강한 성장 뒤 둔화가 예상되는 말레이시아 경제
국제통화기금(IMF)에 따르면 말레이시아 경제는 2026년 5.2% 성장한 뒤 2027년에는 4.7%로 둔화할 전망이다. 0.5%포인트 하락 전망은 기술 수출과 데이터센터 투자가 경제 활동을 뒷받침하는 한편, 에너지 비용 상승과 글로벌 무역 변화가 역내에 부담을 주는 가운데 나왔다.
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IMF가 10월 15일 발표한 2026년 10월 아시아·태평양 지역경제전망은 중동 분쟁으로 인한 에너지 충격, 인공지능(AI)이 이끄는 기술 붐, 무역정책 충격에 따른 교역 변화 등 세 가지 요인이 아시아·태평양 경제를 좌우하고 있다고 설명했다.
말레이시아는 이 세 가지 요인이 교차하는 지점에 있다. 기술 제품 조립·패키징 업체들은 수출을 늘렸고, 데이터센터 산업은 가동 용량이 1,000메가와트를 넘었으며 1,500메가와트 이상이 건설 중이다. 은행 대출 증가에 일부 힘입어 가계 지출도 소득보다 빠르게 늘었다.
국내총생산(GDP)은 한 경제에서 생산된 재화와 서비스의 가치를 측정한다. IMF 전망에 따르면 말레이시아는 두 해 모두 성장세를 이어가지만 2027년에는 성장 속도가 둔화한다. 근로자와 기업에 중요한 문제는 기술 붐의 혜택을 가장 크게 받는 산업을 넘어 성장의 온기가 얼마나 널리 퍼지느냐다.
기술 수출이 경제 활동 뒷받침
말레이시아와 싱가포르는 기술 제품 조립·패키징에서 맡은 역할을 바탕으로 수혜를 보고 있다. 이러한 활동은 두 나라를 국제 생산 네트워크와 연결한다. 이 네트워크에서는 완제품이 구매자에게 도달하기 전까지 부품과 서비스가 여러 나라를 오간다.
전망을 발표한 국제금융기구인 IMF는 역내 흐름을 다음과 같이 설명했다.
말레이시아와 싱가포르는 기술 제품 조립·패키징 업체로서 수출을 늘렸으며, 중국, 인도, 일본, 인도네시아, 말레이시아의 데이터센터 투자 호조도 성장에 기여했다.
보고서는 기술 수요가 아시아·태평양 지역의 경제 실적을 기존 예상보다 끌어올렸다고 밝혔다. 다만 혜택은 고르지 않아 일부 경제에서는 기술 기업이 다른 부문보다 더 큰 이익을 얻고 있다고 분석했다. 따라서 말레이시아의 성장 전망에는 역내 전반에 대한 경고도 함께 담겨 있다. 일부 산업의 활발한 경제 활동과 다른 부문의 부담은 동시에 나타날 수 있다.
국경을 넘어 확산되는 데이터센터 건설
말레이시아의 데이터센터 통계는 이미 운영 중인 시설과 상당한 규모의 건설 사업이 병존하고 있음을 보여준다. 가동 용량은 1,000메가와트를 넘었고, 1,500메가와트 이상이 건설 중이다. 메가와트는 전력 용량의 단위로, 대규모 컴퓨터를 운영하는 시설의 규모를 나타내는 데 쓰인다.
데이터센터는 AI 작업을 비롯해 정보를 저장·처리하는 데 쓰이는 컴퓨터 장비를 갖춘 시설이다. 데이터센터를 지으면 컴퓨팅 서비스가 가동되기 전부터 장비와 자재, 기타 투입재 구매를 통해 수요가 발생한다.
IMF는 이러한 시설에 대한 투자가 태국과 베트남 등 역내 공급업체의 중간재 수요를 창출했다고 밝혔다. 중간재는 다른 제품을 만들거나 사업을 완수하는 데 쓰이는 품목이다. 따라서 한 나라의 데이터센터 투자는 다른 나라의 생산과 주문을 뒷받침할 수 있다.
건설 통계는 현재 운영 중인 산업과 아직 건설 중인 용량도 구분해 보여준다. 전망에는 말레이시아의 건설 사업이 언제 완료될지에 대한 일정은 제시되지 않았다. 향후 기여도는 사업이 언제 가동을 시작해 컴퓨팅 용량을 제공하느냐에 달려 있다.
인공지능이 바꾸는 일자리 전망
IMF가 아시아 19개 경제권의 온라인 구인 공고 4,000만 건을 분석한 결과, 기술 투자에 따른 변화와 함께 노동시장에 대한 우려도 드러났다. AI에 더 많이 노출되는 직종의 고용주 수요는 노출도가 낮은 직종에 비해 거의 10% 감소했다.
