쿠팡, 화재와 정보 유출 여파로 3분기 영업손실 6423억 원

매출 증가에도 대규모 손실 이어져

쿠팡은 2026년 3분기 영업손실 6423억 원(약 4억5000만 달러)을 기록했다. 물류센터 화재가 대규모 고객 정보 유출 사태로 이어져 온 재정적 부담을 더했다. 이번 적자는 2021년 미국 증시에 상장한 이후 분기 기준 두 번째로 큰 영업손실로, 직전 분기 손실에 이어 두 번째로 큰 규모다.

쿠팡은 7월부터 9월까지 매출 99억6200만 달러(약 14조2200억 원)를 올렸다. 매출은 달러 기준 7%, 환율 변동 영향을 제외한 고정환율 기준 11% 증가했다. 원화 기준 매출도 전년 동기 12조8500억 원에서 약 11% 늘었다.

쿠팡은 서울 서쪽 인천에 있는 풀필먼트센터에서 7월 발생한 화재로 2억4800만 달러(약 3540억 원)의 비용이 발생했다고 밝혔다. 이 비용은 분기 영업손실의 약 55%를 차지했다. 화재 영향을 제외해도 쿠팡은 2억200만 달러(약 2883억 원)의 영업손실을 기록했다.

11월 초 발표된 실적은 두 가지 부담이 동시에 나타났음을 보여준다. 재고와 시설 피해에 따른 대규모 비용과 쇼핑 사업의 수익성 약화다. 고객 수와 매출은 늘고 있지만 운영·마케팅·복구 비용이 계속 실적을 압박하고 있다.

김범석 창업자 겸 최고경영자(CEO)는 2027년 중반께 회복한다는 기존 계획이 순조롭게 진행되고 있다고 말했다. 다음 분기는 더 이른 시점의 시험대가 될 전망이다. 경영진은 매출 성장세가 빨라지고 조정 이익률도 개선될 것으로 내다봤다.

3분기 누적 손실, 2021년 연간 적자 넘어

쿠팡은 3개 분기 연속 영업손실을 기록했다. 3분기 손실에 앞서 1분기에는 3545억 원, 2분기에는 8350억 원의 적자를 냈다.

2분기 실적에는 개인정보보호위원회가 부과한 과징금 6247억 원이 반영됐다. 3분기에는 물류센터 화재 비용이 발생했고, 정보 유출 사태의 사업상 여파도 연중 이어졌다.

• 2025년 11월: 쿠팡은 고객 3700만 명 이상에게 영향을 미친 정보 유출을 공개했다.
• 2026년 1분기: 영업손실 3545억 원을 기록했다.
• 2026년 2분기: 개인정보 과징금이 포함된 영업손실이 8350억 원에 달했다.
• 2026년 7월 18일: 인천 풀필먼트센터에서 화재가 발생해 진화에 나흘이 걸렸다.
• 2026년 3분기: 영업손실 6423억 원을 기록했다.

올해 첫 9개월간 누적 영업손실은 1조8318억 원에 달했다. 이는 2021년 연간 영업손실 1조7088억 원보다 약 1230억 원, 7% 많은 규모다.

이번 실적은 2025년 3분기 영업이익 2245억 원에서 적자로 돌아선 것이다. 영업이익은 소득세와 금융 비용 같은 항목을 반영하기 전에 매출에서 사업 운영 비용을 뺀 금액이다.

인천 화재로 발생한 비용

7월 18일 화재는 지상 8층, 지하 1층에 연면적 약 29만9000㎡ 규모인 물류 건물 6층에서 시작됐다. 붕괴 가능성에 대한 우려로 화재 당시 인근 주민에게 대피 명령이 내려졌다.

이번 화재는 국내에서 두 번째로 진화에 오랜 시간이 걸린 물류창고 화재로 전해졌다. 더 오래 지속된 화재는 2021년 쿠팡 이천 물류센터에서 발생했으며, 불길은 약 130시간 동안 이어졌다. 인천과 이천은 서로 다른 도시다. 인천은 서울 서쪽에, 이천은 수도 남동쪽에 있다.

쿠팡의 화재 관련 비용에는 재고와 시설 피해, 현장에 보관 중이던 판매자 상품과 관련한 의무가 포함됐다. 풀필먼트센터는 상품을 보관하고 배송 주문을 준비하는 시설이다. 큰 화재가 나면 상품뿐 아니라 상품을 옮기는 데 필요한 장비도 위험에 노출된다.

화재 비용은 3분기 영업손실의 절반 이상을 설명한다. 나머지 2억200만 달러의 손실은 사업 전반에 여전히 필요한 회복 규모를 보여준다.

