행의 생존 가능성에 따라 구조조정할 것을 권고했다. IMF는 별도로 취약 은행에 담보 없는 유동성을 주입하는 데 신중해야 한다고 경고했다. 국제 지원 여부는 단순히 자금을 더 공급하는 데 달린 것이 아니라 은행 손실과 거버넌스, 공공 재정 부담을 어떻게 다루느냐에 달려 있음을 시사한다.

지출 공약 뒷받침할 세수 확대 필요

IMF의 1월 자료는 세수 확대 과제의 규모를 보여준다. 2024/25 회계연도 세수는 GDP의 6.9%였다. IMF는 2025/26 회계연도 7.2%, 2026/27 회계연도 9.3%를 전망했다. 기록된 출발점에서 2.4%포인트 상승한다는 전망이다. 이는 예상치일 뿐, 실제로 세수가 늘었다는 증거는 아니다.

티투미르는 과도한 면세와 세무 행정의 비리가 세수 부족의 원인이라고 지적했다. 그에 따르면 이로 인한 세수 부족은 재정적자를 확대하고 개발 및 사회 보호 지출을 제한했다.

IMF는 재정 상황에 대해 다른 측면도 덧붙였다. 2024/25 회계연도 재정적자는 자본 지출과 사회 지출이 계획 수준에 미치지 못한 덕분에 일부 억제됐다. 보조금을 포함한 재정적자는 GDP의 2.9%였다. 계획보다 적게 지출해 적자를 억제하는 것과 세입 기반을 강화하는 것은 별개의 문제다.

세계은행은 2025/26 회계연도 세제 개혁의 진전이 제한적이었다고 밝혔다. 세제 정책 수립과 세무 행정을 분리하고, 납세자 데이터베이스를 통합하며, 디지털 시스템으로 납세 준수를 개선하라고 촉구했다. 충분한 경제적 이익 없이 세수만 감소시키는 면세 제도를 점진적으로 폐지할 것도 권고했다.

정책상 의무였음에도 직전 회계연도에 종합적인 조세지출 보고서는 발간되지 않았다. 이 보고서는 면세와 세제 혜택으로 줄어든 세수를 측정한다. 전자 신고 의무화와 A Challan 납부 시스템은 진전으로 언급됐지만, 보고서가 없어 누가 세제 혜택을 받고 그 비용이 얼마나 되는지에 대한 검토가 제한된다.

빈곤층 보호를 위해 신뢰할 수 있는 기준선 필요

티투미르는 정부가 패밀리 카드 같은 프로그램을 통해 빈곤 가구를 지원할 계획이라고 말했다. 그는 독립 연구기관들의 평가를 인용해 이런 사업이 5년간 빈곤율을 약 5%포인트 낮출 수 있다고 밝혔다.

이는 예상 효과이지 측정된 결과가 아니다. 발언에서 추정치의 근거가 된 기관이나 계산 방식은 제시되지 않았으며, 사업 자격 기준과 지원액, 재원 조달 방안도 공개되지 않았다.

빈곤 추세에 관한 티투미르의 설명에도 단서가 필요하다. 그는 최근 세계은행 보고서에서 이전 정부 시기에 빈곤이 늘어난 것으로 나타났다고 말했다. 그러나 세계은행의 2025년 11월 27일자 빈곤·형평성 평가는 2010~2022년 빈곤이 감소했으며, 2016년 이후 개선세가 둔화했다고 밝혔다.

평가에 따르면 인구의 3분의 1 이상이 다시 빈곤에 빠질 위험에 처해 있었다. 전기·위생·교육 접근성이 확대되면서 3400만 명이 소득뿐 아니라 다양한 결핍을 고려하는 다차원 빈곤에서 벗어났다.

따라서 이 평가는 취약성과 개선세 둔화에 대한 우려를 뒷받침하지만, 조사 기간 내내 빈곤이 증가했다는 포괄적인 주장과는 맞지 않는다. 2022년 이후 추세를 확정하는 자료도 아니다. 이런 구분은 새로운 지원이 약속한 빈곤 감소 효과를 내는지 평가하는 데 중요하다.

인플레이션은 가계 보호의 필요성을 더욱 키운다. IMF는 1월 2025/26 회계연도 평균 인플레이션율을 8.9%, 2026/27 회계연도는 6%로 전망했다. 이 전망은 장관들이 10월에 설명한 에너지 비용 압박 이전에 나온 것으로, 그 영향이 반영된 최신 추정치로 봐서는 안 된다.

공장 금융 지원, 금리 조건은 여전히 불분명

정부는 폐쇄된 공장을 재가동하고 신규 투자를 장려하기 위한 특별 금융 지원을 마련하고 있다. 티투미르가 10월 12일 한 발언을 전한 한 보도에서는 연 7%의 마이너스 금리를 제안했다고 설명했다. 다른 보도들은 금리를 명시하지 않은 채 특별 금융 지원을 언급했다.

