AI 투자 수익성 우려에 도쿄 증시 낙폭 확대

AI 투자 수익성에 의문 커지며 도쿄 증시 낙폭 확대

인공지능(AI) 투자 비용과 수익성에 대한 우려가 기술주 매도세를 부추기면서 일본 닛케이225 평균주가는 2026년 10월 15일 목요일 오후 12시 55분 현재 3,555.14포인트(5.25%) 급락한 64,189.15를 기록했다. 닛케이는 이미 5거래일 연속 하락하며 2,900포인트 넘게 밀린 상태였다.

종합주가지수인 토픽스는 115.50포인트(2.82%) 하락한 3,981.28을 기록했다. 두 지수 모두 일본 주식의 약세를 나타냈지만, 닛케이의 낙폭이 훨씬 컸던 것은 주요 기술·반도체 기업들이 받은 압박을 반영한다.

AI 연산에 쓰이는 데이터센터를 운영하는 미국 기업 코어위브가 발행한 회사채 가격이 급락하면서 매도세가 촉발됐다. 투자자들은 기업들이 막대한 컴퓨팅 인프라 투자 비용을 어떻게 조달할지, 매출이 늘어나는 비용을 감당할 만큼 빠르게 증가할지에 대해 우려를 키우고 있었다.

수요일 미국 기술주가 하락한 뒤 아시아 전역으로 매도세가 번졌다. 한국 코스피는 8% 하락했고, 대만 대표 지수는 3.4% 밀렸다. 예상보다 강한 미국 물가 상승률도 차입 비용에 대한 우려를 키우며 추가 압박 요인으로 작용했다.

6거래일째 하락세 가팔라져

도쿄 증시 하락은 반도체 제조 장비주 매도로 시작됐고, 점심 휴장 후 낙폭이 커졌다. 닛케이는 오전장을 3,255.23포인트 하락한 64,489.06으로 마쳤다. 오후 12시 55분에는 오전장 종가에서 299.91포인트 더 떨어졌다.

목요일 거래에서 닛케이는 65,000선을 밑돌며 6거래일 연속 하락했고, 약 2주 만에 최저치를 기록했다. 오후장에서만 5거래일 동안 누적된 낙폭인 2,900포인트를 웃도는 하락폭을 보였다.

주요 흐름은 이틀에 걸쳐 나타났다:

• 10월 14일: 미국의 9월 물가 상승률이 예상을 웃돌고 미 국채 수익률이 일시적으로 상승했으며, 나스닥 종합지수는 약 1.9% 하락했다.
• 10월 15일 오전: 일본 반도체주 매도세로 닛케이는 오전장 마감 때 3,255.23포인트 하락한 64,489.06을 기록했다.
• 10월 15일 오후 12시 55분: 닛케이 낙폭은 3,555.14포인트(5.25%)로 확대됐고, 토픽스는 2.82% 하락했다.

이 수치는 장중 거래 상황을 보여준다. 목요일 최종 종가는 제시되지 않았다.

코어위브 회사채가 일본 주식에 중요한 이유

코어위브는 수익을 내기 전에 막대한 자금이 필요한 AI 산업 분야에 속해 있다. 데이터센터 운영업체는 AI 개발자들이 사용하는 컴퓨팅 용량을 제공하기 위해 연산용 칩과 건물, 전력 공급 설비, 냉각 장비를 갖춰야 한다.

기업은 회사채 발행을 포함해 차입으로 이러한 지출을 조달할 수 있다. 회사채는 투자자가 기업에 빌려주는 돈으로, 기업은 약정된 조건에 따라 이자를 지급하고 원금을 갚기로 한다. 기존 회사채 가격이 하락하면 해당 가격에 새로 매입하는 투자자가 얻는 수익률은 상승한다.

코어위브 회사채 가격 하락으로 AI 인프라 조달 비용에 관심이 쏠렸다. 수익률 상승은 비슷한 우려에 직면한 기업들의 향후 차입 비용을 높일 수 있다. 사업 확장을 위해 계속 자금을 조달해야 하는 기업은 투자로 운영비와 금융 비용을 모두 충당할 만큼 충분한 수익을 낼 수 있을지 더 까다롭게 따져야 한다.

일본의 칩 제조사와 장비 공급업체도 이러한 계산의 영향을 받는다. 고객사들이 컴퓨팅 용량에 대한 지속적인 지출에 의존하기 때문이다. 투자자들이 데이터센터 운영업체의 예산이 빠듯해질 것으로 예상하면, 관련 사업에 공급하는 기업의 주식에 지불할 의향이 있는 가격도 낮출 수 있다.

