VEON, 2억700만 달러에 퍼펙텀 인수 합의…비라인 우즈베키스탄 네트워크 확장

비라인, 주파수 115MHz와 노키아 5G 네트워크 확보

VEON이 우즈베키스탄 이동통신 사업자 퍼펙텀을 약 2억700만 달러에 인수하기로 합의했다. 이 금액에는 약 9,300만 달러의 미상환 금융 부채가 포함되며, 거래가 완료되면 비라인 우즈베키스탄의 주파수 보유량은 약 50% 늘어날 전망이다.

10월 19일 발표된 이번 계약은 퍼펙텀 브랜드로 사업을 운영하는 루비콘 와이어리스 지분 100%를 대상으로 한다. VEON은 필요한 규제 승인을 받았으며, 2026년 10월 말까지 거래를 완료할 것으로 예상한다고 밝혔다. 현금 대금은 보유 자금으로 지급할 예정이다.

퍼펙텀은 850MHz 및 3,800MHz 대역 주파수 115MHz와 네트워크 장비, 통신 인프라를 보유하고 있다. 자산에는 핀란드 노키아 장비를 활용해 구축한 5G 단독형(Standalone) 네트워크도 포함된다.

비라인 고객에게 기대되는 혜택은 서비스 범위 확대, 모바일 데이터 트래픽을 처리할 수 있는 용량 증가, 5G 서비스 도입이다. VEON은 인수 자산을 비라인의 기존 네트워크와 함께 활용해 가정과 기업을 위한 무선 광대역 연결도 확대할 계획이다.

이번 계약은 수개월간의 협상과 규제 검토, 퍼펙텀의 투자 계획 변경에 이어 성사됐다. 2024년 8월 투자자 파르호드 마맛자노프는 영국 보다폰과 함께하는 사업 계획을 제시했다. 2026년 8월에는 회사가 VEON과 협력하고 있다고 밝혔다.

2억700만 달러에 포함된 내용

VEON이 밝힌 거래 가치는 사업 인수 대금과 승계할 금융 부채를 합한 금액이다. 공개된 반올림 수치를 기준으로 총액 2억700만 달러에서 부채 약 9,300만 달러를 빼면 현금 지급액은 약 1억1,400만 달러로 추산된다.

따라서 부채는 총 거래 가치의 약 45%를 차지한다. VEON은 현금 대금을 기존 보유 자금으로 지급하고, 인수의 일부로 퍼펙텀의 미상환 금융 채무도 책임질 예정이다.

인피뱅크의 주요 주주이자 우즈텍스 그룹 창업자인 마맛자노프는 8월 샤브카트 미르지요예프 대통령과의 면담에서 VEON과 2억 달러 규모의 계약을 체결했다고 설명했다. 10월 발표는 거래 총액과 포함된 부채를 함께 밝히며 내용을 구체화했다.

인수가 완료되면 퍼펙텀은 비라인 우즈베키스탄과 같은 기업 소유주 아래 놓이게 된다. VEON은 이미 유니텔을 통해 우즈베키스탄에서 사업을 하고 있다. 유니텔은 2006년 9월부터 비라인 우즈베키스탄 브랜드를 사용해 왔으며 직원은 2,000명 이상이다.

무선 주파수가 중요한 이유

퍼펙텀이 보유한 주파수 115MHz는 이번 인수의 핵심이다. 주파수는 사업자가 통화와 인터넷 데이터를 장비와 고객 기기 사이에 전달하는 데 사용하는 전파 대역이다. 주파수가 늘어나면 네트워크가 트래픽을 처리할 여유도 커진다.

두 주파수 대역은 서로 다른 실용적 용도를 갖는다. 850MHz 부근의 신호는 일반적으로 더 먼 거리까지 도달하고 고주파 신호보다 건물 내부를 잘 통과한다. 3,800MHz 부근의 주파수는 높은 데이터 용량을 지원할 수 있지만, 기지국 하나가 제공하는 커버리지 범위는 보통 더 작다.

비라인은 이 두 대역을 활용해 커버리지와 용량을 모두 확충할 수 있다. 커버리지는 고객이 연결할 수 있는 지역을 뜻하고, 용량은 네트워크가 한 번에 처리할 수 있는 트래픽 규모를 뜻한다. 신호가 잡히더라도 많은 사람이 동시에 사용하면 연결 속도가 느려질 수 있다.

VEON은 이번 인수로 비라인 우즈베키스탄의 주파수 보유량이 약 50% 늘어날 것으로 추산한다. 이를 토대로 보면 인수하는 주파수는 통합 포트폴리오의 약 3분의 1을 차지하게 된다. 회사는 기존 모바일 서비스도 투자 계획에 포함해 4G/LTE를 강화하는 동시에 5G를 개발할 계획이다.

퍼펙텀의 5G 단독형 네트워크가 더하는 것

퍼펙텀 네트워크에는 흔히 5G SA로 줄여 부르는 5G 단독형 기술이 적용돼 있다. 이는 핵심 기능을 위해 4G 코어에 의존하지 않고 연결을 관리하고 데이터를 전달하는 중심 시스템인 전용 5G 코어를 갖췄다는 뜻이다.

