걸프 분쟁에 송금 위축·에너지 비용 상승 우려…방글라데시 이중 압박

송금 늘었지만 수입 부담도 커져

방글라데시는 2026년 10월 해외 노동자들로부터 28억7천만 달러를 송금받았다. 1년 전보다 12.1% 증가한 규모다. 그러나 걸프 지역 수입과 에너지 수입에 대한 의존 탓에 경제는 장기화하는 중동 분쟁에 취약한 상황이다. 피치레이팅스는 10월 29일자 평가에서 유가와 천연가스 가격 상승으로 외화 수요가 늘어나는 시점에 귀국하는 이주 노동자들로 인해 송금이 줄어들 수 있다고 경고했다.

피치에 따르면 2024-25 회계연도 방글라데시의 경상 대외수입 중 송금이 차지한 비중은 36%였다. 대외수입은 수출과 서비스, 송금 등 해외에서 벌어들인 돈을 뜻한다. 2025년 송금의 거의 46%가 걸프 국가에서 들어와, 이 지역은 가계 소득과 방글라데시의 대외 지급 능력 모두에 핵심적인 역할을 했다.

수입 부담은 이미 수치로 드러나고 있다. 방글라데시 중앙은행 자료에 따르면 7~8월 수입 대금 지급액은 12% 증가한 122억 달러였으며, 석유제품 지급액은 두 배로 늘어 24억9천만 달러를 기록했다. 이에 따라 해당 두 달간 수입 지출액 5달러 가운데 약 1달러가 석유제품에 쓰였다.

10월 송금 증가는 방글라데시에 재정적 완충력을 제공한다. 핵심 경제 문제는 유입되는 달러가 유출되는 달러를 따라잡아야 한다는 점이다. 해외 친척으로부터 더 많은 돈을 받는 가정이 있더라도, 연료 구매와 부채 상환이 더 빠르게 늘면 국가 전체는 여전히 압박을 받을 수 있다.

피치의 경고가 의미하는 것

피치는 분쟁과 관련된 취약성과 주요 개혁의 제한적인 진전을 이유로 2026년 5월 방글라데시의 장기 외화 발행자 채무불이행 등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 조정했다. 등급 전망은 신용등급의 예상 방향을 나타낸다. 부정적 전망은 등급이 하향 조정될 위험이 커졌음을 뜻한다.

피치는 10월 평가에서 서로 맞물린 두 가지 위협을 짚었다. 중동을 떠나는 노동자들이 본국에 보내는 돈이 줄어들 수 있고, 에너지 충격이 장기화하면 수입 대금이 늘어날 수 있다는 것이다. 대외 유동성은 지급 시점이 도래한 대금을 치르는 데 국가가 이용할 수 있는 외화를 뜻한다.

두 위협이 동시에 현실화하면 방글라데시의 압박은 더욱 커질 수 있다. 귀국 노동자는 정기적으로 받던 해외 급여를 잃어 국내 친척에 대한 지원을 줄일 수 있다. 국가 차원에서는 유입되는 달러가 줄어들면서 연료와 장비, 기타 수입품을 구매하는 기업에 은행이 공급할 수 있는 외화도 감소하게 된다.

피치는 양자 파트너와 다자 기관의 지속적인 지원이 유동성 압박을 완화할 수 있다고 밝혔다. 장기 분쟁 중 귀국할 수 있는 노동자 수나 송금 감소 폭에 대해서는 추정치를 제시하지 않았다.

분쟁 중에도 송금은 견조한 흐름 유지

방글라데시 중앙은행 자료에 따르면 한 해 동안 상당한 송금이 유입됐으며, 이드 알피트르를 앞두고 급증하기도 했다. 노동자들은 3월 1일부터 14일까지 22억 달러를 송금했다. 2025년 같은 기간의 16억2천만 달러보다 36% 증가한 수치다. 2월 송금액은 30억2천만 달러였다.

7월부터 3월 14일까지 송금액은 246억5천만 달러로 1년 전보다 22.6% 늘었다. 2025-26 회계연도 말까지 연간 송금액은 사상 최대인 약 356억 달러에 달했다.

주요 전개 상황은 다음과 같다.

