AI 투자 자금 조달 우려와 유가 상승에 한국 증시 급락, 반도체주 타격

코스피, 4% 넘게 하락한 뒤 반등

미국 인공지능 기업들의 매도세가 아시아 반도체 기업으로 번지고 유가 상승까지 부담을 더하면서 한국 증시가 2026년 10월 23일 금요일 급락했다. 코스피는 2.36% 내린 5,403.17로 출발한 뒤 한때 4.11% 하락한 5,305.98까지 밀렸다가, 매수세가 돌아오며 낙폭을 일부 만회했다.

서울 시간 오전 11시 53분, 타이베이 시간 오전 10시 53분 기준 코스피는 1.89% 내린 5,428.94를 기록했다. 오전 저점보다 약 2.32% 오른 수준이었지만 전 거래일 종가에는 못 미쳤다. 장 초반 하락했던 SK하이닉스는 반등 과정에서 상승세로 돌아섰다.

직접적인 계기는 뉴욕증시였다. 나스닥종합지수는 2.6%, 필라델피아 반도체지수는 6.72% 하락했다. 투자자들은 기존 사업에서 매출이 호조를 보여도 기업들이 값비싼 AI 인프라 구축 비용을 어떻게 감당할지에 점점 더 주목했다.

유가도 두 번째 충격을 안겼다. 중동 분쟁 재점화와 공급 차질 가능성에 대한 우려가 커지면서 브렌트유는 4% 오른 배럴당 113.17달러를 기록했다. 수입 에너지 의존도가 높은 한국 기업들은 연료비 상승에 취약하다.

금요일 장에서는 올해 한국 시장을 이미 흔들었던 두 가지 부담, 반도체 투자 의존도와 에너지 비용 민감성이 한꺼번에 부각됐다. 오전 반등으로 낙폭은 줄었지만, 앞서 큰 폭으로 밀린 것은 미국 기술 기업의 지출을 둘러싼 불확실성이 얼마나 빠르게 서울 시장에 전해질 수 있는지를 보여줬다.

오전 매도세의 전개

코스피는 개장 직후 추가 하락한 뒤 기술주 약세와 기업 소식에 투자자들이 반응하면서 불안정한 흐름을 보였다. 코스닥도 하락 출발해 15.78포인트(2.07%) 내린 748.32를 기록했다.

장중 흐름은 초반 압박과 이후 반등을 모두 보여준다. 아래 시각은 모두 서울 시간이다:

• 10월 22일 뉴욕증시 마감: 나스닥은 2.6%, S&P 500은 1.21% 하락했고, 다우존스산업평균지수는 0.02% 상승했다.
• 10월 23일 서울 증시 개장: 코스피는 130.60포인트(2.36%) 내린 5,403.17로 출발했다.
• 오전 9시 5분: 코스피는 약 3.3% 하락한 5,353.17에 거래됐다.
• 오전 9시 15분: 지수는 156.60포인트(2.83%) 내린 5,377.17을 기록했다.
• 오전 중 이후: 지수는 4.11% 하락한 5,305.98까지 떨어졌다.
• 오전 11시 20분: 코스피는 2.44% 내린 5,398.48을 기록했다.
• 오전 11시 53분: 지수는 1.89% 하락한 5,428.94로 반등했고, SK하이닉스는 상승세로 돌아섰다.

이 수치는 정오 전 거래 상황을 나타낸다. 오전 반등이 장 후반까지 얼마나 이어질지는 종가가 결정하게 된다.

외국인 매도와 국내 투자자 매수

외국인 투자자는 장 초반 주식 2,177억 원어치를 순매도했다. 기관은 2,091억 원어치를 순매수했고 개인은 209억 원어치를 순매수했다.

순매도란 특정 투자자 집단이 매수한 주식보다 더 많은 주식을 매도했다는 뜻이다. 장 초반 수치에서는 해외 투자자들이 보유 주식을 줄이는 동안 국내 기관과 개인이 매도 물량 상당 부분을 받아낸 것으로 나타났다.

삼성전자는 장 초반 3.26% 하락했고 오전 11시 20분에도 3.03% 내린 상태였다. SK하이닉스는 장 초반 2.21% 하락했지만 오전 11시 20분에는 낙폭이 0.25%로 줄었고, 이후 상승세로 돌아섰다.

손실은 양대 반도체 기업을 넘어 확산됐다. 배터리 제조사 LG에너지솔루션은 장 초반 2.56% 하락했고, 전자 부품을 만드는 삼성전기는 6.64% 떨어졌다. 여러 대형 산업·기술 기업의 주가가 함께 하락한 것은 투자자들이 폭넓게 관련 주식 비중을 줄이고 있음을 보여줬다.

견조한 AI 매출에도 투자자들이 안심하지 못하는 이유

메타는 투자자들의 관심이 어떻게 바뀌었는지를 가장 뚜렷하게 보여줬다. 실적이 시장 기대를 웃돌았는데도 주가는 약 7% 하락했다. 광고 사업의 호조보다 AI 인프라 구축 비용에 더 큰 관심이 쏠렸기 때문이다.

