전자제품 공장, 태국 성장 통계의 공백 드러내
당국이 산업 지수에서 주요 전자제품 생산업체가 누락된 사실을 확인한 뒤 태국이 제조업 통계를 수정하고 있다. 누락된 생산액은 약 8,000억 바트에 달한다. 수정 내용은 2026년 11월 발표될 태국의 3분기 GDP 수치에 반영될 수 있다. 아누틴 찬위라꾼 총리는 2.1% 성장 전망에 이의를 제기하고 있다.
목차
산업경제청은 통계 범위를 확대해 공장 활동이 더 활발한 것으로 나타난 결과를 이미 발표했다. 산업경제청의 8월 제조업 동향에 따르면 제조업생산지수(MPI)는 2026년 8월 103.43으로, 전년 동월보다 4.44% 상승했다. 가용 생산능력 가운데 실제 사용 중인 비율을 나타내는 공장 가동률은 58.28%였다.
산업경제청은 인공지능과 데이터센터 관련 전자제품에 대한 글로벌 수요가 지수를 뒷받침했다고 밝혔다. 새로운 제조 활동까지 통계 범위를 넓히면 태국의 산업 구조를 더 정확히 반영할 수 있으며, 지수를 더 자주 갱신하는 연쇄연결 방식으로 전환하는 것도 도움이 될 것이라고 설명했다.
다누차 피차야난 국가경제사회개발위원회(NESDC) 사무총장은 이번 검토가 6~7개월 전부터 진행됐다고 밝혔다. 지수에 대한 의문은 최근의 정치적 논란보다 앞선 2024년부터 제기돼 왔다.
핵심 쟁점은 새로운 공장과 제품이 경제에 진입하는 상황에서 태국이 생산을 얼마나 정확히 측정하느냐는 것이다. GDP는 전국의 생산 과정에서 창출된 부가가치를 나타내며, 제조업 통계뿐 아니라 농업, 서비스, 지출 관련 정보도 반영한다. 따라서 공장 데이터가 개선되면 기록되는 경제 규모와 측정되는 성장률이 모두 달라질 수 있다.
총리가 2.1% 성장 전망에 이의를 제기한 이유
아누틴 총리는 10월 24일 주례 프로그램 ‘아누틴 내각과의 대화’에서 이 문제를 공개적으로 제기했다. 그는 투자, 수출, 고용, 세수가 더 강한 흐름을 보이고 있다며 경제 전망을 재검토해야 한다고 말했다.
총리는 올해 상반기 외국인 투자가 이미 전년도 연간 총액보다 30% 많다고 밝혔다. 수출 증가율이 20%를 넘어 때로는 25%에 근접한 점과 법인세 및 개인소득세 징수액이 늘어난 점도 근거로 들었다.
아누틴 총리는 성장 전망을 직접 문제 삼았다.
“경제가 어떻게 여전히 2.1% 성장에 그칠 수 있습니까? 올해 GDP 성장률은 분명 2.1%가 아닐 것입니다.”라고 그는 말했다.
다누차 사무총장은 10월 27일 정부청사에서 논란에 대해 설명했다. 그는 기초 자료의 신뢰성을 둘러싼 논의가 있었다고 밝히고, 당국자들이 더 높은 수치를 만들어내라는 지시를 받았다는 주장은 부인했다.
태국 국민계정을 집계하는 기관의 수장인 다누차는 다음과 같이 말했다.
“총리는 GDP 성장률 수치를 조작하라고 지시하지 않았습니다.”라고 다누차는 밝혔다.
태국 상공회의소, 태국산업연맹 및 기타 경제단체와 협의를 마친 뒤 정부의 수정 전망을 검토하고 있었다. 다누차는 최종 GDP 결과가 농업과 서비스 부문에도 좌우되며, 3분기 후반 홍수의 영향도 포함될 것이라고 말했다.
공장 조사에서 드러난 누락
NESDC 관계자들은 수출업체에 관한 세관 자료와 제조업 지수에 포함된 기업을 대조했다. 다누차는 생산액이 약 8,000억 바트에 이르는 주요 전자제품 제조 그룹 4~5곳이 빠져 있었다고 설명했다. 다른 설명에서는 수출액 합계가 8,000억 바트를 넘는 대기업 7~8곳을 언급했다. 두 설명은 기업을 묶는 방식이 다르고, 생산액과 수출액이라는 서로 다른 기준을 사용한다.
