베이징의 수입 제한 속 엔비디아 H200 칩 약 60만 개, 중국 반입 대기

중국 구매자들이 컴퓨팅 성능을 찾는 가운데 대규모 재고가 대기 중

상황을 잘 아는 두 명의 관계자에 따르면 엔비디아의 인공지능 칩 H200 약 60만 개가 중국 본토로 선적되기를 기다리며 홍콩에 쌓여 있다. 베이징은 일부 소규모 구매를 허용했지만, 재고를 풀 수 있을 정도의 수입은 아직 승인하지 않았다. 중국 기술 기업들은 더 높은 컴퓨팅 성능을 찾고 있다.

이러한 제한으로 가격은 급등했다. 10월 말 중국 암시장에서 H200 칩 8개가 탑재된 서버 가격은 600만 위안 이상으로 제시됐다. 1년 전보다 약 3배 높은 수준이다. 미국의 수출 통제가 한층 강화된 엔비디아의 최신 블랙웰 아키텍처를 사용하는 서버는 대당 2,000만 위안 넘는 가격에 거래됐다.

중국은 상충하는 두 가지 필요를 충족하려 하고 있다. 자국의 AI 개발자들이 강력한 미국산 프로세서를 사용하도록 하는 동시에, 이를 공급할 수 있는 국내 칩 산업을 육성하는 것이다. H200은 더 이상 엔비디아의 최신 기술은 아니지만, 컴퓨팅 성능과 검증된 소프트웨어를 바탕으로 첨단 챗봇의 기반이 되는 대규모 언어 모델을 학습시키는 기업들에 여전히 매력적이다.

미국이 승인된 중국 고객에게 판매를 허용하면서 장애물 하나가 해소됐다. 하지만 중국의 허가는 여전히 필요하다. 보도에 따르면 중국 당국은 알리바바, 바이트댄스, 딥시크를 포함한 기업들에 제한된 H200 물량을 모델 학습에 배정하고, 사용자에게 모델을 제공할 때는 국내 프로세서를 우선 사용하라고 지시했다.

그 결과 상당한 수요가 있는 시장에 재고가 가까이 쌓여 있지만, 구매자들은 승인된 경로로 원하는 만큼의 하드웨어를 확보하지 못하고 있다. 따라서 중국 AI 기업들이 당면한 제약은 칩의 기술적 성능뿐 아니라 칩에 대한 접근성이다.

소규모 승인 물량과 재고 비교

중국의 일부 대형 인터넷 기업은 각각 H200 칩 약 1만 개를 확보하도록 승인받은 것으로 전해졌다. 중개업체와 간접 경로를 통해 소량이 중국 본토에 들어오기도 했다. 보도에 인용된 추산에 따르면 중국이 승인한 총수입 쿼터는 20만 개 미만일 수 있다.

20만 개 미만의 쿼터는 홍콩에서 대기 중인 것으로 알려진 약 60만 개의 3분의 1에도 못 미친다. 이 비교는 개별 구매에 대한 허가만으로 누적 재고가 해소되지 않은 이유를 보여준다.

중국 정부는 재고와 쿼터 수치를 공개적으로 확인하지 않았다. 2026년 3월 19일 상무부 브리핑 녹취록에 따르면 블룸버그 기자는 중국이 자국 기업의 H200 칩 구매를 이미 승인했는지 물었다. 이에 허융첸 상무부 대변인은 다음과 같이 답했다.

질문하신 상황에 대해서는 알지 못합니다.

광범위한 수입 승인 일정은 발표되지 않았다. 따라서 대규모 설비를 도입하려는 기업들은 계획한 컴퓨팅 용량을 가동할 만큼의 프로세서를 언제 확보할 수 있을지 불확실한 상황에 놓여 있다.

미국의 허가와 중국의 제한이 전개된 과정

미국은 2022년 엔비디아의 첨단 칩 대중 수출을 제한하기 시작했다. 이 통제로 중국 기업이 구매할 수 있는 프로세서가 제한되면서, 강력한 AI 하드웨어에 대한 접근은 워싱턴과 베이징 간 관계에서 반복적으로 제기되는 문제가 됐다.

2025년 12월 도널드 트럼프 대통령은 미국의 국가안보 조건을 전제로 엔비디아가 중국과 기타 승인 국가의 승인된 고객에게 H200 칩을 판매할 수 있다고 발표했다. 엔비디아는 상업 고객에게 제품을 공급하기로 한 결정을 환영했다.

12월 9일 브리핑에서 궈자쿤 중국 외교부 대변인은 베이징이 해당 발표를 주목했으며, 상호 이익을 위한 중국과 미국의 협력을 지지한다고 밝혔다. 이는 외교적 입장을 밝힌 것이지만 수입 배정 물량을 제시한 것은 아니었다.

주요 전개는 여러 날짜에 걸쳐 이어졌다.

