AI 붐에 업종 간 격차 커지며 중국 산업 이익 15.5% 증가

전자업계가 이익 증가액의 6조 위안을 넘어 견인

국가통계국이 10월 27일 발표한 자료에 따르면 중국 주요 산업기업의 올해 1~9월 이익은 6조337억4000만 위안으로, 전년 동기 대비 15.5% 증가했다. 전자업계가 이익 증가율에 9.6%포인트 기여해 전체 증가액의 약 62%를 차지했다.

9월 이익은 전년 동월 대비 14.4% 늘어 8월의 4.2%에서 증가세가 가팔라졌으며, 6월 이후 가장 큰 증가 폭을 기록했다. 인공지능 컴퓨팅 장비와 데이터센터, 이를 구축하는 데 필요한 소재에 대한 수요가 관련 업종 여러 곳의 실적을 끌어올렸다.

다만 업종별 성과는 엇갈렸다. 컴퓨터·통신 및 기타 전자장비 제조업 이익은 103.8% 증가한 반면, 자동차 제조업 이익은 22.8% 감소했고 가구 제조업 이익은 절반 넘게 줄었다. 전기·열·가스·수도 공급업의 합산 이익도 감소했다.

이에 따라 중국의 산업 회복은 강력하지만 일부에 집중된 기업군이 주도하고 있다. 기술 공급업체와 일부 원자재 생산업체의 이익은 빠르게 늘고 있지만, 가계를 대상으로 제품을 만드는 제조업체들은 소비 부진과 치열한 경쟁에 직면해 있다.

통계의 범위

국가통계국 조사에는 주된 사업의 연간 매출이 2000만 위안 이상인 산업기업이 포함된다. 집계 대상은 광업, 제조업, 공공서비스업이다. 이 매출 기준에 미달하는 소규모 기업은 통계에서 제외된다.

조사 대상 기업의 1~9월 매출은 106조2100억 위안으로 6.6% 증가했다. 영업비용은 이보다 느린 6.1% 증가율을 기록해 90조3000억 위안에 달했다. 비용이 매출에서 차지하는 비중이 줄면서 이익은 매출보다 빠르게 늘었다.

부가가치 기준 산업생산은 1~3분기 5.3% 증가했다. 부가가치는 생산 과정에서 소비된 재화와 서비스를 제외하고 생산을 통해 창출된 가치를 측정한다. 이익은 비용을 지출한 뒤 기업에 남는 금액을 뜻하므로, 두 지표는 공장 실적의 서로 다른 측면을 보여준다.

9월의 월간 실적이 개선됐지만, 1~9월 누적 이익 증가율은 1~8월의 15.7%보다 소폭 낮았다. 9개월 수치는 해당 기간 전체 실적을 합산한 것이며, 9월 수치는 그해 9월과 전년 9월을 비교한 것이다.

최근 흐름을 보면 개선세가 어떻게 전개됐는지 알 수 있다.

• 2025년: 산업 이익은 3년 연속 감소한 뒤 소폭 증가했다.
• 2026년 1~8월: 산업 이익 누계는 전년 동기 대비 15.7% 증가했다.
• 2026년 9월: 월간 이익 증가율은 8월 4.2%에서 14.4%로 가속했다.
• 2026년 10월 27일: 국가통계국은 1~9월 이익이 15.5% 증가했다고 발표했다.

AI 수요가 공장으로 확산되는 경로

AI 컴퓨팅 성능과 첨단 메모리 기술에 대한 수요가 늘면서 전자업계 이익은 대략 두 배로 증가했다. AI 시스템을 구축하고 운영하려면 전자 소재와 부품부터 컴퓨터, 서버, 통신장비에 이르기까지 다양한 제품이 필요하다.

전자전용 소재 제조업 이익은 220% 늘었다. 이는 이익이 전년 수준의 3.2배가 됐다는 뜻이다. 개별 반도체 소자 제조업의 이익 증가율은 51.7%였고, 광전자 소자 제조업과 전자회로 제조업은 각각 69.8%, 62.5% 증가했다.

데이터센터 건설은 장비 간 정보 전송을 담당하는 연결 장비 업체에도 힘을 보탰다. 광섬유 제조업 이익은 570% 증가해 전년 수준의 6.7배에 달했다. 광케이블 제조업 이익도 110% 늘어 두 배를 웃돌았다.

컴퓨터 생산도 비슷한 강세를 보였다. 컴퓨터 주변기기 제조업 이익은 280%, 컴퓨터 완제품 제조업은 170%, 산업용 제어 컴퓨터 및 시스템 제조업은 90.9% 증가했다. 컴퓨팅 공급망의 여러 단계로 투자 붐이 확산하고 있음을 보여주는 실적이다.

딩멍 씨틱은행 국제부문 수석 중국 담당 이코노미스트는 AI 공급망이 창출한 국내외 수요가 산업 이익을 뒷받침하는 주요 요인이 됐다고 말했다. 그는 글로벌 AI 투자가 크게 꺾이지 않는 한 이익이 빠르게 증가하는 흐름이 이어질 것으로 내다봤다.

