한국의 경상수지 흑자 1,166억3,000만 달러…독일·일본 합계 웃돌아

반도체 호황에 한국, 중국 이어 2위

한국은 2026년 4~6월 경상수지 흑자 1,166억3,000만 달러를 기록했다. 1996년 이후 비교 가능한 기록에서 처음으로 독일과 일본의 흑자를 합친 규모를 넘어섰다. 반도체 가격 상승과 인공지능(AI)용 칩 수요가 늘면서, 분기 통계가 집계된 주요 36개 경제권 가운데 2위에 올랐다.

한국은행 경제통계시스템에서 확인할 수 있는 국제통화기금(IMF) 자료에 따르면 중국이 1,937억2,000만 달러로 1위였다. 한국에 이어 독일은 522억8,000만 달러, 일본은 506억2,000만 달러를 기록했다. 독일과 일본의 발표 수치를 합하면 1,029억 달러로, 한국이 137억3,000만 달러 앞선다.

10월 25일 발표된 이 수치는 한국의 대외 수입이 얼마나 빠르게 늘었는지를 보여준다. 1년 전 같은 분기 흑자는 283억9,000만 달러였다. 이번 흑자는 그 약 4.1배로, 882억4,000만 달러 증가했다. 같은 기간 독일의 흑자는 11.9%, 일본은 5% 늘었다.

경상수지는 상품과 서비스, 투자소득, 이전소득 등 한 나라와 세계 각국 간 거래를 측정한다. 거래를 통해 해외에서 받은 돈이 해외에 지급한 돈보다 많으면 흑자다. 반도체 수출이 한국 수입의 큰 부분을 차지하지만, 해외 투자에서 얻는 소득 같은 지급 항목도 경상수지에 포함된다.

과학기술정보통신부에 따르면 한국의 2분기 반도체 수출은 1,138억9,000만 달러로, 1년 전보다 181.6% 증가했다. 3분기 들어 증가세가 더 가팔라지면서 반도체 호황의 지속 여부가 한국 경제 전망의 핵심 변수로 떠올랐다.

독일·일본 앞선 사상 최대 격차

한국의 대독일 흑자 격차는 643억5,000만 달러로, 비교 가능한 기록이 시작된 1976년 이후 가장 컸다. 대일본 흑자 격차도 660억1,000만 달러로, 세 나라 모두의 통계가 확인되는 1996년 이후 최대를 기록했다.

한 해 사이 비교 구도는 크게 달라졌다. 1~6월 한국의 누적 흑자는 1,910억1,000만 달러였다. 독일은 1,263억9,000만 달러, 일본은 1,121억2,000만 달러로, 상반기 전체로는 여전히 두 나라의 합계가 한국보다 컸다. 한국이 두 나라 합계를 넘어선 것은 2분기였다.

중국은 두 기간 모두 한국을 앞섰다. 중국의 상반기 흑자는 3,780억3,000만 달러였다. 한국의 2분기 흑자는 중국의 60.2%로, 1년 전 22.7%에서 높아졌다. 양국이 모두 흑자를 기록한 분기 가운데 2019년 4분기 이후 가장 높은 비율이다.

7~8월에도 격차 확대

한국은 7월과 8월에도 독일과 일본을 합친 것보다 큰 흑자를 냈다. 두 달간 한국의 흑자는 881억9,000만 달러로, 독일의 368억5,000만 달러와 일본의 439억7,000만 달러를 웃돌았다. 두 나라의 합계는 808억2,000만 달러로, 한국이 73억7,000만 달러 앞섰다.

이 같은 흐름은 증가세가 단일 분기에 그치지 않고 이어졌음을 보여준다. 다만 3분기 국제 비교에는 7~8월만 포함된다. 반도체 수출 통계는 9월까지 집계돼 두 수치의 대상 기간은 서로 다르다.

• 2026년 4~6월: 한국의 경상수지 흑자는 1,166억3,000만 달러로 독일과 일본 합계를 넘어섰다.
• 7~8월: 한국은 881억9,000만 달러의 흑자를 추가로 기록해 두 나라 합계를 다시 웃돌았다.
• 7~9월: 반도체 수출은 1,480억2,000만 달러로 1년 전보다 218.7% 증가했다.
• 2026년 10월: IMF는 연간 경상수지 흑자를 4,219억4,600만 달러로 전망했다.