코어위브의 2032년 만기 9.625% 채권 수익률은 14.8%였고, 2031년 만기 9.75% 채권 수익률은 약 14.9%였다. 회사채 가격이 얼마나 하락했는지는 구체적으로 제시되지 않았다. 주식시장으로 번진 우려의 핵심은 자금 조달과 향후 수익성이었다.

물가 상승, 비용 부담 큰 투자 사이클 압박

미국 소비자물가는 9월 전년 동월 대비 3.7% 상승했다. 8월 상승률은 3.4%였다. 물가 상승폭은 경제학자들의 예상보다 컸으며, 연간 물가 상승률은 0.3%포인트 가속했다.

물가 상승세가 지속되면 중앙은행이 수요와 물가 상승을 억제하기 위해 차입 비용을 활용하므로 금리가 더 오래 높은 수준을 유지할 수 있다. 대규모 투자를 계획하는 기업에는 금리 상승으로 신규 대출과 회사채 조달 비용이 커질 수 있다.

10년 만기 미국 국채 수익률은 수요일 한때 5.32%를 웃돌았다가 5.10%로 낮아졌다. 10월 초에는 5.35%까지 올라 2002년 이후 최고치를 기록했다. 투자자들이 다른 자산의 가치를 평가할 때 국채 수익률을 기준으로 삼기 때문에 국채 수익률은 미국 정부를 넘어 폭넓게 금융 여건에 영향을 미친다.

AI 기업들은 서로 맞물린 두 가지 우려에 직면했다. 자금 조달 비용과 투자가 수익으로 이어지는 속도다. 투자자들은 매출 증가세가 비용 상승을 따라가지 못할 수 있다고 우려했다. 차입 비용 상승은 이러한 압박을 더 키울 수 있다.

미국 정부 부채 증가와 이란 전쟁에 따른 에너지 충격과 관련된 물가 우려도 채권시장에 부담을 줬다. 수요일 고점에서 국채 수익률이 하락한 뒤에도 아시아 기술주는 계속 내렸다.

일본 반도체·기술주에 낙폭 집중

메모리 반도체 업체 키옥시아홀딩스는 장중 한때 11.2% 하락했다. 오픈AI 투자사인 소프트뱅크그룹은 9.6% 내렸고, 반도체 장비업체 도쿄일렉트론은 7.5% 하락했다.

장중 다른 종목들의 낙폭은 어드반테스트 7.4%, 레이저텍 8.8%, 전자부품 업체 다이요유덴 4.5%였다. 메모리와 칩 테스트, 제조 장비, AI 기업 투자 등 기술 공급망의 여러 분야에서 하락세가 나타났다.

매도세가 광범위하게 나타난 점은 이들 기업의 역할이 서로 다르다는 점에서 중요하다. 데이터센터 운영업체는 컴퓨팅 용량을 구매하고, 칩 제조사는 부품을 생산하며, 장비 공급업체는 부품 제조에 필요한 기계를 판매한다. AI 투자가 지속될 것이라는 기대가 이들의 사업 전망을 연결한다.

은행주도 약세를 보였지만 하락폭은 더 작았다. 미쓰비시UFJ와 스미토모미쓰이파이낸셜그룹은 각각 1.1% 하락했고, 미즈호파이낸셜그룹은 1.8% 내렸다. 토픽스 하락은 낙폭이 가장 컸던 기술주를 넘어 매도세가 확산됐음을 보여준다.

일본에서는 긍정적인 경제 지표도 나왔다. 8월 핵심 기계류 수주가 예상보다 크게 늘었다. 기계류 수주는 기업 투자 지표로 주목받는다. 목요일 장중에는 글로벌 기술 지출과 자금 조달에 대한 우려가 이 국내 지표보다 시장에 더 큰 영향을 미쳤다.

한국 증시, 더 큰 폭으로 급락

한국 코스피는 8% 하락한 5,527.12를 기록해 일본 닛케이보다 낙폭이 컸다. 삼성전자는 9.7% 하락했고, 메모리 반도체 업체 SK하이닉스는 11.1% 내렸다. 세계 전자산업의 주요 공급업체 두 곳이 매도세의 중심에 섰다.

코스피는 앞선 한 달 동안 16% 넘게 하락했다. 목요일 장중 제시된 수준은 AI 열풍에 힘입어 시장이 사상 최고치를 기록했던 6월에 넘어선 9,000선보다도 약 39% 낮았다. 이는 앞선 급등 이후 주가가 얼마나 큰 폭으로 되돌려졌는지를 보여준다.

