MSCI 압박 속 추가 예산 절감 가능성 시사한 프라보워

공공 재정 압박 속 복지 공약 재확인

프라보워 수비안토 대통령이 대규모 예산 절감 조치를 추가로 추진할 가능성을 열어둔 가운데, 수아하실 나자라 재무장관은 그 목적이 국민 복지를 개선하는 지출을 지키는 데 있다고 밝혔다. 2026년 10월 21일 나온 두 사람의 발언은 인도네시아 증시가 급락하고 글로벌 지수 제공업체 MSCI가 인도네시아를 신흥시장 분류에서 제외할 가능성이 제기된 가운데 나왔다.

자카르타 대통령궁에서 열린 국무회의를 마친 뒤 수아하실 장관은 정부가 국가예산(APBN)을 계속 검토해 절감 여력을 찾고 필요한 공공 지출에 재원을 마련할 것이라고 말했다. 이틀 전에는 2026년 말까지 효율성 검토를 이어가더라도 우선순위 사업에 차질이 생기지는 않을 것이라고 밝혔다.

대통령의 최근 발언은 대통령령 제1호(2025년)에 따른 앞선 절감 조치에 이어 나온 것이다. 이 대통령령은 각 부처와 정부기관, 지방정부가 관련된 지출에서 약 306조6,900억 루피아를 절감하는 목표를 설정했다. 정부는 집권 첫해 절감액이 300조 루피아를 넘었다고 밝혔다.

추가 절감 조치의 규모나 대상 사업 목록, 시행 일정은 발표되지 않았다. 프라보워 대통령은 필요할 경우 추가 절감을 선택할 수 있다고 밝혔고, 수아하실 장관은 이미 승인된 예산을 관리하는 과정에서 효율성을 계속 추구해야 한다고 설명했다.

당장의 이해관계는 공공서비스부터 투자자 신뢰까지 걸쳐 있다. 정부는 예산 적자를 국내총생산의 2.4%로 유지하면서 2027년 경제성장률 6%를 달성하려 한다. 한편 금융당국은 불투명한 주식 소유 구조와 조직적 거래 의혹에 대응하라는 압박을 받고 있다. 이런 우려는 MSCI가 인도네시아의 분류를 변경하려는 배경이 됐다.

프라보워와 수아하실의 발언

프라보워 대통령은 국무회의 연설 말미에 추가 절감 가능성을 제기했다. 대통령은 상황이 요구하면 정부가 다시 지출을 긴축할 준비가 돼 있다고 말했다.

신사 숙녀 여러분, 필요하다면 대대적인 절감 조치를 시행하겠습니다. 더욱 허리띠를 졸라매겠습니다.

수아하실 장관은 이날 저녁 예산 검토의 복지 목적을 설명하며 정부가 APBN의 효율성을 꾸준히 모색하고 있다고 말했다. 그는 그 이유를 다음과 같이 설명했다.

국민 복지에 필요한 지출을 뒷받침할 수 있도록 하기 위해서입니다. 그게 목적입니다.

프라보워 대통령은 정부가 아직 할 일을 다 마치지 못했다는 점도 강조했다. 집권 5년을 축구 경기에 비유하며 아직 전반전도 끝나지 않았고, 전반전은 집권 2년 6개월 뒤에야 끝난다고 말했다. 국무회의는 2024년 10월 20일 기브란 라카부밍 라카 부통령과 함께 취임한 지 2주년이 된 다음 날 열렸다.

대통령의 호소에는 인내와 희생 의지가 함께 담겼다. 그러나 각 부처와 기관이 실제로 지출을 어떻게 조정할지는 어떤 활동의 비용을 줄이면서도 약속한 서비스를 제공할 수 있는지에 관한 결정에 달려 있다.

효율성은 비용을 검토하면서 성과를 유지하는 것

수아하실 장관은 10월 19일 대통령궁 단지에서 회의를 마친 뒤 정부의 접근법을 더 자세히 설명했다. 예산 배정은 이미 정해졌지만, 각 활동에 처음 계획한 만큼의 예산이 필요한지 계속 점검하겠다고 말했다.

그는 사업 목표를 달성하면서 더 효율적으로 집행할 수 있도록 관리 방식을 개선하는 것이 과제라고 설명했다. 간단히 말해 정부가 내세운 목표는 불필요한 비용을 줄이면서 계획된 서비스를 제공하는 것이다.

수아하실 장관은 무료 영양식 사업을 사례로 들었다. 인도네시아어 약칭으로 MBG라고 부르는 이 사업은 국가영양청(BGN)의 새 지도부 아래 관리 방식에 큰 변화가 있었다고 말했다. 그의 설명은 사업이 어떻게 운영되는지, 의도한 성과를 내는지에 초점을 맞췄다.

