Nidec, 감사 목표 달성 불발…도쿄증권거래소 상장 심사 앞둬

10월 30일 제출 보고서에 적정 감사의견 빠져

Nidec은 확보를 기대했던 적정 감사의견 없이 2026년 10월 30일 도쿄증권거래소에 내부통제 보고서를 제출할 예정이다. 이에 따라 일본 모터 제조업체인 Nidec은 주식 상장폐지로 이어질 수 있는 심사에 들어가게 된다.

회사는 10월 28일 감사인 PwC Japan이 요청한 점검이 아직 끝나지 않았다고 밝혔다. 부적절한 회계처리에 관여한 직원들에 관한 조사도 포함됐다. Nidec은 특별주의종목 지정 1주년까지 감사의견을 첨부한 수정 재무보고서를 제출할 계획이었으나, 이제 추가 점검 중 회사가 맡은 부분을 11월에 마칠 것으로 예상한다.

PwC Japan은 충분하고 적합한 증거를 확보하지 못했다는 이유로 2025년 3월과 2026년 3월에 종료된 두 회계연도의 Nidec 재무제표에 대해 의견 표명을 거부했다. 이번 지연으로 감사가 계속되는 가운데 거래소는 Nidec이 재무보고 통제를 개선했는지 심사하게 됐다.

쟁점은 수치 정정에 그치지 않는다. 거래소는 회사의 통제가 적절하게 설계되고 실제로 작동하는지, 추가 관리가 필요한지, 아니면 주식을 시장에서 퇴출해야 하는지를 결정해야 한다. Nidec은 종목 코드 6594로 거래소 프라임 시장에 상장돼 있다.

10월 30일 제출은 특별주의종목 지정이 발효된 2025년 10월 28일로부터 거의 정확히 1년 만이다. 거래소 규정에 따르면 기업은 일반적으로 지정 후 첫 1년이 지난 뒤 열리는 심사까지 적절한 내부통제를 마련해 운영해야 한다. 이제 Nidec은 도입한 제도를 설명하는 데 그치지 않고 개혁안이 사업 현장에서 어떻게 작동하는지 입증해야 한다.

PwC가 추가 증거를 요구하는 이유

PwC Japan의 우려에는 부적절한 회계처리에 관여한 인력이 계속 재무보고 업무에 참여한 점이 포함된다. 9월 말부터 추가 점검이 필요한 사안들이 드러나면서 감사인이 결론을 내리기까지 필요한 작업도 늘어났다.

적정 감사의견은 감사인이 해당 재무제표가 적용되는 회계기준에 따라 중요성의 관점에서 회사의 재무 상태를 공정하게 표시한다고 결론 내렸다는 뜻이다. Nidec의 재무제표에 붙은 의견거절은 감사인이 의견을 표명하기에 충분하고 적합한 증거를 확보하지 못했다는 의미다.

Nidec은 내부통제 확인서를 제출하면서 2026년 3월에 종료된 회계연도의 연차보고서와 이전 기간 보고서들을 수정할 계획이었다. 이제 해당 수정 보고서 제출을 연기했다.

회사는 추가 작업을 마쳐 PwC에 보고하는 시점을 11월로 잡았지만, 감사 완료일과 수정 보고서 제출일은 아직 정해지지 않았다. 거래소의 결정 기한도 정해져 있지 않다. 일본거래소그룹 관계자는 과거 심사 결과가 일반적으로 2~3개월 안에 나왔다고 밝혔다.

그룹 전반의 조사에서 드러난 내용

Nidec의 회계 조사 대응에 따르면 회사는 2026년 4월 17일 독립 제3자위원회의 최종 조사보고서를 받았다. 조사 결과 그룹 내 여러 사업장에서 다수의 회계 부정 사례가 확인됐다.

회사는 비용 계상을 회피하고 이익을 부풀리는 등의 관행을 확인했다. 비용은 기업이 사업을 운영하며 부담하는 지출이다. 비용을 누락하면 수입에서 비용을 차감해 계산하는 이익이 실제보다 크게 보일 수 있다.

Nidec은 최종 보고서를 받은 지 열흘 뒤인 4월 27일 수정 개선계획을 발표했다. 회사가 밝힌 우선 과제는 조직의 다양성 확대, 투명성 제고, 기존 체제의 교체였다.

회사가 밝힌 목표는 수정 계획을 완수하고 신뢰를 회복해 특별주의종목 지정을 해제하는 것이다. 감사 지연은 재무보고서 작성에 관여한 인력과 절차에 대한 의문을 해소하는 일이 여전히 시급한 과제임을 보여준다.

회계 문제가 여기까지 온 경위

부적절한 회계처리 의혹은 2025년 5월부터 불거지기 시작했다. 거래소의 Nidec 지정 공지에는 거래소가 개입하게 된 문제의 경위가 상세히 담겨 있다.