대만 가권지수는 3.4% 하락했다. 다른 기업에 칩을 위탁 생산하는 TSMC(대만반도체제조)는 실적 발표를 앞두고 1.8% 내렸다. 컴퓨팅용 첨단 부품 수요에 대한 투자자들의 우려와 밀접하게 맞닿은 실적을 내놓는 기업이다.

홍콩 항셍지수는 1.3% 하락한 24,009.28을 기록했고, 상하이종합지수는 2% 내린 3,692.65를 나타냈다. 호주 S&P/ASX 200 지수는 0.2% 하락한 8,710.20으로 낙폭이 훨씬 작았다. 반도체와 AI 기업 비중이 큰 시장에서 압박이 특히 컸고, 다른 시장에서는 하락세가 상대적으로 제한적이었다.

월가 기술주 하락이 아시아 증시 방향 좌우

수요일 미국 증시는 아시아 증시 하락의 직접적인 배경이 됐다. 나스닥 종합지수는 약 1.9% 하락했고, S&P 500은 1.1%, 다우존스산업평균지수는 0.1% 내렸다.

주요 반도체주는 미국 전체 시장보다 더 큰 폭으로 하락했다. 엔비디아는 3.2%, 브로드컴은 3.1% 내렸고, 어드밴스드마이크로디바이시스(AMD)는 5.7% 하락했다. 이후 관련 제품과 장비를 공급하는 일본과 한국 기업에서도 매도세가 나타났다.

아시아 거래 시간대 미국 주가지수 선물도 하락했다. 도쿄와 서울, 타이베이 투자자들은 기업 자금 조달 우려와 국제 증시 약세라는 두 가지 압박을 받고 있었다.

미국 주요 지수 간 낙폭 차이는 이러한 흐름을 설명해준다. 수요일에는 기술주가 시장 전반보다 큰 압박을 받았고, 목요일 아시아 반도체주가 그 약세를 이어받았다. 이후 일본 닛케이는 5.25%, 한국 코스피는 8% 하락해 나스닥의 낙폭을 웃돌았다.

에너지 가격, 물가 우려 지속시켜

목요일 거래에서 유가는 하락했지만, 2월 말 이란 전쟁이 시작되기 전과 비교하면 여전히 높은 수준이었다. 브렌트유는 1.5% 하락한 배럴당 104.47달러, 미국 기준유는 1% 내린 배럴당 94.17달러를 기록했다.

전쟁 전 브렌트유는 배럴당 약 72달러에 거래됐다. 이날 하락에도 배럴당 104.47달러는 전쟁 전보다 약 45% 높은 수준이다. 에너지 가격 상승은 운송과 제조, 가계 비용을 끌어올릴 수 있어 투자자들이 물가를 계속 우려한 배경을 설명해준다.

AI 인프라를 가동하고 대규모 컴퓨팅 장비를 냉각하는 데도 전력이 필요하다. 따라서 에너지 비용은 칩과 건설, 이자 비용과 함께 업계의 지출 부담을 이룬다.

목요일 매도세로 이러한 비용은 향후 매출 전망과 함께 고려 대상이 됐다. AI 인프라 공급업체들은 에너지 비용과 높은 회사채 수익률, 대규모 투자가 얼마나 빠르게 수익으로 이어질지에 대한 우려가 커진 한층 까다로운 금융 환경에서 평가받고 있었다.

핵심 요점

• 닛케이는 10월 15일 오후 12시 55분 현재 5.25% 하락한 64,189.15를 기록하며 6거래일 연속 하락했다.
• 토픽스는 2.82% 하락해 낙폭이 가장 컸던 기술주를 넘어 매도세가 확산됐음을 보여줬다.
• 코어위브 회사채 가격 하락으로 AI 인프라 조달과 비용 증가를 감당할 수익성에 대한 우려가 커졌다. 2032년 및 2031년 만기 채권의 수익률은 각각 14.8%, 약 14.9%였다.
• 미국의 연간 물가 상승률은 8월 3.4%에서 9월 3.7%로 높아져 금리 우려를 키웠다.
• 키옥시아와 소프트뱅크그룹, 도쿄일렉트론이 큰 폭으로 하락했고, 한국 코스피는 8% 내렸다.
• 브렌트유는 장중 하락했지만 이란 전쟁 전의 대략적인 수준보다 약 45% 높았다.