• 2022년: 미국이 엔비디아 첨단 칩의 대중 수출을 제한하기 시작한다.
• 2025년 12월: 트럼프 대통령이 국가안보 조건에 따라 승인된 중국 고객에게 H200을 판매하도록 허용한다고 발표한다.
• 2025년 12월 9일: 엔비디아는 이 방침을 환영하고, 중국 외교부는 협력에 대한 지지를 표명한다.
• 2026년 3월 19일: 중국이 자국 기업의 H200 칩 구매를 이미 승인했는지 묻는 질문에 허융첸 상무부 대변인은 언급된 상황을 알지 못한다고 답한다.
• 10월 말까지: 중국 암시장에서 H200 칩 8개가 탑재된 서버 가격이 600만 위안을 넘는다.

두 정부는 거래의 서로 다른 부분을 통제한다. 미국의 수출 허가는 자격을 갖춘 판매자가 승인된 고객에게 제품을 공급할 수 있게 한다. 중국의 수입 승인은 해당 고객이 하드웨어를 중국 본토로 들여올 수 있는지를 결정한다.

베이징이 AI 학습과 추론을 구분하는 이유

보도에 따르면 알리바바, 바이트댄스, 딥시크는 H200 구매를 모델 학습용으로 제한하고, 추론에는 국내 칩을 우선 사용하라는 지시를 받았다. 이는 AI 시스템이 작동하는 과정의 서로 다른 두 단계다.

학습은 방대한 데이터를 사용해 모델을 가르치고 내부 설정을 반복적으로 조정하는 과정이다. 오랜 시간 여러 프로세서를 함께 가동해야 할 수 있다. 추론은 학습을 마친 모델이 사용자 질문에 답하거나, 글을 쓰거나, 다른 작업을 수행하는 단계다.

보도된 베이징의 방침은 개발자들이 모델을 만드는 데 엔비디아 하드웨어를 일부 사용하도록 허용하면서도, 사용자에게 서비스를 제공하는 지속적인 작업은 중국 공급업체가 맡도록 유도한다. 인기 챗봇을 운영하는 기업은 개발과 일상적인 서비스에 서로 다른 계열의 프로세서를 사용할 수 있다.

엔비디아 제품의 매력은 칩 자체에만 있지 않다. 개발자들은 프로세서 간 작업을 분배하고 메모리를 관리하며 모델을 효율적으로 실행하는 소프트웨어 도구를 사용한다. 다른 공급업체 제품으로 전환하려면 소프트웨어를 수정하고 시스템이 안정적으로 작동하는지 시험해야 할 수 있다. 중국 기업들이 국내 공급 확대 노력에도 H200 칩을 계속 찾는 이유를 설명해주는 대목이다.

공급 부족에 8칩 서버 가격 급등

H200 칩 8개가 탑재된 서버 가격이 600만 위안을 넘는다는 것은 제한된 접근성에 따른 비용을 구체적으로 보여준다. 1년 전의 약 3배로, 당시 가격은 약 200만 위안이었다.

서버는 프로세서만 들어 있는 상자가 아니라 완전한 컴퓨터다. 가격에는 메모리, 네트워크 장비 등 기타 부품과 희소한 하드웨어를 확보하기 위해 판매자가 붙이는 프리미엄이 포함될 수 있다. AI 설비를 구축하려는 구매자는 전력, 냉각, 장비 간 연결 비용도 부담해야 한다.

블랙웰 서버 가격은 대당 2,000만 위안을 넘는 것으로 제시됐다. 이는 더 엄격한 수출 통제 아래 엔비디아의 최신 아키텍처에 접근하기 위해 훨씬 높은 금액이 요구되고 있음을 보여준다. 보도된 가격에는 동일한 서버 사양이 명시되지 않아, 구매자가 가격별 컴퓨팅 성능을 비교하려면 세부 정보가 필요하다.

중국 개발자들에게 비싼 하드웨어는 사업 확장 비용을 높인다. 승인된 물량을 확보하지 못한 기업은 기다릴지, 다른 프로세서를 쓸지, 다른 경로로 컴퓨팅 용량을 구할지 결정해야 한다. 이러한 선택은 서비스 학습과 운영에 투입할 수 있는 자원에 영향을 준다.

기존 주문에서 확인되는 미충족 수요 규모

중국 기업들은 2026년에 쓸 H200 칩을 이미 200만 개 넘게 주문한 것으로 전해졌다. 엔비디아의 재고는 약 70만 개로 보도됐다. 2025년 12월에 전해진 이 수치에 따르면 당장의 재고 부족분은 130만 개를 넘었다.

앞서 제시된 재고 추산에는 H200 단품 약 60만 개와 GH200 그레이스 호퍼 제품 10만 개가 포함됐다. 엔비디아는 추가 생산을 위해 대만 반도체 제조사(TSMC)와도 협의했으며, 생산은 2026년 2분기에 시작될 것으로 예상됐다.