7~8월 실적을 더하면 한국의 1~8월 누적 흑자는 2,792억 달러에 이른다. 상반기 흑자 1,910억1,000만 달러와 이후 7~8월 흑자 881억9,000만 달러를 합산한 수치다.

수출 급증의 대부분은 메모리 반도체

반도체 수출은 2분기 1,138억9,000만 달러에서 3분기 1,480억2,000만 달러로 341억3,000만 달러, 약 30% 늘었다. 1년 전 같은 분기와 비교한 증가율도 181.6%에서 218.7%로 높아졌다.

메모리 반도체가 수출 실적에서 특히 큰 비중을 차지했다. 3분기 메모리 반도체 수출은 1,307억 달러로 311.6% 증가했다. 두 수치를 바탕으로 계산하면 분기 반도체 수출의 약 88.3%에 해당한다. 메모리 반도체는 컴퓨터가 작업을 처리하는 데 필요한 정보를 저장하며, AI 시스템의 고난도 연산에도 쓰인다.

9월 한 달 반도체 수출은 603억3,000만 달러로, 1년 전보다 262.8% 늘었다. 3분기 전체 반도체 수출액의 약 40.8%를 차지했다.

가격 상승은 수출 호조의 핵심 요인이다. 칩 가격이 오르면 같은 수량을 팔아도 기업이 받는 돈이 늘어난다. 따라서 한국의 수출 수입은 판매량뿐 아니라 구매자가 지불하려는 가격에도 좌우된다.

IMF, 국내총생산 대비 사상 최고 비중 전망

IMF는 10월 세계경제전망에서 한국의 2026년 경상수지 흑자를 4,219억4,600만 달러로 예상했다. 통계가 있는 190개 국가·지역 가운데 2위다. 중국은 8,632억500만 달러로 1위를 유지할 것으로 전망됐다. 한국은 전년도 5위였다.

IMF는 한국의 흑자가 2,988억9,200만 달러 늘어 대상 경제권 가운데 증가 폭이 가장 클 것으로 봤다. 중국의 증가 전망치는 1,388억300만 달러로, 한국의 증가 폭은 그 약 2.15배다.

경제에서 생산된 상품과 서비스의 가치인 국내총생산(GDP) 대비 한국의 흑자 비중은 18.8%로 전망됐다. 이는 1980년부터 시작된 IMF 통계에서 가장 높은 수준이며, 아시아 금융위기 이후인 1998년의 10.1%보다 거의 두 배다.

중국의 GDP 대비 흑자 비중 전망치는 4.0%, 독일은 4.5%, 일본은 4.6%다. GDP가 1조 달러를 넘는 22개 경제권 가운데 한국은 대만에 이어 2위를 기록할 전망이다. 흑자를 GDP 대비 비율로 나타내면 각 경제권의 규모에 비춰 그 크기를 파악할 수 있다.

한국은행, 전망보다 더 큰 흑자 가능성 시사

한국은행의 전망은 IMF의 연간 전망보다 낙관적이었다. 한국은행은 10월 22일 발표한 경제상황평가에서 다음과 같이 밝혔다.

반도체 수출 호조에 힘입어 경상수지 흑자는 당초 전망치(연간 4,500억 달러)를 웃도는 높은 수준을 유지할 것이다.

한국은행 전망은 연간 흑자가 5,000억 달러에 육박할 수 있음을 시사했다. 이는 전년도 사상 최대치인 약 1,231억 달러의 네 배 수준이다. IMF의 4,219억4,600만 달러 전망치와 한국은행의 당초 4,500억 달러 전망, 그리고 5,000억 달러에 가까운 실적 가능성은 모두 연간 실적이 확정되기 전의 전망이다.

민간 금융기관들도 전망치를 올렸다. 국제금융센터가 집계한 자료에 따르면 9월 말 주요 투자은행 8곳의 평균 전망치는 한국의 2026년과 2027년 경상수지 흑자가 GDP의 각각 17.5%, 17.4%였다. 한 달 전보다 각각 1.5%포인트와 2.4%포인트 높아졌다.

가격과 AI 투자에 쏠린 위험

양준석 가톨릭대 경제학과 교수는 흑자 확대의 핵심 요인으로 가격을 꼽았다.

흑자는 기본적으로 반도체 덕분이며, 물량보다는 가격의 영향이 크다.