이 네트워크 구축에 사용된 장비는 노키아가 공급했다. 따라서 VEON은 이번 거래를 통해 무선 주파수뿐 아니라 5G 기술을 기반으로 이미 구축된 인프라와 그 밖의 장비도 인수하게 된다.

카안 테르지오글루 VEON 그룹 최고경영자는 이러한 결합이 가정과 기업의 연결성을 높이고 디지털 서비스 접근성을 개선하는 데 도움이 될 것이라고 말했다.

“서로 보완하는 주파수와 네트워크 자산을 결합하면 연결성을 개선하고, 사람들이 일상에서 이용하는 디지털 서비스에 대한 가정과 기업의 접근성을 확대할 수 있습니다”라고 카안 테르지오글루 VEON 그룹 최고경영자는 말했다.

예브게니 나스트라딘 비라인 우즈베키스탄 최고경영자는 퍼펙텀의 주파수가 커버리지와 용량 개선, 5G 도입, 무선 광대역 확대 계획을 뒷받침할 것이라고 말했다. 그는 인수 자산을 효과적으로 통합하는 일이 우선 과제라고 밝혔다.

계획에 포함된 무선 광대역

VEON은 퍼펙텀의 인프라를 활용해 가정과 기업을 위한 고정형 무선 접속 서비스를 확대할 계획이다. 이는 건물 안으로 케이블을 연결하는 대신 고정된 위치의 라우터에 무선으로 광대역을 제공하는 방식이다.

이 서비스를 이용하는 가정이나 기업은 보통 와이파이나 로컬 네트워크를 통해 기기를 라우터에 연결한다. 라우터는 이동통신 사업자의 네트워크와 통신한다. 따라서 이동통신 네트워크의 용량은 휴대전화를 이용하는 사람뿐 아니라 이를 주된 인터넷 연결 수단으로 사용하는 고객에게도 중요하다.

이에 따라 비라인이 밝힌 계획은 스마트폰 연결 속도 향상에 그치지 않는다. 회사가 통합 인프라를 어떻게 구축하느냐에 따라 인수 주파수는 가정, 상점, 사무실의 인터넷 접속에도 활용될 수 있다.

VEON은 통합을 통해 향후 자본 지출과 운영 지출도 줄일 수 있을 것으로 기대한다. 자본 지출은 네트워크 자산을 구축하거나 구매하는 데 드는 비용이고, 운영 지출은 이를 지속적으로 운영하는 데 들어가는 비용이다. 인프라를 결합하면 투자를 조율하고 일부 중복 지출을 피할 수 있다.

승인 단계까지의 계약 진행 과정

마맛자노프는 8월 18일 호레즘 지역에서 열린 면담에서 미르지요예프 대통령에게 VEON과 6월에 계약 조건에 합의했다고 말했다. 당시에는 경쟁촉진·소비자보호위원회의 승인이 남아 있다고 밝혔다.

할릴릴로 투라코자예프 위원장은 경제력 집중 사전 승인 신청이 7월 24일 접수됐다고 말했다. 경제력 집중은 사업체나 소유 지분을 공동 지배 아래 두는 거래를 가리키는 규제 용어다. 위원회는 이동통신 시장을 검토하고 남은 쟁점을 살펴보고 있었다.

미르지요예프 대통령은 해당 사안의 검토를 직접 챙기겠다고 밝혔다. 이후 VEON은 10월 발표에서 관련 규제 승인을 확보해 거래 완료 절차를 진행할 수 있게 됐다고 밝혔다.

주요 진행 상황은 다음과 같다:

• 2020년 10월 27일: 대통령 결정으로 퍼펙텀 민영화 계획이 제시됐다.
• 2024년 3월: 기업 등록 정보에 압두말리크 이미노프가 루비콘 와이어리스 커뮤니케이션 지분 100%를 보유한 것으로 나타났다.
• 2024년 8월: 마맛자노프가 보다폰과 노키아가 참여하는 통신 사업 계획을 발표했다.
• 2026년 7월: 경쟁 규제 당국이 마맛자노프의 퍼펙텀 지분 50% 인수를 승인했다.
• 2026년 8월 18일: 마맛자노프가 미르지요예프 대통령과 VEON 투자 계약을 논의했다.
• 2026년 10월 19일: VEON이 사업자 전체를 인수하기로 합의했다고 발표했으며, 월말 전 거래 완료를 예상한다고 밝혔다.

VEON 계약 전 퍼펙텀의 소유 구조 변화

퍼펙텀의 매각 추진은 민영화에서 시작됐다. 2020년 10월 대통령 결정 당시 국가자산관리청이 사업 지분 65%를 보유했고, 미국에 등록된 아미스 프로트레이드 인터내셔널이 35%를 보유했다.

