연료비와 교통요금 압박에 필리핀 10월 물가상승률 8.1%까지 오를 수도

에너지·교통비 상승, 가계 예산에 또 다른 부담 우려

필리핀 중앙은행(BSP)은 연료 가격과 전기요금, 교통요금 상승으로 소비자물가 연간 상승률이 9월의 7.2%를 넘어설 수 있다며 2026년 10월 물가상승률이 8.1%에 이를 수 있다고 밝혔다. 중앙은행은 물가상승률이 7.1~8.1% 범위에 달할 것으로 전망했으며, 농산물 가격 하락이 일부 부담을 덜어줄 것으로 내다봤다.

필리핀 통계청은 11월 5일 10월 공식 물가 지표를 발표할 예정이다. BSP 전망치 하단에 따르면 물가상승률은 9월보다 0.1%포인트 낮아진다. 상단에 도달하면 0.9%포인트 오른다. 어느 쪽이든 가계는 중앙은행의 연간 목표치인 3%를 크게 웃도는 물가 상승에 직면하게 된다.

이번 전망은 기준금리를 50bp, 즉 0.5%포인트 인상하기로 한 결정에 뒤이어 나왔다. 엘리 레몰로나 주니어 BSP 총재는 이번 결정이 향후 몇 달뿐 아니라 내년 전망에 대한 우려를 반영한 것이라고 말했다. 통화정책의 효과가 본격적으로 나타나기 전까지 물가가 높은 수준을 유지할 수 있다는 설명이다.

BSP는 성명을 통해 10월 물가 전망의 주요 상승 요인을 다음과 같이 밝혔다.

국내 연료 가격과 전기요금, 교통요금 상승이 물가에 상방 압력을 가할 가능성이 크다.

가계는 출퇴근이나 통학 비용, 가정의 전기요금, 상점으로 운송되는 상품 가격 등 여러 지출 항목에서 동시에 부담을 느끼게 된다. 식품 가격 하락이 압력을 완화할 수 있지만, 중앙은행은 소비자가 구매하는 전반적인 상품·서비스 바구니의 가격이 1년 전보다 상당히 높아질 것으로 보고 있다.

10월 물가 전망이 의미하는 것

물가상승률은 가계가 구매하는 상품과 서비스로 구성된 바구니의 가격이 얼마나 빠르게 오르는지를 나타낸다. 연간 상승률이 8.1%라면 해당 바구니의 가격이 1년 전 같은 달보다 8.1% 비싸졌다는 뜻이다. 개별 품목은 이보다 더 빠르게 오르거나 천천히 오를 수도 있고, 가격이 내릴 수도 있다.

9월 물가상승률은 7.2%로, 8월의 6.1%에서 이미 크게 뛰었다. 10월 상승률이 전망치 상단에 이르면 두 달 만에 연간 상승률이 2%포인트 오르는 셈이다. 이는 BSP가 가계 예산에 지속되는 부담을 더욱 우려하게 된 배경을 보여준다.

필리핀은 10월 8일 페소화 환율이 달러당 62.90페소로 사상 최고치를 기록했을 때 이미 9월 물가 압박을 겪고 있었다. 9월 쌀값 상승률은 20.3%, 교통 물가 상승률은 14.6%로, 일부 필수 지출이 전국 평균보다 얼마나 빠르게 늘었는지를 보여줬다.

BSP의 10월 전망에서는 상승 요인과 하락 요인의 구도가 달라졌다. 에너지와 교통요금은 물가를 끌어올리는 반면, 농산물 공급 개선은 일부 식품 가격을 낮출 수 있다. 공식 발표를 통해 이런 움직임이 전국 물가상승률에 어떻게 반영됐는지 확인할 수 있다.

식품 가격 하락만으로는 부담 완화에 한계

중앙은행은 쌀과 채소, 육류, 생선을 물가 부담을 덜어줄 가능성이 있는 농산물로 꼽았다. BSP는 공급 여건이 양호해 가격이 낮아졌다고 설명했다. 충분한 물량이 시장에 공급돼 가격 압력이 완화됐다는 의미다.

중앙은행은 성명에서 이러한 상쇄 효과를 다음과 같이 설명했다.

공급 여건이 양호해 쌀과 채소, 육류, 생선 등 주요 농산물 가격이 하락하면서 이러한 압력이 일부 상쇄될 수 있다.

