급반등에도 이어진 자금 이탈
홍콩 증시는 10월 30일 급등해 항셍지수가 점심 휴장 때 전 거래일보다 377포인트(1.64%) 오른 23,335를 기록했다. 그러나 중국 본토 투자자들은 자금을 계속 빼내며, 스톡커넥트를 통한 순매도 행진을 사상 최장인 13거래일로 늘렸다.
목차
주요 홍콩 주식이 반등하는 동안 주요 투자자 집단은 계속 매도해 대조를 이뤘다. 점심 무렵 본토 투자자들은 홍콩 주식을 매수한 금액보다 30억2,500만 홍콩달러어치 더 많이 매도했다. 13거래일간 누적 순유출액은 367억8,800만 홍콩달러에 달했다.
홍콩 증시는 역내 흐름과도 반대로 움직였다. 한국 증시는 4% 넘게 하락했고, 일본과 대만 증시는 2% 넘게 떨어졌으며, 중국 본토 증시는 0.2% 넘게 밀렸다. 간밤 기술주가 미국 증시 하락을 이끌었고, 아시아 거래 시간에도 미국 주가지수 선물은 계속 하락했다.
홍콩 상장 주요 본토 기업을 추종하는 항셍중국기업지수는 126포인트(1.63%) 오른 7,882를 기록했다. 항셍테크지수는 1.43% 상승한 3,797을 나타냈다. 점심 무렵 홍콩 증시 전체 거래대금은 1,070억 홍콩달러에 달했다.
그럼에도 10월은 여전히 어려운 한 달이었다. 항셍지수는 10월 29일까지 6.7% 하락했으며, 이번 반등으로 월간 낙폭은 약 5%로 줄었다. 투자자들은 인공지능 투자에 대한 열기 약화, 금융 비용 상승, 기업 이익 압박 등을 저울질하고 있었다.
본토 매도, 월간 최대 수준 기록
스톡커넥트를 통해 자격을 갖춘 본토 투자자는 상하이·선전 거래소를 거쳐 홍콩 주식을 거래할 수 있다. 이를 남향 거래라고 한다. 순유출은 해당 기간에 매도한 주식의 가치가 매수한 주식의 가치를 웃돈다는 뜻이다.
점심 기준 10월 남향 순유출액은 274억1,700만 홍콩달러로, 2021년 7월 이후 월간 최대 규모였다. 이후 집계에서는 이달 전체 순유출액이 약 280억 홍콩달러로 나타났다. 이는 기록상 월간 순유출액으로 두 번째로 큰 규모이자 5년 만에 최대치라고 설명됐다.
반등에 앞서 매도세는 가속화됐다. 10월 29일 순매도액은 약 33억6,000만 홍콩달러로, 직전 거래일의 거의 3.2배였다. 당시 매도 행진은 12거래일째였고, 누적 순유출액은 약 337억6,000만 홍콩달러에 달했다.
다음 날 오전 순유출액은 30억2,500만 홍콩달러로, 직전 거래일보다 약 9.9% 줄었지만 매도 행진은 이어졌다. 이후 집계에 따르면 10월 30일 순유출액은 35억6,000만 홍콩달러였다.
거래 시점별로 보고된 흐름은 다음과 같다.
- 10월 29일까지: 월간 순매도액은 약 240억 홍콩달러였으며, 12거래일 연속 누적 순유출액은 약 337억6,000만 홍콩달러였다.
- 10월 30일 점심 기준: 매도 행진은 13거래일째에 접어들었고 누적 순유출액은 367억8,800만 홍콩달러, 10월 순유출액은 274억1,700만 홍콩달러였다.
- 10월 30일 이후 집계: 일일 순매도액은 35억6,000만 홍콩달러, 월간 누적액은 약 280억 홍콩달러였다.
