세계은행, 개혁 가속화하면 2050년 파키스탄 1인당 소득 3배로 늘어날 수 있다고 밝혀

파키스탄 경제 회복, 더 큰 시험대에

세계은행그룹은 2026년 10월 22일 발표한 파키스탄 개발 업데이트 보고서 ‘도약 속도 달성(Attaining Escape Velocity)’에서 민간 투자를 촉진하는 개혁에 속도를 내면 파키스탄의 1인당 소득이 2050년까지 3배로 늘어날 수 있다고 밝혔다. 파키스탄 경제성장률은 2026 회계연도에 전년의 3.2%에서 3.7%로 높아졌고, 정부는 국내총생산(GDP)의 2.9%에 해당하는 기초재정수지 흑자를 기록했다.

세계은행이 전하는 핵심 메시지는 파키스탄이 어느 정도 경제 안정을 회복했지만, 생활수준을 크게 개선하려면 훨씬 더 빠른 성장이 필요하다는 것이다. 실질 1인당 소득 증가율은 약 1.6%에 머물러, 안정된 경제와 가계가 필요로 하는 진전 속도 사이에 큰 격차가 남아 있다.

파키스탄의 정책과 제도를 평균적인 중소득국 수준에 가깝게 만드는 개혁이 이뤄지면 연 6.2~6.9%의 지속적인 경제성장을 뒷받침할 수 있다고 세계은행은 밝혔다. 그렇게 되면 2050년 1인당 소득이 현재 베트남 수준까지 올라가고, 중하위소득국과 중상위소득국을 가르는 소득 기준에 가까워질 수 있다.

단기 전망은 더 완만하다. 세계은행이 2026년 10월 발표한 파키스탄 거시경제·빈곤 전망은 2027 회계연도 성장률을 3.8%로 예상하고, 평균 소비자물가 상승률은 2026 회계연도 7.1%에서 8.2%로 오를 것으로 내다봤다. 따라서 파키스탄은 물가 상승 속에서도 경기 회복을 유지하는 동시에, 기업이 투자하고 사업을 확장해 일자리를 만들 수 있도록 제도를 바꿔야 하는 두 가지 과제를 안고 있다.

가계 소득이 핵심 우려인 이유

세계은행 파키스탄 담당 국장 볼로르마 암가바자르는 경제 운용이 개선되고 금융시장이 이에 반응한 점을 인정했다.

파키스탄은 안정을 회복하는 데 실질적인 진전을 이뤘고, 시장도 이를 주목했습니다,

암가바자르 국장은 실질 1인당 소득 증가율이 여전히 약 1.6%에 머물러 있다며 성장을 가속화하기 위한 시급한 개혁을 촉구했다. 실질소득은 물가 상승을 반영해 조정한 소득으로, 사람들이 단순히 더 많은 루피를 받는지가 아니라 실제로 더 많은 물건을 살 수 있는지를 보여준다.

GDP는 경제 전반에서 생산된 재화와 서비스의 가치를 측정한다. 1인당 소득은 인구 규모를 반영한다. 생산이 늘어도 인구가 함께 증가하면 전체 경제의 성장률보다 각 개인이 얻는 평균 증가분은 작아진다.

세계은행이 제안한 개혁은 오랜 기간에 걸쳐 이 평균을 끌어올리는 데 초점을 둔다. 투자와 일자리 창출이 늘어나면 더 높은 국가 성장률이 가계에 전달될 수 있다. 다만 각 가정이 얻는 결과는 일자리와 소득, 지출에 따라 다를 것이다.

파키스탄은 성장 목표에서 얼마나 멀리 떨어져 있나

파키스탄의 성장률은 2025 회계연도 3.2%에서 2026 회계연도 3.7%로 0.5%포인트 상승했다. 2026 회계연도 농업 성장률은 2.9%였으며 축산업이 중요한 역할을 했다. 서비스업은 4.1% 성장했다.

