반도체주 급락에 코스피 5,000선 붕괴
미국 기술주 급락 여파가 삼성전자와 SK하이닉스로 번지면서 코스피가 11월 6일 개장 직후 몇 분 만에 8% 넘게 폭락하자 한국은 주식시장 거래를 중단했다. 정부는 주가 하락 시 투자자에게 주식 매도를 유발할 수 있는 담보 유지 의무를 한시적으로 완화한다고 발표했다.
목차
오전 9시 2분 코스피는 8.32% 하락한 4,935.81을 기록했다. 1분 뒤에는 8.52% 내린 4,924.61까지 떨어졌고, 이에 1단계 서킷브레이커가 발동돼 20분간 거래가 중단됐다. 지수가 5,000선 아래로 내려간 것은 약 9개월 전인 2월 6일 이후 처음이었다.
삼성전자는 장 초반 10.07% 하락한 18만1,200원을 기록했고, SK하이닉스는 12.18% 내린 111만 원을 기록했다. 두 회사는 인공지능 인프라 확충에 쓰이는 메모리 반도체를 공급해 투자 속도와 수익성에 대한 우려에 주가가 노출돼 있다.
간밤 충격은 컸다. 필라델피아 반도체지수는 12.3% 하락했고 나스닥 종합지수는 5.52% 내렸다. 미국 중간선거 이후 AI 및 데이터센터 건설에 대한 미국의 규제가 강화될 수 있다는 우려와, AI 투자가 충분한 수익을 낼지에 대한 기존 의구심에 투자자들이 반응했다.
이형일 경제부총리 겸 기획재정부 장관은 관계기관 긴급회의를 소집했다. 당국자들은 11월 9일부터 3개월간 증권사의 신용융자 담보비율 140% 유지 의무를 면제하기로 했다.
단 몇 분 만에 벌어진 시장 충격
상세한 개장 흐름에 따르면 코스피는 5,263.26으로 출발해 120.54포인트, 2.24% 하락한 뒤 낙폭이 가팔라졌다. 8.55% 내린 4,923.47이라는 개장 수치도 별도로 보도됐다. 시간대별 집계에서는 오전 9시 2분 지수가 5,000선 아래로 내려갔고, 오전 9시 3분 거래가 중단됐다.
오전에는 양대 시장에서 여러 종류의 거래 제한 조치가 잇따랐다. 아래 시간은 모두 한국 현지 시간이다.
- 11월 5일, 미국 증시 거래: 나스닥 종합지수는 5.52%, 필라델피아 반도체지수는 12.3% 하락했다.
- 11월 6일, 시장 개장: 삼성전자와 SK하이닉스는 주가가 급변해 일시적인 거래 제한 조치를 받았다.
- 오전 9시 2분: 코스피는 8.32% 하락한 4,935.81을 기록했다.
- 오전 9시 3분: 1단계 서킷브레이커가 발동돼 유가증권시장 거래가 20분간 중단됐다.
- 오전 9시 6분: 코스닥 시장과 연계된 프로그램 매도 호가의 효력이 5분간 정지됐다.
- 오전 9시 23분: 유가증권시장 거래가 재개됐다.
- 오전 9시 34분: 코스피200 선물이 급락한 뒤 프로그램 매도 호가 효력 정지 조치가 5분간 발동됐다.
- 11월 9일: 정부의 담보 의무 한시 완화 조치가 시행될 예정이다.
거래 재개 후 코스피는 약 6~8% 하락한 수준에서 거래를 이어갔다. 이 수치는 오전 장 흐름을 나타낸다. 종가는 발표되지 않았으며, 증권사별 담보 완화 적용 방식에 관한 구체적인 조건도 공개되지 않았다.
하락 주도한 삼성전자와 SK하이닉스
삼성전자는 장중 한때 18만 원 아래로 떨어져 4월 2일 이후 최저치를 기록했다. SK하이닉스는 110만 원 밑으로 내려가 4월 14일 이후 가장 낮은 수준을 나타냈다. 이들 주가 하락으로 한국의 대표 기술기업 두 곳이 시장 하락의 중심에 섰다.
두 종목은 이후 장 초반 낙폭을 일부 만회했다. 오전 9시 40분 삼성전자는 7.25% 내린 18만7,100원, SK하이닉스는 8.39% 하락한 115만8,000원에 거래됐다. 장 초반 각각 18만1,200원과 111만 원이던 주가와 비교하면 5,900원과 4만8,000원 반등한 셈이다. 다만 두 종목 모두 전 거래일 종가를 크게 밑돌았다.
삼성전자와 SK하이닉스는 AI 투자 기대에 힘입은 코스피의 앞선 랠리를 이끈 주요 종목이었다. 메모리 반도체는 AI 서비스를 개발하고 운영하는 데 필요한 방대한 정보를 컴퓨터 시스템이 저장하고 옮기도록 돕는다. 수요가 계속 늘 것이라는 기대가 두 회사 주가를 뒷받침해 왔다.