노출도란 AI가 직무의 업무에 영향을 미칠 수 있는 정도를 뜻한다. 이 분석은 온라인 구인 공고에 나타난 고용주 수요를 살펴본 것으로, AI 노출도가 높은 직종에서 수요가 더 약해졌음을 보여준다. IMF는 AI 기술이 빠르게 발전하는 가운데서도 이런 영향은 안정된 것으로 보인다며, AI가 일자리를 없애기보다 업무의 형태를 바꾸고 있음을 시사한다고 밝혔다.
말레이시아의 기술 인프라 확장은 이러한 역내 변화의 일부다. 투자는 시설과 장비 수요를 창출하는 한편, 고용주가 찾는 기술과 역량도 바꿀 수 있다. IMF는 성장을 지속하기 위한 우선 과제로 노동시장 개혁과 변화에 적응하는 근로자에 대한 지원을 꼽았다.
역내에서는 인구 연령도 중요하다. 보고서는 AI가 젊은 경제권에서는 일자리 창출을 더 어렵게 만들 수 있지만, 고령화 경제권에서는 노동력 부족에 대응하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔다. 따라서 하나의 역내 기술 붐도 국가마다 서로 다른 고용 압력을 낳을 수 있다.
에너지 지원은 물가를 억제하지만 공공 재정을 소모
에너지 가격 상승은 전망을 관통하는 또 다른 주요 변수다. IMF는 비축 물량과 가격 변동을 완화하는 조치에 힘입어 대부분의 선진국과 신흥시장 경제에서 에너지 비용이 종합물가와 근원물가에 미친 영향이 비교적 제한적이었다고 밝혔다.
종합물가는 소비자 물가 전체의 변동을 측정한다. 근원물가는 일반적으로 식품과 에너지처럼 변동성이 큰 품목을 제외해 기저 물가 흐름을 더 명확히 파악한다. 연료와 전력은 다른 재화와 서비스를 생산하는 기업의 비용이기도 하므로 에너지는 두 물가 지표 모두에 영향을 미칠 수 있다.
80%가 넘는 경제권이 국내 물가 영향을 제한하기 위한 조치를 도입했으며, 평균적으로 2~4개의 정책 수단을 활용했다. 말레이시아는 연료·공공요금 동결과 보조금을 사용했다. 캄보디아와 라오스는 연료세와 관세를 인하했고, 일본과 태국은 보조금을 재원으로 연료 가격 상한제를 시행했다.
말레이시아와 인도, 싱가포르도 신용보증이나 유동성 공급 제도를 통해 선별 지원을 제공했다. 신용보증은 대출기관이 입을 수 있는 손실의 일부를 보전하겠다고 약속해 차입자가 대출을 받을 수 있도록 돕는다. 유동성 공급 제도는 필요한 시점에 현금에 접근할 수 있도록 한다.
수요 억제를 위한 조치로는 말레이시아와 역내 여러 경제권에서 시행한 재택근무, 공공부문 근무시간 단축, 여행 제한 등이 있었다. IMF는 정부가 당장의 지원과 향후 충격에 대응할 재정 여력의 회복 사이에서 균형을 잡아야 한다고 밝혔다. 보조금과 기타 지원책은 가계를 보호할 수 있지만 공공 재정에 부담을 더할 수 있다.
소득보다 빠르게 늘어나는 가계 지출
말레이시아의 1인당 소비는 1인당 소득보다 빠르게 늘었으며, 그 격차는 신흥시장 및 개발도상국 평균보다 컸다. IMF는 이러한 흐름의 일부 원인으로 가계의 은행 대출이 두드러지게 늘어난 점을 꼽았다.
차입을 하면 가계는 구매에 필요한 돈을 벌기 전에 지출할 수 있다. 이는 현재의 재화·서비스 수요를 뒷받침하지만, 대출 상환은 미래 소득의 일부를 차지한다. 따라서 고용과 임금, 부채 비용은 소비 지출의 지속 가능성을 좌우하는 중요한 요인이다.
소비 증가세가 비교적 견조했던 말레이시아와 태국에 대해 IMF는 어려운 시기에도 가계가 지출을 유지할 수 있는 역량을 강화할 것을 권고했다. 특히 취약 가구와 부채가 많은 가구에 주목했다.
보고서는 더 폭넓은 가계 분석을 통해 적정 수준의 연금과 선별적 소득 지원 등 사회안전망을 강화할 것을 권고했다. 이러한 제도는 질병과 실업, 은퇴에 대비해 저축해야 하는 부담을 줄일 수 있다. IMF는 이 같은 정책을 신뢰할 수 있는 정부 예산 계획에 포함하고, 경제의 생산 역량을 높이는 개혁과 함께 추진해야 한다고 밝혔다.