• 2026년 3월 1~14일: 이드 준비 기간에 송금액이 22억 달러에 달했다.
• 2026년 5월: 피치가 방글라데시의 등급 전망을 부정적으로 조정했다.
• 2026년 7~10월: 송금액은 총 114억7천만 달러로, 1년 전 101억5천만 달러보다 13% 증가했다.
• 2026년 10월 29일: 피치가 수정 평가를 발표했고, 방글라데시 중앙은행은 BPM6 기준 외환보유액을 314억6천만 달러로 집계했다.
• 2026년 10월: 월간 송금액은 28억7천만 달러로, 9월의 27억7천만 달러와 1년 전의 25억6천만 달러보다 늘었다.

그럼에도 10월은 송금액이 30억 달러를 밑돈 5개월 연속 달이었다. 정책연구소의 아시쿠르 라만 수석 이코노미스트는 이 수치를 평가하면서 연간 증가세를 지목했다. 회복력을 가늠하는 실질적인 기준은 외화 수입이 늘어나는 국가의 지급 수요를 충족할 수 있는지 여부다.

사우디아라비아 노동자들, 직접적인 차질 겪어

사우디아라비아에는 방글라데시인 350만 명 이상이 거주하며, 방글라데시 최대 송금 유입국이기도 하다. 분쟁 중 예멘 후티 반군의 리야드 공격으로 방글라데시인 2명이 숨지고 여러 명이 다쳤다. 안보 우려와 항공편 중단으로 노동자들의 생활에 차질이 빚어졌다.

방글라데시 중앙은행 대변인이자 집행이사인 아리프 호세인 칸은 10월 송금액을 둘러싼 우려를 언급하면서도 송금 유입이 계속 증가했다고 확인했다.

10월 사우디아라비아에서 여러 차례 공격이 있었습니다. 모두가 두려워했고 송금이 줄어들 수 있다는 우려도 나왔습니다. 하지만 송금 유입은 여전히 큰 폭으로 증가했습니다.

피치의 우려는 특정 한 달에 들어온 송금액에 그치지 않는다. 분쟁이 장기화하면 채용이 중단되거나 노동자들이 일터로 이동하지 못할 수 있고, 이미 해외에 있는 노동자들이 귀국할 수도 있다. 이 모든 상황은 본국으로 보낼 수 있는 임금의 흐름에 영향을 미친다.

사우디아라비아는 몇 년 전부터 방글라데시 노동자 채용에서 큰 비중을 차지했다. 방글라데시 중앙은행의 분기별 송금 보고서에 따르면 2022년 4~6월 방글라데시를 떠나 해외 취업에 나선 노동자는 29만2,935명이었다. 이 가운데 17만9,538명, 즉 61.29%가 사우디아라비아로 갔다. 오만행은 14.39%, 아랍에미리트행은 8.71%였다.

소수 국가가 송금 대부분 공급

2025-26 회계연도 국가별 방글라데시 중앙은행 자료는 송금 수입의 집중도를 보여준다. 사우디아라비아가 58억4,880만 달러로 가장 많았고, 영국 50억7천만 달러, 아랍에미리트 45억8천만 달러, 말레이시아 34억 달러, 미국 30억1천만 달러가 뒤를 이었다.

이들 5개국이 전체 송금의 61.61%를 차지했다. 이탈리아와 쿠웨이트, 오만, 카타르, 싱가포르는 합계 89억1,420만 달러, 약 25%를 보탰다. 상위 10개 송금국이 차지한 비중은 약 87%에 달했다.

포용적 금융·개발연구소의 무스타파 K. 무제리 사무총장이자 방글라데시 중앙은행 전 수석 이코노미스트는 이런 집중도가 경제 안보의 위험 요인이라고 지적했다. 일부 국가의 고용 규정이나 노동 수요 변화는 송금 감소를 통해 방글라데시 전역의 가계에 영향을 줄 수 있다.

무제리는 중동에서 일하는 방글라데시 노동자 다수가 공식적인 직무 기술을 충분히 갖추지 못해 이 지역의 송금은 안정성이 떨어진다고 말했다. 반면 영국과 미국의 이주민은 일반적으로 사회·경제적 지위가 더 탄탄해 송금 수입이 비교적 안정적이라고 설명했다.

