고금리 대출로 상환 부담 커진 파키스탄, 대외 부채 1,351억 달러 육박

10년 새 664억 달러 증가

세계은행의 국제부채보고서 2026에 인용된 수치에 따르면 파키스탄의 대외 부채는 2025년 말 1,351억 700만 달러로, 2015년 686억 7,300만 달러에서 늘었다. 약 664억 달러, 96.7% 증가해 해외 채권자에게 진 빚이 10년 전의 거의 두 배가 됐다.

최근 1년간 증가 폭은 더 작았다. 부채는 2024년 약 1,299억 달러에서 약 4% 늘었다. 파키스탄이 당면한 과제는 차입 규모뿐 아니라 조건에도 있다. 민간 채권자의 신규 대출 약정 금리는 평균 8.6%로, 공적 금융의 3.6%보다 높았고 상환 기간도 훨씬 짧았다.

2025년 부채 상환액은 파키스탄 수출 수입의 33%에 달했다. 이 비율은 상환 부담을 해외 대출기관에 빚을 갚고 수입품을 구매하는 데 필요한 주요 외화 수입원인 수출과 비교해 보여준다.

중국은 2025년 약 20억 달러 규모 대출의 상환 기한을 연장했고, 국제통화기금(IMF)은 두 가지 금융 지원 약정을 통해 23억 달러를 집행했다. 이러한 조치는 파키스탄이 대외 채무를 관리하는 과정에서 상환 시간을 벌거나 추가 자금을 확보하는 데 도움을 줬다.

파키스탄의 상황은 더 광범위한 추세와 맞닿아 있다. 저소득·중소득 국가의 대외 부채는 2025년 사상 최대인 9조 4,000억 달러에 이르렀고, 연간 원금 및 이자 상환액은 1조 4,000억 달러로 늘었다. 국제 대출기관의 자금 공급 의향은 커졌지만, 특히 재원이 부족한 국가에서는 여전히 높은 비용을 치러야 했다.

대외 부채는 해당 국가 밖의 채권자에게 주민, 기업 또는 공공기관이 진 빚을 뜻한다. 따라서 총액에는 정부 채무와 민간 기업의 차입금이 모두 포함된다.

누가 빚을 졌나

세부 내역에 따르면 파키스탄의 대외 채무 가운데 공공 부문 및 공공 보증 부채는 1,070억 7,600만 달러였다. 공공 보증 차입은 원래 차입자가 갚지 못할 경우 정부가 대출금을 상환하겠다고 약속한 경우를 말한다.

정부 보증이 없는 민간 부채는 175억 8,000만 달러였고, 단기 채무는 약 104억 5,100만 달러였다. 이 세 항목을 합하면 발표된 총액 1,351억 700만 달러가 된다.

공공 부문 및 공공 보증 부채는 총액의 약 79%를 차지했다. 1,070억 7,600만 달러를 1,351억 700만 달러로 나눠 계산한 수치다. 정부 보증이 없는 민간 부채는 약 13%, 단기 채무는 약 8%였다.

별도로 발표된 수치에서는 장기 공공 부문 및 공공 보증 대출이 약 929억 달러로 제시됐다. 세부 내역에서는 공공 부문 및 공공 보증 부채가 1,070억 7,600만 달러로 집계됐다. 두 수치의 집계 범위가 다른 이유는 명시되지 않았다.

세계은행의 국제부채보고서 2025에 수록된 파키스탄 국가별 표는 2024년 별도 기준을 제공한다. 미화 백만 달러 단위로 표시된 ‘대외 부채 요약 데이터’ 표에는 총 대외 부채 잔액 1,297억 1,800만 달러, 장기 대외 부채 잔액 1,077억 8,800만 달러, ‘공공 부문 및 공공 보증 부채’ 항목 895억 5,600만 달러가 기재돼 있다. 보고서 표는 주로 세계은행 국제부채통계 데이터베이스를 토대로 작성되며, 해당 데이터베이스는 각국이 채무국 보고 시스템을 통해 제출한 자료를 기반으로 한다. 이 2024년 수치는 기사에 나온 2025년 파키스탄 수치의 출처가 된 표나 계열을 특정하지 않는다.

