역대급 AI 메모리 실적에 SK하이닉스 주가 10.89% 급등…대규모 주주환원 계획 발표

사상 최대 매출과 대규모 현금 환원 계획

SK하이닉스는 인공지능용 메모리 수요 증가에 힘입어 2026년 10월 28일 처음으로 분기 매출 100조원을 넘어섰다고 밝혔다. 영업이익은 83조3,338억원을 기록했다. 배당금 14조원과 신규 자사주 매입 20조원을 승인한 뒤 한국 반도체 기업인 SK하이닉스의 주가는 10.89% 상승 마감했다.

이번에 승인된 금액은 총 34조원, 약 250억달러로, 2026년 약 100조원 규모의 더 큰 주주환원 계획의 일부다. 약 750억달러에 달하는 연간 계획은 메모리 수요가 2030년까지 공급을 웃돌 것으로 회사가 예상하는 가운데 나왔다.

3분기 실적 발표에서 SK하이닉스는 7~9월 매출 104조6,155억원, 순이익 39조7,756억원을 기록했다고 밝혔다. 또 14개 주요 고객사와 계약을 맺었으며, 해당 계약은 2027년과 2028년 생산능력의 절반 이상을 대상으로 한다고 공개했다.

이번 발표에는 투자자와 고객에게 중요한 세 가지 변화가 담겼다. 이례적으로 강한 실적, 향후 반도체 구매 약정, 그리고 공장 증설과 함께 상당한 현금을 주주에게 돌려주기로 한 결정이다. 곽노정 최고경영자(CEO)는 미국 자회사 솔리다임의 증시 상장 검토도 중단했다고 확인했다.

주주에게 돌아가는 이번 배당에는 일본 메모리 제조업체 키옥시아 투자로 거둔 이익을 재원으로 한 특별배당이 포함된다. AI 시스템을 구축하는 기업들에는 SK하이닉스가 생산 확대를 위해 투자를 늘리는 가운데서도 메모리 공급을 둘러싼 경쟁이 계속될 것임을 시사하는 생산 전망이다.

실적은 얼마나 강했나

매출은 전년 동기 24조4,489억원에서 104조6,155억원으로 327.9% 증가했다. 영업이익은 11조3,834억원에서 83조3,338억원으로 약 632.1% 늘었다고 회사 실적표는 밝혔다. 같은 분기 증가율로 557.2%도 발표된 바 있다.

SK하이닉스는 시장 전망도 웃돌았다. 매출은 LSEG 스마트에스티메이트 전망치 98조3,400억원을 약 6.4% 상회했고, 영업이익은 전망치 76조7,200억원보다 약 8.6% 많았다. 이 전망치는 실적 예측 정확도가 높은 애널리스트의 추정치에 더 큰 비중을 둔다.

영업이익은 금융 비용과 세금 등을 제외하고 본업에서 벌어들인 이익을 뜻한다. 영업이익 83조3,338억원을 매출 104조6,155억원으로 나누면 영업이익률은 약 79.7%로, 공식 발표에서는 80%로 반올림됐다. 쉽게 말해 매출 100원 가운데 약 80원이 영업이익으로 남았다.

직전 분기 매출은 79조3,187억원, 영업이익은 60조5,426억원이었다. 이에 따라 매출은 약 32%, 영업이익은 약 38%로 불과 3개월 만에 증가했다. 영업이익률은 약 76.3%에서 79.7%로 올랐다.

순이익은 다른 흐름을 보였다. 전년 동기 대비 약 216% 늘었지만, 2분기 93조9,226억원보다는 58% 감소했다. 매출과 영업이익은 분기 기준 사상 최대를 기록했지만, 회사 실적표상 순이익은 직전 분기보다 줄었다. 이번 재무 실적은 잠정치로, 독립적인 검토 과정에서 바뀔 수 있다.