남향 투자자는 이전에는 시장이 약세를 보일 때 지지 역할을 했다. 이들이 지속적인 매도로 돌아서면서 투자자들이 기술주 밸류에이션과 실적 전망을 재평가하는 가운데 홍콩 주식은 추가 압박을 받게 됐다.
시장 전반보다 강했던 지수 반등
항셍지수는 52포인트 상승 출발한 뒤 한때 전 거래일 종가보다 10포인트 낮아졌다가 최대 409포인트까지 올랐다. 오전 장중 고점인 23,367.99는 10월 22일 이후 최고치였다.
대형주가 상승세를 이끌었다. 시장 집계에 포함된 블루칩 95개 가운데 81개가 상승하고 13개가 하락했으며 1개는 보합이었다. 그러나 시장 전체로 보면 상승 종목은 29.72%, 하락 종목은 29.15%, 보합 종목은 41.12%였다.
이 차이는 당일 장세를 설명하는 데 도움이 된다. 주가지수는 일부 기업에 다른 기업보다 더 큰 비중을 두기 때문에, 대형 구성 종목이 크게 오르면 소형주 다수가 부진해도 지수 전체는 상승할 수 있다. 점심 무렵 블루칩 거래대금은 435억900만 홍콩달러로, 전체 거래대금의 40.66%를 차지했다.
랠리에도 불구하고 신저가는 광범위하게 나타났다. 53개 종목이 사상 최저가를 기록했고, 157개 종목은 52주 최저가를 찍었다. 텐센트, 중국반도체제조국제(SMIC), 비야디(BYD), 지리자동차 등이 장중 연중 최저가를 기록했다.
이 가운데 여러 종목은 점심 전에 저점에서 회복했다. 텐센트는 375.20홍콩달러까지 떨어진 뒤 2.07% 오른 385.40홍콩달러를 기록했다. 지리자동차는 13.15홍콩달러까지 밀렸다가 1.69% 상승한 13.80홍콩달러로 마감했다. 오전 장중에도 시장 상황이 얼마나 급격히 변했는지를 보여준다.
기술주, 투자 지출과 비용 부담에 직면
항셍테크지수는 시장 전반과 함께 상승했으며 구성 종목 20개가 오르고 10개가 내렸다. JD헬스가 5.67% 상승한 38.02홍콩달러로 가장 크게 올랐고, 즈푸는 4.98% 하락한 505.50홍콩달러를 기록했다.
그럼에도 기술주는 본토 투자자의 매도 대상 가운데 핵심이었다. SMIC, 알리바바, 샤오미가 주요 매도 종목으로 지목됐다. SMIC는 오전 장중 42.26홍콩달러까지 하락한 뒤 2.45% 내린 43.86홍콩달러를 기록했다.
기술지수는 베이징이 2024년 9월 대규모 통화 부양책을 내놓은 이후의 상승분도 거의 모두 반납한 상태였다. 따라서 오전 반등은 최근 고점 부근에서 나온 것이 아니라 장기간 하락 뒤 나타난 것이었다.
BNP파리바의 아시아태평양 주식 파생상품 전략가 스칼렛 류는 자본 지출 확대가 이익률을 압박할 수 있다는 투자자 우려를 지적했다. 자본 지출은 장비, 인프라, 컴퓨팅 시스템과 같은 자산에 쓰는 비용을 뜻한다. 이런 투자는 미래 사업을 뒷받침할 수 있지만 상당한 자금도 필요하다.
류는 일부 소비자 전자제품·전기차 기업에 영향을 미치는 비용 상승도 언급했다. 여기에는 메모리 부품 가격 상승에 노출된 기업도 포함된다. 이런 기업이 직면한 재정적 과제는 구체적이다. 제품 한 개를 만드는 비용이 오르면 더 많은 제품을 판매해도 이익이 줄 수 있다.