채무국 보고 시스템에서 장기 공공 부문 및 공공 보증 대외 부채에는 공공기관의 차입과 채무국 내 공공기관이 보증한 민간 차입이 포함된다. 이 기록은 대출별로 관리되는 반면, 정부 보증이 없는 민간 차입은 총액으로 보고된다. 총 대외 부채 잔액에는 정부 보증이 없는 민간 장기 부채, IMF 신용 이용액과 특별인출권 배분액, 단기 대외 부채도 포함된다. 제공된 보고서 자료에는 별도로 제시된 929억 달러의 정의나 집계 범위가 없어 1,070억 7,600만 달러 세부 내역과의 차이를 설명하지 못한다.

10년간 부채가 쌓인 과정을 보여주는 주요 기준점은 다음과 같다.

• 2015년: 대외 부채는 686억 7,300만 달러였다.
• 2024년: 대외 부채는 약 1,299억 달러에 달했다.
• 2025년: 대외 부채는 약 4% 늘어 1,351억 700만 달러를 기록했다.
• 2025년 중: 중국은 약 20억 달러 규모 대출의 만기를 연장했고, IMF는 23억 달러를 새로 집행했다.

중국을 비롯한 다양한 채권자

여러 회원국의 지원을 받는 다자기구는 파키스탄의 공공 부문 및 공공 보증 대외 부채 가운데 568억 3,200만 달러를 보유했다. 외국 정부와 해당 정부의 대출기관을 뜻하는 양자 채권자의 보유액은 424억 3,900만 달러였다. 민간 채권자의 보유액은 78억 500만 달러였다.

중국은 미상환 채권액이 224억 1,900만 달러로 파키스탄의 최대 단일 채권자였다. 국제개발협회 자금 지원을 포함한 세계은행의 채권액은 192억 1,400만 달러였고, 아시아개발은행은 168억 3,000만 달러를 보유했다.

그 밖의 양자 채권자의 채권액은 118억 5,000만 달러로 집계됐다. 다자 및 양자 채권자의 공식 채권액 9,927억 1,000만 달러를 총액 1,070억 7,600만 달러와 비교하면, 두 범주가 공공 부문 및 공공 보증 대외 부채의 약 93%를 차지했다.

이처럼 채권이 집중돼 있어 공적 금융은 파키스탄의 상환 관리에서 핵심적인 역할을 한다. 각국 정부와 국제기구의 신규 대출, 상환 일정, 대출 조건 관련 결정은 파키스탄의 공공 대외 채무 대부분에 영향을 미친다.

민간 차입 비용이 더 높은 이유

2025년 파키스탄에 대한 공적 채권자의 신규 대출 약정은 평균 만기 16년, 거치 기간 4년, 평균 금리 3.6%였다. 만기는 최종 상환까지 걸리는 기간을 뜻한다. 거치 기간에는 일반적으로 대출 조건에 따라 차입자가 원금 상환을 미룰 수 있다.

민간 채권자의 신규 대출 약정은 평균 금리 8.6%, 평균 만기 3년, 거치 기간 1년이었다. 금리 차이는 5%포인트였고, 최종 상환 기한은 평균적으로 13년 앞당겨졌다.

간단한 예로, 10억 달러의 대출 잔액이 변하지 않는다고 가정하고 1년간 이 금리를 적용하면 3.6% 금리에서는 이자가 3,600만 달러, 8.6% 금리에서는 8,600만 달러가 된다. 실제 상환액은 각 계약의 상환 일정과 수수료 등 조건에 따라 달라진다.

만기가 짧으면 차입자는 원금을 더 일찍 갚을 자금을 마련하거나 대체 대출을 구해야 하므로 부담이 커진다. 만기가 된 대출을 다른 대출로 대체하는 것을 차환이라고 한다. 그 시점에 대출기관이 더 높은 금리를 요구하면, 차입액이 크게 늘지 않아도 향후 부채 상환액이 증가할 수 있다.