양 교수는 AI 투자가 둔화하거나 메모리 공급업체 간 경쟁이 심해지면 수출 수입이 빠르게 줄 수 있다고 경고했다.

AI 열풍이 식거나 더 많은 기업이 AI 메모리 생산에 나서 가격 경쟁이 심해지면 경상수지 흑자가 크게 줄어들 것이다.

한국경제산업연구원 경제연구실장인 김광석은 미국과 중국의 경쟁 업체들을 지목했다. 그는 마이크론과 중국의 창신메모리테크놀로지(CXMT)를 언급하며, 이들 기업이 역량을 키우는 과정에서 한국 생산업체들이 시장 점유율을 잃을 위험을 우려했다.

한국에는 수요와 경쟁이 서로 다른 방향에서 같은 수입원에 영향을 미친다. AI 인프라 투자가 둔화하면 칩 수요가 줄고, 경쟁업체의 공급이 늘면 가격에 하방 압력이 생길 수 있다. 메모리가 3분기 반도체 수출액의 거의 10분의 9를 차지한 만큼, 이 시장의 변화는 큰 영향을 미친다.

IMF, 향후 흑자 감소 전망

IMF는 한국의 경상수지 흑자가 2027년과 2028년에도 4,000억 달러를 웃돈 뒤 2029년 2,956억5,600만 달러, 2031년 1,774억9,100만 달러로 줄어들 것으로 전망했다. 국제 순위는 2029년 3위, 2031년 5위로 내려갈 전망이다.

2031년 전망치는 IMF의 2026년 전망치인 4,219억4,600만 달러보다 약 58% 적다. 이는 현재 정점에서 상당 폭 후퇴하더라도 한국이 여전히 큰 흑자를 유지할 것이라는 전망이다.

양 교수는 실적이 좋은 시기에 여건이 악화하기 전 어려움을 겪는 기업의 구조조정을 추진할 기회를 잡아야 한다고 말했다. 김 실장은 높은 금리가 지속되는 상황과 환율이 급격히 반전할 가능성을 언급하며 금융 위험 관리를 강화해야 한다고 촉구했다.

수출 호조가 성장률 끌어올려…내수도 중요

반도체 호황은 이미 전반적인 경제성장률 전망을 끌어올렸다. IMF는 10월 전망에서 한국의 2026년 성장률 전망치를 7월의 2.6%에서 3.3%로 높였고, 2027년 전망치도 2.5%에서 2.8%로 올렸다.

이번 상향 조정은 반도체 수출이 600억 달러를 넘어선 가운데 9월 수출이 1,209억 달러로 사상 최대를 기록한 뒤 이뤄졌다. 무역 수입을 끌어올리는 수출의 쏠림 현상은 더 빠른 경제성장에 대한 기대도 높이고 있다.

정부는 수출이 둔화할 때 성장 기반이 될 수 있도록 내수 활성화를 추진하고 있다. 신산업 투자와 서비스업 경쟁력 강화도 우선 과제로 꼽았다. 반도체 산업 밖의 기업과 근로자에게 중요한 것은 수출 수입이 경제 전반의 투자와 일자리, 소비로 얼마나 이어지느냐다.

한국은 이제 대외 거래에서 이례적으로 큰 규모의 수입을 올리고 있다. 이러한 강세를 이어가려면 반도체 수요와 수출 가격뿐 아니라, 반도체 경기가 식을 때 다른 산업과 내수가 성장을 뒷받침할 역량도 중요하다.

핵심 내용

• 한국의 2분기 경상수지 흑자는 1,166억3,000만 달러로, 통계가 있는 주요 36개 경제권 가운데 2위였다.
• 1996년부터 시작된 비교 가능한 통계에서 처음으로 독일과 일본의 흑자 합계를 넘어섰다.
• 3분기 반도체 수출은 1,480억2,000만 달러로 218.7% 증가했고, 메모리가 약 88.3%를 차지했다.
• IMF는 2026년 경상수지 흑자를 4,219억4,600만 달러, GDP의 18.8%로 전망했다.
• 한국은행은 연간 흑자가 당초 전망치인 4,500억 달러를 넘어설 것으로 예상했다.
• IMF는 이후 흑자 규모가 줄어들 것으로 전망했고, 경제학자들은 AI 투자 둔화와 반도체 경쟁 심화를 경고했다.