기존 지수의 고정 기준연도는 2021년이었다. 당시에는 일부 신설 공장과 제품이 아직 가동되거나 생산을 시작하지 않아, 통계 시스템이 이후의 성장을 제대로 포착하기 어려웠다.
다누차는 문제의 원인이 민간 기업의 잘못이 아니라 측정 체계의 한계라고 말했다. 이번 검토에는 경제 관련 기관과 엑니티 니티탄쁘라파스 부총리 겸 재무장관이 참여했다.
8,000억 바트는 공장의 총생산액이다. GDP는 생산 각 단계에서 창출된 부가가치를 집계한다. 즉 공장 생산액에서 제품 생산에 사용된 재료와 서비스 비용을 뺀 금액이다. 예를 들어 수입 부품은 수출 전자제품의 가치에 포함되지만, 태국 GDP에는 태국 내에서 창출된 가치가 반영된다.
따라서 확대된 공장 통계 범위가 GDP를 얼마나 바꾸는지 계산하려면 당국이 생산비, 수입 및 기타 국민계정 정보를 검토해야 한다.
새 제조업 지수의 산출 방식
태국의 개편은 MPI의 세 가지 연관 요소, 즉 지수 대상 제품, 조사 대상 공장, 각 생산 유형에 부여되는 가중치를 손본다. 가중치는 특정 산업이 전체 지수에 얼마나 큰 영향을 미치는지를 결정한다.
끼앗나킨 파트라 금융그룹의 피팟 르엉나륌미차이는 모든 기업의 정보를 빠짐없이 수집할 수 없기 때문에 경제 통계는 조사에 의존한다고 설명했다. 생산 구조가 바뀌는데도 제품 목록, 공장 표본, 산업별 가중치가 그대로라면 지수가 현실을 뒤따르지 못할 수 있다.
다누차가 연쇄연결 또는 ‘체인 라스파이레스’ 방식이라고 설명한 개정 방식은 전년도 구조를 기준으로 생산을 비교한 뒤, 그 비교 결과를 연결해 장기 시계열을 만든다. 이를 통해 과거의 기준 시기에 수년간 의존하지 않고 제조업 변화에 맞춰 가중치를 조정할 수 있다.
다누차는 말레이시아, 싱가포르, 대만도 비슷한 방식을 사용한다고 밝혔다. 태국의 GDP 계산에는 이미 연쇄연결 방식이 적용되고 있어, 당장의 방법론 변경은 GDP의 주요 투입 자료인 제조업 지수에 관한 것이다.
공장 통계 범위와 산출 방식은 단계적으로 개편되고 있다. 산업경제청은 9월 말 발표한 수치에 이미 통계 범위를 확대해 반영했다. 10월 30일로 예정된 제조업 통계 발표에는 다음 단계의 방법론 변경과 9월 생산 활동이 반영될 것으로 예상됐다.
은행 산하 연구기관인 SCB 경제정보센터는 개정된 제조업 통계에서 성장률이 약 4.4%로 나타났다고 분석했다. 개정 전 성장률은 약 0.5%였다. 약 3.9%포인트 차이는 대부분 전자제품과 공장 통계 범위가 확대된 데 따른 것이다.
측정 GDP 성장률은 얼마나 오를 수 있나
까시꼰증권은 통계 개정으로 측정 GDP 성장률이 0.2~0.5%포인트 높아질 수 있다고 추산했다. 2.1% 전망에 적용하면 약 2.3~2.6%가 된다. 이는 민간 부문의 추정치이며, NESDC는 최종 조정 규모나 방향을 발표하지 않았다.
까시꼰증권의 투자전략 담당 임원인 소라폰 위라메티꾼은 개정된 계산이 AI, 데이터센터, 공급망 관련 활동을 더 온전히 반영할 것이라고 말했다. 이 증권사는 태국 경제 구조에서 서비스업이 약 60%, 산업이 30%, 농업이 10%를 차지한다고 추산했다.
이 비중은 제조업 통계가 크게 바뀌더라도 전체 경제에 미치는 영향은 더 작을 수 있는 이유를 보여준다. 서비스업 비중은 산업의 약 두 배이며, 농업 실적도 전체 성장률에 영향을 미친다.