수출로 본 상환 부담의 규모

2025년 파키스탄의 대외 부채는 연간 수출 수입의 324%에 달했다. 쉽게 말해 미상환 부채가 1년 수출액의 약 3.24배였다. 대외 부채는 국민총소득의 34%에 해당했다. 국민총소득은 해당 국가의 주민과 기업이 벌어들인 소득을 측정하는 지표다.

해당 연도에 실제 납부한 원금과 이자인 부채 상환액은 수출액의 33%, 국민총소득의 3%에 달했다. 수출 수입 100달러당 대외 부채 상환액이 약 33달러였다는 뜻이다.

비교를 위해 국제부채보고서 2025의 ‘파키스탄 2024 요약표’를 보면 대외 부채 상환액은 수출액의 40%, 국민총소득의 4%였다. 대외 부채 잔액은 수출액의 315%, 국민총소득의 36%로 집계됐다. 이는 2024년 파키스탄에 해당하는 비율이며, 앞서 제시한 2025년 비율의 기초 자료는 아니다.

수출 수입은 외화를 벌어들이기 때문에 중요하다. 수출 기반이 넓으면 대외 채무를 관리하기 쉬워질 수 있지만, 상환 일정이 빡빡하면 수입품 구매와 기타 국제 결제에 필요한 외화를 놓고 경쟁하게 된다.

중동·북아프리카·아프가니스탄·파키스탄 지역에서는 부채 상환액 및 이자 비율이 개선됐다. 그러나 국민총소득 대비 대외 부채 비율은 26.7%에서 29.4%로 2.7%포인트 상승해, 집계 대상 지역 가운데 연간 상승 폭이 가장 컸다.

중국과 IMF의 지원이 바꾼 것

중국은 2025년에 상환 기한이 도래하는 약 20억 달러 규모의 대출 약정 만기를 연장했다. 상환 기한을 늦추면 차입자가 채무를 갚을 자금을 마련할 시간을 벌 수 있다. 파키스탄은 변경된 일정에 따라 상환을 계속해야 한다.

IMF는 확대금융제도와 회복력·지속가능성기금 약정을 통해 23억 달러를 새로 집행했다. 이 자금은 지속적인 경제 안정과 성장을 이루려는 파키스탄의 노력을 지원했다.

두 조치는 서로 다른 방식으로 작용했다. 중국의 만기 연장은 상환 시점을 늦췄고, IMF의 집행은 추가 자금을 제공했다. 파키스탄은 지속적인 상환 의무를 이행하는 한편, 두 조치의 도움을 받아 한 해 동안 대외 자금 수요를 관리했다.

개발도상국, 시장 재개 속 차입 확대

저소득·중소득 국가의 대외 부채는 2025년 5.5% 늘어 9조 4,000억 달러에 이르렀다. 4년 만에 가장 빠른 증가세였다. 채권 발행 재개, 대출에 대한 투자자들의 의향 강화, 미국 달러 약세가 모두 증가에 영향을 미쳤다.

민간 채권자에 대한 부채는 5.2% 늘어 약 5조 달러를 기록했다. 2024년 증가율은 0.6%에 불과했다. 이 가운데 채권 보유자에 대한 부채는 5.7% 늘어 약 2조 4,000억 달러, 상업은행 등 기타 민간 채권자에 대한 채무는 4.7% 늘어 약 2조 7,000억 달러였다.

채권은 정부나 기업이 투자자에게 이자를 지급하고 약정일에 원금을 갚겠다고 약속해 자금을 빌리는 수단이다. 채권시장 접근이 재개되면서 차입자들은 또 다른 자금 조달원을 얻었지만, 높은 금리로 인해 조달 비용도 커졌다.

저소득·중소득 경제권의 국민총소득은 5.1% 증가했다. 소득 증가세가 강해지면서 일부 부채 비율을 뒷받침하고 대출을 촉진했지만, 부채 총액은 계속 늘었다.

