견조했던 한 해, 급격한 둔화로 마무리
파키스탄 경제는 농업 실적 개선이 산업과 서비스 부문의 하향 조정을 상쇄하면서 2026년 6월 30일로 끝난 회계연도에 3.65% 성장했다. 연간 성장률은 종전 추정치인 3.70%를 소폭 밑돌았으며, 산업 활동이 4.70% 위축되면서 마지막 분기 성장률은 2%로 둔화했다.
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파키스탄 통계청은 2026년 10월 19일 열린 제118차 국가계정위원회 회의 후 이 수치를 발표했다. 위원회의 10월 회의 성명에 따르면 경제 규모는 4,504억 달러, 연간 1인당 소득은 1,896달러였다.
연간 수치는 0.05%포인트 하향 조정돼 변동 폭이 작았다. 하지만 한 해 동안 분기별 변화는 훨씬 컸다. 3분기 성장률은 4.42%에 이른 뒤 4분기에는 2%로 떨어졌다. 마지막 분기에도 농업과 서비스업은 성장세를 이어갔지만, 전기·가스·수도 공급이 급감해 산업 부문이 마이너스 성장으로 돌아섰다.
파키스탄은 FY2025 성장률 추정치가 3.18%에서 3.11%로 하향 조정됐음에도, FY2026에는 그보다 높은 성장률을 기록했다. 수정된 수치는 한 해 동안 경제가 성장했지만, FY2027을 시작하는 시점의 성장 동력이 한 해 중반의 분기 실적이 시사한 수준보다 약해졌음을 보여준다.
경제 규모 4,504억 달러의 의미
국가계정위원회는 연간 경제 생산액을 126조4,000억 루피로 평가했다. 전 회계연도의 114조9,000억 루피보다 늘어난 수치다. 달러 기준으로는 각각 4,504억 달러와 4,087억 달러로, 417억 달러, 약 10.2% 증가했다.
이러한 경제 규모 수치는 당해 가격으로 산출한 생산액을 뜻한다. GDP 성장률 3.65%는 가격 변동을 조정한 뒤의 증가율이다. GDP, 즉 국내총생산은 재화 생산과 서비스 제공으로 창출된 가치를 합산한 것이다. 루피나 달러로 환산한 경제 규모에는 물가와 환율도 영향을 준다.
수정된 달러 기준 경제 규모는 잠정 추정치인 4,521억 달러보다 17억 달러 낮았다. 연간 1인당 소득도 1,901달러에서 1,896달러로 5달러 하향 조정됐으며, 루피로는 53만1,897루피에 해당한다.
1인당 소득은 국민소득 총액을 인구로 나눈 평균치다. 실제 소득은 가구와 직업, 지역에 따라 큰 차이가 난다. 가계가 소득으로 얻는 실질적인 가치는 식품과 교통, 전기 등 필수품 가격에도 좌우된다.
한 해 동안 성장률이 바뀐 흐름
위원회는 앞서 발표한 세 분기의 성장률 추정치를 모두 수정했다. 1분기 수치는 소폭 낮춘 반면 2·3분기 수치는 상향 조정했으며, 3분기 조정 폭이 가장 컸다.
회계연도와 이후 수정치는 다음과 같다.
- 2025년 7~9월: 1분기 성장률은 3.92%에서 3.89%로 하향 조정됐다.
- 2025년 10~12월: 2분기 성장률은 4.05%에서 4.31%로 상향 조정됐다.
- 2026년 1~3월: 3분기 성장률은 3.99%에서 4.42%로 상향 조정됐다.
- 2026년 4~6월: 4분기 성장률은 2%로, 1년 전 같은 기간의 6.07%보다 낮았다.
- 2026년 10월 19일: 위원회가 4분기 추정치와 수정 연간 계정을 승인했다.
탑라인 리서치는 마지막 분기 성장률이 6개 분기 만에 가장 낮았다고 평가했다. 2% 성장률은 직전 세 분기 평균인 4.21%의 절반에도 미치지 못했다.
부문별 수치는 성장 동력이 약화된 곳을 보여준다. 산업 성장률은 1분기 7.76%, 2분기 6.62%, 3분기 4.87%로 낮아진 뒤 마이너스로 돌아섰다. 농업은 앞선 세 분기에 각각 3.18%, 3.34%, 3.79% 성장했고, 서비스업은 3.04%, 4%, 4.54% 성장했다.
공공요금 부문이 산업에 큰 타격을 준 이유
전기·가스·수도 공급은 4분기에 33.19% 위축되면서 전체 산업 활동을 4.70% 감소로 끌어내렸다. 1년 전 같은 분기 산업은 20% 성장했고, 공공요금 부문은 이례적으로 123.03% 급증했다.
파키스탄 통계청은 공공요금 부문 위축의 원인으로 보조금 축소, 높은 디플레이터, 기저효과를 들었다. 디플레이터는 생산액에서 물가 변동을 제거하는 데 쓰이는 지표다. 기저효과란 비교 대상 기간의 수치가 이례적으로 높거나 낮으면 다음 해 성장률이 특히 약하거나 강하게 보일 수 있는 현상을 말한다.
