IMF, 인도 2027년 일본 추월 전망…4위 놓고 박빙 경쟁

세 경제 규모 차이 불과 535억 달러

국제통화기금(IMF)의 2026년 10월 세계경제전망에 따르면 인도는 2027년 국내총생산(GDP) 4조5,211억 달러를 기록해 세계 4위 경제 대국이 될 전망이다. 영국은 4조4,889억 달러, 일본은 4조4,676억 달러로 인도에 근소한 차이로 뒤질 것으로 예상된다.

전망대로라면 일본은 2026년 4위에서 2027년 6위로 내려가고, 미국·중국·독일이 세계 3대 경제 대국 자리를 지킨다. 인도와 일본의 예상 격차는 535억 달러로, 일본 예상 GDP의 약 1.2%에 해당한다. 영국과 일본의 차이는 이보다 더 작은 213억 달러다.

인도의 순위 상승에는 더 높은 경제성장률과 물가·환율·국가 통계의 변화가 함께 작용한다. IMF는 인도의 2027년 3월 및 2028년 3월 종료 회계연도 성장률을 모두 7%로 전망했다. 일본은 비싼 에너지와 물가 상승, 고령화가 경제활동을 위축시키면서 2026년 성장률이 0.7%에 그칠 것으로 예상된다.

이 순위는 미국 달러 기준 명목 국내총생산(GDP)을 비교한다. GDP는 한 경제권 안에서 생산된 재화와 서비스의 가치다. 명목 GDP는 현재 가격을 적용하며, 달러로 환산할 때 환율도 계산에 반영된다.

가계에 더 직접적인 문제는 구매력이 어떻게 변하느냐다. 인도의 성장률 전망이 상향된 가운데 물가상승률은 5%로 예상되고, 일본 소비자들은 수입 비용 상승과 30년 만에 가장 높은 금리에 직면해 있다. 따라서 4위 경쟁은 에너지 가격이 오르는 가운데 경제활동을 계속 성장시키는 공동 과제와 맞닿아 있다.

예상 순위는 어떻게 바뀌나

일본은 명목 GDP 4조3,419억 달러로 2026년 4위를 유지할 전망이다. 영국이 약 4조2,700억 달러로 뒤를 잇고, 인도는 4조602억 달러로 예상된다.

전망에 따르면 인도는 단 1년 만에 6위에서 4위로 올라선다. 일본은 달러 기준 GDP가 증가할 것으로 예상되는데도 두 계단 내려간다. 이는 일본의 달러 기준 총생산이 감소해서가 아니라 다른 나라의 증가 폭이 더 크기 때문이다.

인도의 명목 GDP는 두 전망치 사이에 4,609억 달러 증가할 것으로 예상되는 반면, 일본은 1,257억 달러 늘어날 전망이다. 각각 약 11.4%, 2.9% 증가한 수치다. 이 수치에는 물가와 환율의 영향도 반영돼 있어, 7%와 0.7%라는 성장률 전망치와 차이가 난다.

격차가 좁은 만큼 순위는 전망 수정에 민감하다. 2027년 순위는 여전히 예상치이며, 최종 순위는 실제 경제 실적과 각국 생산을 달러로 환산할 때 적용되는 환율에 따라 달라진다.

예상 추월 시점은 왜 미뤄졌나

인도가 4위에 오를 것이라는 전망은 여러 차례 수정됐다. 이전 전망에서는 추월 시점이 2025년으로 제시됐지만, 최신 전망은 2027년으로 내다봤다. 영국이 일본을 앞설 시점은 기존 2029년 전망보다 앞당겨졌다.

인도 당국자들은 정부 계산과 IMF 전망을 근거로 2025년 12월 4위 달성을 발표한 바 있다. 당시 IMF의 2025년 4월 수치는 인도 4조1,870억 달러, 일본 4조1,860억 달러로, 예상 격차는 불과 10억 달러였다. 최신 추정치는 이 순서를 뒤집었다.