식품은 전국 물가상승률에서 큰 비중을 차지한다. 9월에는 식품·비알코올 음료가 전체 물가상승률의 35.8%, 주택·공공요금이 24%, 교통이 18.3%를 차지했다. 이 세 부문이 전국 물가상승률의 78.1%를 차지한 셈이다.

이 수치는 농산물 가격 하락이 상당한 영향을 미칠 수 있는 이유를 보여주는 동시에, 식품 가격 안정만으로는 가계 부담이 충분히 해소되지 않을 수 있음을 설명한다. 전기요금과 교통비도 생활비 상승에 크게 기여하는 항목이다.

엘니뇨는 식품 가격 전망에 위험 요인으로 작용한다. BSP는 엘니뇨로 농업 투입재와 농산물 가격이 오를 수 있다고 경고했다. 건조한 날씨는 농업용수 공급을 줄이고 수확량에 영향을 줄 수 있다. 따라서 현재의 공급 개선은 내년 상황이 확정됐다는 의미가 아니라 계속 지켜봐야 할 중요한 변수다.

BSP가 기준금리를 인상한 이유

레몰로나 총재는 유가와 교통요금, 식품 가격에 영향을 줄 수 있는 기상 요인이 복합적으로 작용해 물가상승률이 더 오를 것으로 예상했기 때문에 중앙은행이 조치에 나섰다고 말했다. 그의 설명은 10월 전망을 더 장기간 이어질 물가 압력의 맥락에서 제시했다.

총재는 금리 인상 배경을 다음과 같이 설명했다.

유가와 교통요금, 엘니뇨가 식품 가격에 미칠 잠재적 영향으로 향후 몇 달간 물가상승률이 더 오를 것으로 전망해 단호한 조치를 취했다.

50bp 인상은 기준금리를 0.50%포인트 올리는 것이다. 기준금리가 오르면 대출 비용이 높아지는 경향이 있어 가계와 기업 일부가 소비나 투자를 미루게 된다. 수요가 둔화하면 기업이 가격을 계속 올릴 여력도 줄어들 수 있다.

이번 결정에 앞서 10월 22일 통화정책 회의를 앞두고 디와 구이닌군도와 윌헬미나 마냐락 전 BSP 관계자들이 더 강한 긴축을 촉구했다. 이들은 경제 활동이 여전히 부진한 가운데 물가 압력이 식품과 연료를 넘어 확산하고 있다며 0.5%포인트 인상을 검토해야 한다고 주장했다.

금리는 소비와 금융 관련 의사결정을 통해 시간이 지나면서 영향을 미친다. BSP는 차입 비용 상승이 소비자와 기업에 주는 부담을 고려하면서, 비용 상승이 경제 전반의 반복적인 가격 인상으로 번지는 것을 억제하려 하고 있다.

예상 밖 교통요금 인상과 예상보다 낮은 임금 인상

교통요금은 중앙은행의 예상을 빗나간 변수 가운데 하나였다. 레몰로나 총재는 유가 상승과 식품 비용의 추가 인상에 더해 교통요금 인상 폭도 예상보다 컸다고 말했다.

총재는 당시 상황을 다음과 같이 설명했다.

유가가 조금 올랐습니다. 이어 식품 가격이 뛰었습니다. 하지만 주된 요인은 국내 공급 충격이었습니다. 교통요금은 예상보다 더 많이 올랐습니다.

국내 공급 충격은 국내에서 발생한 차질이나 변화로 상품·서비스의 공급이 어려워지거나 비용이 더 많이 드는 상황을 말한다. 가계에는 요금 인상 폭이 커질수록 일상적인 이동에 소득을 더 많이 써야 해 다른 지출에 쓸 돈이 줄어든다는 의미다.

수차례 연기된 메트로 마닐라 임금 인상 1차분은 9월 26일 시행됐다. 레몰로나 총재는 인상 폭이 BSP의 예상보다 작았다고 말했다. 이에 따라 임금 조정은 예상치를 웃돈 교통요금 인상과는 다른 방식으로 중앙은행의 평가에 반영됐다.

임금은 물가에 두 가지 방향으로 영향을 준다. 임금이 오르면 노동자가 생활비를 감당하는 데 도움이 되지만, 고용주의 비용도 늘어난다. 임금과 교통요금의 변동 폭은 연료나 식품 가격이 처음 오른 뒤 물가 압력이 경제 전반으로 어떻게 확산할지 BSP가 판단하는 데 도움이 된다.