탑라인 리서치도 전년도 계산에서 태양광 발전 자료를 조정한 것이 비교 기준 수치를 이례적으로 높였다고 설명했다. 이 두 가지 설명은 공공요금 부문의 실적이 활동 변화뿐 아니라 이례적인 전년도와 비교해 생산액을 평가한 방식에도 영향을 받았음을 보여준다.
4분기에도 다른 산업 활동은 성장세를 이어갔다. 광업·채석업은 8.90% 성장했고, 제조업 전체는 약 3%, 소규모 제조업체의 생산은 9.5% 증가했다. 대규모 제조업 성장률은 0.41%에 그쳐, 주요 공장의 성장 동력은 제조업 전체보다 훨씬 약했다.
같은 분기 농업은 3.71%, 서비스업은 3.62% 성장했다. 두 부문의 성장이 산업 위축에도 전체 GDP가 증가하도록 뒷받침했다. 회계연도 전체로 보면 전기·가스·수도 공급은 10.24% 위축돼, 공공요금 부문의 부진이 마지막 3개월에 국한된 문제가 아니었음을 보여준다.
밀·옥수수와 기타 작물이 농업 성장 견인
세 주요 부문 가운데 농업의 연간 성장률 추정치가 가장 큰 폭으로 상향 조정됐다. 밀과 옥수수, 여러 기타 작물의 실적 개선에 힘입어 농업 성장률은 2.89%에서 3.50%로 높아졌다.
중요 작물로 분류되는 품목의 성장률은 0.65%에서 1.59%로 올랐다. 기타 작물은 종전 추정치인 2.43%보다 높은 4.28% 성장했다. 생산량은 토마토 44%, 콩류 6.3%, 유지작물 5.4%, 녹색 사료작물 2.4%, 과일 1.3% 증가했다.
이 수치들은 농업 경제에서 차지하는 비중이 서로 다른 여러 품목을 각각 나타낸다. 열거된 품목 중 증가율은 토마토가 가장 컸으며, 농업 전체 실적에는 주요 작물과 축산, 임업, 어업도 반영됐다.
축산업 성장률은 사료 투입량 증가의 영향으로 3.75%에서 3.71%로 소폭 둔화했다고 위원회는 설명했다. 농업 부가가치는 동물 사료 같은 투입 비용을 반영한 뒤 창출된 가치를 측정하므로, 관련 비용 변동이 실적에 영향을 줄 수 있다. 임업은 10.80% 성장했고 어업은 1.39% 성장했다.
FY2025와 비교하면 큰 차이를 보인다. 임업 부문 수치를 주된 이유로 전년도 농업 성장률은 1.53%에서 1.32%로 하향 조정됐다. 이에 따라 FY2026 성장률 3.50%는 2.18%포인트 높았다. 마지막 분기만 보면 농업은 3.71% 성장해 1년 전 같은 기간의 0.58%를 웃돌았다.
건설 회복에도 제조업 성장세는 엇갈려
산업 연간 성장률 추정치는 3.51%에서 3.34%로 낮아졌다. 생산량 제조업지수를 토대로 산출한 대규모 제조업 성장률이 6.11%에서 5.01%로 하향 조정되면서 주요 하락 요인으로 작용했다. 생산량 제조업지수는 주요 제조업의 생산 변화를 추적하는 지표다.
공장별 실적은 큰 차이를 보였다. 자동차 생산은 57.77%, 운송장비는 42.36%, 가구는 22.69%, 전기장비는 14.25%, 고무제품은 14.19% 성장했다. 식품 제조업은 7.03% 늘었고 석유제품은 9.7% 증가했다.
반면 다른 산업은 위축됐다. 의약품은 8.87%, 철강제품은 7.84%, 화학제품은 2.53%, 가죽제품은 1.95% 감소했다. 자동차와 여러 제품의 급성장에도 제조업 전체 실적이 상대적으로 완만했던 이유를 이 대비가 설명해준다.
광업·채석업 성장률은 종전 추정치 0.38%에서 1.52%로 개선됐다. 가스 생산은 2.84%, 원유는 5.12%, 석탄은 2.73% 늘었다. 공공 부문 건설 지출 증가를 반영해 건설업 성장률도 5.73%에서 6.30%로 상향 조정됐다.
그럼에도 산업 성장률은 수정치 기준 5.46%였던 FY2025보다 둔화했다. 두 회계연도 사이 농업 성장세는 빨라졌지만 산업 성장률은 2.12%포인트 낮아져, 경제 회복이 부문별로 고르지 않았음을 보여준다.
디지털 서비스는 강세, 무역은 둔화
서비스업은 FY2026에 3.81% 성장해 종전 추정치인 4.09%를 밑돌았다. 서비스업 내 모든 부문이 성장했지만, 도소매업 추정치가 낮아지면서 다른 부문의 호조를 상쇄했다.
위원회는 제조업과 수입 감소 조정을 반영해 도소매업 성장률을 3.71%에서 2.37%로 하향 조정했다. 무역은 생산자와 수입품을 상점과 소비자에게 연결하므로 경제 내에서 이동하는 재화의 규모가 측정된 활동에 영향을 준다.