피팟은 상반기 성장률이 2.4%였다는 점을 들어 연간 성장률을 2.5%로 예상했다. 연간 성장률이 2.1%에 그치려면 하반기 실적이 더 부진해야 한다고 봤다. 태국은행이 제시한 2.3% 전망도 언급했다.
CIMB 타이은행의 아몬텝 차울라는 외국인 투자와 기계 수입이 생산 지수가 시사하는 것보다 강한 것으로 보여 MPI 검토를 지지한다고 밝혔다. 그는 경제가 크게 변한 만큼 표본이 이를 반영해야 한다고 말했다. 장기 성장세를 강화하려면 생산성 향상과 투자 확대, 소비를 뒷받침할 충분한 가계 소득이 필요하다고 덧붙였다.
통계 개정 일정
통계 검토는 단 한 달의 공장 실적 발표에 그치지 않는다. 다누차는 3분기 GDP 발표와 2026년 이전 분기, 그리고 과거 몇 년을 아우르는 일정을 제시했다.
주요 일정과 단계는 다음과 같다.
- 2024년: 경제 관련 기관들이 MPI가 태국의 변화하는 제조업 구조를 제대로 반영하는지 검토하기 시작했다.
- 2026년 9월 말: 공장과 제품 통계 범위를 넓힌 새 MPI 시계열이 발표됐다.
- 10월 24일: 아누틴 총리가 2.1% 성장 전망에 공개적으로 이의를 제기했다.
- 10월 27일: 다누차가 검토 내용과 누락된 전자제품 생산업체를 설명했다.
- 10월 30일: 산업경제청이 9월 제조업 통계를 발표할 예정이었다.
- 2026년 11월: 3분기 GDP 발표에 개정 제조업 정보가 반영될 것으로 예상됐으며, 개정 범위는 2026년 1분기까지 거슬러 올라갈 전망이었다.
- 11월 16일로부터 약 2주 후: 다누차는 2025년 연간 개정 수치가 뒤이어 발표될 것이라고 밝혔다.
- 2027년 2월: 추가 개정이 2023년까지 거슬러 올라갈 것으로 예상됐다.
과거 기간을 다시 계산하는 일도 중요하다. 성장률은 두 시점의 변화를 측정하기 때문이다. 현재 기간과 비교 대상 기간을 모두 갱신하면 최근 분기만 조정했을 때와는 다른 방식으로 성장률이 달라질 수 있다.
다른 회계상 공백도 상황을 복잡하게 해
아몬텝은 태국 GDP를 해석할 때 어려움을 키우는 요인으로 재고의 큰 변동과 상당한 통계상 불일치를 추가로 꼽았다.
재고는 기업이 생산하거나 구입했지만 아직 판매하지 않은 상품이다. 재고가 쌓이면 해당 기간의 측정 생산량이 늘어난다. 반면 기존 재고를 판매하면 같은 규모의 신규 생산 없이도 매출을 뒷받침할 수 있다. 재고가 크게 변동하면 공장 생산과 수요의 관계를 파악하기가 더 어려워진다.
통계상 불일치는 서로 다른 경제 정보로 산출한 추정치 사이의 차이다. 생산과 지출은 같은 경제를 설명해야 하지만, 조사 방식과 시점이 다르고 기록이 불완전하면 집계 결과가 서로 맞지 않을 수 있다. 아몬텝은 태국의 통계상 불일치가 전망을 어렵게 할 정도로 크다고 말했다.
태국은행은 대외계정도 개정했다. SCB 경제정보센터의 분석에 따르면 9월 검토 결과 2026년 첫 8개월간 경상수지 적자는 155억 달러에서 13억 달러로 줄었다. 조정 폭은 142억 달러였다.
조정분의 상당 부분은 가공을 위해 수입한 뒤 해외로 다시 보내는 전자제품과 관련됐다. 이 과정에서 소유권은 해외 기업에 남아 있었다. 국제수지 회계에서는 소유권이 핵심이므로 국경을 넘는 물품도 태국 기업이 구매한 경우와 다르게 처리될 수 있다.
경상수지는 상품과 서비스의 교역에 더해 소득 및 대외 이전을 기록한다. 경상수지 개정과 MPI 조정은 모두 현대 전자제품 생산의 측정이 어려움을 보여준다. 상품, 소유권, 대금이 서로 다른 방식으로 국경을 넘을 수 있기 때문이다.