2027 회계연도 성장률 전망치 3.8%는 0.1%포인트 추가 상승에 그친다. 이 전망과 비교하면 세계은행의 개혁 시나리오인 6.2~6.9%에 도달하려면 매년 성장률을 2.4~3.1%포인트 더 높여야 한다.

2027 회계연도 농업 전망은 엘니뇨 관련 기상 여건과 라비 작기 비료 가격 상승으로 어려움에 직면해 있다. 축산업은 농업 성장의 주요 동력으로 남고, 작물 생산은 점진적으로 회복될 것으로 예상된다. 제조업과 건설업이 뒷받침하면서 산업 성장률은 소폭 개선될 전망이다. 건설업은 2027 회계연도 예산에서 도입된 재산세 인하의 혜택을 볼 가능성이 크다. 높은 물가와 농업의 점진적 회복이 도소매업을 제약하면서 서비스업 성장률은 2026 회계연도 수준에 대체로 머물 것으로 예상된다.

성장은 이전 연도의 성과를 바탕으로 누적되기 때문에 이 차이는 중요하다. 연간 성장률이 지속적으로 높아지면 수십 년에 걸쳐 경제 규모가 훨씬 커질 수 있다. 세계은행의 2050년 시나리오는 단 한 해의 이례적인 성장이 아니라 더 높은 성장세를 유지하는 데 달려 있다.

현재 베트남의 소득 수준은 이 목표를 구체적으로 보여주는 기준이다. 이 비교는 파키스탄이 2050년에 도달할 목표로 베트남의 현재 소득 수준을 제시한다. 세계은행은 이 결과가 야심 찬 개혁을 실행한다는 전제 아래 가능하다고 설명했다.

재정은 어떻게 개선됐나

세계은행에 따르면 세수 증가와 정부 지출 억제로 파키스탄은 2026 회계연도에 GDP의 2.9%에 해당하는 사상 최대 기초재정수지 흑자를 달성했다. 기초재정수지 흑자는 정부 수입이 부채 이자 지급을 제외한 지출보다 많다는 뜻이다.

파키스탄의 전체 재정수지는 여전히 GDP의 2.6% 적자를 기록했다. 모든 지출을 포함하면 정부가 수입보다 더 많이 쓰면서도 기초재정수지 흑자를 낼 수 있는 이유는 이자 비용에 있다.

해외에서 일하는 사람들이 고국으로 보내는 돈인 송금이 늘어나면서 외환보유액도 회복됐다. 외환보유액은 197억 달러에 이르렀으며, 수입 대금과 채무 상환을 비롯한 국제 결제에 쓸 수 있는 외화를 제공한다.

경제 여건이 개선되면서 S&P와 무디스는 파키스탄의 신용등급을 상향 조정했다. 파키스탄은 2026년 9월 30억 달러 규모의 유로본드를 발행해 국제 채권시장에도 복귀했다. 추가로 7억5천만 달러 규모의 발행이 보도됐지만, 구체적인 시점과 앞선 대규모 발행과의 관계는 명시되지 않았다.

유로본드는 국제시장에서 판매되는 채권으로, 투자자는 이자를 받고 원금을 상환받는 조건으로 자금을 빌려준다. 국제시장에서 자금을 조달할 수 있게 되면 파키스탄의 재원 선택지는 늘어나지만, 향후 상환 부담도 커진다.

물가 상승이 경기 회복 압박

파키스탄의 물가 지표는 재정 개선과 시장 재진입이 가계의 경제적 부담과 동시에 나타날 수 있는 이유를 보여준다. 평균 물가상승률은 2025 회계연도 4.5%에서 2026 회계연도 7.1%로 2.6%포인트 상승했다.

한 해 동안 물가 압력이 커졌다. 2025년 7월부터 2026년 2월까지 소비자물가 상승률은 평균 5.5%였지만, 2026년 3~6월에는 평균 10.2%로 높아졌고 5월에는 11.7%에 달했다. 세계은행은 중동 분쟁과 관련한 에너지 가격 상승이 물가 압력 확대의 원인이라고 설명했다.