중앙은행의 2022년 보고서는 기술 격차를 보여주는 과거 자료를 제시한다. 2021년 해외로 나간 노동자의 73.57%가 비숙련 노동자로 분류된 반면, 숙련 노동자는 20.66%였다. 무제리는 숙련 노동자를 더 많이 양성하고 새로운 취업 시장을 찾아야 한다고 촉구했다.

석유·가스가 또 다른 취약 요인

피치는 유가가 배럴당 10달러 오를 때마다 방글라데시의 연간 석유 관련 수입 대금이 12억 달러 늘어날 수 있다고 추산했다. 이는 국내총생산의 0.2%에 해당한다. 피치 평가에 따르면 원유는 전체 수입의 거의 15%를 차지한다.

전력 공급 역시 영향을 받는다. 방글라데시 전력의 거의 40%는 액화천연가스(LNG)를 이용해 생산되며, 카타르는 방글라데시 LNG 수입의 거의 70%를 공급한다. LNG는 선박으로 운송할 수 있도록 천연가스를 냉각해 액화한 것이다.

따라서 가격 상승은 여러 경로를 통해 동시에 경제에 영향을 줄 수 있다. 수입업체는 연료를 구매하는 데 더 많은 달러를 써야 한다. 전력 생산 비용도 증가한다. 공장과 다른 기업은 비용 상승이나 에너지 부족에 직면하고, 이는 생산 감소와 물가 상승으로 이어질 수 있다.

걸프 지역의 긴장으로 비료와 황 가격도 올랐다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 수출의 약 5분의 1과 비료 수송량의 거의 3분의 1이 통과하는 핵심 항로다. 이 항로의 차질은 연료 구매뿐 아니라 농업 비용을 통해서도 방글라데시에 영향을 미칠 수 있다.

방글라데시의 최근 지급 자료는 외화 수요 규모를 보여준다. 은행들은 9월 81억 달러 규모의 신용장을 개설하고 63억8천만 달러를 결제했다. 신용장은 합의된 조건이 충족되면 은행이 해외 판매자에게 대금을 지급하겠다고 약속하는 문서다. 중앙은행 관계자들은 10월 결제액이 70억 달러를 넘을 것으로 예상했다.

외환보유액 늘었지만 타카화 압박은 지속

방글라데시의 외환보유액은 2026년 중 증가했다. 3월 국제통화기금(IMF) 기준 보유액은 296억4천만 달러로, 1년 전의 197억4천만 달러보다 늘었다. 10월 29일 방글라데시 중앙은행은 BPM6 기준 보유액을 314억6천만 달러, 총외환보유액을 363억3천만 달러로 집계했다.

BPM6는 대외계정을 산출하는 데 쓰이는 국제 통계 기준이다. 두 외환보유액 수치는 산정 범위가 다르므로, 중앙은행이 공표하는 수입 대금 결제 가능 개월 수에는 더 낮은 BPM6 수치가 기준으로 쓰인다. 8월 수입 대금 57억6천만 달러를 기준으로 하면 약 5개월 반치에 해당한다.

불확실성이 커지면서 타카화 가치는 3월 초부터 달러 대비 하락했다. 11월 초 방글라데시 중앙은행 자료에 따르면 은행 간 가중평균 환율은 달러당 124.30타카로, 이전의 123.99타카보다 올랐다. 달러를 사는 데 필요한 타카화가 늘어나면 수입품의 현지 통화 기준 가격도 비싸진다.

다카대학교 경제학 교수이자 개발정책연구소의 연구이사인 Md 딘 이슬람은 송금 증가세 둔화와 수입 대금 상승, 대외채무 상환 의무가 통화 압박을 키울 수 있다고 경고했다. 환율을 지지하기 위한 중앙은행의 반복적인 개입은 외환보유액을 소진할 수 있다고도 밝혔다.

세계은행 다카 사무소의 자히드 후세인 전 수석 이코노미스트는 송금이 경제의 가장 강력한 지표라고 말했다. 이 소득 흐름에 차질이 생기면 외환보유액에 압박이 가해지고 경제 위기가 심화할 수 있다고 그는 덧붙였다.

물가 상승과 소득 불확실성에 직면한 가계

피치에 따르면 2026년 첫 9개월간 평균 인플레이션율은 8.8%였다. 주택·수도·전기·가스 및 기타 연료 항목의 물가는 9.1% 올랐다. 이 항목은 가계 물가를 추적하는 소비자물가지수에서 약 15%를 차지한다.

