미국 선거로 AI 데이터센터 우려 커지며 한국 증시 5% 넘게 급락

반도체주 급락에 외국인 3조3,900억원 순매도

미국에서 민주당이 승리하면서 인공지능 데이터센터 건설이 늦어지고 한국산 반도체 수요가 약해질 수 있다는 우려가 커진 가운데, 한국 코스피는 2026년 11월 5일 300포인트(5.28%) 급락한 5,383.80으로 마감했다. 외국인 투자자는 3조3,900억원, 약 25억 달러를 순매도했고 삼성전자는 7.57% 하락했다.

중소 기술기업이 다수 포함된 코스닥은 36.54포인트(5.11%) 내린 678.41을 기록했다. 반도체 제조사와 장비·전자부품 업체 전반으로 낙폭이 확산되면서 두 시장 모두 프로그램 매매를 일시 중단하는 사이드카를 발동했다.

매도세는 미국 의회 양원과 주지사 선거에서 민주당이 승리한 뒤 이어졌다. 투자자들은 대규모 데이터센터 투자가 예정된 주에서 새 정치 지도부가 건설 허가를 더 어렵게 만들거나 사업 관련 비용을 개발업체에 더 많이 부담시킬지 주목했다.

선거 결과에 대한 시장의 반응에서 이미 시행된 제한 조치나 시행 날짜가 확인된 것은 아니다. 주가는 건설이 늦어지면 서버와 메모리 반도체, 반도체 제조 장비 주문이 결국 줄어들 수 있다는 예상에 따라 움직였다.

매도세가 전개된 과정

코스피는 1.82% 내린 5,580.09로 출발한 뒤 매도세가 빨라졌다. 오전 10시 16분 거래소는 프로그램 매도 호가를 5분간 정지하는 사이드카를 발동했다. 프로그램 매매는 컴퓨터 시스템으로 여러 주문을 실행하는 방식으로, 해당 주문을 일시 중단하면 급격한 매도를 일으키는 요인 하나를 줄일 수 있다.

코스닥은 0.20% 하락한 713.49로 출발했지만 반도체와 배터리주가 약세를 보이며 코스피를 따라 하락했다. 코스닥 사이드카는 장 마감 약 한 시간 전에 발동됐다.

• 11월 4일: 선거 이후 미국 주식은 전반적으로 상승했지만 반도체주는 하락했다.
• 11월 5일 장 시작: 코스피는 1.82% 하락 출발했고 코스닥은 0.20% 내렸다.
• 오전 10시 16분: 코스피 사이드카가 발동돼 프로그램 매도 호가가 5분간 정지됐다.
• 장중 후반: 코스닥에서도 사이드카가 발동됐다.
• 장 마감: 코스피는 5,383.80, 코스닥은 678.41로 마감했다.

유가증권시장 거래량은 2억5,680만주, 거래대금은 22조6,000억원이었다. 하락 종목은 534개로 상승 종목 344개보다 많았다. 지수에 특히 큰 부담을 준 것은 대형 반도체 기업들이었지만, 손실은 이들 기업을 넘어 시장 전반으로 확산됐다.

미국의 건설 논쟁이 한국 제조업체에 타격을 준 이유

삼성전자와 SK하이닉스는 AI 시스템을 구동하는 서버에 들어가는 메모리를 공급한다. 대량의 데이터를 빠르게 전송하도록 설계된 메모리인 고대역폭메모리(HBM)는 한국 반도체 기업에 대한 투자 열풍의 핵심이었다.

데이터센터는 컴퓨터와 네트워크 장비, 냉각 시스템, 전력 인프라를 갖춘 건물이다. 데이터센터 건설 계획이 지연되면 서버 설치도 늦어질 수 있다. 이에 따라 반도체 구매 시점이 미뤄지고, 결국 반도체 제조 장비에 대한 지출도 늦춰질 수 있다.

한국 주식은 AI 서버와 메모리 수요 증가에 대한 기대를 바탕으로 강한 상승세를 이어왔다. 선거 결과는 관련 지출이 예상만큼 빠르게 늘지 않을 수 있다는 우려를 키웠고, 지속적인 사업 확장에 주가가 크게 의존하는 기업들의 취약성을 드러냈다.

김석환 미래에셋증권 연구원은 민주당의 압승과 투자에 미칠 수 있는 영향이 매도세의 원인이라고 분석했다. 그는 미국 정치와 한국 시장의 연관성을 다음과 같이 설명했다.

‘블루 웨이브’가 코스피를 강타해 반도체 밸류체인 종목을 끌어내리고 외국인 매도세를 부추겼다.

김 연구원은 민주당의 의회 양원 장악으로 데이터센터 규제가 강화되고 AI 투자가 둔화할 수 있다는 우려가 커졌다고 말했다. 새 의회는 1월부터 임기를 시작할 예정이지만, 입법 결정에 앞서 선거 결과는 이미 시장에 즉각적인 영향을 미쳤다.