전략가들, 추가 하락 위험 경고
RBC 웰스매니지먼트 아시아의 선임 투자전략가 재스민 두안은 홍콩 주식이 바닥을 찾기 전에 10~15% 더 하락할 수 있다고 말했다. 그는 특히 미국 국채 수익률과 투자 자금 흐름에 시장이 민감하게 반응할 수 있다고 지적했다.
미국 국채 수익률은 투자자가 미국 정부 채권을 보유해 얻는 수익이다. 수익률이 오르면 채권 투자로 더 많은 수익을 얻을 수 있어 상대적으로 주식의 매력이 낮아진다. 차입이나 사업 확장 자금이 필요한 기업도 금융 비용 상승으로 압박을 받을 수 있다.
홍콩과 본토 주식이 모두 부진한 가운데 본토 투자자들은 국내 채권시장으로도 이동하고 있었다. 이로써 주식에서 빠져나온 자금이 향할 곳이 생겼고, 홍콩 증시가 오전에 강세를 보여도 남향 매수세가 곧바로 돌아오지 않은 이유를 설명하는 데 도움이 됐다.
두안의 전망은 시장 예측이다. 랠리의 다음 관건은 매수세가 당일 장을 넘어 이어질지, 본토 매도세가 완화될지 여부였다. 점심 기준으로는 주가 상승과 순유출 지속이 동시에 나타났다.
보험·은행·소비재주가 시장 상승 이끌어
멍뉴유업은 7.11% 오른 19.44홍콩달러로 블루칩 가운데 가장 큰 상승폭을 기록했다. 레노버는 4.34% 하락한 21.18홍콩달러로 가장 부진했다. 엇갈린 흐름은 지수 상승 이면의 불균등한 성과를 보여줬다.
AIA는 투자자들이 홍콩 사업 실적을 평가하는 가운데 3.63% 오른 74.25홍콩달러를 기록했다. 보험사의 홍콩 신규 사업 가치는 3분기에 3% 감소했지만, 8월과 9월 두 달을 합산하면 전년 동기 대비 20% 증가했다.
신규 사업 가치는 일정 기간 새로 판매한 보험 계약이 창출할 미래 이익을 추산하는 보험업계 지표다. AIA의 수치는 분기 실적이 약화된 반면 마지막 두 달에는 개선세가 나타났음을 보여줬다.
당일 중 여러 기업이 실적을 발표할 것으로 예상되면서 주요 은행주도 상승했다. 중국농업은행은 1.17%, 중국은행은 0.33%, 중은홍콩은 1.09%, 중국건설은행은 0.99% 올랐다. 중국공상은행은 사상 최고가인 7.865홍콩달러와 같은 수준을 기록한 뒤 1.03% 오른 7.86홍콩달러로 마감했다.
엇갈린 실적 반응
시노펙은 첫 9개월 이익이 30% 증가한 390억 위안이라고 발표한 뒤 4.15% 오른 4.77홍콩달러를 기록했다. 3분기 이익은 57% 늘었다. 중국초상항구는 첫 9개월 이익이 9.5% 증가한 42억 위안이라고 발표한 뒤 2.82% 상승한 16.78홍콩달러를 나타냈다.
COSCO해운항만은 8.01% 오른 6.335홍콩달러를 기록했다. 3분기 이익은 8,259만 달러로 대체로 변동이 없었지만 매출은 13% 증가했다. 주가 반응은 발표된 이익 변화보다 강했다.
실적이 부진했는데도 오른 기업도 여럿이었다. 하이얼스마트홈은 일회성 항목을 제외한 이익이 30% 넘게 감소해 35억2,000만 위안을 기록했지만 주가는 4.49% 오른 19.79홍콩달러였다. 둥펑음료는 3분기 이익이 약 8% 줄어 12억8,000만 위안에 그쳤지만 6.33% 상승한 96.65홍콩달러를 기록했다.