따라서 앞서 나온 4위 진입 발표는 이전 전망치에 근거한 것이다. 전망이 어떻게 바뀌었는지 간략한 연표로 살펴보면 다음과 같다.

• 2025년 4월: IMF 전망에서 인도는 2025년 일본을 근소하게 앞섰다.
• 2025년 12월 30일: 연간 최종 수치가 아직 나오지 않은 가운데 인도 당국자들이 인도를 세계 4위 경제 대국으로 발표했다.
• 2026년 7월: IMF는 2027년 3월 종료 회계연도 인도 성장률을 6.4%로 전망했다.
• 2026년 10월: IMF는 성장률 전망을 7%로 올리고, 인도가 2027년 일본을 추월할 것으로 내다봤다.
• 2026년 10월 15일: IMF는 방콕에서 아시아·태평양 지역 전망을 발표했다.

환율은 성장률 전망이 높아졌는데도 추월 시점이 늦춰질 수 있는 이유를 설명해준다. 자국 통화 기준 생산량이 늘더라도 통화 가치가 떨어지면 국제 순위 산정에 쓰이는 달러 환산액은 줄어들 수 있다.

인도 성장을 뒷받침하는 요인은

인도 정부 통계에 따르면 인도 경제는 2027년 3월 종료 회계연도의 1분기인 4~6월에 전년 동기 대비 7.8% 성장했다. 이 실적은 연간 전망을 세우는 데 더 강한 출발점이 됐다.

IMF는 성장률 전망 상향의 이유로 탄탄한 내수와 견조한 서비스업 활동을 들었다. 내수란 가계와 기업, 정부가 국내에서 지출하는 것을 뜻한다. 큰 내수 시장은 해외 여건이 악화되더라도 기업에 고객을 제공한다.

IMF는 인구 추세와 확대되는 내수시장, 지속적인 경제 개혁도 성장 요인으로 꼽았다. 이런 요인에 힘입어 2028년 3월 종료 회계연도에도 7% 성장할 것으로 전망했으며, 이는 기존 추정치 6.7%에서 상향된 것이다.

인도중앙은행(RBI)도 2027년 3월 종료 회계연도 성장률 전망을 6.7%에서 7.1%로 높였다. IMF 전망보다 소폭 높지만, 두 기관 모두 약 7%의 지속적인 성장을 예상한다.

인도의 최근 성장률 전망 상향 폭은 상당하다. IMF의 2027년 3월 종료 회계연도 전망은 7월 추정치보다 0.6%포인트 높다. 인도의 회계연도는 4월부터 이듬해 3월까지이며, IMF의 세계 성장률 전망은 역년 기준이다.

인도 GDP 산출을 둘러싼 검증

인도는 GDP 통계 개편에서 2023년 3월 종료 회계연도를 기준연도로 삼았다. 기준연도는 경제 생산을 측정하고 생산 변화와 가격 변화를 구분하는 기준이 된다. 기준연도를 갱신하면 변화하는 경제를 통계 산출에 반영하는 데 도움이 된다.

IMF 아시아·태평양국의 크리슈나 스리니바산 국장은 이번 개편을 환영하며, IMF 통계국의 권고에 따른 방식이라고 밝혔다. 그는 인도 통계·프로그램이행부의 노력도 인정하면서 추가 개선의 여지는 남아 있다고 말했다.

GDP 수치와 관련해 인도가 취한 조치는 모범 관행에 부합합니다. 개선의 여지는 언제나 있다고 봅니다. 하지만 GDP 통계를 개선하기 위해 통계·프로그램이행부(MOSPI)가 기울인 노력을 인정해야 합니다.

이번 개편은 정치적 논란으로 번졌다. 전 재무차관 S. C. 가르그는 정부가 전년도 수치를 낮춰 최근 성장률이 더 높아 보이게 했다고 주장했다. 이후 야당은 통계의 신뢰성에 의문을 제기했다.