성장의 또 다른 경로, 서비스
2023년 말레이시아 전체 서비스 수출에서 현대 서비스가 차지한 비중은 약 30%였으며, 나머지 약 70%는 전통 서비스였다. 현대 서비스에는 일반적으로 컴퓨팅, 금융, 전문 업무 등이 포함되고, 전통 서비스에는 여행과 운송이 포함된다.
서비스는 해외 직접 판매보다 눈에 덜 띄는 경로를 통해서도 외국 고객에게 제공된다. IMF에 따르면 아세안 전체에서 상품 수출에 내재된 서비스의 비중은 17%였고, 해외에 상업적 거점을 두고 제공한 서비스의 비중은 30%였다.
상품 수출에 내재된 서비스란 설계나 물류처럼 실물 제품의 생산이나 전달을 돕는 업무를 말한다. 상업적 거점을 통한 서비스 제공은 해외에 세운 사업체를 통해 고객에게 서비스를 제공하는 것을 뜻한다. 이런 경로를 보면 서비스 교역이 국경을 직접 넘어 제공되는 업무에 그치지 않는 이유를 알 수 있다.
현대 서비스의 역내 연계는 여전히 제한적이다. 현대 서비스 수출의 평균 14%만이 아시아·태평양 지역 내 고객에게 향했다. 나머지 약 86%는 역외로 수출돼 이들 활동이 먼 시장에 크게 의존하고 있음을 보여준다.
서비스 장벽 완화로 역내 생산 늘릴 수 있어
IMF는 서비스 교역 제한을 줄이면 장기적으로 역내 GDP가 약 1% 가까이 늘어날 수 있다고 추산했다. 이는 생산량이 늘어날 잠재력을 나타내는 역내 추정치이며, 말레이시아의 연간 성장률 전망치인 5.2%와 4.7%와는 별개다.
보고서는 정책 장벽이 서비스 교역에 상당한 비용을 부과하며, 특히 현대 서비스의 비용 부담이 크다고 분석했다. 이러한 비용은 상품 교역 장벽에 따른 비용보다 훨씬 높다. IMF는 국내 규제 개혁과 역내 협력 강화를 권고했다.
말레이시아의 서비스 수출 구성은 이 분석에 실질적인 의미를 더한다. 2023년 서비스 수출의 약 30%를 현대 서비스가 차지한 만큼, 인근 시장에 대한 접근이 쉬워지면 관련 기업이 고객을 확보할 경로가 하나 더 늘어난다.
IMF는 산업 간 경제 활동이 바뀌는 과정에서 근로자가 적응할 수 있도록 돕는 정책도 촉구했다. 시장 개방은 기회를 만들 수 있지만 기업과 근로자가 대응하려면 시간과 교육, 자원이 필요할 수 있다. 보고서는 이러한 적응을 규제 개혁 권고와 함께 제시했다.
전망의 기준이 되는 시점
이 수치들은 2023년 말레이시아의 서비스 수출 구조부터 2027년 경제성장 전망까지 서로 다른 시점을 다룬다. 각 시점을 함께 살펴보면 IMF가 기존의 교역 구조를 현재의 투자와 향후 경제 전망에 어떻게 연결하는지 알 수 있다.
- 2023년: 현대 서비스가 말레이시아 서비스 수출의 약 30%를 차지했다.
- 2026년 10월 15일: IMF가 에너지 차질, 기술 수요, 교역 변화를 다룬 10월 아시아·태평양 지역경제전망을 발표했다.
- 2026년: 말레이시아 GDP는 5.2% 성장할 것으로 전망된다.
- 2027년: 말레이시아 GDP는 4.7% 성장할 것으로 전망되며, 이는 0.5%포인트 둔화한 수준이다.
IMF는 역내 위험 요인이 하방으로 기울어져 있다고 평가했다. 에너지 부담, 기술 혜택의 불균등한 분배, 충격 완화에 정부가 계속 동원할 수 있는 재원의 한계가 그 배경이다. 말레이시아가 성장을 이어가려면 수출과 투자 활동을 뒷받침하는 동시에 지출의 일부를 이미 대출에 의존하고 있는 가계를 보호해야 한다.
핵심 내용
- IMF는 말레이시아 GDP 성장률을 2026년 5.2%, 2027년 4.7%로 전망한다.
- 기술 제품 조립·패키징과 데이터센터 투자가 성장을 뒷받침하고 있다.
- 말레이시아는 가동 중인 데이터센터 용량이 1,000메가와트를 넘고, 1,500메가와트 이상이 건설 중이다.
- 역내 구인 공고 자료에 따르면 AI 노출도가 높은 직종에서 고용주 수요가 더 약했다.
- 에너지 지원은 물가 상승을 억제하는 데 기여했고, 가계 대출은 말레이시아의 소비를 뒷받침했다.
- 서비스 교역 제한을 줄이면 장기적으로 역내 GDP가 약 1% 가까이 늘어날 수 있다.