텍사스주 인허가가 우려의 중심에

텍사스는 2028년까지 미국에서 가동을 시작할 데이터센터 용량의 약 30%를 차지할 것으로 예상돼 특히 주목받았다. 계획된 신규 용량의 약 10분의 3에 해당하는 만큼, 텍사스의 건설 결정은 주를 넘어선 공급업체에도 중요하다.

텍사스와 오하이오에서 민주당이 승리하면서 인허가 지연 우려가 제기됐다. 주요 투자처로 꼽히는 조지아에서도 민주당 주지사가 당선됐다. 사업 입지와 필수 인프라 연결에 영향을 미치는 결정은 주·지방 당국이 내리기 때문에 우려는 의회에만 국한되지 않는다.

미국 내 소도시 45곳에서 실시된 투표에서도 데이터센터 개발에 대한 반대가 나타났다. 이들 지역 대부분에서 데이터센터 사업을 금지하거나 제한하는 안건이 75%를 넘는 찬성률로 통과됐다.

김예슬 IBK투자증권 연구원은 연방정부 차원의 건설 금지 가능성은 낮다고 보면서 주정부 규제가 더 큰 위험이라고 지적했다. 그는 데이터센터 개발 비용을 누가 부담할지에 주목했으며, 텍사스에서 인허가가 장기간 지연되거나 공식적인 건설 유예 조치가 내려질 가능성도 언급했다.

한국 공급업체에 실질적으로 우려되는 것은 시점이다. 승인을 기다리는 사업이 길어지면 구매 시기가 뒤로 밀릴 수 있고, 이에 따라 투자자들이 특정 분기나 연도에 제조업체가 올릴 것으로 기대하는 매출도 달라질 수 있다.

삼성전자와 협력업체에 가장 큰 타격

삼성전자는 7.57% 하락한 20만1,500원으로 마감했다. 장중 한때 20만원 아래로 떨어졌다가 마감 무렵 이를 회복해, 거래 시간대 매도세가 얼마나 거셌는지 보여줬다.

SK하이닉스는 약 9.5% 하락했다. 종가 집계에 따르면 주가는 9.46% 내린 126만원이었으며, 다른 종가 집계에서는 126만4,000원과 126만2,000원으로 각각 나타났다. 후자의 경우 하락률은 9.60%였다.

한미반도체는 9.13% 하락한 16만9,100원, 삼성전기는 15.34% 내린 94만4,000원에 거래를 마쳤다. SK스퀘어도 약 10% 하락했다. 손실은 양대 메모리 반도체 업체에 그치지 않고 반도체와 부품, 제조 장비 공급업체로 번졌다.

일부 중소 협력업체는 장중 낙폭이 더 컸다. 대덕전자는 한때 16.58%, 이수페타시스는 10.56% 하락했다. 코스닥에서는 심텍과 원익IPS, 이오테크닉스, 주성엔지니어링도 큰 압박을 받았다. 배터리 기업들도 코스닥 약세에 힘을 보탰다. 에코프로비엠은 장중 약 8%, 에코프로는 약 7% 하락했다.

미국 기술 대기업은 오르고 반도체주는 내린 이유

미국 증시에서는 AI 인프라를 구매하는 기업과 이를 공급하는 기업 간에 주가가 엇갈렸다. 11월 4일 엔비디아는 3.17%, 브로드컴은 2.00%, 마이크론은 7.00%, 샌디스크는 7.91% 하락했다. ASML은 3.60% 떨어졌고 필라델피아 반도체지수는 3.1% 내렸다.

반면 마이크로소프트와 아마존은 6% 넘게 올랐고 애플은 5% 이상 상승했다. 투자자들은 데이터센터 건설이 둔화하면 대형 기술기업의 지출 부담이 줄어 현금이 더 많이 남을 수 있다고 봤다.

한 기업의 지출은 다른 기업의 매출이 된다. 기술기업이 신규 서버 지출을 줄이면 현금을 더 많이 보유할 수 있지만 하드웨어 공급업체는 주문이 줄거나 주문 시점이 늦어질 수 있다. 같은 정치적 변화에도 AI 산업 내 기업들의 주가가 반대 방향으로 움직인 이유다.

미국 증시 전반은 상승했다. 다우존스산업평균지수는 3.03% 올라 1,500포인트 넘게 상승했고, S&P 500지수는 1.58%, 나스닥종합지수는 1.44% 올랐다.

스위스쿼트의 이펙 오즈카르데스카야는 민주당으로의 권력 이동이 일부 관세를 되돌리고 무역 관계를 개선하라는 압력을 키울 수 있다고 말했다. 그러나 AI 투자와 관련해서는 다른 우려를 제기했다.

민주당의 승리는 막대한 지출과 미래 수익, 자금 조달을 둘러싼 의문에 이미 직면한 투자 스토리에 잠재적 장애물이 될 것으로 보인다.

산업별로 엇갈린 아시아 증시

일본과 대만에서도 투자자들이 AI 지출에 노출된 기업을 매도하면서 증시가 하락했다. 도쿄 닛케이225지수는 1.8% 내린 6만1,077.90, 대만 가권지수는 3.2% 하락했다. 한국의 하락률 5.28%는 두 시장보다 컸다.