브이 아난타 나게스와란 수석경제고문은 가르그의 분석을 “체리피킹”이라고 일축했다. 그는 새 기준연도와 방법론 변경에 따라 전년도 분기별 수치도 수정할 필요가 있었다고 말했다. 과거 수치를 수정하면 이후 성장률을 계산하는 기준점이 바뀌므로, 논란의 핵심은 두 기간의 수치를 어떻게 처리했느냐에 있다.

유가 부담에 시험대 오른 인도 경제

미국·이스라엘의 이란 전쟁과 연계된 에너지 충격으로 인도를 비롯한 석유 수입국의 부담이 커졌다. 원유 가격 상승은 수입 비용을 높이고 운송·제조업·가계 지출에도 영향을 줄 수 있다.

스리니바산 국장은 인도가 탄탄한 성장과 재정 절제, 상당한 외환보유액을 갖춘 상태에서 충격을 맞았다고 말했다. 그는 방콕에서 열린 지역 전망 발표회에서 인도의 대응을 이렇게 설명했다.

인도는 매우 탄탄한 펀더멘털을 갖춘 상태에서 이번 상황을 맞았습니다. 성장이 견조했고, 재정 건전성 원칙이 확고히 자리 잡았으며, 외환보유액도 충분했습니다. 이런 여건에서 인도는 충격에 잘 대응했습니다.

IMF는 인도의 소비자물가 상승률이 2027년 3월 종료 회계연도에 5%로, 전년도 2%에서 오를 것으로 전망했다. 이후 2028년 3월 종료 회계연도에는 4.4%로 둔화할 것으로 예상했다. 물가가 더 빠르게 오르면 가계는 같은 수준의 소비를 유지하는 데 더 많은 돈을 써야 한다.

인도의 경상수지 적자는 같은 첫 2년 동안 GDP 대비 0.7%에서 1.5%로 확대된 뒤, 다음 회계연도에는 1.3%로 축소될 전망이다. 경상수지에는 상품·서비스 무역뿐 아니라 소득과 이전도 포함된다. 적자가 커지면 그 차액을 메우기 위해 해외에서 더 많은 자금을 조달해야 한다.

IMF의 지역 전망은 에너지 충격 이후 통화 가치가 압박을 받은 경제권 가운데 인도도 꼽았다. 인도는 외환시장에 개입했고, 최근 몇 달 동안 압력은 일부 완화됐다. 스리니바산 국장은 환율이 세계 금리와 투자자의 위험 감수 성향, 유가에 따라 움직인다며 국내 성장세가 강한 가운데 통화가 약세를 보인 배경을 설명했다.

물가와 인구구조 부담에 직면한 일본

일본의 2026년 성장률 전망은 0.7%로, 인도보다 훨씬 낮은 성장세를 반영한다. 고령화가 경제활동을 제약하고, 에너지 비용 상승과 엔화 약세로 수입품 가격도 비싸지고 있다.

일본 소비자물가는 하락이 오랜 기간 지속적인 우려였던 시기를 지나 2022년 봄부터 꾸준히 상승해 왔다. 이란 전쟁과 연계된 에너지 가격 상승도 물가를 밀어 올렸다.

엔화는 여름 동안 달러 대비 40년 만에 가장 낮은 수준까지 떨어졌다. 엔화 약세가 되면 수입업체는 달러 표시 상품을 사기 위해 더 많은 엔화를 지불해야 한다. 일본의 GDP를 달러로 환산한 가치도 낮아져 국제 순위에 부담을 준다.

일본은행은 금리를 30년 만에 가장 높은 수준으로 인상했다. 금리가 오르면 대출 비용이 커져, 이미 물가 상승에 시달리는 가계와 기업의 지출 결정에도 영향을 준다.

그럼에도 일본은 2분기에 IMF 직원들의 예상보다 좋은 실적을 거뒀다. 정부 지원이 에너지 가격 상승의 충격을 완화하는 데 도움이 됐다. 분기 실적은 연간 성장률 전망이 낮은 상황과 동시에 나타났으며, 공적 지원이 충격의 일부를 흡수하고 있음을 보여준다.