2026년 2~6월 휘발유 가격은 약 36%, 고속 디젤 가격은 31%, 액화석유가스 가격은 약 46% 올랐다. 같은 기간 교통 요금도 약 30% 상승했다. 이로 인해 이동 비용뿐 아니라 상품을 상점과 시장으로 운송하는 비용도 증가했다.

2026 회계연도 식품 물가상승률은 도시 지역에서 평균 4.3%, 농촌 지역에서 5.4%를 기록했다. 밀 가격 상승과 부패하기 쉬운 식품의 가격 인상이 물가 상승에 영향을 미쳤다. 2026년 8월에는 식품이 도시와 농촌 모두에서 물가 상승의 가장 큰 요인이 됐다.

식품과 에너지를 제외해 전반적인 물가 압력을 추적하는 근원물가 상승률은 2026 회계연도에 도시 지역에서 평균 7.4%, 농촌 지역에서 8.5%였다. 도시 근원물가 상승률은 2026년 5월 9%에 이르렀다. 파키스탄 중앙은행은 2026년 4월 기준금리를 11.5%로 인상했다. 금리 상승은 지출과 물가를 억제할 수 있지만 기업과 가계의 차입 비용을 높일 수 있다.

에너지와 원자재 가격은 2027 회계연도 하반기에야 분쟁 이전 수준으로 돌아갈 것으로 예상된다. 물가상승률은 2028 회계연도 7%로 하락하고, 총선을 앞둔 2029 회계연도에는 7.5%로 오른 뒤 2030 회계연도에는 약 7%로 안정될 전망이다.

에너지·무역·항공 개혁 이미 진행 중

세계은행은 더 폭넓은 개혁을 뒷받침할 수 있는 몇 가지 진행 중인 조치를 꼽았다. 전기요금을 제때 조정한 결과 에너지 보조금은 2025 회계연도 GDP의 1.1%에서 2026 회계연도 0.8%로 줄었다.

이는 GDP 대비 0.3%포인트, 기존 보조금 비중 대비 약 27% 감소한 수준이다. 보조금은 공공 재원으로 비용의 일부를 충당하는 제도다. 보조금을 줄이면 예산 부담이 완화되지만, 요금 조정은 전기 사용자의 전기요금에 영향을 미친다.

파키스탄은 국가 관세 정책에 따른 무역 자유화도 계속 추진하고 있다. 관세는 수입품에 부과되는 세금이다. 관세가 바뀌면 기업이 수입 원자재와 장비에 지불하는 비용뿐 아니라 국내 생산업체가 마주하는 경쟁 환경도 달라진다.

보고서는 파키스탄국제항공의 최근 민영화도 언급했다. 세계은행은 항공사 경영권 이전을 에너지·무역 조치와 함께 제시하며, 경제에서 국가의 역할을 줄이고 민간 기업이 활동할 여지를 넓히려는 노력의 일환으로 설명했다.

다음 우선 과제는 민간 투자

보고서 주저자인 세바스티안 에슬은 파키스탄의 제한된 예산과 외환 여건을 고려하면 생활수준을 높이기 위한 다음 단계로 민간 투자를 촉진하는 개혁이 필요하다고 말했다. 민간 투자는 생산 확대와 장비 구입, 노동자 고용 등에 기업 자금을 투입하는 것을 뜻한다.

에슬은 민간 기업이 주도하는 성장을 이루려면 지속적인 조직과 이행이 필요하다고 말했다.

이 같은 민간 부문 주도 성장을 이루려면 계획과 조율, 확고한 개혁 이행이 필요합니다,

세계은행이 제시한 우선 과제에는 기업 환경 개선, 조세제도 개혁, 경제에서 국가의 역할 축소, 금융 접근성 확대가 포함된다. 이 조치들은 기업이 투자 여부와 사업 확장 자금 조달 방식을 결정할 때 마주하는 여건을 함께 개선한다.