주주에게 돌아가는 혜택

이사회는 주당 2만원, 총 14조원의 3분기 배당을 승인했다. 주당 배당금 가운데 절반인 1만원은 영업실적 개선을 반영한다. 나머지 1만원은 키옥시아 투자에서 실현한 이익과 연계된 특별배당이다.

SK하이닉스는 올해 실현한 키옥시아 투자 이익의 대부분을 특별배당으로 환원할 계획이다. 배당은 3분기와 회계연도 말에 관련해 지급된다. 실현 이익은 보유 중인 투자 자산의 추정 가치 상승이 아니라 실제로 확정된 투자 수익을 뜻한다.

신규 자사주 매입 20조원에는 두 가지 목적이 있다. 10조원어치 주식은 소각하고, 약 10조원은 임직원 보상에 활용한다. 임직원 보상에 배정된 금액은 회사의 주주환원 총액에서 제외된다.

자사주를 소각하면 발행 주식 수가 줄어 남은 각 주식이 나타내는 지분 비율이 높아진다. 임직원 보상용으로 보유하는 주식은 나중에 직원에게 양도될 수 있어 목적이 다르다.

SK하이닉스는 연간 총 약 100조원을 주주에게 환원할 계획이다. 여기에는 현금배당 최소 30조원과 자사주 매입·소각 최소 60조원이 포함된다. 60조원에는 8월 발표한 40조원 규모의 자사주 매입이 포함되며, 이 매입은 실적 발표 전주에 완료됐다. 해당 주식은 조만간 소각될 예정이다.

회사는 이번 프로그램이 잉여현금흐름의 최소 50%를 환원한다는 약속을 뒷받침한다고 밝혔다. 잉여현금흐름은 사업을 운영하고 공장·장비 등 투자 비용을 지출한 뒤 남는 현금이다. 배당액은 영업실적을 반영하고, 상당한 투자 이익은 특별배당 재원으로 활용할 수 있으며, 자사주 매입은 매 분기 진행할 계획이다.

AI 메모리가 성장을 이끄는 이유

SK하이닉스는 메모리 가격 상승과 데이터센터용 제품의 기여도 확대가 실적을 뒷받침했다고 밝혔다. 엔비디아에 고대역폭메모리(HBM)를 공급하는 한편, 범용 메모리와 저장장치 제품도 판매하고 있다.

HBM은 메모리 칩을 고성능 프로세서 가까이에 쌓아 올려 대량의 데이터를 빠르게 주고받을 수 있게 한다. AI 프로세서는 계산을 효율적으로 수행하기 위해 이러한 데이터 흐름이 필요하다. HBM4는 이 기술의 6세대 제품으로, 3분기부터 본격적인 출하가 시작됐다.

서버용 DDR5 출하량은 직전 분기보다 40% 넘게 늘었다. DDR5는 서버가 작업을 처리하는 동안 정보를 저장하는 데 쓰이는 차세대 작업용 메모리다. 범용 메모리 가격이 오르고 고가의 HBM4가 매출에서 차지하는 비중이 커지면서, 작업용 메모리의 넓은 범주인 D램의 평균판매가격은 20%대 후반 상승했다.

NAND 저장장치도 실적에 기여했다. SK하이닉스는 321단 기술을 적용한 기업용 솔리드스테이트드라이브(SSD) 판매가 확대됐다고 밝혔다. 작업용 메모리와 달리 SSD는 전원이 꺼져도 정보를 보존한다. 서버와 AI 서비스가 불러와야 하는 대규모 데이터를 저장하는 역할을 한다.

2029년까지 매진됐다는 의미

SK하이닉스는 계약을 체결한 물량과 고객사와 구체적으로 논의 중인 구매 수요를 합산하면 2029년까지 D램과 HBM 생산능력이 사실상 거의 모두 판매됐다고 밝혔다.