메타의 3분기 영업현금흐름은 327억8,600만 달러였고 자본적 지출은 349억1,000만 달러에 달했다. 영업현금흐름은 일상적인 사업 활동으로 창출한 현금이다. 자본적 지출은 서버, 반도체, 데이터센터처럼 기업이 수년간 사용할 것으로 예상하는 자산을 마련하는 데 들어가는 비용이다.

이런 투자 이후 남는 현금인 메타의 잉여현금흐름은 마이너스 21억2,000만 달러로, 1년 전 플러스 106억3,000만 달러와 대조를 이뤘다. 약 127억5,000만 달러 악화된 것이다. 분기 중 인프라 지출이 영업 활동으로 유입된 현금을 넘어설 만큼 커졌다.

메타는 연간 자본 지출 전망의 하단도 높였다. 기존 1,300억~1,450억 달러에서 1,350억~1,450억 달러로 조정했다. 상단은 그대로지만 새 전망은 종전 하한보다 최소 50억 달러 더 지출하겠다는 의미다.

의결권이 없는 새로운 종류의 주식 발행 계획은 또 다른 자금 조달 문제를 더했다. 메타는 제안된 클래스 C 주식을 AI 투자와 인수 자금 마련에 활용할 계획이었다. 투자자들의 핵심 관심사는 확대 투자가 충분한 수익을 내기 전까지 얼마나 많은 현금을 소모할지였다.

클라우드 사업자까지 번진 자금 압박

AI 개발자에게 컴퓨팅 용량을 제공하는 코어위브와 네비우스의 주가는 각각 약 10%, 7% 하락했다. 이들 기업은 고객이 장비를 이용하기 전에 대규모 지출을 해야 한다. 고성능 프로세서를 확보하고 데이터센터 공간을 마련한 뒤 그 컴퓨팅 용량을 대여하는 방식이다.

초기 투자를 빚으로 조달하는 만큼 차입 비용이 중요하다. 코어위브의 무담보 회사채 수익률은 15%를 넘어섰다. 무담보 회사채는 특정 자산을 담보로 제공하지 않는 채권이다. 수익률이 높으면 신규 차입 비용이 커지고, 대출자에게 상당한 보상을 요구하는 투자자들의 태도도 드러난다.

코어위브의 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 높은 수준을 유지했다. 이 계약은 차입자가 빚을 갚지 못하는 상황에 대비한 보험처럼 기능한다. 프리미엄이 오르면 해당 위험을 보장받는 비용도 커진다.

네비우스는 씨티그룹으로부터 35억 달러 규모의 신용공여 한도를 확보해 추가 차입이 가능해졌지만 주가는 하락했다. 엔비디아 최고경영자 젠슨 황은 코어위브와 같은 전문 AI 클라우드 기업의 수요가 강하지만 자본 부족이 성장을 제약하고 있다고 말했다.

이런 상황은 여러 종류의 기업에서 동시에 우려가 확산된 이유를 설명해준다. 클라우드 사업자는 프로세서를 구매할 자금이 필요하다. 반도체 제조사는 고객이 그 프로세서 비용을 지불할 수 있어야 한다. 장비 공급업체는 반도체 제조사가 생산을 계속 확대하는 데 의존한다. 따라서 자금 조달 압박은 공급망 전체로 퍼질 수 있다.

태평양 건너 확산된 반도체주 하락

미국 증시에서 엔비디아는 4.4%, 마이크론 테크놀로지는 6.26%, 인텔은 8.04% 하락했다. AMD는 8% 넘게 내렸고, 반도체 장비업체 램리서치는 실적 발표 후 약 12% 떨어졌다.

필라델피아 반도체지수가 6.72% 하락한 것은 한 기업을 넘어 매도세가 확산됐음을 보여줬다. 미국에서 거래되는 대만 TSMC 주식은 19.54달러(4.52%) 하락해 412.35달러로 마감했다.

금요일 일본 증시에도 강한 매도세가 나타났다. 닛케이지수는 62,667로 출발해 2.29% 하락한 61,462까지 떨어졌다가 오전 장중 61,825로 반등했지만 여전히 1.72% 하락했다. 역내 증시가 전반적으로 밀리는 가운데 한국 시장은 장중 낙폭이 더 커 특히 큰 압박을 받았다.

AI 지출을 둘러싼 전반적인 재평가 속에서 애플 주가는 다른 흐름을 보였다. 애플 주가는 올해 27% 상승했고, 필라델피아 반도체지수가 11% 넘게 떨어진 지난주에도 약 2% 올랐다. 상대적으로 절제된 인프라 지출과 안정적인 현금 창출이 AI 인프라 구축 비용에 대한 단기 노출을 줄이려는 투자자들의 관심을 끌었다.

지금 대규모 지출을 해 미래의 컴퓨팅 용량을 구축하는 기업과 직접적인 인프라 부담이 더 작은 기업 사이의 대비가 나타났다. 투자자들은 미래 성장 기대와 함께 현금 지출 시점에도 더 주목하고 있었다.