급식 사업에서 성과란 수혜자에게 실제로 제공되는 서비스를 뜻한다. 따라서 예산 검토는 지출액뿐 아니라 서비스 제공도 함께 살펴야 한다. 얼마를 쓰는지, 지출을 어떻게 관리하는지, 대상자들이 계획된 식사를 받는지가 모두 포함된다. 수아하실 장관은 검토 기간에도 정부 우선 사업은 계속된다고 밝혔다.

대규모 공공사업도 지출 방정식의 일부

인도네시아 우선 사업의 규모를 보면 수아하실 장관이 절감과 국민 복지를 연계한 이유를 알 수 있다. 정부 통계에 따르면 2026년 8월 31일 기준 무료 영양식 사업의 수혜자는 5,699만 명이다.

무료 건강검진은 2025년 7,030만 명, 2026년 9월까지 9,910만 명에게 제공됐다. 후자는 2026년 집계 기간이 9개월뿐이었음에도 앞선 수치보다 2,880만 명, 약 41% 많았다. 이 수치는 각 기간의 사업 수혜 범위를 나타내며, 중복을 제외한 전체 수혜자 수는 제시되지 않았다.

정부는 지역 보건소인 푸스케스마스 1만 곳을 개보수하고 지방 공공병원을 건립·설비하는 데에도 지원금을 배정했다. 교육 우선 사업으로는 세콜라 라캿, 세콜라 웅굴 가루다, 학교와 이슬람 학교 개보수, 디지털 학습이 포함된다.

이런 약속은 예산 논쟁의 중심에 서비스 제공을 놓는다. 가정은 급식과 건강검진, 교실, 제대로 운영되는 보건소를 통해 공공 지출을 체감한다. 우선 사업을 보호하겠다는 정부의 약속은 절감 조치를 실제 서비스 성과와 함께 평가해야 한다는 뜻이다.

차입 한도 안에서 성장 목표 달성

정부는 2027년 경제성장률 6%, 국내총생산(GDP) 대비 예산 적자 비율 2.4%를 목표로 하고 있다. GDP는 경제에서 생산된 재화와 서비스의 가치를 측정한다. 정부 지출이 수입을 초과하면 예산 적자가 발생하며, 그 차액을 마련해야 한다.

GDP의 2.4%에 해당하는 적자는 연간 경제 생산액 100루피아당 계획된 지출·수입 격차가 2.40루피아라는 뜻이다. 수아하실 장관은 APBN이 성장을 뒷받침하고 재정 안정을 유지하며 복지를 개선하는 수단이라고 설명해 왔다.

절감 조치는 서로 상충하는 이런 요구 속에서 추진된다. 보건·교육·영양 지출은 정부의 개발 우선순위를 뒷받침하지만, 적자를 제한하려면 국가가 거둬들이는 수입을 넘어 지출하는 규모를 통제해야 한다.

앞선 대통령령의 306조6,900억 루피아 절감 목표는 정부의 포부를 가늠할 기준이다. 정부는 집권 첫해 절감액이 300조 루피아를 넘었다고 밝혔지만, 다음 단계의 새로운 제안에는 아직 구체적인 재정 목표가 제시되지 않았다.

MSCI가 논쟁의 일부가 된 이유

MSCI의 제안이 시행되면 인도네시아는 신흥시장 분류에서 제외돼 광범위한 신흥시장·프런티어시장 지수에서 벗어난 독립시장(Standalone) 지위로 옮겨간다. 협의가 진행되는 동안 인도네시아는 신흥시장 분류를 유지한다.

지수 제공업체는 투자자들이 성과를 측정하거나 투자 기준으로 삼는 주식 묶음을 만든다. 신흥시장 지수를 추종하는 펀드는 해당 국가의 주식이 지수에서 빠지면 이를 매도해야 할 수 있다. 따라서 시장 분류는 인도네시아 주식 수요에 영향을 준다.

이번 협의의 핵심 우려는 소유 구조의 투명성 부족, 소수 주주에게 집중된 주식, 조직적 거래 의혹이다. 투자자는 기업을 누가 지배하는지, 실제로 매매할 수 있는 주식이 얼마나 되는지 알아야 한다. 소유가 집중되면 시장에서 자유롭게 유통되는 주식은 상대적으로 적을 수 있다.

프라보워 대통령은 국무회의에서 MSCI의 압박을 단호한 어조로 언급했다. 지수 제공업체를 직접 겨냥해 대통령은 다음과 같이 말했다.

MSCI에 한마디 하겠습니다. 인도네시아 국민은 누구도 두려워하지 않으며 위협에 굴복하지 않을 것입니다!

금융시장 대응은 시장 감독 당국이 맡고 있다. 수아하실 장관은 자본시장 관련 질문을 금융감독청(OJK)에 넘기면서, 재무부가 거래와 시장 건전성 감독을 지원한다고 밝혔다.