첨단 제조업의 비중 확대

첨단기술 제조업 이익은 52% 증가해 산업 평균을 36.5%포인트 웃돌았다. 이 부문이 전체 산업 이익에서 차지하는 비중은 25.5%로, 전년보다 6.2%포인트 상승했다.

이에 따라 전년 비중은 19.3%였던 셈이다. 첨단 제조업은 1년 사이 산업 이익의 5분의 1을 약간 밑돌던 수준에서 4분의 1을 넘어서는 수준으로 비중을 키웠다.

성장세는 컴퓨팅 분야에 국한되지 않았다. 항법·측량·기상·해양용 계측기 제조업 이익은 190% 증가했고, 치과 장비 및 기구 제조업 이익은 59.6% 늘었다.

국가통계국 산업통계국 수석통계사 위웨이닝은 산업 고도화와 신형 생산 활동의 성장에 따라 이익 구성이 바뀌고 있다고 설명했다. 국가발전개혁위원회 산업경제·기술경제연구소 산업부문 책임자인 쉬젠웨이도 첨단 제조업의 비중 상승과 생산의 부가가치가 더 높은 단계에서 이뤄진 진전을 지적했다.

전자업계와 첨단기술 부문은 일부 전자 제조업체가 두 분류에 모두 포함되므로 서로 겹친다. 두 통계는 더 첨단화된 생산으로의 전환을 서로 연관된 관점에서 보여준다.

금속·화학 업종도 성장세에 합류

원자재 제조업 이익은 44.9% 증가해 산업 이익 증가율에 5.9%포인트 기여했다. AI 인프라와 신에너지 산업에서 구리·알루미늄 등 기초 금속 수요가 늘면서 이익을 뒷받침했다.

비철금속 제련·압연업 이익은 79.7% 증가했다. 비철금속은 구리와 알루미늄을 비롯해 철을 제외한 금속을 말한다. 두 금속은 전기 장비와 인프라에 널리 쓰인다.

화학 제조업 이익은 49.2% 증가했고, 석유가공업은 흑자로 돌아서 842억2000만 위안의 이익을 냈다. 국제 원유 가격 상승이 관련 업종의 실적 개선에 힘을 보탰다.

광업 이익은 38.2% 증가한 약 8813억7000만 위안이었다. 광업 내에서는 석탄 채굴·세척업 이익이 57% 늘었고, 석유·천연가스 채굴업 이익은 21.3% 증가했다.

절대적인 이익 규모는 제조업이 훨씬 컸다. 제조업 이익은 약 4조5700억 위안으로 17% 늘어 전체 산업 이익의 약 4분의 3을 차지했다.

원자재 가격 상승은 생산 사슬의 단계에 따라 다른 영향을 낳는다. 공급업체는 금속이나 연료를 더 비싸게 팔 수 있지만, 해당 원자재를 구매하는 제조업체의 비용은 늘어난다. 판매가격을 올릴 여지가 적은 기업은 수익성이 압박받을 수 있다.

소비재 업종은 다른 경기 직면

자동차 제조업 이익은 22.8% 감소했고, 전기기계·장비업 이익은 5.9%, 농산물 식품가공업 이익은 17.3% 줄었다. 가계 수요 부진이 구매를 계속 위축시키면서 가구 제조업체의 이익은 절반 넘게 감소했다.

일부 기초 산업 부문도 부진했다. 비금속 광물제품 제조업 이익은 46.9% 줄었고, 철금속 제련·압연업 이익은 73.3% 감소했다. 철금속 제련·압연업에는 철강 생산이 포함된다.

공공서비스업 이익은 약 5785억6000만 위안으로 14.3% 감소했다. 이 가운데 전기·열 생산 및 공급업 이익은 17.9% 줄었다.

세계 최대 전기차 배터리 제조업체인 CATL은 배터리 업계 경쟁과 자동차 판매 둔화 속에 분기 순이익 증가세가 크게 둔화했다고 밝혔다. 중국의 최근 제조업 확장에서 핵심적인 업종에서도 판매가격과 수익성이 압박받고 있음을 보여주는 사례다.

옥스퍼드이코노믹스의 선임 이코노미스트 선아웨는 첨단 제조업 투자와 전자제품 생산능력 활용은 탄탄한 흐름을 유지하고 있지만, 전반적인 투자와 산업 생산능력 활용은 부진하다고 말했다. 그는 부동산 경기 하락으로 주택과 관련 내구재 구매가 위축되고 있다며 가계 수요를 취약한 고리로 꼽았다.

선 씨는 해외 판매에 의존하는 데 한계가 있다고 설명했다.

그는 “중국의 수출 호조만으로 국내 부진을 완전히 상쇄할 수는 없다”고 말했다.

대기업과 중소기업 간 격차 확대

조사 대상에서 대기업의 이익은 18.8% 증가한 반면, 중견기업은 15.4%, 중소기업은 8.7% 늘었다. 대기업과 중소기업 간 증가율 격차는 10.1%포인트였다.