해외 소득이 줄어드는 동시에 국내 물가가 오르면 이주 노동자에게 의지하는 가정은 특히 어려운 상황에 처한다. 해외에서 들어오는 돈이 줄어드는 가운데 더 비싸진 식품과 주거, 교통, 에너지 비용을 감당해야 한다. 타카화 약세는 수입품의 현지 가격을 올려 부담을 더할 수 있다.

피치에 따르면 분쟁의 영향이 일부 작용하면서 2026년 1분기 경제성장률은 전년 동기 대비 2.2%로 둔화했다가 2분기 4.6%로 회복했다. 에너지 부족과 수입 비용이 지속되면 회복세에 부담이 될 수 있다.

2026년 7~9월 정부의 LNG 및 전력 보조금 지출은 늘었다. 보조금은 소비자가 당장 부담하는 가격 상승을 제한할 수 있지만, 비용의 일부를 정부 예산으로 이전한다. 에너지 비용이 계속 높으면 정부는 다른 지출 수요와 함께 더 큰 비용을 감당해야 한다.

개혁과 지급 관리의 시급성 커져

피치는 대외 압박과 함께 미완성 개혁 과제도 지적했다. 국세청의 정책 수립 기능과 세금 징수 기능을 분리하려는 계획은 진전이 멈췄고, 은행 자산 건전성을 종합적으로 점검하는 작업도 아직 끝나지 않았다. 자산 건전성 검토는 대출과 기타 자산의 실제 가치가 은행 장부에 기록된 가치와 맞는지 살펴보는 절차다.

새로 선출된 정부는 폭넓은 개혁을 추진하기 위해 2026년 7월부터 2031년 6월까지를 대상으로 하는 전략적 틀을 채택했다. 피치는 이를 실행하기가 쉽지 않을 수 있다고 경고했다. 은행과 세무 행정, 에너지 관리가 개선되면 방글라데시는 송금과 외환보유액에 크게 의존하지 않고도 압박을 견디는 데 도움이 될 것이다.

라만은 환율 유연성을 높이고 외환보유액을 신중히 사용하며 통화 완화를 자제해야 한다고 촉구했다. 그는 정부와 은행이 취해야 할 조치도 제시했다.

정부는 재정 규율을 지키고, 주요 외화 지급 일정을 더 잘 조율하며, 공식 송금 채널의 비용을 낮춰 경쟁력을 높여야 합니다.

방글라데시는 과거에도 은행을 통한 송금을 장려하기 위해 인센티브를 활용했다. 중앙은행의 2022년 보고서에 따르면 정부 현금 인센티브는 그해 1월 1일부터 2%에서 2.5%로 인상됐다. 보고서는 2022년 4~6월 송금액이 57억3,300만 달러였으며, 걸프 국가들이 52.47%를 공급했다고 기록했다.

과거 자료는 걸프 지역 소득과 저렴한 은행 송금 경로가 오랫동안 중요했음을 보여준다. 방글라데시가 당면한 과제는 수입 대금이 늘어나는 가운데 송금 흐름을 유지하는 것이다. 장기 개혁 과제는 분쟁 지역에서 멀리 떨어진 가계에도 지역 분쟁이 큰 비용을 초래하게 만드는 고용·은행·에너지 분야의 취약점을 해결하는 데 있다.

핵심 내용

• 2026년 10월 송금액은 12.1% 증가한 28억7천만 달러였고, 7~10월 누적 송금액은 114억7천만 달러에 달했다.
• 피치는 이주 노동자 귀국과 에너지 비용 상승이 방글라데시의 외화 자원을 압박할 수 있다고 경고했다.
• 피치에 따르면 2025년 송금의 거의 46%가 걸프 국가에서 들어왔다.
• 전체 수입 대금 지급액이 12% 늘어난 가운데 7~8월 석유 수입 대금 지급액은 두 배로 증가해 24억9천만 달러를 기록했다.
• 10월 29일 BPM6 기준 외환보유액은 314억6천만 달러로, 8월 지급액 기준 약 5개월 반치 수입을 충당할 수 있는 수준이었다.
• 인플레이션과 보조금 지출 증가, 미완성 은행·세무 개혁이 가계와 공공 재정에 부담을 더하고 있다.