AI 투자, 성장 기회와 금융 위험 함께 키워

인공지능(AI) 투자는 아시아 경제 일부를 뒷받침하고 있지만, 혜택은 고르게 나타나지 않는다. 스리니바산 국장은 일본도 투자 붐의 수혜를 보고 있지만 일부 역내 국가보다는 그 정도가 작다고 말했다.

한국은 비교 사례다. IMF는 2026년 한국 성장률 전망을 3.3%로 높였으며, 반도체 수출과 AI 관련 제품이 경제활동을 뒷받침하고 있다. 이는 일본의 예상 성장률 0.7%와 대조된다.

IMF 연구부의 데니즈 이간 부서장은 AI 투자와 유리한 교역조건이 세계 경제의 불균등한 성장에 영향을 주고 있다고 말했다. 교역조건은 한 나라가 수출로 받는 가격과 수입에 지불하는 가격의 관계를 뜻한다.

이간 부서장은 AI의 경제적 수익에 대한 과도한 낙관론도 경고했다. 10월 15일 도쿄 닛케이 지수는 기술주가 하락하면서 약 5% 떨어졌다. 업계의 수익성에 대한 의구심이 확산된 데 따른 것이다. 기업에는 투자 붐이 주문과 투자를 가져오지만, 투자자들은 그 지출이 실제 수익으로 이어질지 확인하려 하고 있다.

경제 규모 커져도 가계의 체감 개선이 관건

인도의 성장률 전망은 다른 주요 경제권보다 훨씬 높다. IMF는 중국이 2026년 4.5%, 2027년 4% 성장할 것으로 예상했고, 미국의 2026년 성장률은 2.3%로 전망했다. 세계 성장률은 2026년 3.1%, 2027년 3.4%로 예상된다.

세계 경제 여건은 여전히 어렵다. “압박 속 회복력, 시급한 선택”이라는 부제가 붙은 10월 세계경제전망은 에너지와 식품 가격 상승이 가계 예산에 부담을 주면서 2026년 전 세계 물가상승률이 4.7%에 이를 것으로 내다봤다.

인도가 4위에 오르면 세계 경제에서 차지하는 비중도 커진다. 인구가 14억 명을 넘는 만큼 생산량을 나눠야 하는 인구도 훨씬 많다. 1인당 경제 생산은 여전히 일본보다 훨씬 낮아, 더 나은 일자리와 높은 소득, 필수품을 감당할 수 있는 가격이 국내 과제로 남는다.

일본이 6위로 내려갈 것이라는 전망에도 실질 성장 둔화와 인구 고령화, 약한 통화가 달러 환산액에 미치는 영향이 함께 반영돼 있다. 일본의 달러 기준 GDP는 2026년에서 2027년 사이에도 증가할 전망이다. 두 나라 모두 에너지 비용이 높은 상황에서 성장이 구매력과 투자로 이어지는지가 관건이다.

핵심 내용

• IMF는 인도가 2027년 명목 GDP 4조5,211억 달러로 4위에 오를 것으로 전망한다.
• 영국은 4조4,889억 달러로 5위, 일본은 4조4,676억 달러로 그 뒤를 이을 전망이다.
• 일본은 2026년에는 두 나라를 앞서 4위를 유지할 것으로 예상된다.
• 인도 성장률은 2027년 3월 및 2028년 3월 종료 회계연도에 각각 7%로 전망된다.
• IMF는 인도 내 통계 수치를 둘러싼 논란 속에서도 개정된 GDP 산출 방법론을 환영했다.
• 에너지 가격 상승과 물가, 환율 변동은 순위와 가계 예산 모두에 영향을 준다.
• 예상 순서는 실제 경제 실적과 통계 수정, 환율에 따라 달라질 수 있다.