정보통신업 성장률은 7.52%에서 9.53%로 상향 조정됐다. 보험 활동 호조를 반영해 금융·보험업 성장률도 0.32%에서 4.23%로 높아졌다. 철도와 수상운송, 항공운송 부문 수정에 힘입어 운송·창고업 성장률은 2.31%에서 3.23%로 상승했다.
공공행정·사회보장은 5.67%, 교육은 4.17%, 보건·사회복지업은 5.52% 성장했다. 마지막 분기에 정보통신업은 15.03% 성장한 반면 도소매업은 0.75% 증가에 그쳤다. 이 수치는 디지털 활동과 실물 재화를 취급하는 기업들이 서로 다른 여건에 놓였음을 보여준다.
위원회가 이전 연도 수치도 수정한 이유
기획·개발·특별사업부 장관이 주재한 10월 회의에서는 FY2021부터 FY2025까지 국가계정에 반영되는 수입 자료 수정도 승인했다. 최신 계산에는 갱신된 연간 기준치와 부문별 지표가 반영됐다.
생산과 무역, 금융에 관한 더 완전한 정보가 확보되면 국가계정 추정치도 바뀐다. 연간 기준치는 통계 당국이 분기별 계산을 갱신할 때 사용하는 종합 수치로, 여러 과거 분기 수치가 같은 회의에서 바뀐 이유를 설명해준다.
파키스탄 통계청은 국가계정 페이지를 통해 분기별 발표 자료와 표, 수정 연간 표를 공개한다. 최신 수정치에 따르면 FY2025 성장률은 3.11%로 낮아졌으며 농업은 1.32%, 산업은 5.46%, 서비스업은 3.13% 성장했다.
두 회계연도 모두 수정 수치를 기준으로 보면 파키스탄의 성장률은 FY2026에 0.54%포인트 높아졌다. 농업과 서비스업의 성장세 개선이 이를 뒷받침했지만, 산업 성장 둔화로 상승 폭은 제한됐다.
FY2027 전망은 성장세 지속, 에너지 위험도 지적
아시아개발은행(ADB)은 2026년 4월 10일 발표한 4월 경제전망에서 FY2026 성장률을 3.5%로 예측했다. 수정된 실적 3.65%는 이 전망을 소폭 웃돌았지만, 파키스탄 중앙은행이 제시한 3.75~4.75% 전망 범위에는 미치지 못했다.
ADB의 4월 전망은 FY2027 성장률을 4.5%로 예상했다. 탑라인 리서치는 10월 평가에서 더 낮은 3.5~4%의 전망 범위를 제시했으며, 농업은 4~4.5%, 산업과 서비스업은 각각 3.5~4% 성장할 것으로 내다봤다. 서로 다른 시점에 제시된 전망이며 FY2027의 실제 성장률은 아직 알 수 없다.
엠마 팬 ADB 파키스탄 사무소장은 4월 전망을 발표하면서 회복세와 위험 요인을 다음과 같이 설명했다.
어려운 글로벌 환경 속에서 주요 경제 개혁 이행이 진전을 보이는 가운데 파키스탄 경제가 안정되고 더 강한 성장 동력을 보이기 시작했습니다.
ADB는 투자와 통화 완화, FY2026 예산에 포함된 건설업 인센티브, 홍수 피해 복구가 경제 활동을 뒷받침할 것으로 예상했다. 동시에 중동 분쟁이 장기화하면 에너지와 비료 비용이 오르고 농업·산업 생산이 약화하며, 해외 노동자 송금이 줄고 경상수지 적자가 확대될 수 있다고 경고했다.
경상수지는 다른 국가와의 재화·서비스 무역에 소득과 이전거래를 더해 집계한다. 수입 연료 비용이 오르면 파키스탄이 해외에서 조달해야 하는 자금이 늘어나는 동시에 공장과 농가, 가계의 비용도 상승할 수 있다.
ADB의 4월 전망은 FY2026 평균 물가상승률을 6.4%, FY2027을 6.5%로 예상했다. 이는 중앙은행의 중기 목표 범위인 5~7% 안에 해당한다. 마지막 분기에 산업 부문이 부진한 만큼, 다음 성장 단계에서는 경제 활동을 뒷받침하는 것과 물가를 억제하는 것 사이의 균형이 특히 중요하다.
핵심 내용
- 파키스탄의 FY2026 GDP 성장률은 3.70%에서 3.65%로 하향 조정됐으며, 수정된 FY2025 성장률은 3.11%였다.
- 경제 규모는 126조4,000억 루피, 즉 4,504억 달러로 평가됐으며 연간 1인당 소득은 1,896달러였다.
- 산업이 4.70% 위축되고 전기·가스·수도 공급이 33.19% 감소하면서 4분기 성장률은 2%로 둔화했다.
- 연간 농업 성장률은 3.50%로 개선됐으며 산업은 3.34%, 서비스업은 3.81% 성장했다.
- 탑라인 리서치는 FY2027 성장률을 3.5~4%로 전망했으며, ADB의 4월 전망은 4.5%였다.