데이터센터는 컴퓨터와 관련 장비로 채워진 건물이다. 데이터센터 건설이 둔화하면 투자자들은 반도체 구매가 늦어지거나 증가 속도가 느려질 것으로 예상할 수 있다. 기업 매출에 실제 변화가 나타나기 전에도 이런 기대의 변화에 주가는 반응할 수 있다.
미국의 AI 우려가 서울까지 번진 이유
미국 중간선거 이후 민주당이 의회 양원을 모두 장악하면 AI와 데이터센터 건설에 대한 규제 심사가 강화될 수 있다는 우려가 월가의 하락으로 이어졌다. 투자자들은 정책 변화 가능성을 주가에 반영하고 있었으며, 구체적인 신규 규제나 시행 시점은 제시되지 않았다.
나스닥은 5.52% 하락해 2025년 4월 이후 최악의 거래일을 기록했다. 필라델피아 반도체지수는 12.3% 하락해 낙폭이 나스닥의 두 배를 넘었으며, 반도체 기업에 특히 강한 매도 압력이 쏠렸음을 보여줬다.
미래에셋증권 임원인 서상영은 AI 수익성에 대한 의문, 데이터센터 지연, AI 투자와 관련한 신용 우려 등 주식 수요에 부담을 주는 요인을 지적했다. 그의 평가는 여러 위험이 동시에 불거지면서 매수자들이 적극적으로 나서기를 주저하는 시장 상황을 짚었다.
한국 당국자들도 AI 산업 정책의 불확실성과 글로벌 투자심리 위축을 하락 요인으로 꼽았다. 정부는 국내 주식이 대외 변수에 과도하게 반응하고 있다고 판단했다.
이런 연관성은 기업 실적 기대와 투자 결정 모두를 통해 나타난다. 삼성전자와 SK하이닉스는 국제 기술 공급망에 제품을 판매하며, 투자자들은 미국과 한국 시장에서 같은 AI 투자 테마에 대한 익스포저를 잇따라 줄일 수 있다.
거래 중단 조치의 실제 작동 방식
코스피가 전일 종가보다 8% 이상 낮은 수준을 1분간 유지하자 유가증권시장에 1단계 서킷브레이커가 발동됐다. 해당 시장의 모든 주식 거래와 관련 주가지수 선물·옵션 거래가 20분간 중단됐다.
서킷브레이커는 이례적으로 급격한 하락이 발생했을 때 시장에 일시적인 휴지기를 제공한다. 매수자와 매도자는 주문을 재검토할 시간을 얻지만, 거래가 재개되면 가격은 다시 시장 참여자의 거래 의사에 따라 결정된다. 11월 6일 오전 9시 23분 거래가 재개된 뒤에도 큰 폭의 하락이 이어졌다.
삼성전자와 SK하이닉스도 장 초반 정적 변동성 완화장치가 발동됐다. 이 조치는 개별 종목에 적용되며 주가가 정해진 범위를 벗어나면 거래를 잠시 중단한다. 두 종목은 전일 종가 대비 10% 넘게 움직여 2분간 거래가 멈췄다.
이후 발동된 매도 사이드카는 서킷브레이커보다 적용 범위가 좁았다. 오전 9시 34분 코스피200 선물은 56.80포인트, 6.77% 내린 781.00을 기록했다. 이 조치로 프로그램 매도 호가의 효력이 5분간 정지됐다. 프로그램 매매는 선물 움직임과 연계해 여러 종목을 매수하거나 매도하도록 미리 설정된 주문을 사용하는 방식이다.
이들 조치는 개별 주식, 프로그램 주문 또는 시장 전체 등 서로 다른 수준에서 작동한다. 여러 조치가 잇따라 발동된 것은 매도 압력이 시장의 여러 부문으로 얼마나 빠르게 번졌는지를 보여줬다.
코스닥 투자자도 비슷한 하락 겪어
중소형주와 성장주가 많은 별도 시장인 코스닥은 23.98포인트, 3.53% 하락한 654.43으로 출발했다. 이후 낙폭은 6.47%까지 커져 지수가 634.51을 기록했으며, 이는 올해 장중 저점에 근접한 수준이었다.
오전 9시 6분 매도 사이드카가 발동돼 프로그램 매도 호가의 효력이 5분간 정지됐다. 코스닥의 발동 요건은 코스닥150 선물 가격이 6% 이상 하락하고 기초지수인 코스닥150도 3% 이상 하락한 상태가 모두 1분간 지속되는 것이다.
코스피와 코스닥 모두 이틀 연속 매도 사이드카가 발동됐다. 이는 매도 압력이 개장 직후의 한 차례 급락이나 대형 반도체 기업에만 국한되지 않았음을 보여줬다.