소유 형태별로도 큰 차이가 나타났다. 주식회사의 이익은 20.8% 증가했고, 국유기업은 13.1%, 민영기업은 8.7% 늘었다. 외국인 투자자나 홍콩·마카오·대만 투자자가 투자한 기업의 증가율은 0.5%에 그쳤다.

이 분류들은 기업의 서로 다른 특성을 나타낸다. 기업 규모와 소유 형태는 별개의 특성이다. 국가 지배, 민간 소유, 주식회사 형태는 발표된 분류 안에서 서로 겹칠 수도 있다.

민영기업의 이익은 약 1조5100억 위안, 국유기업의 이익은 약 1조9400억 위안이었다. 민영기업과 중소기업의 상대적으로 느린 성장세는 업종별로 이미 갈라진 회복세에 또 다른 격차를 더한다.

수익성 개선, 현금 회수는 지연

산업기업은 매출 100위안당 평균 5.68위안의 이익을 냈다. 전년의 5.24위안보다 늘어난 수치다. 0.44%포인트 개선된 수익성은 이익이 매출보다 빠르게 증가한 이유를 설명해 준다.

매출 100위안당 영업비용은 0.45위안 줄어 85.02위안이 됐다. 매출 100위안당 기타 비용도 0.13위안 감소한 8.35위안이었다.

국가발전개혁위원회 거시경제연구원의 연구원 천시는 설비 개선, 제조업의 AI 활용, 세제 지원이 효율성 향상에 기여했다고 설명했다. 그는 중국의 폭넓은 산업 공급망과 기업의 신속한 수요 대응 능력도 요인으로 꼽았다.

현금 회수는 더뎠다. 외상매출금, 즉 판매가 완료된 재화에 대해 고객이 지급해야 할 금액은 9월 말 29조7700억 위안으로 10% 증가했다. 평균 회수 기간은 1.3일 늘어난 71.6일이었다.

완제품 재고는 11.6% 증가한 7조3700억 위안이었고, 재고 회전 기간은 0.6일 늘어난 21일이었다. 매출보다 매출채권과 재고가 더 빠르게 늘면서 고객에게 받을 돈과 판매를 기다리는 상품에 묶인 자금이 증가했다.

부채는 7.4% 늘어난 116조6100억 위안으로 자산 증가율 6.7%를 웃돌았다. 자산 대비 부채 비율은 0.4%포인트 상승한 58.6%였다. 이 비율은 기업 자산 중 대출기관과 기타 채권자에 대한 채무로 조달한 비중을 나타낸다.

내수 확대가 여전히 정책 과제

중국 경제는 3분기 4.5%, 1~9월 4.6% 성장해 정부의 연간 목표치인 4.5~5% 범위에 들었다. 9월 소매판매는 1.1% 증가에 그쳐 산업 이익이 강세를 보이는 가운데 가계 소비가 더딘 속도로 늘고 있음을 보여줬다.

유라시아그룹의 중국 담당 디렉터 댄 왕은 정책 당국이 대규모 추가 부양책을 시급하게 추진할 필요는 없다고 보고 있으며, 성장 목표 달성에 기술 수출을 활용하고 있다고 말했다. 그는 제조업체의 이익률이 낮고 부채 우려가 지방정부 지출을 제약하고 있다고 설명했다.

위웨이닝은 다음 정책 우선순위로 내수 확대와 공급 개선, 새로운 성장 동력으로의 전환 가속화를 꼽았다. 이와 함께 대규모 추가 부양책의 일정은 발표되지 않았다.

민성은행 수석 이코노미스트 원빈은 건설 단계에 들어가는 투자 프로젝트, 연체 대금 해소 노력, 무질서한 가격 경쟁에 대응하는 조치가 뒷받침 요인이라고 말했다. 그는 AI 인프라에 대한 글로벌 투자가 이어지고 전기차·에너지저장·전력 장비 수출 수요도 지속되고 있다고 덧붙였다.

원빈은 글로벌 통화 여건 긴축, 미국의 무역정책을 둘러싼 불확실성, 지정학적 긴장, 에너지 가격 변동을 수요와 기업 비용에 대한 위험 요인으로 꼽았다. 중국 제조업체의 핵심 과제는 기술·원자재 공급업체를 넘어 더 많은 업종으로 실적 개선이 확산되고, 고객이 대금을 지급하며, 가계 구매가 회복되는지 여부다.

핵심 요점

• 2026년 1~9월 산업 이익은 15.5% 증가한 6조337억4000만 위안이었다.
• 9월 이익은 14.4% 증가해 8월의 4.2%에서 상승 폭이 커졌다.
• 전자업계는 전체 산업 이익 증가액의 약 62%를 기여했다.
• 첨단기술 제조업의 이익 비중은 전년 19.3%에서 25.5%로 상승했다.
• 자동차·가구·철강·공공서비스 업종은 이익 감소를 겪었다.
• 이익률은 개선됐지만 고객 대금 회수 기간과 재고, 부채 비율은 늘었다.
• 정책 우선순위에는 내수 강화, 공급 개선, 새로운 산업 성장 동력 육성이 포함된다.