공지에는 이탈리아 자회사의 거래 관련 문제, 중국 자회사의 구매 일괄금 지급 처리에 대한 의문, 경영진이 자산 가치 하락분을 언제 인식할지 자의적으로 판단했다는 의혹이 기술돼 있다. 자산 감액은 회사가 보유한 자산의 가치가 장부에 기록된 금액보다 낮아졌음을 반영하는 것이다.

주요 날짜를 보면 회계 조사가 상장 심사로 이어진 과정을 알 수 있다.

• 2025년 6월 27일: Nidec은 이탈리아 자회사의 문제를 조사하는 동안 2025년 3월에 종료된 회계연도의 연차보고서 제출 기한을 9월 26일로 연장했다고 밝혔다.
• 2025년 9월 3일: Nidec은 추가 회계 문제를 조사하기 위해 독립위원회를 설치했다고 밝혔다.
• 2025년 9월 26일: 조사가 계속되는 가운데 Nidec은 의견거절이 첨부된 연차보고서를 제출했다.
• 2025년 10월 28일: 도쿄증권거래소가 Nidec을 특별주의종목으로 지정했다.
• 2026년 4월 17일과 4월 27일: Nidec은 최종 조사보고서를 받은 뒤 수정 개선계획을 발표했다.
• 2026년 10월 28일: Nidec은 감사의견이 첨부된 수정 재무제표 제출 목표를 달성하지 못하게 됐다고 밝혔다.
• 2026년 10월 30일: Nidec은 거래소 심사를 위해 내부통제 확인서를 제출할 계획이다.

2025년 9월 보고서는 약 3개월의 제출 기한 연장 끝에 제출됐다. 당시 거래소는 Nidec이 재무보고 일정을 정상화할 시점을 여전히 제시하지 못했다고 밝혔다.

거래소의 심사 항목

도쿄증권거래소의 특별주의종목 규정에 따르면 지정 기업은 지정 후 1년이 지나면 지체 없이 내부통제 확인서를 제출해야 한다. 거래소는 해당 문서와 기타 정보를 검토해 후속 조치를 결정한다.

내부통제는 기업이 신뢰할 수 있는 재무제표를 작성하고 의무를 준수하도록 돕는 점검 절차와 책임 체계, 보고 절차를 말한다. 여기에는 정보가 경영진에게 전달되는 방식, 회계 판단을 검토하는 절차, 의심스러운 문제를 조사하는 방식 등이 포함된다.

Nidec의 최초 지정 사유에는 회사 전반의 정보 전달과 소통, 재무제표 작성 통제의 취약성이 포함됐다. Nidec은 이런 취약성이 재무보고에 미칠 수 있는 영향 때문에 공시가 필요할 만큼 중대한 문제라고 자체 판단했다.

거래소 규정상 확인서의 내용과 제출 시점은 중요한 의미를 갖는다. 확인서를 지체 없이 제출하지 않거나 거래소가 명백히 부적절하다고 판단하는 문서를 제출한 기업은 통제가 적절하게 마련돼 운영되고 있지 않은 것으로 간주된다. 관련 규정에는 상장규정 제503조와 상장폐지 조항인 제601조 제1항 제9호가 포함된다.

주식에 미칠 수 있는 세 가지 결과

거래소는 일부 기업에 대해 지속 관찰을 요구하는 규정을 적용할 수 있지만, 내부통제가 적절하게 마련돼 실제로 작동한다고 판단하면 특별주의종목 지정을 해제할 수 있다.

통제가 적절히 마련됐지만 운영이 여전히 미흡하고, 향후 제대로 작동할 합리적인 전망이 있다면 지정을 유지할 수 있다. 이 경우 회사는 개선을 입증할 추가 기간을 갖게 된다.

거래소가 통제가 제대로 마련되지 않았다고 판단하거나 제대로 작동할 가능성이 더는 없다고 보면 상장폐지로 이어진다. 규정은 정기 심사 시점 사이에 그러한 전망이 사라진 경우에도 상장폐지를 허용한다.

가이다 미치오 Nidec 사장 겸 최고경영자는 회사가 제도와 체계를 마련했다고 말하면서도 감사인이 지적한 실무상 미해결 문제가 있음을 인정했다. 그는 10월 28일 도쿄에서 열린 기자회견에서 회사의 작업에 대해 다음과 같이 밝혔다.

내부통제 시스템을 개선하고 감사 관련 문제를 해결하기 위해 노력해 왔습니다.

가이다의 설명은 새 제도가 실제 재무보고 과정에서 제대로 작동하는지에 초점을 둔다. 이는 거래소가 관리 지속과 상장폐지 중 하나를 결정할 때 핵심적으로 살펴볼 사안이다.