매출보다 빠르게 늘어난 비용

쿠팡의 매출원가는 74억100만 달러로, 매출의 74.3%를 차지했다. 전년 동기의 70.6%보다 높아졌다. 3.7%포인트 상승하면서 매출 1달러당 다른 비용을 충당할 수 있는 금액이 줄었다.

매출에서 매출원가를 뺀 매출총이익은 6% 감소한 25억6100만 달러를 기록했다. 판매비와 일반관리비는 17.7% 증가한 30억1100만 달러로, 달러 기준 매출 증가율 7%를 웃돌았다.

총영업비용은 104억1200만 달러로 매출 99억6200만 달러보다 많았다. 두 수치의 차이인 4억5000만 달러가 영업손실이다.

쿠팡의 조정 EBITDA는 전년 동기 4억1300만 달러에서 72% 감소한 1억1600만 달러를 기록했다. EBITDA는 이자·세금·감가상각비·무형자산상각비 차감 전 이익을 뜻한다. 조정 EBITDA는 회사가 정한 기준에 따라 일부 항목을 추가로 제외하므로 영업이익과는 다른 실적 지표다.

세금과 영업비용 외 항목을 포함한 쿠팡의 순손실은 7151억 원(5억100만 달러)으로, 전년 동기 순이익 1316억 원에서 적자로 전환했다. 화재 비용을 제외한 순손실은 4582억 원(3억2100만 달러)이었다.

핵심 쇼핑 사업, 비용 부담에 직면

쿠팡의 주력 쇼핑 사업인 프로덕트 커머스 부문은 매출 83억7400만 달러를 기록했다. 로켓배송, 로켓프레시, 로켓그로스, 마켓플레이스가 포함된다. 매출은 달러 기준 5%, 고정환율 기준 8% 증가해 약 11조9500억 원에 달했다.

그룹 전체 매출 99억6200만 달러 가운데 83억7400만 달러를 올린 프로덕트 커머스 부문은 전체 매출의 약 84%를 차지했다. 따라서 이 부문의 실적은 쿠팡의 회복에 특히 큰 영향을 미친다.

프로덕트 커머스 활성 고객은 전년 동기 2470만 명에서 2% 증가한 2520만 명을 기록했다. 그러나 이 부문의 EBITDA는 45% 감소해 약 5495억 원에 그쳤다.

김 CEO는 정보 유출 사태 이후 떠난 고객 일부가 아직 돌아오지 않았다고 말했다. 신규 회원이 회원 수 감소분을 메웠지만, 새로 유입된 고객이 지출을 늘리기까지는 시간이 필요하다는 설명이다. 쿠팡은 회원 수 회복과 고객 구매액 회복이라는 서로 다른 단계를 거쳐야 한다.

정보 유출 이후 최고치 기록한 회원 수

쿠팡은 2025년 11월 고객 3700만 명 이상에게 영향을 미친 정보 유출을 공개했다. 회사는 과징금뿐 아니라 고객을 되찾기 위한 추가 마케팅 비용과 여론의 반발에도 직면했다.

정보 유출 사태 이후인 2025년 12월에는 정부와 민간이 참여하는 합동 조사가 이미 진행 중이었다. 쿠팡 정보 유출의 여파는 고객 정보 관리에서 쇼핑 활동과 운영비용으로 확산됐다.

김 CEO는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 한국의 유료 회원 수가 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다. 그는 쿠팡의 와우 구독 서비스 현황을 다음과 같이 설명했다.

한국의 와우 회원 수는 사상 최고 수준입니다.

김 CEO는 돌아온 고객들이 이전 수준으로 지출을 회복했고 구매도 계속 늘리고 있다고 말했다. 사태가 이어지는 동안 쿠팡을 계속 이용한 회원들의 지출은 사상 최고 수준이었다.

이에 따라 쿠팡은 고객 회복이 고르지 않은 상황을 겪고 있다. 기존 고객과 돌아온 회원은 구매를 늘리고 있지만, 아직 돌아오지 않은 고객과 신규 회원의 소비 패턴은 매출과 배송망 이용률에 계속 영향을 미치고 있다.

주문 회복에 따라 비용 완화 기대

김 CEO는 프로덕트 커머스의 이익률을 압박하는 요인으로 공급망 차질, 정보 유출 이전 수요를 기준으로 구축한 고정비, 고객을 되찾기 위한 마케팅 투자를 꼽았다.

고정비는 주문 건수가 줄어도 계속 발생하는 비용이다. 물류창고는 통과하는 택배 물량이 줄어도 시설과 장비를 유지해야 한다. 주문이 회복되면 더 많은 구매에 비용을 나눠 부담할 수 있어 주문당 비용이 낮아진다.