2027년과 2028년까지 이어지는 전망

BSP는 2026년 평균 물가상승률을 6.1%, 2027년은 6%로 전망했다. 모두 연간 목표치인 3%를 웃돈다. 2026년 전망치는 목표보다 3.1%포인트 높고, 2027년 전망치는 목표치의 두 배다.

연간 평균과 월별 최고치는 서로 다른 지표다. 2027년 6% 전망은 한 해 동안의 물가상승률을 종합한 수치이며, 특정 월에는 이보다 훨씬 높을 수 있다. 레몰로나 총재는 어느 시점에는 전체 물가상승률이 8%에 이를 수 있고, 저소득층의 경우 상승률이 더 가파를 수 있다고 말했다.

총재는 우려를 다음과 같이 밝혔다.

그러니 2027년에는 8% 정도라고 해봅시다. 하지만 빈곤층에는 상황이 더 나빠 2027년 물가상승률이 9%에 이를 수 있습니다,

저소득층은 상품과 서비스에 대한 지출 비중이 다르기 때문에 체감 물가상승률도 달라질 수 있다. 생필품이 가계 예산에서 차지하는 비중이 클수록 해당 품목의 가격 인상으로 다른 지출을 줄일 여지가 좁아진다.

레몰로나 총재는 통화정책의 효과가 나타나기 시작하기까지 약 1년이 걸리며, 2028년에는 물가상승률이 목표치에 가까워질 것으로 예상한다고 말했다. 이러한 시차는 BSP가 내년까지 이어질 것으로 예상되는 위험에 지금 대응하는 이유를 설명해준다.

주목해야 할 일정과 결정

가장 가까운 주요 일정은 11월 5일이다. 필리핀 통계청이 이날 10월 물가 지표를 발표할 예정이다. BSP는 이후 경제성장률 자료와 중동 정세를 함께 살펴볼 계획이다. 중동 분쟁은 국제 유가를 끌어올리고 있다.

주요 일정은 다음과 같다.

• 2026년 9월 26일: 메트로 마닐라 임금 인상 1차분 시행.
• 2026년 9월: 연간 물가상승률이 8월의 6.1%에서 7.2%로 상승.
• 2026년 10월: BSP가 기준금리를 50bp 인상하고 10월 물가상승률을 7.1~8.1%로 전망.
• 2026년 11월 5일: 필리핀 통계청이 10월 공식 물가 지표 발표 예정.
• 2027년 12월 17일: BSP의 2027년 마지막 통화정책 회의 예정.
• 2028년: 통화 긴축의 효과가 나타나면서 물가상승률이 목표치에 가까워지기 시작할 것으로 BSP 전망.

레몰로나 총재는 추가 금리 인상 가능성을 열어두면서도 인상 폭은 정하지 않았다. 그는 앞으로 들어오는 정보를 바탕으로 결정할 것이라고 말했다.

추가 금리 인상 가능성은 열려 있다고 말씀드리겠습니다. 50bp일지, 25bp일지, 아니면 더 큰 폭일지는 말할 수 없습니다,

중앙은행은 당장 농산물 가격 하락이 에너지와 교통 비용 상승을 상쇄할 만큼 충분한지 평가해야 한다. 11월 발표는 이 균형을 전국 단위 수치로 보여줄 것이다. BSP의 장기 전망에 따르면 생활비 압박은 2027년까지 이어질 것으로 보인다.

핵심 내용

• BSP는 10월 물가상승률을 7.1~8.1%로 전망했다. 9월 상승률은 7.2%였다.
• 연료와 전기요금, 교통요금이 물가를 끌어올리고 있다. 쌀과 채소, 육류, 생선 가격 하락은 일부 부담을 덜어줄 수 있다.
• 중앙은행은 기준금리를 50bp 인상했으며 추가 인상 가능성도 열어두고 있다.
• BSP는 평균 물가상승률을 2026년 6.1%, 2027년 6%로 전망했다. 모두 목표치인 3%를 웃돈다.
• 10월 공식 물가 지표는 11월 5일 발표될 예정이다.
• 레몰로나 총재는 통화정책으로 2028년 물가상승률이 목표치에 가까워질 것으로 예상한다.