달러 약세는 다른 통화로 표시된 부채의 달러 환산액도 늘렸다. 이들 경제권의 공공 부문 및 공공 보증 대외 부채 증가분 가운데 28.2%는 환율 변동에 따른 것이었다. 다른 통화로 표시된 대출은 차입자가 계속 상환하더라도 달러로 환산하면 더 큰 금액으로 보일 수 있다.

빈곤국 차입자가 가장 높은 금리 부담

저소득 경제권에 양허성 지원을 제공하는 세계은행 국제개발협회(IDА)의 지원 대상국 대외 부채는 8.1% 늘어 1조 3,000억 달러에 이르렀다. 저소득·중소득 국가 전체의 증가율인 5.5%를 웃돌았다.

저소득 국가의 대외 부채는 더 빠른 8.9% 증가율을 기록해 2,624억 달러에 달했다. 2020년 이후 가장 큰 연간 증가 폭이었다.

IDA 지원 대상국의 신규 대출 약정 평균 금리는 8.2%로, 1980년대 후반 이후 가장 높았다. 이들 국가의 공적 차입 금리와 민간 차입 금리 간 격차는 2016년 3.4%포인트에서 2025년 5.5%포인트로 확대됐다.

국제부흥개발은행에서 차입한 국가들의 상황은 달랐다. 신규 대출 약정의 평균 금리는 전년 5.8%에서 5.5%로 하락했다.

이러한 차이는 대출 재개가 고르게 이뤄지지 않았음을 보여준다. 더 저렴한 금융을 이용할 수 있는 국가는 개선된 조건으로 차입할 수 있었지만, 빈곤국은 더 높은 비용을 부담했다. 세계은행은 부채와 차입 비용 상승이 인프라, 교육, 보건 및 기타 개발 투자에 투입할 재원을 제약할 수 있다고 경고했다.

자금 조달은 늘었지만 상환액도 증가

저소득·중소득 국가는 2025년 원금과 이자로 1조 4,000억 달러를 상환했다. 1.9% 증가한 수치로, 5년 연속 증가세였다. 채권 보유자에 대한 상환액은 13.7% 늘어 3,631억 달러를 기록해 훨씬 빠르게 증가했다.

2022년부터 2025년까지 이들 경제권은 신규 자금 조달액보다 약 4,361억 달러 더 많은 금액을 부채 상환에 지출했다. 이 누적 순유출로 대외 부채 상환 후 남는 자금이 줄었다.

장기 부채 이전액은 2025년 플러스로 돌아섰다. 2024년에는 1,184억 달러 순유출을 기록했지만, 2025년에는 454억 달러 순유입으로 전환됐다. 이는 한 해 동안 신규 장기 자금 조달액이 관련 원금 및 이자 상환액을 넘어섰다는 의미다.

파키스탄의 부채 수치는 자금 조달 기회와 상환 비용 사이의 같은 긴장을 보여준다. 공적 채권자가 공공 대외 채무 대부분을 보유하고 있으며, 상환 기한 연장은 시간을 벌어준다. 민간 차입은 또 다른 자금 조달 경로를 제공하지만, 높은 금리와 짧은 만기로 상환 시점이 앞당겨지고 비용도 커진다.

핵심 내용

• 파키스탄의 대외 부채는 2015년 686억 7,300만 달러에서 2025년 1,351억 700만 달러로 약 96.7% 증가했다.
• 최근 1년간 증가율은 약 4%로, 2024년 약 1,299억 달러에서 늘었다.
• 세부 내역상 공공 부문 및 공공 보증 부채는 1,070억 7,600만 달러였다.
• 중국이 최대 단일 채권자였으며, 세계은행과 아시아개발은행이 뒤를 이었다.
• 민간 신규 금융의 평균 금리는 8.6%로 공적 대출 약정의 3.6%보다 높았다.
• 2025년 파키스탄의 대외 부채 상환액은 수출 수입의 33%에 달했다.
• 중국은 약 20억 달러 규모 대출의 만기를 연장했고, IMF는 23억 달러를 집행했다.
• 저소득·중소득 국가의 대외 부채는 9조 4,000억 달러, 연간 부채 상환액은 1조 4,000억 달러에 이르렀다.