2024년 3월에는 기업 등록 정보에 이미노프가 단독 소유주로 기재됐다. 같은 해 이후 IMC-캐피털과 카므론 아크바로프가 소유 구조에 합류했다. 퍼펙텀의 등록 자본금은 17배 넘게 증가해 3,046억2,000만 숨에 달했다.

마맛자노프가 지분을 인수하기 전 등록 정보에는 이미노프가 50%, IMC-캐피털이 37.5%, 아크바로프가 12.5%를 보유한 것으로 나타났다. 경쟁위원회는 2026년 7월 마맛자노프의 지분 50% 인수를 승인했으며, 위원회는 거래가 경쟁에 부정적인 영향을 미치지 않을 것이라고 판단했다.

이후 등록 정보에 따르면 마맛자노프가 50%, IMC-캐피털이 41.23%, 아크바로프가 8.77%를 보유하고 있다. IMC-캐피털과 아크바로프는 결제 처리 사업체인 우즈카드의 주주이기도 하다.

VEON의 계약은 퍼펙텀 전체를 대상으로 하며, 기존 소유 구조에 걸쳐 있던 지분을 한데 모으게 된다. 7월의 결정은 마맛자노프의 회사 지분 절반 인수에 관한 것이었고, 10월 계약은 VEON이 사업자 전체를 인수하는 내용이다.

보다폰 사업 계획에서 VEON 인수로

마맛자노프가 2024년 8월 발표한 구상은 다른 형태의 협력을 전제로 했다. 그는 보다폰과 함께 노키아 장비 및 기술을 활용해 5G 단독형 네트워크를 구축할 계획이라고 설명했으며, 투자액은 2억5,000만 유로로 추산했다.

계획된 자금 조달액은 우즈프롬스트로이뱅크를 통한 1억 유로와 창업자들의 1억5,000만 유로로 구성됐다. 은행 자금 조달은 핀란드 수출기관의 지원을 받는 방식이었다. 창업자들의 출자 계획은 전체 금액의 60%였고, 나머지 40%는 은행 자금으로 충당할 예정이었다.

네트워크는 당초 2025년 1분기에 개통될 예정이었다. 2026년 8월 마맛자노프는 회사가 보다폰 대신 VEON과 협력하기 시작했다고 밝혔다.

앞서 언급된 2억5,000만 유로는 네트워크 투자 사업의 규모였다. 10월 발표된 2억700만 달러는 승계 부채를 포함한 VEON의 인수 가치다. 발표 내용을 따라온 독자들이 확인할 수 있듯, 계획된 협력과 네트워크 구축에서 우즈베키스탄에 이미 진출한 사업자의 인수로 방향이 바뀌었다.

고객이 확인을 기다리는 사항

퍼펙텀 가입자들은 인수 이후 서비스가 어떻게 바뀔지 아직 구체적인 내용을 알지 못한다. VEON은 퍼펙텀 브랜드를 유지할지, 기존 고객을 어떻게 처리할지, 요금제나 SIM 카드가 바뀔지, 확대된 5G와 무선 광대역 서비스를 언제 이용할 수 있을지 밝히지 않았다.

비라인 고객에게 당장 확인된 변화는 더 많은 네트워크 자원을 인수하기로 했다는 점이다. VEON이 제시한 개선 목표를 실현하려면 인수 자산을 기존 사업에 통합해야 한다. 회사는 이를 통해 커버리지 확대, 용량 증대, 광대역 접속 확대를 추진하겠다고 밝혔다.

테르지오글루 최고경영자에 따르면 우즈베키스탄은 VEON의 핵심 성장 시장 중 하나다. 나스닥 상장사인 VEON은 5개국에서 사업을 운영하며 연결 서비스 이용자 1억5,000만 명 이상을 확보하고 있어, 이번 인수는 더 큰 통신 사업의 일부가 된다.

다음으로 예정된 주요 일정은 2026년 10월 말까지 거래를 완료하는 것이다. 이후에는 비라인이 두 네트워크를 어떻게 결합하고 추가 주파수와 장비를 고객이 이용할 수 있는 서비스로 전환할지가 관건이다.

핵심 내용

• VEON은 퍼펙텀 운영사 지분 100%를 약 2억700만 달러에 인수하기로 합의했으며, 여기에는 부채 약 9,300만 달러가 포함된다.
• 회사는 규제 승인을 받았으며 2026년 10월 말까지 거래를 완료할 것으로 예상한다고 밝혔다.
• 퍼펙텀은 주파수 115MHz와 노키아 장비로 구축한 5G 단독형 네트워크를 보유하고 있다.
• VEON은 이번 인수로 비라인 우즈베키스탄의 주파수 보유량이 약 50% 늘어나 4G, 5G 및 무선 광대역을 지원할 것으로 기대한다.
• 이번 인수는 민영화와 소유권 변경, 보다폰이 참여하는 과거 사업 계획에 이어 추진됐다.
• VEON은 퍼펙텀 브랜드의 향후 운영 방침이나 기존 가입자에 대한 구체적인 조치를 아직 발표하지 않았다.