김 CEO는 물량 증가로 물류 시설의 가동률이 높아지고, 더 많은 상품을 처리할 때 생기는 비용 절감 효과도 회복될 것이라고 말했다. 마케팅 비용도 이미 감소하기 시작했다고 덧붙였다.

김 CEO는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 회복 시점을 다음과 같이 제시했다.

프로덕트 커머스는 지난 분기에 제시한 내년 중반 회복 경로를 따라가고 있습니다. 내년에는 정보 유출 사태의 영향을 받은 기간을 지나면서 보고 기준 성장률과 이익률이 과거 수준에 근접할 것으로 예상합니다.

영향을 받은 기간을 지난다는 것은 향후 실적을 정보 유출 사태로 이미 약화된 분기와 비교하게 된다는 뜻이다. 경영진은 2027년 중 프로덕트 커머스 이익률이 사태 이전 수준에 가까워질 것으로도 예상했다. 연중 중반께라는 목표 외에 구체적인 회복 시점은 제시하지 않았다.

대만 성장세 속 확장 투자 확대

대만 사업과 쿠팡이츠, 파페치, 일본의 로켓나우를 포함하는 쿠팡의 성장 사업 부문은 매출 약 16억 달러(2조2700억 원)를 기록했다. 고정환율 기준 매출은 27% 증가했다.

경영진의 확장 계획에서 대만은 특히 중요한 시장이었다. 대만 와우 회원 수는 전년보다 두 배 이상 늘었고, 성장세도 2분기보다 빨라졌다.

2분기 대만에서 선보인 새벽배송은 3분기 기준 대만 인구의 절반 이상이 이용할 수 있었다. 쿠팡은 아직 배송망과 고객 기반을 구축 중인 시장에 자사의 배송 모델을 확대하고 있다.

배송망을 더 빠르게 구축하려면 지출도 늘어난다. 가우라브 아난드 최고재무책임자(CFO)는 대만 인프라 투자를 앞당기고 있다며 성장 사업 부문의 연간 손실 전망치를 최대 1억 달러 높였다.

쿠팡은 두 가지 재무 목표를 동시에 추진하고 있다. 규모가 훨씬 큰 쇼핑 사업의 수익성을 회복하는 동시에 신규 서비스와 시장 확장에 자금을 투입하는 것이다. 성장 사업 부문의 27% 성장률은 프로덕트 커머스보다 빨랐지만, 손실 전망치 상향은 확장에 따른 당장의 비용을 보여준다.

4분기 실적의 관전 포인트

아난드 CFO는 4분기 매출이 고정환율 기준 13~14% 증가할 것으로 전망했다. 이는 같은 기준으로 3분기에 기록한 11%보다 빠른 성장세다.

조정 EBITDA 이익률은 50~150베이시스포인트 상승할 것으로 예상했다. 1베이시스포인트는 0.01%포인트이므로 이는 0.5~1.5%포인트 개선을 뜻한다. 이익률은 매출에서 이익이 차지하는 비중이다.

쿠팡은 분기 중 서비스와 운영에 대한 투자를 이어갔다. 회원이 상품을 구매하기 전에 먼저 사용해 볼 수 있는 서비스를 도입했고, 물류창고에는 인공지능 카메라와 자동 포장 장비를 활용했다. 신선식품 물량은 프로덕트 커머스 전체보다 두 배 이상 빠르게 늘었다.

쿠팡은 올해 초 승인된 10억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램에 따라 2억1000만 달러어치 주식도 매입했다. 이번 분기 매입액은 승인된 프로그램 규모의 21%에 해당한다.

다음 실적 발표에서는 매출 증가와 마케팅 지출 감소, 물류 시설 이용 확대가 손실을 줄이기 시작했는지 확인할 수 있을 전망이다. 경영진은 4분기부터 개선이 나타난 뒤 2027년 중반께 프로덕트 커머스 사업 전반이 회복될 것으로 내다봤다.

핵심 내용

• 쿠팡은 3분기 영업손실 6423억 원을 기록해 3개 분기 연속 적자를 냈다.
• 매출은 99억6200만 달러로, 달러 기준 7%, 고정환율 기준 11% 증가했다.
• 인천 물류센터 화재로 약 3540억 원의 비용이 발생해 영업손실의 약 55%를 차지했다.
• 화재 비용을 제외한 영업손실은 2억200만 달러(약 2883억 원)였다.
• 올해 첫 9개월간 누적 영업손실은 1조8318억 원으로, 2021년 연간 손실을 넘어섰다.
• 프로덕트 커머스 활성 고객은 2520만 명에 달했고, 한국 와우 회원 수도 사상 최고치를 기록했다.
• 경영진은 2027년 중반께 회복을 기대하며, 4분기 매출이 고정환율 기준 13~14% 성장할 것으로 전망했다.