솔리다임 상장 철회에 SK하이닉스 반등

SK하이닉스에는 세계적인 매도 압력을 일부 상쇄하는 기업 소식이 있었다. SK하이닉스는 자본시장 여건과 주가 흐름을 고려해 미국 자회사 솔리다임의 나스닥 상장 계획을 철회한다고 밝혔다.

회사는 기업공개(IPO)가 SK하이닉스와 기존 주주들에게 최선의 선택인지 재검토할 필요가 있다고 말했다. IPO는 기업이 거래소에 처음 상장할 때 외부 투자자에게 주식을 매입할 기회를 제공하는 절차다.

솔리다임은 여러 단계의 지배구조 안에 있다. SK스퀘어가 SK하이닉스의 모회사이고, SK하이닉스가 솔리다임을 소유하고 있다. 솔리다임의 별도 상장 추진은 지주회사 할인 우려를 키웠다. 지주회사 할인은 투자자들이 모회사가 보유한 자산의 추정 가치보다 낮게 모회사 주식을 평가하는 현상이다.

같은 지배구조 안의 다른 기업이 별도로 상장되면 투자자들은 관련 투자 대상으로 어디를 선택할지 더 많은 선택지를 갖게 된다. 이 때문에 모회사 주식에 얼마나 많은 가치가 남을지를 둘러싼 우려가 커졌다.

결정 이후 SK하이닉스는 장 초반 낙폭을 줄였고 SK스퀘어는 오전 11시 20분 기준 0.4% 하락했다. 솔리다임 상장에 관한 새로운 일정은 발표되지 않았다.

유가는 부담 더하고 채권에는 매수세

브렌트유가 배럴당 113.17달러로 오르는 가운데 서부텍사스산원유(WTI)도 2.39% 상승해 배럴당 99.47달러를 기록했다. 이란에 동조하는 예멘 후티 반군이 사우디아라비아의 주요 시설을 다시 공격했다고 밝힌 뒤 공급 우려가 커졌다.

한국에서는 유가 상승이 운송, 제조, 수입 연료 비용을 끌어올릴 수 있다. 기업이 비용을 떠안으면 이익률이 낮아질 수 있고, 소비자에게 전가하면 가계 부담이 커질 수 있다.

투자자들은 미국 국채도 매수했다. 만기 10년 미 국채 수익률은 0.17%포인트 넘게 하락한 4.972%로, 약 한 달 만에 최저치를 기록했다. 만기 2년 국채 수익률은 0.16%포인트 넘게 떨어진 4.659%였다. 수익률이 하락하면 채권 가격은 오른다.

주가가 하락하는 가운데 원화는 오전 중 강세를 보였다. 오전 9시 15분 달러당 1,325.8원이던 환율은 오전 11시 20분 1,324원으로 낮아졌다. 달러당 원화 환율이 하락하면 원화 가치가 오른다는 뜻으로, 달러 표시 상품의 국내 구매 비용을 일부 완화할 수 있다.

서울 증시에 되돌아온 익숙한 압박

한국은 미국·이스라엘·이란 간 전쟁으로 코스피가 3월 4일 12.06% 급락한 3월 증시 폭락 당시 훨씬 큰 충격을 겪었다. 코스피는 이틀 동안 거의 19% 하락한 뒤 이날 5,093.54로 마감했다.

금요일 오전 저점인 5,305.98은 3월 종가보다 높은 수준이었다. 이번에도 반복된 취약점은 수입 에너지 비용 부담과 기술주 비중이 높은 시장 구조의 결합이었다. 다만 이번에는 AI 확장 자금 조달 문제가 당장의 관심사로 떠올랐다.

국내 매수세와 솔리다임 상장 철회 결정은 오전 중 시장 반등에 힘을 보탰다. 하지만 더 넓은 압박은 뚜렷했다. 미국 기술 기업들은 현금 소모를 둘러싼 질문에 직면했고, 전문 클라우드 사업자들은 비싼 차입 비용에 시달렸으며, 한국 제조업체들은 유가 상승 부담을 안았다.

핵심 내용

• 코스피는 2.36% 하락 출발해 장중 최대 4.11%까지 떨어졌다가 서울 시간 오전 11시 53분 기준 하락률을 1.89%로 줄였다.
• 외국인은 장 초반 2,177억 원어치를 순매도했고 기관과 개인은 주식을 매수했다.
• AI 지출과 자금 조달 여건에 투자자들의 관심이 쏠리면서 미국 반도체주가 급락했다.
• 메타는 견조한 실적에도 잉여현금흐름 마이너스 21억2,000만 달러를 기록했다.
• SK하이닉스는 솔리다임의 나스닥 상장 계획을 철회한 뒤 낙폭을 만회했다.
• 브렌트유는 4% 오른 배럴당 113.17달러를 기록해 한국의 에너지 비용 우려를 키웠다.