공장 통계가 강해져도 가계는 어려움을 겪을 수 있는 이유
SCB 경제정보센터는 태국의 회복세가 K자형이라고 설명했다. 전자제품과 디지털 관련 활동은 확대되는 반면, 많은 가계와 기업은 더 부진한 흐름을 보이고 있다. 엑니티 재무장관도 경제 지표가 개선되더라도 국민 전체가 혜택을 보지 못할 수 있다고 경고했다.
SCB 경제정보센터에 따르면 2026년 2분기 가계부채는 GDP 대비 85.2%로, 6년여 만에 가장 낮은 비율을 기록했다. 그러나 가계는 여전히 제한된 신용 접근성과 빠듯한 현금 흐름에 직면해 있다. 3분기 첫 두 달 동안 실업률은 상승했으며, 청년층 실업률은 전체 실업률의 두 배를 넘었다.
GDP가 계산식에서 부채 총액 아래에 놓이는 분모이므로, 측정 GDP가 높아지면 부채 비율이 낮아질 수 있다. 피팟은 공공부채 비율에 미칠 수 있는 영향이 GDP 대비 약 0.5%포인트에 그칠 것으로 추산했다. 하지만 가계는 여전히 자신의 소득으로 대출금을 갚아야 한다.
SCB 경제정보센터는 9월 말부터 10월까지 이어진 홍수가 2026년 GDP를 약 0.1% 낮출 수 있다고 추산했다. 주요 영향 경로로는 재산, 재고, 사업장 피해와 운송 및 공급망 차질, 구매력 감소를 꼽았다.
연료비 상승도 부담을 키운다. SCB 경제정보센터는 10월 11일 기준 석유기금 잔액이 약 1,000억 바트 적자를 기록해 국내 가격을 완충할 여력이 제한됐다고 밝혔다. 연구기관은 에너지와 신선식품 비용 상승으로 2026년 말과 2027년 초 물가상승률이 1~3% 목표 범위 상단에 근접하거나 일시적으로 이를 넘어설 것으로 예상했다.
기업과 투자자가 주목할 점
아누틴 총리는 정확한 성장률 통계가 투자 신뢰에 중요하다고 강조했다. 태국은 값싼 노동력이나 전기에 의존하기보다 노동력, 교통, 물류, 내수 시장, 역내 생산 네트워크를 바탕으로 경쟁해야 한다고 말했다.
까시꼰증권은 개정 통계에서 투자 활동이 더 강하게 드러나 투자 심리가 개선될 경우 방콕은행과 아유타야은행이 수혜를 볼 가능성이 있다고 짚었다. 기업 대출과 기업 확장은 은행을 투자 사이클과 밀접하게 연결한다.
SCB 경제정보센터는 성장세가 특정 부문에 집중된 점과 가계부채, 중소기업의 자금 조달 제약을 들어 정책금리가 2027년 말까지 1%를 유지할 것으로 예상했다. 신용 접근성을 개선하기 위한 정책의 역할이 더 커질 것으로 내다봤다.
11월 GDP 발표를 통해 기업들은 전자제품 생산이 태국 경제에서 차지하는 비중을 더 명확히 파악할 수 있을 것이다. 가계에는 고용, 소득, 물가, 신용 접근성이 여전히 실질적인 지표다. 정책 당국은 개선된 정보를 활용해 생산이 어디서 늘고 있고 어디에 여전히 지원이 필요한지 파악해야 한다.
핵심 내용
- 당국은 생산액 약 8,000억 바트에 달하는 전자제품 제조 그룹이 MPI에서 누락된 사실을 확인했다.
- 산업경제청은 2026년 8월 제조업 성장률이 4.44%, 공장 가동률이 58.28%라고 발표했다.
- 태국은 현재의 생산 구조를 지수에 더 잘 반영하기 위해 공장 통계 범위를 넓히고 연쇄연결 방식을 도입하고 있다.
- 까시꼰증권은 성장률이 0.2~0.5%포인트 상향 조정될 수 있다고 추산했다. NESDC는 최종 조정치를 발표하지 않았다.
- 변경 내용은 11월 3분기 GDP 발표에 반영되고, 이후 이전 연도 통계도 개정될 것으로 예상된다.
- 전자제품 산업이 성장하는 가운데 가계부채, 신용 제약, 홍수, 에너지 비용 상승이 이어지고 있다.