결정 시점이 중요한 이유

거래소 규정은 지정 유지 결정이 내려진 회계연도를 기준으로 다음 심사 기간을 정한다. 통제가 마련돼 있지만 제대로 운영되는지 확인이 더 필요한 경우, 회사는 일반적으로 해당 회계연도 종료 후 3개월 이내에 확인서를 다시 제출해야 한다.

지정 유지 결정일부터 해당 회계연도 종료일까지 3개월이 채 남지 않은 경우에는 특별 시점 규정이 적용된다. 이때 기준 기간은 다음 회계연도로 넘어간다.

회계연도가 3월에 끝나는 Nidec 같은 기업은 그 차이가 클 수 있다. 2026년 12월에 지정 유지 결정이 내려지면 일반적으로 2027년 3월에 끝나는 회계연도를 기준으로 하며, 그 종료 후 3개월 이내에 확인서를 제출해야 한다. 2027년 1월에 결정이 나면 그해 3월 회계연도 종료까지 3개월이 채 남지 않으므로 기준 기간은 2028년 3월에 끝나는 회계연도로 바뀐다.

통제가 개선됐지만 정해진 재무 또는 상장 위험 조건에 해당하는 기업도 지속 관찰 대상이 될 수 있다. 이 별도 절차에 따라 특별주의종목 지정은 반복 심사와 함께 최대 3개 회계연도까지 이어질 수 있다. 따라서 규정은 각각 다른 조건이 적용되는 여러 형태의 지속 관리 절차를 허용한다.

Nidec, 전직 임원 상대 손해배상 청구도 추진

Nidec은 10월 27일 창업자 나가모리 시게노부와 전직 임원 8명에 대해 회계 부정 의혹과 관련한 손해배상을 청구하기로 했다고 밝혔다. 피고 예정자에는 전 회장 고베 히로시와 전 최고경영자 기시다 미쓰야, 세키 준이 포함된다.

이 밖에도 전직 이사 2명, 전직 감사 2명, 전 최고재무책임자 1명이 대상에 포함된다. 세키는 현재 대만 폭스콘에서 전기차 부문 최고전략책임자를 맡고 있다.

회사가 선임한 외부 변호사 위원회는 나가모리가 의심스러운 부정행위를 이사회와 감사에게 보고하지 않고 필요한 조사를 요청하지 않아 감독 의무를 위반했다고 밝혔다. Nidec은 배상 청구액을 아직 산정 중이며 준비가 끝나는 대로 소송을 제기하겠다고 밝혔다.

예정된 법적 조치는 과거 행위에 대한 책임을 다룬다. 거래소의 당면 과제는 회계 문제가 어떻게 발견되고 전달되며 해결되는지를 포함해 현재 회사의 통제와 운영 실태를 평가하는 것이다.

감사가 이어지는 가운데 심사받는 투자자들

Nidec 주가는 10월 28일 장중 최대 7.7% 하락했다가 3.6% 상승 마감했다. 감사 목표 미달과 거래소 제출일 임박이라는 두 가지 상황을 투자자들이 함께 고려한 이날 시장의 급격한 반응이 나타났다.

주주들은 이제 나란히 진행되는 두 절차를 주시해야 한다. PwC는 감사의견을 표명할 수 있을 만큼 충분한 증거를 확보해야 하고, 거래소는 Nidec의 내부통제 확인서를 심사해 상장 상태를 결정해야 한다.

회사가 추가 작업을 마치기로 한 11월이 다음 실무상 주요 시점이다. 10월 30일 확인서 제출은 상장 절차의 다음 공식 단계다. 투자자에게 중요한 것은 남은 점검이 완료되는지, PwC가 어떤 결론을 내리는지, 거래소가 Nidec의 개혁이 실제로 작동한다고 판단하는지다.

핵심 내용

• Nidec은 2026년 10월 30일 적정 감사의견 없이 내부통제 확인서를 제출할 계획이다.
• PwC Japan은 충분한 증거를 확보하지 못해 2025년 3월과 2026년 3월에 종료된 회계연도의 재무제표에 대한 의견 표명을 거부했다.
• Nidec은 11월에 추가 점검을 마칠 것으로 예상하며, 감사 완료일과 수정 보고서 제출일은 정해지지 않았다.
• 거래소는 특별주의종목 지정을 해제하거나, 정해진 조건에 따라 관리를 지속하거나, 주식을 상장폐지할 수 있다.
• Nidec의 조사에서는 그룹 내 여러 사업장에서 비용 계상 회피와 이익 과대 계상이 확인됐다.
• 회사는 창업자 나가모리 시게노부와 전직 임원 8명에게 손해배상을 청구하는 방안도 추진 중이다.