계약으로 확정된 물량은 더 구체적이다. 주요 클라우드 서비스 업체를 포함한 14개 주요 고객사와 체결한 계약은 2027년과 2028년 전체 생산능력의 50% 이상을 대상으로 한다. 계약 기간은 대체로 5년이며, 일부 고객사와는 더 장기적인 계약을 논의하고 있다.

고객사와 SK하이닉스는 가격 범위를 합의하고, 해당 범위 안에서 시장 상황을 반영할 수 있는 장치를 둔다. 이를 통해 제조사는 향후 사업을 더 명확하게 전망하면서도 가격 변동에 어느 정도 유연하게 대응할 수 있다. 회사는 장기적으로도 비슷한 비중의 생산능력을 계약으로 확보하되, 수요 변화와 신제품에 대응할 여지를 남길 계획이다.

SK하이닉스 HBM 영업·마케팅 담당 김기태 부사장은 공급 가능한 생산량에 대한 압박을 이렇게 설명했다.

고객사들은 우리가 공급할 수 있는 물량의 두 배가 넘는 규모를 요청하고 있습니다.

고객사 입장에서는 새로운 AI 시스템을 조립할 시점에 충분한 메모리를 확보할 수 있는지가 현실적인 과제다. SK하이닉스에는 미래 생산 물량을 대상으로 한 계약이 고가의 제조 장비와 공장 증설을 결정하는 데 더 탄탄한 근거가 된다.

HBM4와 신규 공장의 다음 이정표

SK하이닉스는 4분기에 HBM4의 출하량과 매출이 HBM3E를 넘어설 것으로 예상한다. 이를 뒷받침하기 위해 2026년 말까지 한국 청주 M15X 공장을 최대 생산능력으로 가동할 계획이다.

회사는 최신 D램 제조 공정도 확대하고, AI 서버용 DDR5와 LPDDR5 SOCAMM 메모리 판매를 늘릴 계획이다. NAND 부문에서는 4분기 국내 생산능력 가운데 321단 공정의 비중을 절반 이상으로 끌어올리는 것을 목표로 한다.

용인 제조 단지 1단계가 본격 가동되고 국내외 인프라 투자가 늘어나면서 2027년 투자는 크게 증가할 것으로 예상된다. SK하이닉스는 구체적인 투자액은 제시하지 않고, 고객 수요와 수익성, 투자 효율성에 따라 투자 시기와 규모를 조정하겠다고 밝혔다.

회사는 첨단 제조 공정이 갈수록 어려워지고 신규 시설 건설에 수년이 걸리기 때문에 공급 부족이 2030년까지 이어질 것으로 예상한다. 수요 전망에는 기업용·개인용 AI 서비스가 포함되며, 더 장기적으로는 자율주행과 로보틱스가 뒤따를 것으로 내다봤다.

회사가 제시한 주요 이정표는 다음과 같다.

• 2026년 8월: SK하이닉스가 40조원 규모의 자사주 매입을 발표했으며, 10월 실적 발표 전에 매입을 완료했다.
• 2026년 10월 28일: 이사회가 14조원 규모의 배당과 추가 자사주 매입 20조원을 승인했다.
• 2026년 4분기: HBM4가 출하량과 매출에서 HBM3E를 넘어설 것으로 예상된다.
• 2026년 말: M15X의 최대 생산능력 가동을 목표로 한다.
• 2027년: 용인 1단계가 본격 가동되면서 투자가 크게 늘어날 것으로 예상된다.

솔리다임 상장 검토가 중단된 이유

미국 NAND 저장장치 자회사 솔리다임은 나스닥 상장 후보로 검토돼 왔다. 별도 자회사 상장이 모회사 투자자에게 미칠 영향과 관련해 주주들의 반발과 규제 당국의 검토가 이어졌다.

곽 CEO는 외부 자금으로 솔리다임의 생산 확대에 필요한 자금을 조달하고, SK하이닉스의 투자 부담을 줄이며, 주주환원 여력을 늘리려 했다고 설명했다. 그는 시장 상황 때문에 회사가 상장 제안 검토를 중단했다고 밝혔다.