최근 보도에서는 H200 약 60만 개가 중국 본토로 들어가기를 기다리며 홍콩에 대기 중인 것으로 전해졌다. 따라서 상업적 문제는 엔비디아가 프로세서를 얼마나 공급할 수 있는지에 그치지 않는다. 상당한 물량이 최종 시장 인근에 있지만, 반입 허가를 기다리는 것으로 알려졌다.

기존 주문량은 소규모 배정이 개별 구매자에게는 중요해도 시장 전체 수요를 충족하지 못하는 이유도 보여준다. 프로세서 약 1만 개는 상당한 규모의 설비를 구축하는 데 도움이 될 수 있지만, 수백만 개로 측정되는 수요에 비하면 일부에 불과하다.

국내 공급업체의 고객층 확대

국내 공급 확대를 위한 중국의 정책은 이미 구매 양상을 바꾸고 있다. 10월에 공개된 IDC 수치에 따르면 2026년 상반기 중국 내 엔비디아의 AI 가속기 출하량은 67만 8,000개로, 1년 전보다 44% 감소했다. 화웨이는 57만 2,000개를 출하해 물량 격차를 크게 좁혔다.

화웨이가 출하량 격차를 좁힌 것을 보여주는 수치에서 엔비디아의 시장 점유율은 34%, 화웨이는 28%였다. 해당 기간 중국에는 AI 가속기 200만 8,000개가 공급됐고, IDC가 추적한 중국 칩 제조업체 11곳 가운데 9곳은 전년보다 출하량을 늘렸다.

국내 공급업체들은 제품 시연을 통해서도 경쟁하고 있다. 일루바타 코어X는 2026년 10월 28일 상하이 행사에서 톈가이 300 프로세서를 선보이며, 특정 추론 구성에서 H200의 1.05배, 즉 5% 더 높은 처리량을 달성한 시험 결과를 발표했다.

이 회사의 톈가이 300 시연은 사용자의 요청을 읽는 단계와 답변을 생성하는 단계를 분리하는 구성에 초점을 맞췄다. 일루바타 코어X는 해당 비교의 상세 시험 방법과 모델 목록, 작업 부하 조건을 공개하지 않았다. 베이징이 국내 추론 하드웨어를 우선시하는 가운데, 구매 결정에는 자사 서비스에서의 성능이 핵심이 될 전망이다.

기술 기업들, 다른 엔비디아 제품도 찾아

바이트댄스, 알리바바, 텐센트는 미국의 수출 규정을 준수하는 엔비디아 RTX 프로 5500 카드 300만 개 넘게 주문한 것으로 전해졌다. 국내 공급업체가 입지를 넓히는 가운데서도 H200 외에 엔비디아 제품에 대한 수요가 이어지고 있음을 보여준다.

이 주문 규모는 홍콩에 대기 중인 것으로 알려진 H200 약 60만 개와 비교하면 두드러진다. RTX 프로 5500 주문량은 그 5배가 넘는다. 다만 제품별 성능이 다르며 카드 수만으로 각 제품군이 수행할 수 있는 컴퓨팅 작업을 가늠할 수는 없다.

이에 따라 중국 기술 기업들은 여러 경로로 컴퓨팅 자원을 확보하고 있다. 학습용으로 H200을 제한적으로 구매하고, 모델 운영에는 국내 프로세서를 사용하며, 그 밖의 승인된 엔비디아 제품도 활용한다. 각 경로는 공급 가능성, 성능, 소프트웨어 요건이 서로 다르다.

베이징의 정책은 중국 칩 제조업체에 AI 서비스 공급 기회를 넓혀주는 한편, 선도적인 개발업체들이 고난도 학습 작업에 미국 프로세서를 이용할 수 있도록 해달라는 요구는 남겨두고 있다. 홍콩의 재고는 해결되지 않은 구매 문제를 실물로 보여준다. 칩은 잠재적 고객 가까이에 준비돼 있지만, 고객의 접근은 여전히 제한돼 있다.

핵심 내용

• 엔비디아 H200 칩 약 60만 개가 중국 본토 선적을 기다리며 홍콩에 대기 중인 것으로 전해졌다.
• 일부 대형 인터넷 기업은 각각 약 1만 개의 칩을 배정받았다. 승인된 총수입 물량은 20만 개 미만일 수 있다.
• H200 칩 8개가 탑재된 서버는 10월 말 600만 위안을 넘는 가격에 제시됐다. 1년 전보다 약 3배 높은 수준이다.
• 베이징은 H200 공급 물량을 제한적으로 모델 학습에 사용하고, 추론에는 국내 칩을 우선 사용하도록 하는 것으로 전해졌다.
• 바이트댄스, 알리바바, 텐센트는 RTX 프로 5500 카드 300만 개 넘게 주문한 것으로 알려졌다.
• H200 수입을 광범위하게 승인할 날짜는 발표되지 않았다.