차이나유니콤은 첫 9개월 이익이 34% 감소한 133억 위안이었는데도 1.56% 오른 5.215홍콩달러를 기록했다. 장 초반에는 52주 최저가인 5.11홍콩달러까지 하락했다. 여러 종목의 주가가 이미 크게 떨어진 상황에서 투자자들이 실적에 반응하고 있었다.
전기차주와 인수 대상 기업의 흐름 엇갈려
BYD의 3분기 이익은 28% 증가한 100억 위안이었지만, 첫 9개월 이익은 4.2% 감소한 223억 위안이었다. 주가는 52주 최저가인 67홍콩달러까지 떨어진 뒤 0.51% 하락한 68.30홍콩달러를 기록했다.
지리자동차는 3분기 이익이 28% 증가한 48억 위안이라고 발표했고 오전 장을 상승으로 마쳤다. BYD전자 주가는 반대 흐름을 보였다. 첫 9개월 이익이 69.3% 감소한 뒤 2.61% 하락한 21.66홍콩달러를 기록했다.
인수 조건도 큰 주가 변동을 일으켰다. 에버그란데부동산서비스는 PAG가 기준 시장가격보다 29% 낮은 가격에 인수를 제안한 뒤 거래가 재개되자 13.08% 하락한 1.03홍콩달러를 기록했다.
B&S 인터내셔널은 시노바이오파마슈티컬스 회장이 이끄는 컨소시엄이 2억8,900만 홍콩달러에 지분 75%를 인수하기로 합의한 뒤 8.5% 오른 1.66홍콩달러를 기록했다. 컨소시엄은 기준 시장가격보다 37% 낮은 가격으로 공개매수도 제안했다. 거래 중 주가는 52주 최고가인 1.88홍콩달러에 도달했다.
거래 흐름은 여전히 압박받는 시장 보여줘
점심 무렵 남향 매수·매도 거래액은 합계 391억1,700만 홍콩달러로, 직전 거래일 비교 수치보다 40.86% 감소했다. 그러나 홍콩 거래에서 차지하는 비중은 17.45%에서 18.26%로 상승해 거래가 둔화된 가운데서도 본토 투자자의 참여가 상당했음을 보여줬다.
워런트와 강세·약세 계약 거래액은 19.29% 증가한 118억2,100만 홍콩달러로, 전체 거래대금의 11.04%를 차지했다. 이런 상품은 투자자가 가격 변동에 더 큰 폭으로 노출되게 해 비교적 적은 투자금으로도 큰 수익이나 손실이 발생할 수 있다.
항셍지수는 장중 직전 10거래일 평균 종가인 약 23,337.68을 잠시 웃돌았다가 오전 장을 마칠 때는 그보다 약간 낮은 수준으로 내려왔다. 기술지수는 이에 해당하는 평균치인 3,886.79를 밑돌았다.
따라서 홍콩 증시의 반등 뒤 투자자들은 두 가지 구체적인 흐름을 주시하게 됐다. 주요 종목의 강한 상승과 본토 투자자의 끊이지 않는 매도 행진이다. 10월 지수 하락률이 약 5%에 달하고 다수 종목이 신저가를 기록했다는 점은 반등에 앞선 약세가 얼마나 컸는지를 보여줬다.
핵심 내용
- 10월 30일 점심 기준 항셍지수는 377포인트(1.64%) 오른 23,335를 기록했다.
- 본토 투자자의 남향 순매도는 사상 최장인 13거래일 연속으로 늘어났다.
- 점심 기준 해당 기간 누적 순유출액은 367억8,800만 홍콩달러에 달했다.
- 이후 집계된 10월 순유출액은 약 280억 홍콩달러로, 5년 만에 최대 규모였다.
- 홍콩 증시는 하락한 아시아 시장을 웃돌았지만 월간 지수 하락률은 여전히 약 5%였다.
- 기술주 투자 지출과 비용 상승, 실적 부진이 우려로 남았고 다수 종목이 사상 또는 연중 최저가를 기록했다.