SK하이닉스 CEO 자격으로 실적 발표에서 곽 CEO는 이번 결정을 다음과 같이 설명했다.

그러나 최근 금융시장 상황과 기타 요인을 면밀히 고려한 결과, 현시점에 추진하는 것이 당초 기대했던 성과를 달성하는 최선의 방법은 아니라고 판단했습니다. 이에 검토를 중단했습니다.

이번 결정으로 SK하이닉스는 사업 확장 자금 조달과 대규모 주주환원 사이에서 균형을 맞춰야 하는 상황이다. 9월 말 현금 및 현금성 자산은 114조5,000억원으로 직전 분기보다 26조5,000억원 늘었다. 차입금은 2조8,000억원 감소한 15조8,000억원으로, 순현금은 98조7,000억원에 달했다.

급등한 주가와 엇갈린 기업가치 평가

SK하이닉스 주가는 실적 발표일 10.89% 상승 마감해 코스피 상승률 6.63%를 4.26%포인트 웃돌았다. 이번 급등은 투자자들이 반도체 기업 가치와 AI 투자 수익성에 대한 우려를 키우면서 앞선 3개월간 주가가 거의 30% 하락한 뒤 나왔다.

김우현 최고재무책임자(CFO)는 고객사들이 프로젝트 수익성을 검토하고 투자 시기를 조정하고 있지만, AI 서비스의 확산은 계속 지출을 뒷받침하고 있다고 말했다. SK하이닉스는 수요가 대형 기술기업을 넘어 다른 기업과 국가 차원의 사업으로 확대될 것으로 예상한다.

NH투자증권의 류영호 수석연구원은 이번 실적이 시장 우려를 완화했으며 4분기 영업이익이 100조원에 육박할 수 있다고 전망했다. 이는 애널리스트의 예상치다. 회사가 제시한 목표는 생산 확대와 제품 전환, 지속적인 투자에 초점을 맞추고 있다.

서스퀘하나 인터내셔널 그룹의 메흐디 호세이니 선임 주식 리서치 애널리스트는 이번 실적에도 중립 의견을 유지했다. 그는 메모리 제품군이 더 다양한 마이크론과 메모리 사업에 외부 고객 대상 반도체 위탁생산 서비스를 결합한 삼성전자를 선호했다. 그의 평가는 분기 실적이 강하더라도 어떤 반도체 투자가 잠재 수익과 위험의 균형 면에서 더 나은지에 대한 판단은 다를 수 있음을 보여준다.

SK하이닉스가 다음으로 넘어야 할 운영상 과제는 분명하다. HBM4 생산량을 늘리고, M15X 생산능력 목표를 달성하며, 공장 투자를 확대하는 가운데 고객 수요를 지속적인 이익으로 연결해야 한다. 주주들은 약속된 자사주 소각과 향후 분기별 매입도 지켜볼 전망이다.

핵심 내용

• 3분기 매출은 사상 최대인 104조6,155억원, 영업이익은 사상 최대인 83조3,338억원을 기록했다.
• 2026년 10월 28일 발표 이후 주가는 10.89% 상승 마감했다.
• 이사회는 배당 14조원과 자사주 매입 20조원을 승인했다. 신규 매입분의 절반은 임직원 보상에 사용된다.
• 주당 배당금 2만원에는 키옥시아 투자 이익과 연계된 특별배당 1만원이 포함된다.
• 기존 발표분을 포함한 2026년 주주환원 계획은 총 약 100조원이다.
• 14개 고객사와 체결한 계약은 2027년과 2028년 생산능력의 절반 이상을 대상으로 한다.
• SK하이닉스는 4분기에 HBM4의 출하량과 매출이 앞서고 메모리 공급 부족은 2030년까지 이어질 것으로 예상한다.
• 회사는 솔리다임 상장 검토를 중단했으며 2027년 공장 투자가 크게 늘어날 것으로 예상한다.