시장 손실로 감독 집행에 관심 집중

통상 IHSG로 불리는 인도네시아 종합주가지수는 10월 16일 11.6% 하락했다. 대통령 발언을 다룬 최근 보도에 함께 실린 추산에 따르면 시가총액 감소액은 약 850억 달러, 즉 1,528조 루피아였다. 다른 보도에서는 손실 규모를 약 600억 달러와 650억 달러로 추산했다.

시가총액은 주가와 발행 주식 수를 기준으로 계산한 주식의 총가치다. 주가가 하락하면 시가총액이 줄어들고 투자자 보유 자산의 가치에도 영향을 미친다. 10월 19일 IHSG는 3.64% 더 하락해 4,996.00으로 마감했으며, 이는 6년 만의 최저치였다.

규제당국은 이미 제재 조치를 발표했다. OJK의 시장 제재 조치에는 10월 16일 상장사 3곳에 부과한 행정 과징금 2조1,000억 루피아가 포함됐다. OJK는 소유 집중도가 높은 기업 목록에 오른 61개 종목 가운데 31개에서 자본시장 범죄 가능성을 시사하는 징후도 확인했다. 절반을 약간 넘는 수준이다.

거래소는 별도로 10월 19일 주가가 10루피아를 초과하는 종목에 일일 하락 한도 7%를 도입해 기존 15% 한도를 대체했다. 한시적 규정은 2026년 12월 31일까지 적용된다. 이 규정은 거래일 중 개별 종목의 주가 하락 폭을 제한하지만 상승 한도는 그대로 둔다.

수아하실 장관은 재무부가 거래 감독과 시장 건전성에 관한 OJK의 업무를 뒷받침한다고 밝혔다. 이 같은 역할 분담에 따라 재무부는 공공 재정에 집중하고, OJK는 자본시장의 거래 행태와 기능을 감독한다.

예산·시장 결정의 주요 일정

예산 검토와 시장 협의는 서로 다른 일정으로 진행된다. 효율성 검토는 2026년 말까지 이어질 예정이며 MSCI의 결정 절차는 2027년까지 계속된다. MSCI 협의 발표에 따르면 의견 제출 마감일은 2027년 4월 30일이며, 결정은 늦어도 2027년 6월 30일까지 내려질 예정이다.

• 2025년 1월: 대통령령 제1호가 약 306조6,900억 루피아의 효율화 목표를 설정했다.
• 2026년 10월 15일: MSCI가 인도네시아의 분류 변경안을 발표했다.
• 10월 16일: IHSG가 11.6% 하락했고 OJK는 상장사 3곳에 대한 행정 과징금을 발표했다.
• 10월 19일: IHSG가 4,996.00으로 마감하고 주식 거래 제한이 강화됐으며 수아하실 장관은 우선 사업을 보호하겠다고 밝혔다.
• 10월 21일: 프라보워 대통령이 국무회의에서 추가 대규모 절감 가능성을 제기했다.
• 12월 31일: 한시적 거래 제한이 종료될 예정이며, 예산 검토가 지속되는 기간도 끝난다.
• 2027년 4월 30일: MSCI 협의 의견 제출 마감일.
• 2027년 6월 30일: MSCI 결정 예정일의 최종 시한.

행정 일정이 다가오는 가운데 시민들의 요구도 긴박감을 더하고 있다. 10월 20일 인도네시아 전역에서 열린 학생 시위에서는 생필품 가격 인하, 일자리 확대, 교육·의료비 부담 완화와 산불 대응 강화를 요구했다.

이런 요구는 복지 공약을 구체적으로 평가할 기준이 된다. 가계는 실제로 이용할 수 있고 감당할 수 있는 비용의 서비스를 원한다. 투자자들은 투명한 소유 구조와 신뢰할 수 있는 거래 감독을 요구한다. 정부는 두 압박에 대응하는 동시에 대통령의 조건부 절감 제안을 구체적인 예산 선택으로 옮겨야 한다.

핵심 내용

• 프라보워 대통령은 10월 21일 필요할 경우 인도네시아가 대규모 추가 예산 절감을 추진할 수 있다고 밝혔다.
• 수아하실 장관은 우선 사업을 보호하면서 2026년 말까지 효율성 검토를 이어가겠다고 말했다.
• 앞선 절감 조치의 목표는 약 306조6,900억 루피아였으며, 정부는 집권 첫해 절감액이 300조 루피아를 넘었다고 밝혔다.
• 정부는 2027년 경제성장률 6%, GDP 대비 예산 적자 2.4%를 목표로 한다.
• MSCI는 소유 구조의 투명성과 거래에 대한 우려를 이유로 인도네시아를 신흥시장에서 독립시장으로 변경하는 방안을 협의 중이다.
• MSCI 의견 제출 마감일은 2027년 4월 30일이며 결정은 6월 30일까지 내려질 예정이다.