외국인 투자자는 유가증권시장에서 6거래일 연속 순매도했다. 보도된 해당 거래 시간에는 개인과 기관이 순매수했다. 순매도는 매도 금액이 매수 금액보다 많은 것을 뜻하고, 순매수는 그 반대다. 국내 투자자들이 매수에 나섰지만 매도자들이 더 낮은 가격에 호가를 받아들이면서 주가는 계속 하락했다.
정부의 강제 매도 억제 방안
이 부총리 주재 긴급회의에서는 차입금으로 투자한 경우 발생할 수 있는 매도 압력을 겨냥한 조치가 나왔다. 11월 9일부터 3개월간 증권사의 신용융자 담보비율 140% 유지 의무가 면제된다.
신용융자는 투자자가 증권사를 통해 돈을 빌려 주식을 사는 방식이다. 증권사는 채무를 회수하는 데 사용할 수 있는 자산, 즉 담보를 확보한다. 담보비율 140%는 빌린 돈 100원당 140원어치의 담보가 필요하다는 뜻이다.
간단한 예를 들면, 100만 원을 빌린 투자자는 해당 비율에 따라 140만 원어치의 담보를 제공해야 한다. 담보 가치가 10% 하락하면 126만 원이 된다. 그러면 투자자는 담보를 더 제공하거나 빚을 줄이라는 요구를 받을 수 있다.
투자자가 이런 요구에 응하지 못하면 증권사가 보유 주식을 매도할 수 있다. 강제 매도는 주가를 더 끌어내리고, 다른 대출의 담보 가치를 낮춰 추가 매도 압력을 낳을 수 있다. 정부의 면제 조치는 이런 연쇄 반응을 겨냥한다.
투자자는 빌린 돈을 계속 갚아야 하며 보유 자산도 가격 변동에 노출돼 있다. 이번에 발표된 개입은 부채 규모가 아니라 담보 유지 의무에 관한 것이다. 실제 효과는 증권사가 대상 계좌를 어떻게 관리하느냐에 따라 달라질 수 있다.
AI 투자 관련 거래의 급격한 반전
이날 오전 하락은 앞서 기록한 고점에서 이어진 더 큰 폭의 조정의 연장선이었다. 보도된 추산에 따르면 코스피는 10월 말 장중 고점보다 19% 넘게 낮았고, 6월 기록한 사상 최고치보다 거의 48% 하락했다. 이는 최근 개장 직후 급락이 발생하기 전부터 시장이 이미 상당한 압박을 받고 있었음을 보여준다.
AI 투자와 연계된 차입도 추가적인 부담 요인이 될 수 있다. 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 익스포저 중 일부는 레버리지를 활용하는 한국 상장지수펀드를 통해 형성됐다. 상장지수펀드는 거래소에서 사고파는 투자 자산 묶음이다. 레버리지는 차입이나 금융계약을 통해 익스포저를 키워 동일한 초기 투자액의 일반 투자보다 손익 폭을 확대한다.
따라서 급락은 여러 경로를 통해 투자자에게 동시에 영향을 줄 수 있다. 주가 하락, 레버리지로 손실이 확대된 펀드, 차입 투자와 관련한 추가 담보 요구가 그 예다. 정부의 담보 조치는 이 가운데 한 경로를 다루며, 거래 제한은 특정 형태의 시장 활동을 일시적으로 늦춘다.
당국은 반도체 산업, 주요 경제권의 정책 동향, 국내외 주식시장, 투자자금 흐름을 실시간으로 점검하겠다고 밝혔다. 주식이나 펀드를 보유한 가계에는 투자 가치 하락이 즉각적인 영향을 줬으며, 일부 차입 투자자는 대출을 뒷받침하는 자산에 압박을 받았다.
핵심 내용
- 코스피는 11월 6일 8% 넘게 하락해 약 9개월 만에 처음으로 5,000선 아래로 내려갔다.
- 오전 9시 3분부터 9시 23분까지 서킷브레이커로 유가증권시장 거래가 중단됐고, 이후 프로그램 매도 제한 조치가 이어졌다.
- 삼성전자와 SK하이닉스는 장 초반 급락한 뒤 오전 9시 40분까지 낙폭을 일부 만회했다.
- 이번 급락은 필라델피아 반도체지수 12.3% 하락과 나스닥 종합지수 5.52% 하락에 뒤이어 나타났다.
- 외국인 투자자는 6거래일 연속 순매도했고, 보도된 해당 거래 시간에는 국내 개인과 기관이 매수에 나섰다.
- 정부는 강제 매도 압력을 줄이기 위해 11월 9일부터 3개월간 신용융자 담보비율 140% 유지 의무를 완화한다고 발표했다.