금리가 높은 상황에서는 금융 접근성이 특히 중요하다. 기업은 기계를 사거나 생산 역량을 늘리고, 고객의 대금이 들어오기 전까지 비용을 충당하기 위해 자금이 필요하다. 세계은행의 권고는 이러한 현실적 필요를 더 많은 일자리와 빠른 소득 증가라는 광범위한 목표와 연결한다.

안정화에서 2050년까지의 일정

파키스탄이 최근 거둔 성과와 장기 목표는 서로 다른 시간대에 놓여 있다. 최근 성장률과 예산 지표는 이미 이뤄진 진전을 보여주는 반면, 2050년 소득 시나리오는 수십 년간 개혁을 지속하는 데 달려 있다.

기준 전망은 주요 구조 개혁이 새로 도입되지 않고, 2029년 총선을 앞두고 재정 완화가 제한되는 상황을 전제로 한다. 원자재 가격 정상화와 물가 둔화, 농업 투입 비용 하락에 힘입어 성장률은 2031 회계연도까지 약 4.5%에 이를 것으로 예상된다.

2027 회계연도에는 내수가 강해지면서 수입이 수출보다 빠르게 늘어 경상수지 적자가 확대될 것으로 예상된다. 견조한 해외 근로자 송금이 무역적자의 대부분을 메워 경상수지 적자를 GDP의 1% 미만으로 유지할 전망이다. 공적 금융 유입과 국제 채권시장 재진입은 금융수지 흑자를 유지하는 데 기여할 것으로 보인다.

• 2025 회계연도: GDP 성장률은 3.2%, 평균 물가상승률은 4.5%였으며 에너지 보조금은 GDP의 1.1%에 해당했다.
• 2026년 2~6월: 에너지 비용이 상승하면서 연료 가격과 교통 요금이 큰 폭으로 올랐다.
• 2026 회계연도: GDP 성장률은 3.7%, 평균 물가상승률은 7.1%였으며 기초재정수지 흑자는 GDP의 2.9%에 달했다.
• 2026년 10월 22일: 세계은행은 더 빠른 구조 개혁의 필요성을 제시한 ‘도약 속도 달성’을 발표했다.
• 2027 회계연도: 세계은행은 성장률 3.8%, 평균 소비자물가 상승률 8.2%를 전망한다.
• 2050년: 개혁에 속도를 내면 1인당 소득이 3배로 늘어나 파키스탄이 현재 베트남의 소득 수준에 도달할 수 있다.

실질적인 과제는 이미 달성한 재정 안정을 지키면서 투자 여건을 개선하는 것이다. 가계는 구매력과 고용을 통해 그 진전을 체감하고, 기업은 차입 비용과 전기요금, 세금, 무역 여건의 변화를 통해 영향을 받을 것이다.

핵심 내용

• 세계은행은 구조 개혁에 속도를 내면 2050년까지 파키스탄의 1인당 소득이 3배로 늘어날 수 있다고 밝혔다.
• GDP 성장률은 2025 회계연도 3.2%에서 2026 회계연도 3.7%로 상승했지만, 실질 1인당 소득 증가율은 약 1.6%에 그쳤다.
• 개혁 시나리오에서는 연 6.2~6.9%의 경제성장을 지속할 수 있으며, 이는 2027 회계연도 성장률 전망치 3.8%를 웃돈다.
• 파키스탄은 GDP의 2.9%에 해당하는 기초재정수지 흑자를 기록하고 외환보유액을 회복했으며 국제 채권시장에 복귀했다.
• 2026 회계연도 평균 물가상승률은 7.1%였으며 2027 회계연도에는 8.2%로 전망된다.
• 세계은행의 우선 과제에는 조세 개혁, 기업 환경 개선, 경제에서 국가 역할 축소, 금융 접근성 확대가 포함된다.