일본 기술주도 서울에서 나타난 것과 같은 압박을 받았다. 오픈AI 투자사인 소프트뱅크그룹은 6.9% 하락했다. 반도체 장비업체 도쿄일렉트론은 9.5%, 검사 장비업체 어드반테스트는 15% 급락했다.

다른 아시아 시장은 상승했다. 홍콩 항셍지수는 3.7% 오른 2만4,796.98, 상하이종합지수는 0.1% 상승한 3,689.91을 기록했다. 호주 S&P/ASX 200지수는 2.6%, 인도 센섹스지수는 2.8% 올랐다. 유럽 증시도 상승 출발했다.

한국에도 상승 종목이 있었다. 현대차는 3.53% 오른 29만3,500원, 기아는 5.22% 상승한 10만800원, 네이버는 8.26% 급등한 18만4,900원에 마감했다. 삼성바이오로직스와 KB금융, 셀트리온도 상승했다. 그러나 이들 종목의 상승폭은 대형 기술주의 손실을 만회하기에 부족했다.

중동과 동유럽에서 외교적 진전이 이뤄질 수 있다는 기대는 석유·방산주에 별도의 부담으로 작용했다. SK이노베이션은 7.68%, 한화에어로스페이스는 7.48% 하락해 한국 시장의 약세 요인을 더했다.

원화가 거의 움직이지 않은 가운데 국내 투자자 매수

국내 투자자는 매수에 나선 반면 외국인은 매도했다. 기관은 주식을 8,418억원어치 순매수했고 개인은 2조2,800억원어치를 사들였다. 두 주체의 매수 규모를 합하면 약 3조1,200억원으로, 외국인의 3조3,900억원 순매도와 비교할 만한 수준이었다.

주식시장의 급락에도 원화는 소폭 약세에 그쳤다. 오후 3시 30분 원·달러 환율은 전일 종가보다 0.6원 오른 달러당 1,342.1원이었다. 환율이 오르면 달러 1달러를 사는 데 더 많은 원화가 필요하다는 뜻이다.

국고채 가격은 상승했다. 만기 3년물 국채 금리는 4.5bp 하락한 3.669%, 5년물 금리는 6.8bp 내린 3.769%를 기록했다. 1bp는 0.01%포인트다. 일반적으로 채권 금리가 내리면 가격은 오른다.

한국 재정경제부 장관은 미국의 AI·관세 정책과 지정학적 상황, 시장 변동성을 면밀히 살피고 대응에 나설 준비가 돼 있다고 말했다. 투자자들은 추가 압박의 징후가 있는지 외국인 매매 동향과 환율도 주시했다.

3월 기록적 하락 이후 찾아온 새 충격

한국은 올해 이미 훨씬 큰 시장 충격을 겪었다. 미국·이스라엘과 이란 간 전쟁으로 투자자들이 아시아 주식에서 빠져나가면서 코스피는 3월 4일 3월 기록적 매도세 속에 12.06% 급락한 5,093.54를 기록했다.

11월 하락률 5.28%는 3월의 절반에도 못 미쳤지만 여전히 큰 낙폭이었다. 3월에는 손실이 서킷브레이커 발동 기준을 넘어서면서 20분간 매매가 중단됐다. 11월에는 사이드카가 프로그램 매매 주문을 5분간 정지해 다른 형태의 거래 중단이 발생했다.

대신증권의 이경민 연구원은 투자자들이 규제 통과와 데이터센터 건설 중단, 반도체 주문 감소 등 악화의 여러 단계를 이미 주가에 반영하고 있을 수 있다고 판단했다. 이화여대 석병훈 경제학과 교수는 투자 지연이 반도체 수요와 기업 실적을 약화할 수 있다는 사업 위험에 주목했다.

코스피는 시장 참여자들이 단기 안정 여부를 가늠하는 기준으로 주목한 5,400선보다 16.20포인트 낮은 수준에서 마감했다. 반도체 업체를 둘러싼 더 구체적인 시험대는 주정부의 인허가 결정과 고객사의 지출 계획이 주문과 실적 전망을 바꿀 만큼 달라지는지 여부다.

핵심 내용

• 코스피는 5.28% 하락한 5,383.80, 코스닥은 5.11% 내린 678.41로 마감했다.
• 외국인은 3조3,900억원을 순매도했고 국내 기관과 개인은 주식을 매수했다.
• 삼성전자는 7.57%, SK하이닉스는 약 9.5% 하락했다.
• 미국 데이터센터 인허가 지연으로 한국산 반도체와 장비 수요가 늦춰질 수 있다는 우려가 투자자들 사이에서 커졌다.
• 텍사스는 2028년까지 가동을 시작할 미국 데이터센터 용량의 약 30%를 차지할 것으로 예상됐다.
• 미국과 아시아 일부 시장은 상승해 AI 공급업체와 다른 업종 간 주가 차별화가 나타났다.
• 주정부의 인허가 결정과 고객사의 지출 계획, 1월 출범할 새 의회가 향후 정책·사업 측면에서 주목할 사안이다.