조건이나 시행 방식은 공개되지 않았다. 따라서 마이너스 금리가 계약상 대출 금리를 뜻하는지, 물가상승률을 반영한 실질 금리인지, 보조금 산정 방식인지 불분명하다. 해석에 따라 차입자와 대출기관, 정부의 비용이 달라지므로 이 수치를 확정된 대출 상품의 조건으로 볼 수는 없다.

티투미르는 공장 폐쇄가 이어지는 가운데 청년과 대졸자의 실업률이 높아지는 문제와 이 계획을 연결했다. 그는 이주 노동자, 의류업계 기업가, 공식 부문에서 일하는 여성들이 방글라데시의 경제 발전에 기여했다고 평가하며, 사회 보호 확대와 생산 확대가 함께 이뤄져야 한다고 말했다.

자본시장과 채권시장도 개발 재원을 확보하기 위한 방안으로 제시됐다. 대표단은 외부 차입과 국내 세수에 더해 민간 자본 활용을 확대하려 하고 있다. 세계은행 회의에서는 인공지능, 일자리 창출, 민간 투자 유치도 논의되고 있지만, 이와 관련해 방글라데시가 합의에 도달했다는 발표는 없다.

태국과 식품 가공·해운 협력 논의

태국 상공회의소와의 투자 논의는 농산물, 과일, 유제품, 할랄 식품 가공에 초점을 맞췄다. 티투미르는 냉장 보관과 가공 시설 부족으로 부가가치가 낮아지는 품목으로 망고, 잭프루트, 리치를 꼽았다.

제안된 상업 협력의 방향은 구체적이다. 보존과 가공을 개선하면 상품 폐기를 줄이고 농가 수익을 높이며 수출용 제품을 만들 수 있다. 투자 금액이나 공장 위치, 납품 일정은 공개되지 않았다.

방글라데시는 양국을 잇는 생산 네트워크도 원하고 있다. 티투미르는 방글라데시에서 원자재를 생산하고 태국에서 중간재를 만든 뒤 수출용 완제품을 조립하는 방식의 협력을 설명했다. 다른 제품에는 반대 방향의 협력 방식도 적용할 수 있다고 밝혔다.

농업·수산업과 함께 치타공항과 태국 라농항을 잇는 해상 연결망도 논의됐다. 이는 협력 가능성이 있는 분야일 뿐, 신규 해운 서비스가 확정됐다는 뜻은 아니다.

정부는 동남아시아국가연합(ASEAN) 회원국과의 자유무역협정과 역내포괄적경제동반자협정(RCEP) 관련 기회를 모색하고 있다. 그러나 이번 발언만으로 방글라데시가 새로운 관세 혜택이나 해당 체계에 따른 시장 접근을 확보했다고 볼 수는 없다.

이 밖에 티투미르는 중국의 투자가 시작됐다고 말했으며, 도요타, 마루베니, 플러그 앤 플레이, 주요 기술 기업들과의 접촉, 미국 대표단의 방문을 언급했다. 이러한 접촉은 서명된 투자 약정과 구분해야 한다.

그는 아시아개발은행(ADB)이 50억 달러 지원을 발표했다고도 말했으며, 아시아인프라투자은행 및 이슬람개발은행과의 협력 확대도 언급했다. ADB 지원액의 일정이나 세부 내역은 공개되지 않았다. 이 금액을 별도의 40억 달러 예산 지원 목표에 더해 모든 자금이 승인돼 즉시 사용할 수 있는 것처럼 봐서는 안 된다.

핵심 내용

• 방글라데시는 자국의 경제 회복 우선순위가 IMF와 세계은행의 개혁 목표와 대체로 일치한다고 밝혔지만, 신규 자금 지원은 협상 중이다.
• 정부는 2026/27 회계연도에 여러 대출기관으로부터 약 40억 달러의 예산 지원을 요청하고 있다.
• IMF와의 추가 협상은 10월 13일 또는 14일로 예정됐으며, 세계은행 실무진은 다카를 방문할 예정이다.
• 기존 IMF 프로그램의 상태와 지원금 지급액은 여전히 논란이 되고 있다.
• 은행권 심사, 세수 확대, 에너지 개혁이 이행의 핵심 과제다.
• 세계은행 빈곤 평가에 따르면 2022년까지 빈곤은 감소했지만 2016년 이후 개선세가 둔화했고, 빈곤 재진입 위험에 놓인 인구가 상당했다.
• 공장 금융 지원 조건, 태국의 투자 약정, ADB 지원의 집행 시점은 공개되지 않았다.